2026.10.27 실적 발표 콜 — 매출 강세와 BlueFirst 도입
3분기 단위 매출이 18.4% 올랐고, 회사는 4분기에도 RASM이 전년 같은 분기보다 18%에서 22% 오를 것으로 보고 있어요.
매출 $28억 (예상 $28억) · EPS $-0.60 (예상 $-0.54)
핵심 발언
"JetForward 효과가 누적되고 있고, 앞으로 더 큰 기회가 남아 있다고 보고 있어요."
"3분기에 RASM이 전년 같은 분기보다 거의 15% 올랐고, 공급도 65% 넘게 늘었어요."
"분기 말에 유동성이 $22억이었고, 담보 없는 자산이 약 $70억이었어요. 여기에는 항공기와 엔진 $28억이 포함돼요."
질문과 답 7
현금 확보 방안과 자금 조달
질문 (Jamie Baker · JPMorgan): 회사가 앞으로 고려하는 현금 확보 방안에는 어떤 것들이 있는지, 현금을 마련할 때 우선순위가 될 자산이나 거래(예: 멤버십 프로그램이나 Paisley)가 무엇인지 물었어요. 이런 방안들이 TrueBlue와 연계된 부채 발행을 넘어설 수 있는지도 물었어요.
답: 분기 말 기준으로 리볼버(여신한도) 포함 $22억의 유동성을 보유하고 있다고 했어요. 올해 하반기에는 항공기 금융에 집중하고 있다고 했어요. $28억 상당의 항공기와 엔진이 추가로 활용 가능하며, Paisley나 벤처 투자 등 부채가 아닌 다른 방법도 2028년까지 자금 확보에 도움이 될 수 있다고 했어요.
"저희는 이번 분기를 리볼버 포함 $22억의 매우 건강한 유동성으로 마쳤다고 생각해요." — Ursula L. Hurley (CFO)
필요 자본과 장기 부채 수준
질문 (Brandon Oglenski · Barclays): 계절적으로 현금이 줄어드는 시기와 채권단 관련 소문을 고려할 때, 회사가 추가로 얼마나 자본을 조달할 수 있을지 물었어요. 또, 회사가 원하는 장기 부채 수준이 어느 정도인지도 물었어요.
답: 지난 12개월 매출의 17%에서 20%를 현금 보유 기준으로 삼고 있으며, 자금 사용을 잘 관리하고 있다고 했어요. 10년대 내내 설비투자(CapEx)는 $10억 미만으로 유지할 계획이라고 했어요. 우선순위는 내년에 영업이익을 내고, 2028년에 주당순이익(EPS) $1과 플러스 프리캐시플로(자유 현금 흐름)를 달성하는 것이라고 했어요. 그 이후에는 부채를 줄이는 데 집중할 계획이라고 했어요.
"지금은 내년에 영업이익을 내고, 2028년에 주당순이익 $1과 플러스 프리캐시플로를 달성하는 데 집중하고 있어요." — Joanna L. Geraghty (CEO)
운임 인상과 항공기 자금 조달 시기
질문 (Michael Linenberg · Deutsche Bank): 최근 운임 인상이 소비자에게 모두 반영되지 않은 것이 한계에 다다랐다는 뜻인지 물었어요. 또, 새로 도입하는 A220 항공기 대금을 현금으로 지불하는지, 순부채가 언제 정점에 이를지도 물었어요.
답: 운임은 견조하게 유지되고 있으며, 2026년 업계 운임은 2019년 실질 가격보다 아직 낮다고 했어요. 최근 운임 인상은 전체 좌석의 93%에 적용됐다고 했어요. 항공기 자금 조달에 대해선 $28억 상당의 담보 없는 항공기와 엔진이 있고, 모든 시장을 검토할 예정이라고 했어요. 현재로서는 항공기 금융이 가장 효율적인 방법이라고 보지만, 상황에 따라 다른 대안도 분석할 계획이라고 했어요.
"현재로서는 항공기 금융이 계속 가장 효율적일 것으로 보지만, 그 시점에 맞춰 적절히 분석할 거예요." — Ursula L. Hurley (CFO)
BlueFirst 초기 성과와 좌석 개조 속도
질문 (Savanthi Syth · Raymond James): BlueFirst의 초기 결과와 내년에 좌석 재배치를 얼마나 빠르게 할 수 있는지 물었어요. 다른 주요 도시의 실적과 내년 성장 지역도 물었어요.
답: 초기 결과를 보면 BlueFirst 좌석은 대부분 기존 고객이 구매하고 있고, 경쟁사 고객을 빼앗아 오는 경우는 많지 않다고 했어요. 설치 속도는 공급망에 의해 제한되고 있으며, 2028년 후반까지는 모두 완료되지 않을 거라고 했어요. 하지만 2027년 말까지는 대부분의 항공기에서 완료될 예정이고, 새 항공기가 도입되면 좌석 수를 보충할 계획이라고 했어요.
"설치는 2028년 후반까지 모두 끝나지 않을 거예요." — Martin J. George (사장)
높은 현금 및 항공기 가치 유지 이유
질문 (Atul Maheswari · UBS): 회사가 매출의 17%–20%라는 높은 유동성 비율을 유지하는 이유와, 이 기준을 낮춰 추가 부채를 피할 수 없는지 물었어요. $28억 상당의 담보 없는 항공기가 3분기 기준인지, $2.5억 규모의 추가 차입(accordion)이 미치는 영향도 물었어요.
답: 17%–20% 목표는 현재 유가 변동성과 영업이익률 회복 경로를 반영한 것이라고 했어요. 사업이 꾸준히 이익을 내고 플러스 프리캐시플로를 달성하면 이 목표를 낮출 수 있다고 했어요. $28억은 3분기 말 기준이고, 연말에도 $2.5억 추가 차입과 항공기 4대 도입을 감안해 비슷한 수준이 될 것으로 예상한다고 했어요. 내년에는 항공기 7대를 추가로 도입할 계획이라고 했어요.
"사업이 꾸준히 이익을 내고 플러스 프리캐시플로를 달성하면, 특히 유가가 안정되면 이 목표를 더 낮출 수도 있어요." — Ursula L. Hurley (CFO)
신규 노선 성숙도와 업그레이드 매출
질문 (Daniel McKenzie · Seaport Global): 네트워크에서 12개월 미만인 노선 비중과, 신규 노선이 얼마나 빨리 RASM(유효좌석킬로당 매출)을 높이는지 물었어요. 업그레이드(좌석 등급 상승) 매출 비중과, 이 매출이 단위 매출 증가를 앞서고 있는지도 물었어요.
답: 2026년 4분기 기준 전체 노선의 4%가 1년 미만, 5%가 2년 미만이라 네트워크는 대부분 성숙 단계라고 했어요. 업그레이드 매출에 대해서는 구체적인 수치를 밝히지 않았고, 추정도 하지 않았어요. 업그레이드는 Plus Grade라는 파트너와 함께 진행 중이며, 내부 역량을 키우는 동안 효과적으로 운영되고 있다고 했어요.
"2026년 4분기 기준으로 전체 네트워크의 4%가 1년 미만이에요." — Martin J. George (사장)
RASM 호조 원인과 4분기 전망
질문 (Catherine O'Brien · Goldman Sachs): 3분기 RASM이 7월 회사 전망보다 높았던 이유와, 네트워크나 좌석 등급별로 강했던 부분, 4분기 회사 전망에 반영된 지역·공급 전제도 물었어요.
답: 비수기에도 수요가 강했고, 9월 하락폭이 예상보다 작았던 것이 주요 원인이라고 했어요. 8월에는 유가 상승으로 운임이 오르면서 도움이 됐고, "9월 평균 운임이 7월보다 높았다"고 했어요. 4분기에는 한계 노선 공급을 줄였고, 국제선이 국내선보다 약간 더 강했다고 했어요. 포트로더데일 노선이 두드러졌고, JetForward 프로젝트와 멤버십·수익관리 시스템 개선이 복합적으로 긍정적 영향을 주고 있다고 했어요.
"9월 평균 운임이 7월보다 높았어요." — Martin J. George (사장)