허벨 실적 발표 콜

2027년 성장과 가격 계획

질문 (Steve Tusa · Wells Fargo): 2027년 실적 흐름에 대해 설명해 달라고 했고, 성장이 장기 목표를 웃도는지 물었어요. 또 그 전망을 달성하려면 가격 인상이 더 필요한지도 물었어요.

답: 경영진은 들어오는 주문과 수주 잔고 덕분에 2027년 실적을 더 잘 예측할 수 있다고 했어요. 2027년 유기적 성장은 최소한 중간 한 자릿수 장기 목표를 달성할 것으로 자신한다고 했고, PCP는 중립에서 달러 기준으로 플러스가 될 것으로 기대하며, 추가 이익률은 25%–30%로 봤어요. 11월에 전기 부문 가격 인상을 앞당기고, 유틸리티 부문 가격은 연말이나 내년 초에 정해 최근 비용 상승에 대응할 거라고 했어요.

"2027년에는 최소한 우리 중간 한 자릿수 장기 목표만큼의 유기적 성장이 있을 것으로 자신해요." — Joe Capozzoli (CFO)

유틸리티 부문 부진 원인과 생산능력 계획

질문 (Chad Dillard · Bernstein): 유틸리티 부문 전망이 더 보수적으로 바뀐 원인이 어떤 세부 사업인지 물었어요. 또 생산능력 확장이 매출에 어떻게 연결되고, 시기와 투자 규모는 어떤지 물었어요.

답: 두 가지가 주요 원인이라고 했어요. 첫째는 계량기 사업에서 부품 부족으로 생산이 느려졌는데, 지금은 해결돼 4분기에는 회복될 것으로 봤어요. 둘째는 시스템 제어 사업에서 모듈형 제어 하우스의 생산 확대가 예상보다 느렸고, 직전 분기와 비슷한 수준이었다고 했어요. 생산능력은 기계와 조립 라인을 추가하고, 이후에는 공장 지붕을 확장한다고 했어요. 올해는 분기당 약 $2,500만의 추가 생산능력이 생기고, 내년에는 분기당 약 $5,000만으로 두 배가 될 것으로 기대한다고 했어요.

"첫 번째는, 말씀드린 대로 계량기 사업에서 부품 부족이 있었던 점이에요." — Gerben Bakker (CEO·회장)

4분기 영업이익률(도입)

질문 (Chigusa Katoku · JPMorgan): 4분기 영업이익률에 대해 질문을 시작했어요.

답: 이번 질문에는 경영진 답변이 없었고, 다음 질문에서 4분기 이익률에 대해 자세히 답했어요. 4분기 이익률에 대한 전체 답변은 다음 항목을 참고해 주세요.

유틸리티 부문 4분기 이익률 부담

질문 (Chigusa Katoku · JPMorgan): 4분기 이익률 부담이 두 사업 부문 모두에 있는지, 주요 원인이 무엇인지 물었어요.

답: 이익률 영향은 주로 유틸리티 부문에 있다고 했어요. 유틸리티 부문에서는 4분기 가격·비용·생산성 효과가 중립일 것으로 예상하고, 하반기에 인플레이션이 더 높아졌다고 했어요. 7월에 시행한 가격 인상이 수주 잔고에 반영되고 있고, 생산능력과 신제품 도입에 투자하고 있다고 했어요. 또 3분기에 IEEPA 환급금 $3,000만을 받았고, 고객 관련 비용 $500만 정도가 4분기로 넘어왔다고 했어요.

"먼저, 유틸리티 부문에서는 4분기에 가격·비용·생산성 효과가 중립일 것으로 보고 있어요." — Joe Capozzoli (CFO)

수주 잔고, 765 송전, Aclara 사업 방향

질문 (Chris Glynn · Oppenheimer): $5억 이상 수주 잔고 증가가 모두 그리드 인프라 사업인지, 그리드 자동화에서 P&C 외에 성장 조짐이 있는지 물었어요. 또 차세대 고전압 송전 사업과 Aclara의 역할도 물었어요.

답: 수주 잔고 증가는 그리드 인프라와 그리드 자동화 모두에서 나타났고, 연초 대비 약 30% 늘었다고 했어요. 덕분에 2027년 수요를 더 잘 예측할 수 있다고 했어요. 765와 고전압 송전에서는 이미 경험이 있고, 올해 말부터 내년까지 납품하는 프로젝트를 수주했으며, 관련 사업 기회가 늘고 있지만 설계·테스트·투자가 필요하다고 했어요. Aclara는 전기 계량기, 지방자치·협동조합, FLUX 설치 기반에 집중하도록 재정비했고, 구조적 비용을 줄였으며, 앞으로는 이익률이 개선된 완만한 성장을 기대한다고 했어요. Aclara는 HUS 매출의 10% 미만이라고 했어요.

"참고로 말씀드리면, 수주 잔고는 연초 대비 약 30% 늘었고, 이 덕분에 2027년 수요를 더 잘 예측할 수 있게 됐어요." — Gerben Bakker (CEO·회장)

전기 부문 이익률과 생산능력 한계

질문 (Tommy Moll · Stephens): 이번 분기 전기 솔루션 이익률이 25%에 가까웠던 주요 원인이 NSI 외에 무엇인지, 일시적 효과가 있는지 물었어요. 또 생산능력 확장이 수요를 완전히 충족할 수 있는지도 물었어요.

답: 이번 분기 이익률의 핵심은 데이터센터 등 고수익 제품군에서 유기적 매출이 강하게 늘어난 점이라고 했어요. 여기에 NSI 기여와 3분기 계절적 강세도 있었다고 했어요. 장기적으로는 사업 통합, 영업 방식, 포트폴리오 관리, 신제품 등으로 이익률을 높이는 프로그램을 진행 중이라고 했어요. 생산능력은 해마다 점진적으로 늘려야 하며, 한 번에 몇 년치 수요를 모두 해결하는 방식이 아니라고 했어요.

"이번 분기 이익률의 핵심은 유기적 매출이 강하게 늘어난 점이에요." — Joe Capozzoli (CFO)

그리드 자동화 $1,500만과 데이터센터 비중

질문 (Alexander Virgo · Evercore): 그리드 자동화가 $1,500만 조정 후에도 왜 정체됐는지, 2027년 데이터센터 사업 전망은 어떤지 물었어요.

답: $1,500만은 3분기와 4분기 실적을 맞추기 위한 시기 조정이었고, 90일 전 예상과 일치하는 수준이었다고 했어요. 이 금액이 4분기로 넘어가면서 그리드 자동화는 4분기에 두 자릿수 성장률을 기대한다고 했어요. 데이터센터는 올해 말 전기 부문 매출의 약 15%가 데이터센터와 연관될 것으로 보고, 2027년 전망은 내년 1월에 더 자세히 설명할 예정이라고 했어요. 데이터센터 사업은 더 높은 기준에서 계속 매력적으로 성장할 것으로 기대한다고 했어요.

"$1,500만 조정은 90일 전 하반기 예상과 매우 일치하는 수준이었어요." — Joe Capozzoli (CFO)