HALEON PLC 실적 발표 콜

북미 성장과 투자

질문 (Cedric Besnard · Citi): 애널리스트가 북미 지역의 진척 상황, 진열대 재정비 효과, 올해 남은 기간의 순수 성장률 전망에 대해 물었어요. 또한 회사가 여전히 충분히 투자하고 있는지, 어떤 핵심 지표(KPI)로 특정 카테고리나 시장에서 과도한 이익이 발생하지 않는지 확인하는지 물었어요.

답: 북미 지역은 진열대 재정비, 혁신, 전자상거래 덕분에 순수 매출 성장률 3.1%, 물량 2%로 좋은 진척을 보이고 있다고 했어요. 성장에 계속 투자하고 있고(광고·판촉비는 약 21% 미만 수준) 기회가 보이는 하반기에는 투자를 더 늘릴 계획이라고 했어요.

"미국에서 좋은 진척을 보이고 있어요. 이 점에 대해 긍정적으로 보고 있어요." — Brian McNamara (CEO)

마진 개선 요인과 광고·판촉 KPI

질문 (Dawn Allen): 애널리스트가 마진 개선이 어떻게 이뤄졌는지, 투자를 줄여서 나온 결과인지 물었어요. 또 광고·판촉비(A&P)가 효율적이고 효과적인지 확인하는 핵심 지표(KPI)는 무엇인지 물었어요.

답: 마진 개선은 공급망 효율화 덕분이고, 투자를 줄여서 나온 결과는 아니라고 했어요. 가격 정책은 인플레이션과 비슷한 수준이라고 했어요. 광고·판촉비는 20.9%로 여전히 중요하며, (1) 구매 효율성, (2) 시장 믹스 모델링을 통한 집행 효과, (3) 도달 범위와 적합성 강화 등 세 가지로 평가하고, 수익성이 높은 영역에 유연하게 예산을 배분한다고 했어요.

호흡기 건강과 중국 시장

질문 (Guillaume Gerard Delmas · UBS): 애널리스트가 호흡기 건강 내 세부 카테고리(기침·감기, 알레르기, 흡연자 건강) 중 어떤 부분이 먼저 개선될지, 호흡기 건강이 하반기 순수 매출 성장 가속화에 기여하는지 물었어요. 또 중국에서 두 자릿수 물량 성장을 이끄는 요인과 가격 정책에 대해 물었어요.

답: 호흡기 건강은 세 가지로 나뉘는데, 감기·독감(이번 분기는 비수기라 약함), 알레르기(계절적 변동), 흡연자 건강(감소세지만 안정화)이라고 했어요. 감기·독감은 2년 연속 감소한 뒤 하반기에는 성장이 기대된다고 했고, 이번 분기의 약세는 순환적인 현상이라고 했어요.

"하반기에는 2년 연속 감소한 뒤 성장이 나타날 것으로 보고 있어요." — Brian McNamara (CEO)

중국 성장 요인과 가격 정책

질문 (Dawn Allen): 애널리스트가 중국의 높은 한 자릿수 성장 요인, 병원 채널 변화와 Douyin 투자로 인한 가격 하락이 일회성인지, 마진에 위험이 없는지 물었어요.

답: 중국은 2분기에 높은 한 자릿수 성장률을 기록했는데, Douyin 투자를 늘린 결과(Douyin은 100% 이상 성장), Centrum과 Caltrate 실적 개선, Voltaren의 병원 채널 입점 확대, 콘텐츠 제작량 2배 증가 등이 주요 요인이라고 했어요. 가격은 병원 채널의 물량 기반 조달과 Douyin 투자로 인해 하락했지만, 아시아·태평양 지역의 총이익과 마진은 여전히 견고하다고 했어요.

VMS 포트폴리오와 진통제 성장

질문 (Nicolas Jerome Ceron · BofA): 애널리스트가 VMS(비타민·미네랄·보충제) 포트폴리오에 소비자 니즈 미충족 영역이 있는지, 인수합병이 필요한지 물었어요. 또 진통제 성장 가속화 요인과 중간 한 자릿수 성장률이 지속 가능한지 물었어요.

답: VMS 포트폴리오에 만족하고 있고 이미 신제품을 출시하고 있다고 했어요(Centrum은 상반기 중간 한 자릿수 성장, 최근 소비량은 두 자릿수 증가). 다만 더 높은 성장률을 보이는 VMS 영역에는 아직 진출하지 않았고, 자체 혁신이나 소규모 인수합병도 고려할 수 있다고 했어요. 진통제는 Voltaren의 강세(중국 Voltaren 12시간 제품, 진열대 효과), Panadol Dual Action 출시, Advil 점유율 안정화 등이 성장 요인이라고 했어요.

"예를 들어, 미국에서 GLP-1 관련 Centrum 신제품을 출시했는데, 이는 GLP-1을 활용하는 소비자를 지원하고 소매점에서 활성화하기 위한 노력의 일환이에요." — Brian McNamara (CEO)

라틴아메리카와 유럽 실적

질문 (Warren Ackerman · Barclays): 애널리스트가 라틴아메리카 신임 팀이 가격·포장, 소비자 이해 측면에서 무엇을 다르게 하고 있는지, 라틴아메리카의 성장세가 지속 가능한지 물었어요. 또 유럽이 직전 분기보다 부진한 이유와 특정 제약 채널이나 국가가 약세의 원인인지 물었어요.

답: 라틴아메리카는 신임 지역 리더를 임명한 뒤 가격 격차 해소(예: 브라질 Sensodyne 가격 조정으로 두 자릿수 물량 증가), 저소득 소비자 타깃 실행력 강화로 실적이 평년 수준에서 높은 한 자릿수 성장으로 개선됐다고 했어요. 유럽은 카테고리 자체가 소폭 감소하는 등 어려운 환경이지만, 회사는 점유율을 높이고 목표에 맞게 실행하고 있다고 했어요. 유럽에서 거시경제 환경 변화는 기대하지 않고 있다고 했어요.

"이런 전략이 두 자릿수 물량 성장을 이끌었어요." — Brian McNamara (CEO)

감기·독감 제품 입점 시기와 경쟁

질문 (Mikheil Omanadze · BNP Paribas): 애널리스트가 감기·독감 시즌 제품 입점 시기, 경쟁사의 신제품이 위협인지, 하반기 가격·물량 믹스와 2분기 일회성 요인에 대해 물었어요.

답: 감기·독감 제품은 7월과 8월에 입점이 이뤄지고, 계절적 위험은 4분기 후반에 더 크다고 했어요. 경쟁사 신제품 출시를 인지하고 있지만, 하반기 감기·독감 제품 계획과 실행에 대해 긍정적으로 보고 있다고 했어요.

"감기·독감 제품은 보통 7월과 8월에 입점이 이뤄져요." — Brian McNamara (CEO)

가격과 물량, 2분기 이벤트

질문 (Dawn Allen): 애널리스트가 하반기 가격·물량 비중, 하반기가 더 균형 잡힐지, 2분기에 특별히 실적에 영향을 준 일회성 이벤트(예: 프라임데이, 월드컵)가 있었는지 물었어요.

답: 가격과 물량의 균형이 개선되고 있고, 2분기에는 아시아·태평양과 북미에서 물량이 늘었으나 EMEA(유럽·중동·아프리카) 지역은 약했다고 했어요. 하반기에는 상반기보다 물량 비중이 더 늘 것으로 예상하고, 가격은 상반기와 비슷할 것으로 봤어요. 특별히 언급할 만한 일회성 이벤트는 없고, 평소 수준의 판촉 행사만 있었다고 했어요.

중기 성장 목표와의 격차

질문 (David Hayes · Jefferies): 애널리스트가 중기 4% 이상 성장 목표와의 격차를 설명하는 주요 요인(아시아, 중동, 미국 모멘텀, 브라질 실행력)과 하반기에 이 격차가 해소되면 4% 이상이 가능한지 물었어요.

답: 현재 4%–6% 중기 목표에는 못 미치고 있으며, 목표 달성은 신흥 시장의 더 강한 성장(신흥 시장은 높은 한 자릿수 성장 가능), 미국의 지속적 진전(미국은 3%–4% 목표), 중동 개선(하반기에는 부담이 줄어들 것으로 기대)에 달려 있다고 했어요. 올해 3%–5% 회사 전망을 재확인했지만, 하반기 추가 전망은 제시하지 않았어요.

"성장 측면에서 말씀하신 대로 현재 4%–6% 중기 목표에는 못 미치고 있고, 다시 그 수준으로 돌아가는 데 집중하고 있어요." — Brian McNamara (CEO)

공급망 절감과 마진

질문 (Dawn Allen): 애널리스트가 공급망 생산성 절감이 일시적인지, 매출원가(COGS) 인플레이션과 계약 만료가 하반기 총이익률에 미치는 영향에 대해 물었어요.

답: 마진 개선은 세 가지 공급망 생산성 프로그램(복잡성 축소, 운영 효율화, 네트워크 최적화) 덕분이며, 앞으로도 계속 효과가 이어질 것으로 보고 있다고 했어요. 하반기에도 총이익률이 더 개선될 것으로 예상하지만, 중동 지역 운송비와 계약 만료로 인한 비용 증가는 흡수할 계획이라고 했어요. 운영 모델 절감액(총 1억 7,500만–2억 파운드, 올해는 약 1/3 예상)은 재투자와 이익 증가에 나눠 쓸 계획이라고 했어요.

구강 건강 성장 지속성과 라틴아메리카 실행

질문 (Callum Elliott · Bernstein): 애널리스트가 최근 구강 건강(Oral Care) 성장세와 경쟁사 약세를 감안할 때 장기적으로 어느 정도 성장률이 가능한지, 브라질 Sensodyne 가격 이슈가 경쟁 정보 체계의 약함을 보여주는지 물었어요.

답: 구강 건강은 Sensodyne과 Parodontax가 잘 팔리며, 혁신과 신규 진입이 성장 요인이고, 임상 라인업 등 대형 혁신도 있었다고 했어요. 인도 시장이 좋은 성장 사례라고 했어요. 라틴아메리카는 운영 모델 변경과 신임 리더 임명이 계획된 조치였고, 가끔 실수가 있을 수 있지만 새로운 구조와 인재로 민첩성과 실행력이 개선될 것으로 기대한다고 했어요.

"경쟁사들이 가격을 조정하는 경우는 서로 경쟁하기 때문인 경우가 많아요." — Brian McNamara (CEO)

더 많은 소비자 도달과 AI 효과

질문 (Edward Lewis · Rothschild & Co Redburn): 애널리스트가 변동성 속에서 10억 명 추가 소비자 도달 계획의 진척과, AI가 기대 이상으로 마진이나 생산성에 도움이 되고 있는지 물었어요.

답: 저소득 소비자 도달 전략(예: 인도 INR 20 소포장)은 중장기 기회이며, 해당 제품과 유통망 개선으로 인도에서 20% 성장 등 성과가 나타나고 있다고 했어요. AI는 공급망과 수요 전반에 투자하고 있고, 소비 기반 수요 예측, 생산 일정, 예방 정비, 재고 배치 등에서 예측 정확도와 운영 효율성이 개선됐다고 했어요. AI가 전 과정에 내재화돼 있고 효과를 내고 있다고 했어요.

"공급망 측면에서 소비 기반 수요 예측, 생산 일정, 예방 정비, 재고 배치 등 AI를 연결해 구축했어요." — Dawn Allen (CFO)