2026.10.28 실적 발표 콜 — 분기 실적과 Accelerate 2030 진행 상황
JLL은 매출이 12% 늘었고, 올해 조정 EPS 목표를 $25.20–26.30으로 올렸어요.
매출 $73억 (예상 $72억) · EPS $6.76 (예상 $6.15)
핵심 발언
"Accelerate 2030의 일환으로, 플랫폼 강화가 연평균 0.2%p 이상의 마진 확대에 기여할 것으로 기대하고 있어요. 해가 갈수록 더 늘어날 거예요."
"채권 금리가 크게 올랐지만, 금리 전망은 시장에 충분히 알려져 있었고, 시장은 차분하게 반응하고 있어요."
"분기 말 기준, 확인된 계약의 약 80%에 대해 조치를 완료했고, 예상보다 더 많은 계약을 유지했어요. 그리고 중요한 점은, 마진이 더 좋아졌다는 거예요."
질문과 답 10
부동산 종류별 임대 사업 강점
질문 (Anthony Paolone · JPMorgan): 임대 사업에서 데이터 센터가 차지하는 비중이 얼마나 되나요? 앞으로 비교 기준이 더 어려워질까요? 그리고 부동산 종류별로 어떤 추세가 있나요?
답: 경영진은 임대 사업의 강점이 산업용, 오피스, 데이터 센터 등 여러 부동산 종류에 고르게 나타났다고 했어요. 특히 미국에서 성과가 좋았다고 했어요. 데이터 센터도 중요하지만 3분기 전체 매출에서 중간 한 자릿수 비중이고, 실적이 들쭉날쭉할 수 있다고 했어요. 4분기에도 파이프라인(진행 중인 거래)과 전환율(계약 성사율)이 강할 것으로 봤어요.
"오피스가 특히 미국에서 강세를 보였다고 말씀드릴 수 있어요." — Kelly Howe (CFO)
금리 인상 영향과 사업 부문별 변화
질문 (Stephen Sheldon · William Blair): 금리 인상 때문에 둔화된 부분이 주로 자본시장(Capital Markets)인가요? 다른 부문에도 영향이 있었나요? 그리고 워크플레이스 매니지먼트(사무공간 관리) 성장은 무엇이 이끌었나요?
답: 경영진은 지금까지 자본시장 외에는 영향이 없었고, 금리는 주로 자본시장에 영향을 준다고 했어요. 워크플레이스 매니지먼트는 3분기 매출이 약 10% 늘었고, 기존 계약 확대와 신규 고객 유치가 모두 성장에 기여했다고 했어요. 4분기에는 성장 속도가 더 빨라질 것으로 기대한다고 했어요.
"지금까지 다른 사업 부문에서는 아무 영향도 보지 못했어요." — Christian Ulbrich (CEO)
2027년 성장 전망과 주요 전략
질문 (Alex Kramm · UBS): 2027년 성장 전망과 장기 EPS(주당순이익) 목표 대비 상황, 그리고 JLL의 전략이 미치는 초기 영향에 대해 말해줄 수 있나요?
답: 경영진은 2027년에 대한 구체적인 전망을 말하기에는 아직 이르다고 했어요. 2026년을 잘 마무리하는 데 집중하고 있고, 2027년 예산을 짜고 있다고 했어요. 플랫폼 전략이 사업의 회복력을 높이고, 플랫폼을 통한 마진(수익성) 확대를 기대한다고 했어요. 4분기 실적 발표 때 더 구체적인 전망을 내놓겠다고 했어요.
"앞으로 몇 년 동안 연평균 0.2%p 정도 마진이 개선될 것으로 기대해요." — Kelly Howe (CFO)
자본시장 4분기 전망과 데이터 센터 임대
질문 (Jade Rahmani · KBW): 올해 자본시장 부문이 강했는데, 4분기는 비슷한 수준일까요? 임대 성장에서 데이터 센터가 차지하는 비중과 파이프라인의 지속 가능성은 어떤가요?
답: 경영진은 4분기에는 전년 같은 분기와 비교해 기준이 높고, 금리 인상으로 예측이 더 어려워졌다고 했어요. 그래도 4분기에 많은 거래가 마무리될 것으로 자신한다고 했어요. 데이터 센터는 3분기 전체 매출의 약 5%를 차지했고, 작은 규모에서 빠르게 성장하고 있지만 거래 시점이 들쭉날쭉할 수 있다고 했어요.
"3분기에 데이터 센터가 전체 매출의 약 5%, 즉 중간 한 자릿수 비중을 차지했어요." — Kelly Howe (CFO)
REMS(부동산 관리) 마진 확대 요인
질문 (Julien Blouin · Goldman Sachs): REMS 마진이 늘어난 이유가 계약 종료, 사업 구조 변화, 플랫폼 효과 중 무엇 때문인가요?
답: 경영진은 REMS 마진 확대가 운영 플랫폼의 성장과 규모 확대로 가능했다고 했어요. 부동산 관리에서 계약이 바뀌면서 마진이 늘었고, 소프트웨어와 기술 솔루션을 REMS에 통합하면서 시너지가 났다고 했어요. 계약이 바뀐 경우에도 더 좋은 조건으로 유지된 경우가 많았고, AI 기능이 사업 수주와 수익성 개선에 도움이 되고 있다고 했어요.
"부동산 관리에서 계약이 바뀌면서 확실히 마진이 늘어나는 모습을 보고 있어요." — Kelly Howe (CFO)
부채 시장 유동성과 거래 파이프라인
질문 (Mitch Germain · Citizens Bank): 금리 인상 상황에서 만기 도래 부채를 시장이 소화할 수 있을까요? 현재 거래 파이프라인은 1년 전과 비교해 어떤가요?
답: 경영진은 유동성 공급자가 늘었고, 절대적인 유동성도 지금 매우 높다고 했어요. 가까운 시기에 유동성 문제가 생길 조짐은 없다고 했어요. 파이프라인도 계속 늘고 있지만, 거래 성사까지 시간이 더 오래 걸리고 협상이 더 치열해졌다고 했어요. 하지만 실제로 무산되는 거래는 거의 없다고 했어요.
"절대적인 유동성이 여전히 매우, 매우 높아요." — Christian Ulbrich (CEO)
자사주 매입과 인수합병, 생산성
질문 (Seth Bergey · Citi): 자사주 매입과 인수합병(M&A) 중 어떤 것을 우선하나요? 자본시장 부문에서 생산성 향상으로 채용을 미룰 수 있나요?
답: 경영진은 가장 중요한 우선순위는 플랫폼에 투자하는 것이라고 했어요. 자사주 매입도 매력적이었고, 인수합병은 기준에 맞는 기회가 있을 때만 신중하게 하겠다고 했어요. 생산성 측면에서는 기술 덕분에 1인당 매출이 늘었고, 중개인 보상도 늘었지만 추가 수익성도 잘 나오고 있다고 했어요.
"가장 중요한 우선순위는 우리 플랫폼에 투자하는 거예요." — Christian Ulbrich (CEO)
미국 오피스 거래 규모와 고객 유지
질문 (Annabel · Barclays): 미국 오피스에서 거래 규모가 커진 이유와 특정 자산에 집중된 현상인가요? 상위 100대 고객 외의 고객 유지 전략은 무엇인가요?
답: 경영진은 거래 규모가 커진 것은 여러 자산군에서 시장 활동과 대형 거래 수요가 늘었기 때문이라고 했어요. 게이트웨이(주요) 시장에서 성장률이 더 높았고, 3분기에는 대형 데이터 센터 거래도 있었다고 했어요. 상위 100대 고객 외에는, 복잡한 거래일수록 JLL의 글로벌 역량과 신뢰성이 강점이 된다고 했어요.
"게이트웨이 시장에서 성장률이 비게이트웨이 시장보다 훨씬 높았고, 그 결과 오피스 거래 규모도 더 커졌어요." — Kelly Howe (CFO)
고용 계획과 오피스 수요
질문 (Patrick O'Shaughnessy · Raymond James): 최근 대기업에서 해고가 있었는데, 고객들은 고용 계획과 오피스 수요에 대해 뭐라고 하나요?
답: 경영진은 많은 성공적인 기업들이 지난 10년간 고용을 늘려왔고, 여전히 인수합병에도 적극적이라고 했어요. 일부 부문에서 해고가 있어도, 이런 기업들의 전체 직원 수는 대체로 계속 늘고 있다고 했어요. 이런 기업들이 성장하면서 JLL 고객들의 부동산 수요도 계속 늘 것으로 기대한다고 했어요.
"이런 기업들의 전체 직원 수는 여전히 계속 늘고 있어요." — Christian Ulbrich (CEO)
금리 변동성 위험
질문 (Jade Rahmani · KBW): 금리 인상으로 자본시장 외 다른 부문에도 영향이 있나요? 최근 전망은 나아졌나요?
답: 경영진은 예측은 피한다고 하면서, 최근에는 금리 절대 수준보다 변동성이 더 문제였다고 했어요. 자본시장 외에는 최근 몇 달간의 금리 인상이 다른 부문에 영향을 주지 않았고, 이런 부문은 GDP 흐름을 따라간다고 했어요. 예측 가능성이 중요하다고 하면서, 변동성이 줄면 거래량이 다시 늘 것으로 봤어요.
"자본시장 외에는 최근 몇 달간의 금리 인상이 다른 부문에 영향을 주지 않았어요." — Christian Ulbrich (CEO)