2026.10.29 실적 발표 콜 — IGT·항공 수요로 전망 상향
경영진은 2027년 매출이 약 $115억으로 12%±0.5% 성장할 것으로 예상해요.
매출 $27억 (예상 $26억) · EPS $1.46 (예상 $1.37)
핵심 발언
"최근에는 주요 가스터빈 고객사들이 2031년 물량도 이미 다 팔렸다고 밝혔고, 2032년 물량도 앞으로 1–2분기 내에 다 팔릴 가능성이 높아요."
"상업용 항공 부문은 32%의 매우 건강한 성장을 보였고, 유기적 성장률도 27%로, 완제품과 부품 수요가 모두 견인했어요."
"마지막으로, 자사주 매입 한도도 이사회에서 논의되어 $50억 추가로 늘렸어요."
질문과 답 7
항공 블레이드 경쟁과 가격
질문 (Kristine Liwag · Morgan Stanley): 항공기 제조사(OEM)가 직접 생산을 늘리거나 GE/CPP 같은 계약이 항공용 블레이드와 베인(날개) 시장 경쟁에 어떤 영향을 줄까요? Howmet의 시장 점유율과 가격 결정력에는 어떤 의미가 있나요?
답: Howmet은 주요 엔진 고객사들과 오랜 신뢰 관계를 쌓아왔고, 기술·품질·생산능력에 수년간 투자해왔다고 했어요. 앞으로 GE를 위한 생산능력을 추가로 늘릴 준비가 되어 있고, 이 설비는 설치에 2년이 걸릴 예정이에요. 그 이후로도 2030년대까지 수년간 성장할 것으로 보고 있어요. IGT(산업용 가스터빈) 부품 교체 수요가 1년 안에 특정 블레이드 사업을 잃는 것을 충분히 상쇄할 것으로 기대하고 있어요.
"지금 우리는 실제로 GE를 위한 생산능력을 추가로 늘릴 준비가 되어 있고, 이 설비는 설치에 2년이 걸릴 예정이에요. 그 이후로도 수년간 성장할 여지가 있어요." — John Plant (CEO·회장)
SpaceX 직접 생산과 IGT 수요
질문 (Seth Seifman · JPMorgan): SpaceX가 블레이드를 직접 생산하면 IGT 시장과 Howmet 사업에 영향이 있을까요?
답: SpaceX가 대규모 데이터센터를 계획하고 있고, 전력이 많이 필요하다고 했어요. 블레이드 부족 때문에 터빈 공급이 제한된 상황도 있다고 했어요. 일부 터빈 제조사는 블레이드 없이 제품을 공급할 수도 있고, SpaceX는 전력을 얻기 위해 성능이 낮은 블레이드도 받아들일 수 있다고 했어요. 전체적으로는 IGT, 풍력, 태양광, 전력망 등 다양한 공급원을 쓸 것이고, 10년 후반에는 터빈 생산능력이 늘어나면서 이런 급한 상황이 완화될 것으로 봤어요.
"최첨단 데이터센터에서는 AI 토큰 같은 것을 쓸 때 수익성이 매우 높다는 점을 다시 강조하고 싶어요." — John Plant (CEO·회장)
기술 우위와 물량 성장
질문 (Sheila Kahyaoglu · Jefferies): 성장 중에서 기술·내용물 증가가 차지하는 비중과, 물량·가격이 차지하는 비중은 어느 정도인가요? 앞으로 2030–2040년까지 수요와 공급 전망은 어떤가요?
답: 엔진 세대가 바뀔 때마다 더 높은 온도와 압력을 견디도록 블레이드 성능을 계속 높이고 있다고 했어요. 이 과정에서 부품 내용물(기술 포함)이 늘어나고 있어요. 앞으로 10년 동안 신규 엔진 생산능력과 교체 부품 수요가 모두 늘어날 것으로 보고, 기술 선두를 유지하기 위해 엔지니어를 더 뽑고 생산능력도 늘릴 계획이에요.
"앞으로 10년 동안 신규 엔진 생산능력과, 새로 도입되는 엔진과 그 개선을 지원할 생산능력이 더 필요해질 것으로 예상해요." — John Plant (CEO·회장)
방위산업 수요와 재고 보충
질문 (John Godyn · Citi): 방위산업 부문에서 수요는 강하지만, 회사 전망에는 재고 보충이 반영되어 있지 않은데, 전망과 기회 규모를 업데이트해줄 수 있나요?
답: 방위산업 전망은 아직 명확하지 않고, 미국 국방 예산과 중간선거 이후 의회 결정에 달려 있다고 했어요. 주요 방산업체와 신생 방산업체들과 협력하며 생산 준비를 하고 있고, 2027년에는 방위산업 매출이 늘어날 것으로 기대하지만, 최종 규모는 예산 확정과 다년 계약 체결에 따라 달라질 것이라고 했어요.
"기존 대형 방산업체뿐 아니라 신생 방산업체들과도 많은 시간을 보내며 실제 생산에 들어갈 준비를 하고 있어요." — John Plant (CEO·회장)
IGT 수익성 및 생산능력 시기
질문 (Doug Harned · Bernstein): IGT(산업용 가스터빈) 계약과 생산능력 확대는 언제쯤 이뤄지나요? IGT와 항공 부문의 수익성은 어떻게 될까요?
답: 현재 IGT와 항공 부문의 수익성은 비슷한 수준이라고 했어요. IGT가 계속 성장하면 고정비에 대한 부담이 줄어들 수 있다고 했어요. 2027년에 추가 투자를 계획하고 있고, 2028년까지도 투자가 이어질 예정이에요. 2030년대 수요와 신제품 출시를 대비해 생산능력을 늘릴 계획이에요.
IGT 신제품과 투자 시기
질문 (Doug Harned · Bernstein): IGT가 빠르게 성장하고 공급이 부족한 상황에서, 앞으로 계약과 투자는 언제 시작되나요? 신제품 출시는 어떻게 계획하나요?
답: 이미 추가 생산능력과 신제품 개발에 대해 논의 중이라고 했어요. 예를 들어, 한 고객사를 위한 대형 IGT 블레이드 신제품은 2031년에야 생산이 시작된다고 했어요. 올해도 투자가 계속되고, 2027년에는 투자가 더 늘어날 예정이에요. 2028년까지도 높은 수준의 투자가 이어질 수 있고, 매출 전망이 더 명확해지면 다시 검토할 계획이에요.
"이번 주에도 한 고객사를 위한 대형 IGT 블레이드 신제품 출시를 논의했는데, 이 제품은 2031년에야 생산이 시작돼요." — John Plant (CEO·회장)
대규모 선투자 판단 근거
질문 (Ron Epstein · BofA): 지금 대규모 선투자를 하면서 2030년까지 수요가 유지될 것이라고 어떻게 확신하나요?
답: 데이터센터 건설, 미래 반도체와 냉각 수요, LNG와 압축기, 파이프라인, 기후 변화에 따른 전력 수요 등 다양한 수요 요인을 평가한다고 했어요. 이런 시장 전망과 고객 계약을 균형 있게 보고, 생산능력을 과도하게 늘리지 않으려고 한다고 했어요. 현재도 수요에 맞춰 신규 공장 7곳을 열었고, 3곳 추가도 검토 중이라고 했어요.
"지금까지 신규 제조 공장 7곳을 열었고, 3곳을 더 검토하고 있어요." — John Plant (CEO·회장)