2026.10.27 실적 발표 콜 — 우선주 매입과 ETF 성장
Invesco는 우선주를 추가로 $15억 매입했고, 이번 분기 순수익은 $14억이었어요.
매출 $14억 (예상 $14억) · EPS $0.72 (예상 $0.74)
핵심 발언
"오늘 아침, MassMutual이 보유한 우선주를 추가로 $15억 매입한다고 발표했어요."
"이번 분기 QQQ 펀드도 강한 관심을 받았고, 순유입이 거의 $70억, 연환산 유기적 성장률이 6%였어요."
"올해 처음 9개월 동안 순장기유입이 $1,000억을 넘었고, 연환산 유기적 성장률이 6.5%였어요."
질문과 답 10
운영 레버리지에 기여하는 사업
질문 (Michael Cho · JPMorgan): 주요 운용자산(AUM) 부문별로 마진과 운영 레버리지를 어떻게 봐야 하는지, 순수익률 변화에 따라 생각하는 방법을 물었어요. ETF나 규모가 레버리지에 도움이 되는지도 물었어요.
답: 회사는 투자 역량과 전체 사업을 함께 본다고 했어요. ETF와 QQQ가 규모의 효과로 운영 마진이 확장되는 대표적인 예라고 했어요. 중국 합작법인(JV)도 높은 운영 마진이 뚜렷하게 나타나는 곳으로 언급했어요. 글로벌 비용 우선순위 조정으로 레버리지를 높이고, 역량을 책임감 있게 키우면서 비용 구조를 바꾼다고 했어요.
"일부 투자 역량에서는 확실히 규모가 중요해요. ETF와 QQQ가 규모의 효과와 그 영향이 운영 마진 확장에 어떤 차이를 만드는지 가장 잘 드러나는 곳이에요." — Allison Dukes (CFO)
최근 거래가 수수료 수익률에 미친 영향
질문 (Brennan Hawken · BMO): 캐나다 사업 매각과 머니마켓펀드 유입 증가가 순수익률과 순배분 수수료에 어떤 영향을 줬는지, 앞으로 제3자 및 배분 수수료 비중은 어떻게 될지 물었어요.
답: 회사는 캐나다 매각이 순수익률을 약 0.2bp 낮췄고, 약 0.7bp는 머니마켓펀드 성장과 QQQ 같은 ETF 비중 증가 등 믹스 변화 때문이라고 했어요. 제3자 비용과 배분 수수료는 이번 분기에 22.9%였고, 앞으로도 23% 수준으로 생각하면 된다고 했어요.
"캐나다 매각이 순수익률에 약간 영향이 있었고, 대략 0.2bp 정도였어요." — Allison Dukes (CFO)
AI 관련 자산 금융 참여
질문 (Glenn Schorr · Evercore): 특정 부동산(예: 데이터센터) 회피가 팀 차원인지 회사 전체 방침인지, AI 관련 자산의 대규모 자금 수요에 Invesco가 어떻게 참여하는지, 부채 투자도 하는지 물었어요.
답: 데이터센터 회피는 부동산팀의 결정이라고 했어요. 부동산 부채는 회사에서 크게 성장한 분야라고 했어요. 전체적으로는 상장·비상장 채권과 현금을 합쳐 약 $8,000억 규모이고, 사모 대체 신용 플랫폼은 대출·직접대출·부실채권 등에서 약 $500억 규모라고 했어요.
"상장·비상장 채권과 현금을 모두 합치면 약 $8,000억이에요." — Andrew Schlossberg (CEO)
사모시장 성장과 인수합병 유연성
질문 (Alex Blostein · Goldman Sachs): Invesco가 사모시장 성장을 더 빠르게 할 수 있는 방법, 그리고 재무구조가 좋아진 것이 인수합병(M&A) 전략에 영향을 주는지 물었어요.
답: 회사는 사모시장 사업에서 실물자산, 부채·신용 파트너십이 자산관리·퇴직연금 시장을 겨냥해 성장 중이라고 했어요. 파트너십과 자체 성장에 계속 집중한다고 했어요. M&A에 대해서는 기회가 있으면 적극적으로 검토하고, 재무구조와 주가가 좋아져 선택지는 더 많아졌지만 전략 자체는 바뀌지 않는다고 했어요.
"우리는 예전만큼이나 인수합병 등 비유기적 성장에도 기회가 있으면 적극적으로 열려 있어요." — Allison Dukes (CFO)
마진 지속성과 플랫폼 도입 비용
질문 (Bill Katz · TD Cowen): 낮은 인건비 비율이 지속 가능한지, 장기적으로 마진 기회가 어떤지, Alpha NextGen 도입 비용과 서비스·온보딩 수수료의 시기와 규모를 물었어요.
답: 회사는 연간 인건비/매출 비율에 계속 집중하고 있고, 운영 마진을 30% 후반대에서 유지하는 것이 목표라고 했어요. 분기별로는 변동이 있을 수 있다고 했어요. 올해 말, 혹은 내년 초까지 모든 운용자산을 하이브리드 투자 플랫폼으로 전환할 예정이고, 도입 비용은 이번 분기 $1,500만, 4분기에도 $1,500만 정도 더 들 것으로 예상한다고 했어요. 이후에는 비용이 줄어들 것이라고 했어요.
"올해 말까지, 일부는 내년 초까지 모든 운용자산을 플랫폼으로 전환하는 작업을 계속하고 있어요." — Allison Dukes (CFO)
토큰화 펀드와 디지털 자산
질문 (Brian Bedell · Deutsche Bank): Invesco의 디지털 자산 전략과 펀드 토큰화 의지, 토큰화가 처음에는 해외에서만 이뤄질지 미국에서도 할 계획인지 물었어요.
답: 회사는 토큰화 펀드 시장이 계속 커질 것이고, Invesco도 파트너십과 신상품 출시로 참여하고 있다고 했어요. Superstate와 함께 온체인 미국 국채 펀드($10억 규모)를 출시한 것이 첫 사례라고 했어요. 스테이블코인 준비금 머니마켓펀드 토큰화, ETF·전통펀드 토큰화도 검토 중이고, 토큰화는 해외와 미국 모두에서 진행될 것으로 보지만 아직 초기 단계라고 했어요.
"토큰화 펀드 시장은 계속 성장할 것이고, 우리는 그게 중요하다고 생각해요." — Andrew Schlossberg (CEO)
중국 합작법인 자금 유입과 회복력
질문 (Craig Siegenthaler · BofA): 중국 주식시장이 약한 상황에서 중국 JV의 순유입 전망, 채권·유동성 상품이 유입을 이끌지, JV 경영진 변화에 대해 물었어요.
답: 회사는 중국 JV가 회복력이 강하다고 했어요. 이번 분기 운용자산이 $1,660억으로 사상 최고치를 기록했고, 이 중 주식은 약 15%에 불과하다고 했어요. ETF($150억), 혼합형 펀드, 신상품 출시, 인재 영입 등 다양한 포트폴리오로 주식시장 약세에도 좋은 성과를 낼 수 있다고 했어요.
"이번 분기 운용자산이 $1,660억으로 사상 최고치를 기록했어요." — Andrew Schlossberg (CEO)
레거시 시스템 종료와 비용 절감
질문 (Mike Brown · UBS): 6–12개월 내 종료할 레거시 시스템이 무엇인지, 하이브리드 플랫폼 도입으로 2027·2028년까지 절감할 비용 규모를 물었어요.
답: 회사는 계약과 복잡성 때문에 어떤 레거시 시스템을 종료하는지는 밝힐 수 없다고 했어요. 2027년 비용에 대해서는 내년 1월에 더 안내할 예정이라고 했어요. 일부 절감된 인력·자원은 재배치하고, 일부는 비용 절감 효과로 이어질 것이라고 했어요. 2027·2028년까지 안정화와 시스템 종료의 다음 단계가 이어질 것이라고 했어요.
"비용 절감 규모는 2027년 비용에 대해 1월에 더 안내할 예정이에요." — Allison Dukes (CFO)
EMEA 지역 성장과 주식 유입 전망
질문 (Alex Bond): EMEA(유럽·중동·아프리카)에서 최근 ETF·멀티에셋 성장세가 지속 가능한지, 유기적 성장 전망, 기본 주식 전략과 순유입 전망을 물었어요.
답: 회사는 EMEA 운용자산이 약 $4,200억이고, 이 중 절반이 ETF라고 했어요. 운용자산은 전년 같은 분기보다 약 25% 늘었고, ETF·시스템 주식·멀티에셋 유입이 강했다고 했어요. 기본 주식 전략에서는 투자 성과와 팀 정렬을 통해 순유입 시장점유율을 높이는 것이 목표라고 했어요.
"EMEA 운용자산이 약 $4,200억이고, 그 중 절반이 ETF에서 나와요." — Andrew Schlossberg (CEO)
목표 운영 마진과 AI 활용
질문 (Michael Cyprys · Morgan Stanley): 3분기 운영 마진이 거의 41%인데 왜 30% 후반대를 목표로 하는지, 3분기에 계절성이나 일시적 요인이 있는지, 투자 속도가 마진을 30% 후반대에 머물게 할지, AI가 사업·재무에 미칠 영향은 무엇인지 물었어요.
답: 회사는 인건비 등 계절성 영향이 여러 분기에 걸쳐 나타나고, 다양한 시장 환경에서도 30% 후반대 마진을 유지할 수 있는 '여유'를 확보하고 싶다고 했어요. 필요하다면 40% 이상도 가능하지만, 성장을 위해 투자를 줄이지는 않을 것이라고 했어요. AI는 투자 수익률과 고객 경험을 높여 매출을 늘리고, 효율성도 높일 수 있는 주요 기회라고 했어요. AI는 현장(아래에서 위)과 전략(위에서 아래) 모두에 적용할 수 있다고 했어요.
"우리는 어떤 시장 환경에서도 30% 후반대 마진을 유지하는 데 집중하고 있고, 그게 더 여유를 준다고 생각해요." — Allison Dukes (CFO)