2026.8.17 실적 발표 콜 — HIVE, GPU 클라우드 계약 확대
HIVE는 5년짜리 $7,000만 연간 매출 계약을 포함해 GPU 클라우드 매출 계약이 $1.8억에 달한다고 발표했어요.
매출 $1억 (예상 $1억) · EPS $-0.54 (예상 $-0.21)
핵심 발언
"우리 팀이 정말 잘해줬어요. 이번에 5년짜리 새 계약을 발표하면서, HPC 사업부의 계약 매출이 $1.8억에 달하게 됐어요."
"작년에 파라과이에서 해시 파워를 크게 늘렸어요. 전체 단지를 6엑사해시에서 25로 키웠어요."
"순손실에는 스웨덴 VAT 분쟁과 관련된 규제 부채로 $8,470만의 비현금 충당금이 포함돼 있어요."
질문과 답 7
GPU 클라우드 계약과 파라과이 진행 상황
질문 (Joseph Vafi · Canaccord): 애널리스트가 5년 GPU 계약의 수익률(IRR), 클러스터 구축을 위한 투자비(CapEx), 자금 조달 계획, 파라과이 전력 사업의 다음 단계에 대해 물었어요.
답: GPU 클러스터는 약 $1.85억이 들고, NVIDIA의 기준 설계를 따라 2,016개의 GPU를 쓸 예정이라고 했어요. 4분기에 장비를 받고 설치할 계획이고, EBITDA(영업이익률)는 75%에서 80% 정도로 예상한다고 했어요. GPU는 약 3년 안에 상환하고, 그 뒤로는 자유롭게 현금이 남는 구조라고 했어요. 전체 금액의 약 20%를 선납했고, 추가 자금 조달 계획은 나중에 더 설명할 예정이라고 했어요. 파라과이 사업은 설계 기준을 잡고 있고, 연말까지 변전소에 전력을 넣는 것이 목표라고 했어요. 설계가 진전되면 추가 소식을 전하겠다고 했어요.
"계산을 대략적으로 해보면, 장비는 4분기에 받아서 설치할 예정이에요." — Aydin Kilic (CEO)
HPC 수익률과 비트코인 사업 전망
질문 (Christopher Brendler · Rosenblatt): 애널리스트가 고성능 컴퓨팅(HPC) 사업의 목표 수익률과, GPU 계약이 늘어날 때 수익성 변화, 비트코인 채굴 사업과 비트코인에 대한 큰 그림 생각을 물었어요.
답: 기존 A-Series GPU에서 더 전력 효율이 좋은 신형 GPU로 바꾸고, 규모가 커지면 고정비가 줄어 수익률이 더 좋아질 거라고 했어요. 비트코인 채굴은 파라과이에서 신형 장비로 19.5 엑사해시 수준의 성능을 내고 있고, 전력 비용이 낮아 가동률과 현금 흐름이 좋다고 했어요. 다만 비트코인 가격이 다시 크게 오를지는 거시적인 요인에 달렸다고 했어요.
"지금 저희 장비 중에는 약 $2,000만의 매출이 시리즈 GPU에서 나오고 있고, H200과 H100 GPU가 합쳐서 844대 있어요." — Aydin Kilic (CEO)
Big Boden 임대와 수요·가격 동향
질문 (Mike Grondahl · Northland): 애널리스트가 Big Boden 임대 계약 마무리까지 남은 주요 이슈와, GPU 및 콜로케이션(서버 임대) 수요와 가격 동향을 물었어요.
답: Big Boden 임대 계약은 초안이 오가고 세부 조건을 조율 중이라고 했어요. 9월쯤 시장에 추가 소식을 전할 수 있을 것 같다고 했어요. 수요와 가격에 대해서는, 최신 GPU뿐 아니라 이전 세대 GPU도 고객 수요가 매우 강하다고 했어요. 실제로 더 높은 가격을 받은 사례도 있다고 했고, 연간 매출 $2억 목표를 넘는 수요가 보인다고 했어요.
"Big Boden 임대 계약은 절차가 잘 진행되고 있어요." — Aydin Kilic (CEO)
클라우드와 콜로케이션 선택 기준
질문 (Bill Papanastasiou · Chardan): 애널리스트가 전력 용량을 고려할 때 GPU 클라우드 클러스터 구축과 콜로케이션(서버 임대) 중 어떤 방식을 선택하는지 물었어요.
답: Bell Canada AI Fabric과 협력해 10,500개의 GPU를 설치할 계획이고, 캐나다 여러 지역에 수백 메가와트 규모의 추가 용량이 있다고 했어요. 메가와트당 수익과 기업 가치 밀도를 비교하면 GPU 클라우드가 HPC 콜로케이션보다 훨씬 높다고 했어요. 각 부지별로 장기 공급 계약 등 가장 좋은 기회를 평가해 결정할 거라고 했어요.
"저희는 Bell Canada AI Fabric과 협력해 10,500개의 GPU를 설치하는 것이 목표예요." — Aydin Kilic (CEO)
GTA 부지 일정과 사업 방식
질문 (Brett Knoblauch · Cantor): 애널리스트가 Greater Toronto Area(GTA) 부지에서 2028년 가동을 맞추려면 언제 착공해야 하는지, 착공 전에 클라우드와 콜로케이션 중 방식을 정해야 하는지, 자금 조달 방법은 무엇인지 물었어요.
답: 설계와 인허가가 진행 중이고, 진행 상황은 추후에 알릴 예정이라고 했어요. 이 프로젝트는 80메가와트씩 3단계로 나눠서 진행한다고 했어요. 2027년 말에 전력을 넣고, 2028년 초에 컴퓨팅을 가동할 계획이라고 했어요. 자금 조달은 회사채 발행이나 장기 공급 계약 체결 등 여러 방안을 검토해, 부지별로 클라우드 또는 콜로케이션 방식을 정할 거라고 했어요.
"2027년 말에 전력을 넣고, 2028년 초에 컴퓨팅을 가동할 계획이에요." — Aydin Kilic (CEO)
하반기 투자비와 GPU 자금 조달
질문 (Michael Colonnese · H.C. Wainwright): 애널리스트가 하반기 투자비(CapEx) 예상, GPU 대금 조달 시기, 선납금 목표와 자금 조달 조건을 물었어요.
답: NVIDIA 기준 설계로 진행하는 클러스터는 약 $1.85억이 들고, 약 20%를 선납할 계획이라고 했어요. 이 금액은 $4,000만이 조금 안 된다고 했어요. 나머지는 주로 신용도 높은 금융기관과의 GPU 금융으로 조달하며, 임대 기간은 계약 기간보다 짧은 경우가 많다고 했어요. 설치 시점에 가까워지면 더 자세한 내용을 안내하겠다고 했어요.
"20%를 선납하면 $4,000만이 조금 안 돼요." — Aydin Kilic (CEO)
$8,470만 세금 부과 시기와 대응
질문 (Stephen Glagola · KBW): 애널리스트가 $8,470만 세금 부과에 대한 현금 납부 시기, 줄이거나 미루는 방안, 실제 납부 시 자금 조달 계획을 물었어요.
답: 회사는 해당 세금 부과를 납부할 계획이 없고, 이미 정상적으로 약 $5,000만의 세금을 냈다고 했어요. 현재 이의신청 중이며, 유럽연합에 문제를 제기하는 등 여러 대응 방안을 검토하고 있다고 했어요. 이 세금을 납부하는 것은 주주 자본의 효율적 사용이 아니라고 생각한다고 했어요. 자세한 내용은 보도자료와 Darcy의 발표 부분을 참고하라고 했어요.
"이런 과도한 세금 부과를 납부하는 것은 주주 자본의 좋은 사용이 아니라고 생각하고, 정상적으로 세금은 이미 다 냈어요." — Aydin Kilic (CEO)