2026.10.29 실적 발표 콜 — 사상 최대 매출과 대형 수주
HII는 3분기 매출 $35억으로 사상 최대를 기록했고, $320억이 넘는 신규 수주를 확보했어요.
매출 $35억 (예상 $34억) · EPS $5.48 (예상 $4.36) · 다음 분기 회사 전망 매출 $105억–$107억
핵심 발언
"올해 들어 조선 생산량이 2025년보다 약 9% 늘었어요."
"발표자료 4페이지를 보면, 이번 분기 신규 수주는 $324억이었고, 총 수주잔고는 $862억이 됐어요."
"첨단 해양 자율주행 기술을 바탕으로, 해군의 MUSV 프로그램에서 150피트 ROMULUS USV 10척을 수주했고, 여러 선체가 이미 협력 조선소(Breaux Brothers, Halimar)에서 생산 중이에요."
질문과 답 8
조선소 인력과 잠수함 생산 속도
질문 (Scott Mikus · Melius): 새로운 조선소들이 같은 인력을 두고 경쟁할 위험이 있나요? 그리고 HII의 진척 상황을 볼 때 해군이 잠수함 연간 2척 이상 생산 목표를 더 빨리 달성할 수 있을까요?
답: 조선소 인력 채용은 지역 기반이고, 새로 발표된 조선소들은 HII와 가까이 있지 않아서 서로 다른 인력풀을 쓸 것으로 봐요. 잠수함 생산 속도를 높이려고 노력 중이고, 800번 잠수함은 일정대로 가고 있으며 두 번째 Columbia급 잠수함은 비용과 일정 모두 개선되고 있어요. 하지만 전체적으로 더 빠른 회복을 지금 예측하지는 않아요.
"조선업에서 알아야 할 점은, 인력 채용이 매우 지역적이라는 거예요." — Chris Kastner (CEO)
매출 성장 전망과 이익률
질문 (John Godyn · Citi): 최근 몇 분기 실적이 좋아도 회사가 연평균 6% 매출 성장 전망을 계속 유지해야 할까요? 그리고 앞으로 몇 년간 조선 부문 이익률 개선은 어떻게 봐야 할까요?
답: 연말 실적 발표 때 매출 전망을 다시 안내하거나 논의할 예정이지만, 지금은 현재의 연평균 6% 성장 전망을 유지해도 괜찮다고 생각해요. 이익률과 현금 흐름은 매년 조금씩 좋아질 것으로 보고, 조선 부문은 시간이 지나면 매출 대비 9–10% 수준의 이익률로 돌아갈 것으로 기대하고 있어요.
"이 사업은 결국 매출 대비 9–10% 이익률로 돌아갈 것으로 여전히 기대하고 있어요." — Chris Kastner (CEO)
뉴포트뉴스 회계와 이익률
질문 (Noah Poponak · Goldman Sachs): 이번 분기에 잠수함 계약 관련 EAC(추정완료원가) 조정이 모두 반영됐나요? 그리고 뉴포트뉴스의 현재 이익률과 4분기 전망은 어떤가요?
답: 이번 분기에는 수주, 인센티브, 업무 범위, 자금 등 여러 요소가 얽혀 있어서 수주 실적과 이익률 산출이 복잡했어요. 이런 계약 변경과 회계 이슈들은 4분기에 정리될 것으로 보고 있어요. 현재 Ingalls는 7% 초반, 뉴포트뉴스는 약 6% 수준이에요.
"4분기에는 계약 변경과 준비 작업이 마무리되면서 정리될 거예요." — Tom Stiehle (CFO)
설비투자와 호위함 일정
질문 (Seth Seifman · JPMorgan): 올해 설비투자(캡엑스) 전망이 왜 낮아졌고, 내년에는 어떤 변화가 있나요? 그리고 호위함은 2028년까지 진수 일정이 맞춰질까요?
답: 설비투자 전망은 발표 자료에 $5억으로 제시됐고, 매출이 늘면서 매출 대비 설비투자 비중이 줄었어요. 현금 흐름도 수금과 운전자본 회수 덕분에 좋아졌어요. 호위함 프로그램은 일정대로 진행 중이고, 제조사와 부품 단위도 생산에 들어갔어요. CDR(설계 검토)과 PRR(생산 준비 검토)도 통과했고, 2028년 목표를 맞추려면 1분기에 계약을 체결해야 해요.
"CDR과 PRR을 통과했기 때문에 2028년 말까지 호위함을 진수한다는 약속을 계속 지키고 있어요." — Chris Kastner (CEO)
코로나 전후 매출 비중과 CVN-79
질문 (Ben Thomas · Wells Fargo): 2026년 기준 코로나 이전과 이후 일감 비중은 어떻게 되고, 2027년 말까지는 어떻게 바뀌나요? 그리고 CVN-79 케네디함 최종 인도까지 남은 일은 무엇인가요?
답: 2027년 말에는 코로나 이후 일감이 약간 더 많아질 것으로 보고, 비중은 코로나 이후 50–55%, 코로나 이전 45–50% 정도가 될 거예요. 이 비중은 10년 말까지 8–10%p 더 코로나 이후 쪽으로 이동할 것으로 봐요. 케네디함은 순조롭게 진행 중이고, 팀들이 최종 시스템 작업을 마무리하고 있어요. 특별히 주목할 마일스톤은 없고, 남은 작업을 끝내서 인도하면 돼요.
"2027년 말에는 코로나 이후 일감이 약간 더 많아져서, 코로나 이후 일감이 50–55% 정도가 될 거예요." — Tom Stiehle (CFO)
생산성 목표와 잉여현금흐름 전망
질문 (Gautam Khanna · TD Cowen): 올해 누적 생산성(throughput)이 9%인데 목표는 15%였어요. 목표가 바뀌었나요? 그리고 4분기 현금 흐름과 2027년 잉여현금흐름이 들쭉날쭉한 이유는 무엇인가요?
답: 목표에는 변함이 없지만, 연말로 갈수록 약간 목표보다 낮아지는 추세예요. 뉴포트뉴스는 잘하고 있지만 Ingalls는 연초에 느렸어요. 9% 수치는 이미 EAC와 전망에 반영돼 있어요. 4분기 현금 흐름은 수금, 선박 인도, 계약 변경, 인센티브 등에서 결정되고, IRS 승인도 내년 현금 흐름에 도움이 될 것으로 기대해요. 내년 잉여현금흐름 전망은 그대로 유지하고 있어요.
"연말로 갈수록 목표보다 약간 낮은 추세예요." — Chris Kastner (CEO)
무인 시스템과 대형 선박
질문 (Ron Epstein · BofA): 무인·자율 선박이 대형 선박과 어떻게 협력하게 되고, 앞으로 5–10년 뒤 HII 사업에서 무인 선박 비중은 얼마나 될까요?
답: 무인 시스템은 올해 이미 $2억 이상 매출을 올렸고, 이익률도 Mission Technologies 부문보다 높아요. HII는 앞으로도 주요 대형 선박 건조사로 남을 거예요. HII는 UUV(무인잠수정), USV(무인수상정) 분야에서 오랜 경험이 있고, MUSV(중형 무인수상정)도 협력해 납품 중이에요. 자율 운항 기술도 강점이고, 무인 선박은 기존 대형 선박을 대체하기보다는 보완하고 확장하는 역할을 할 것으로 보고 있어요.
"HII가 해오던 일의 아주 자연스러운 확장이라고 보고 있어요." — Andy Green (사장)
잉골스 실적과 신형 전함 프로그램
질문 (Emilee Deutchman · Wolfe): 잉골스의 수상 전투함 실적 부진이 특정 선박에 국한된 건가요, 아니면 전체 프로그램 문제인가요? 그리고 신형 전함 프로그램의 위험은 어떻게 보나요?
답: 이번 부진은 구축함 쪽에서 나왔고, 설계와 부품 조달이 안정적으로 돌아가면 개선될 것으로 봐요. 잉골스는 현재 3척의 선박을 통합·시험 중이고, 매출 대비 이익률은 6.7–6.9% 수준이에요. 이번 분기는 비교적 안정적이었다고 봐요. 신형 전함은 아직 초기 기획과 설계 단계이고, 예산에 반영돼 있어요. 해군이 원하는 대로 HII가 건조할 계획이에요.
"예산에 반영돼 있어요. 결국 해군이 원하는 걸 우리가 건조하게 될 거예요." — Chris Kastner (CEO)