HEXCEL CORP NEW 실적 발표 콜

A350 생산과 수익성

질문 (Michael Ciarmoli · Guggenheim): Hexcel이 Airbus보다 먼저 납품하고 있는데, 재고 조정이나 생산 둔화 위험이 있는지, 그리고 A350 생산 확대가 내년 수익성에 도움이 되는지 물었어요.

답: 확정된 구매 주문이 있고, 생산 일정상 앞단에 있기 때문에 올해 80대 달성 가능성이 높다고 보고, 내년에는 100대를 기대하고 있어요. Airbus의 공식 발표, 장기 일정, 공급업체 설문 등을 종합해 볼 때 재고 조정은 예상하지 않아요. A350 생산이 늘어나면 고정비 부담이 줄어 수익성이 좋아질 거예요.

"그래서 올해 80대가 맞는 숫자일 가능성이 여전히 매우 높다고 보고 있어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

채용과 판관비

질문 (Gavin Parsons · UBS): 투자 확대 규모와 판관비(SG&A) 비율, 그리고 앞으로의 추이를 물었어요.

답: 투자 규모는 인원 수로 가늠하고 있는데, 올해 400명 채용을 계획했지만 9월 말까지 약 525명을 뽑았고 연말까지 더 늘어날 거예요. SG&A는 매출의 약 9.0% 수준이었고, 생산이 늘어나면 6.5%–7.0%로 돌아갈 것으로 보고 있어요.

"올해 초에 연중 400명을 채용할 계획이라고 말씀드렸어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

Toray 진입과 설비 투자 필요성

질문 (Scott Mikus · Melius): Toray가 A350에 진입하면 가격에 영향이 있는지, Airbus가 월 12대 이상으로 늘어나면 추가 설비 투자가 필요한지 물었어요.

답: 소재 시스템은 복잡해서 바꾸는 데 수년이 걸려요. 현재 생산 라인으로 2028년까지 Airbus 월 12대 생산을 지원할 수 있고, 추가 탄소섬유 라인은 2030년대 초에 그 이상으로 늘어날 때 필요할 거예요.

"설비 투자 측면에서, 현재 갖추고 있는 생산 라인으로 충분히 대응할 수 있어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

회전익기 매출과 주요 사업

질문 (Richard Safran · Seaport Research Partners): 육군 항공 예산 압박이 Hexcel에 미치는 영향과 회사 전망에 포함된 회전익기(헬리콥터) 사업을 물었어요.

답: CH-53K는 대형 해병대 사업으로, 한 대당 $250만–$350만 매출이 발생하고, Sikorsky와 연간 24대씩 200대 생산 계획이 있어요. Black Hawk도 한 대당 $25만–$30만 매출과 장기 부품 수요가 강해요. V-280도 유망하지만 본격 사업화까지는 몇 년 남았어요.

"CH-53K는 한 대당 약 $250만–$350만 매출이 발생해요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

2027년 회사 전망과 수익성 구조

질문 (David Strauss · Wells Fargo): 2027년에 A350 100대 납품이 2028년 Airbus 월 12대 생산과 맞는지, 그리고 2027년 매출이 두 자릿수 초반 성장과 약 30% 추가 수익성 개선이 가능한지 물었어요.

답: 연말 실적 발표 때 2027년 전체 전망을 더 자세히 안내할 예정이고, 내년에는 고정비 부담이 줄면서 매출이 늘어날 것으로 보고 있어요. 최근 채용으로 단기적으로 비효율이 생겨 내년 초에는 실적이 다소 눌릴 수 있지만, 연중에는 개선될 거예요.

4분기와 2027년 수요 요인

질문 (Morgan Stanley): 4분기와 2027년 채용 및 신규 라인을 뒷받침하는 수요가 상업용 항공기 증가 때문인지, 방위·우주 분야 때문인지 물었어요.

답: 상업용 항공기 사업이 강세예요. A350은 월 7대 수준에서 소폭 증가 추세이고, A320은 월 55대에 연간 870대 납품을 목표로 하고 있어요. 787과 737도 견조해요. 4분기에도 이런 흐름이 이어질 것으로 보고, 방위 분야는 F-35 부진에서 회복 중이며, 우주 발사체는 올해 조용했지만 2027년에는 다시 늘어날 것으로 보고 있어요.

"모든 상업용 프로그램에서 4분기에도 같은 흐름이 이어질 것으로 보고, 강한 성장 가능성도 있어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

4분기 성장, 수익성 목표, 설비 투자

질문 (Noah Poponak · Goldman Sachs): 4분기 성장에서 방위와 상업용 비중, 장기 수익성 목표, 그리고 투자에 따른 단기 지출 규모를 물었어요.

답: 4분기 성장세가 더 강해질 것이고, 비중은 상업용 65%, 방위 35% 수준이 유지될 거예요. 과거 최고 수익성으로 돌아가는 길을 그리고 있고, EBIT(영업이익률) 18%를 목표로 하며, G&A 효율화·공정 개선·가격 반영을 통해 20%에 근접할 수 있다고 봐요. 단기 설비 투자는 $1억–$1.25억 범위로 예상해요.

"전체적으로 영업이익률 18%에 근접할 수 있다고 보고 있어요." — Sales G. Coogan (CFO)

6세대 전투기와 발사체 부진

질문 (Ronald Epstein · BofA): Boeing의 6세대 전투기 수주에서 기회가 있는지, 올해 발사체와 로켓 모터 매출이 부진한 이유를 물었어요.

답: 6세대 전투기 사업은 긴 사거리와 낮은 탐지성을 원하기 때문에 경량 복합소재가 유리하고, 이런 사업이 진행되면 Boeing과 협력할 계획이에요. 올해 발사체 사업은 SpaceX 발사와 타사 발사 중단 영향으로 전체적으로 조용했고, 탄소섬유를 많이 쓰는 발사체도 발사가 줄었어요.

A350 재고와 수요 확신

질문 (Gautam Khanna · Cowen): Hexcel 고객들이 A350 납품에 얼마나 맞춰 움직이고 있는지, 3분기까지 몇 대가 출고됐는지, 그리고 작년보다 확신이 커진 이유를 물었어요.

답: 3분기까지 약 60–65대가 출고됐고, 현재 추세라면 4분기에 약 20대가 남아 있어 회사 전망과 일치해요. Airbus와 공급업체 등 15곳과 소통하고 있고, 올해는 확정 주문과 수요가 작년보다 강해졌기 때문에 채용과 생산 라인을 미리 늘렸어요.

"올해 들어 지금까지 약 60–65대가 이미 출고됐어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)

세율과 중국 탄소섬유 경쟁

질문 (Myles Walton · Wolfe): 회사 전망에 반영된 세율과, 중국 탄소섬유 업체가 항공우주 분야에서 단기 경쟁자인지 물었어요.

답: 4분기 세율은 약 17–18%이고, 연간으로는 16%를 약간 넘을 것으로 보고 있어요. 중국 업체가 IM10과 비슷한 소재를 선보였지만, 아직 어떤 사업에도 인증되지 않았고, 인증과 대량 생산까지는 시간이 걸려서 현재 Airbus나 Boeing 사업에서는 경쟁자가 아니에요. 다만 차세대 제품에서는 변수가 될 수 있어요.

"올해 전체 세율은 약간 16%를 넘을 것으로 보고 있어요." — Sales G. Coogan (CFO)

수익성, 채용 비효율, 원재료 헷지

질문 (Sheila Kahyaoglu · Jefferies): 올해 약 700명 채용이 $5,000만 초과 비용을 의미하는지, 인건비와 원재료 비용이 2027년 수익성에 미치는 영향, 그리고 헷지 전략을 물었어요.

답: 채용이 단기적으로 비효율과 수익성 압박을 주지만, 생산량이 늘어나면 고정비 부담이 줄어 수익성이 개선될 거예요. 최근 채용으로 2027년 상반기까지는 비효율이 남아 있을 수 있지만, 연중에는 개선될 거예요. 생산이 완전히 올라가면 수익성 18%까지 갈 수 있고, 20%에 근접할 수도 있어요. 원재료는 프로필렌 등 주요 원재료를 8분기 단위로 헷지해 아크릴로니트릴 가격 변동을 완화하고 있어요.

"생산이 완전히 올라가면 수익성 18%까지 갈 수 있다고 보고 있어요." — Thomas C. Gentile (CEO·회장)