HDFC BANK LTD 실적 발표 콜

소매 예금 비중 상승 시점

질문 (Mahrukh Adajania · Tara Capital Partners): 소매 예금 비중이 언제부터 오를지 물었어요. 가뭄이 농업 대출에 미치는 영향과 Anup이 HDFC Life 전략을 바꿀지에 대해서도 물었어요.

답: 은행은 유통망을 넓히고, 더 간단한 상품 이용 과정과 원클릭 경험을 만들고 있어서 소매 예금이 늘어날 거라고 했어요. 다만, 일회성 대규모 자금 유출이 이런 진전을 가렸다고 설명했어요. Anup은 이해관계자들과 논의한 뒤 곧 자신의 전략을 발표할 예정이에요. 카이자드는 카리프(여름철) 파종이 소폭만 줄었고, 농업 대출의 부실 비율(NPA)은 지금까지 안정적이라고 했어요.

"이 모든 변화가 토대와 구조적인 관점에서 앞으로 큰 영향을 줄 거예요." — Sashidhar Jagdishan

마진 하락과 비용 증가 이유

질문 (Kunal Shah · Citi): 기업 대출이 크게 늘지 않았는데 왜 순이자마진이 떨어졌는지, 그리고 이자 비용과 자금 조달 비용이 직전 분기보다 왜 올랐는지 물었어요.

답: 스리니는 자금 조달 비용이 분기별로 4.4% 수준에서 거의 변동이 없었고, FCNR(비거주 외화예금)과 정기예금이 많이 늘어난 영향 때문이라고 했어요. AT1 채권 조기상환 효과는 다른 차입금 증가로 상쇄됐다고 했어요. 카이자드는 소매와 중소기업(MSME) 대출이 다시 강하게 늘고 있고, 기존 소매 대출의 상환이 앞으로 2분기 동안 마진에 변화를 줄 거라고 했어요.

"자금 조달 비용은 직전 분기와 이번 분기 모두 약 4.4%로 거의 변동이 없어요." — Srinivasan Vaidyanathan (CFO)

FCNR 활용과 단기 마진 전망

질문 (Rikin Shah · IIFL Capital): FCNR 자금은 어떻게 운용되고 있는지, 도매 차입금을 상환하는 데 쓰이는지, FCNR 효과가 반영된 다음 분기 마진은 어떻게 될지, 대출 금리 구조는 어떤지 물었어요.

답: 스리니는 FCNR 예금이 효과적으로 운용되고 있고, 이번 분기에는 자금 조달과 운용이 거의 일치했다고 했어요. 예금이 15조 7,000억 루피, 대출이 15조 8,000억 루피 늘었다고 했어요. 대출의 약 70%가 변동금리라 10월의 0.25%p 금리 변화가 12월까지 일부 반영될 것이고, 전체적으로 마진 흐름은 중립에서 긍정적일 거라고 했어요. 사시는 다음 분기부터 마진이 오를 거라고 했어요.

"Rikin, FCNR 예금은 바로 운용해야 하니 운용된 것으로 보시면 돼요." — Srinivasan Vaidyanathan (CFO)

음성 확인

질문 (Parag Thakkar · Fort Capital): 본인 목소리가 잘 들리는지 물었어요.

답: 경영진 답변은 없었고, 애널리스트가 음성만 확인했어요.

3분기부터 마진 개선 여부

질문 (Parag Thakkar · Fort Capital): 2분기가 마진의 바닥이고 3분기부터 마진이 오를지, 은행이 자산 건전성을 해치지 않고 동종업계처럼 고수익 대출 비중을 늘릴 수 있는지 물었어요.

답: 스리니는 금리 인상 사이클이 10월에 시작됐고, 변동금리 대출의 재조정이 12월까지 반영돼 마진이 개선될 거라고 했어요. 카이자드는 은행이 소매와 중소기업 대출 성장에 다시 집중하고 있고, 관계와 자산 건전성을 지키면서 고수익 소매 상품을 신중하게 늘릴 거라고 했어요.

"소매 자산과 중소기업 부문에서 확실히 더 적극적으로 돌아올 거예요." — Kaizad Bharucha

신임 CEO 축하 인사

질문 (Piran Engineer · CITIC): 애널리스트가 Bagchi 신임 CEO에게 축하 인사를 전했어요.

답: 경영진 답변은 없었고, 애널리스트의 축하 인사였어요.

마이크 확인

질문 (Piran Engineer · CITIC): 운영자가 애널리스트에게 음성이 잘 안 들리니 핸드셋으로 말해달라고 했어요.

답: 경영진 답변은 없었고, 음성 문제를 해결하기 위한 안내였어요.

MCLR 정책과 부실 원인

질문 (Piran Engineer · CITIC): HDFC가 지난 금리 인하 때 MCLR(한도대출 기준금리)을 더 많이 내렸는데, 금리 인상 때도 그럴지, 그리고 부실 개선이 대출 구조 때문인지 전반적인 성과 개선 때문인지 물었어요.

답: 스리니는 MCLR은 일일 마감 기준으로 산정되고, 비용과 신용비용 전망이 반영된다고 했어요. 전체 대출 중 MCLR 연동 비중은 아주 적은 한 자릿수라고 했어요. 부실은 대부분 포트폴리오에서 개선됐고, 절대 부실 규모를 보면 여러 요인이 복합적으로 작용했으며, 우호적인 신용 환경이 도움이 됐다고 했어요.

"MCLR에 대해 설명드렸지만, 우리 대출 중 MCLR 연동 비중은 아주 적은 한 자릿수예요." — Srinivasan Vaidyanathan (CFO)

과거 경험과 예금/수익성 전망

질문 (Chintan Joshi · Autonomous): 지난 3–5년을 돌아봤을 때 신임 CEO에게 어떤 조언을 할지, 그리고 소매 예금(CASA)이 완전히 회복되지 않은 상황에서 현재 스프레드로 자기자본이익률(ROE)이 자본비용을 넘길 수 있는지, 아니면 금리 재조정이 필요한지 물었어요.

답: 스리니는 은행이 시장 점유율이 평균 이하인 여러 지역에서 가계 예금을 더 늘릴 여지가 있고, 유통망을 활용해 소매 잔고를 키울 기회가 있다고 했어요. 사시는 소매 예금 비중이 이미 40% 후반대로 건강한 수준이지만, 아주 큰 대차대조표와 과거 HDFC의 대규모 차입을 대체하려면 더 많은 정기예금이 필요했다고 했어요. 구조적으로 가계 저축이 줄어드는 건 업계 전체의 문제라 했고, Anup이 곧 전략을 발표할 거라고 했어요.

"소매 예금 비중은 40% 후반대이고, 오랜 기간 꽤 안정적으로 유지됐어요." — Sashidhar Jagdishan

인력 추이와 예금 성장

질문 (Nitin Aggarwal · Motilal Oswal): 디지털화로 직원 수가 앞으로 2–3년 동안 그대로일지, 아니면 채용이 늘지, 그리고 시장 변화와 유동성커버리지비율(LCR)에 맞춰 예금 성장을 빠르게 할 방법이 있는지 물었어요.

답: 사시는 기술 투자가 구축에서 활용 단계로 넘어가고 있어 업무가 더 자동화되고, 직원들이 더 현장 역할로 이동할 거라서 단기적으로는 인력이 비슷하게 유지되다가 이후 늘 수 있다고 했어요. 스리니는 직원 수가 5–6년간 연평균 10% 정도 늘었고, 생산성을 더 높일 여지도 있다고 했어요. 사시는 일회성 자금 유출로 비소매 예금을 쓸 수밖에 없었지만 유동성은 여전히 충분하고, Anup과 팀이 곧 계획을 발표할 거라고 했어요.

"기술 투자가 이제 본격적으로 활용되는 단계에 들어섰어요." — Sashidhar Jagdishan

LCR, 양도성예금, 보험 규제, PSL 부족

질문 (Ankit Bihani · Nomura): LCR이 113%일 때 예금이 부족하면 대출 성장이 제한되는지, 양도성예권(CD)을 적극 발행하는 이유, 보험업 규제안이 방카슈랑스(은행 보험판매) 수수료에 미칠 영향, PSL(우대대출) 부족분을 어떻게 채울지 물었어요.

답: 스리니는 은행이 LCR을 110%–120%(중간값 115%) 수준으로 유지하는 걸 목표로 하고, 113%에서 운영하면 성장에 문제가 없다고 했어요. CD 발행은 기회가 있을 때만 한다고 했어요. 보험 수수료는 크게 줄어들 예정이라 유지율, 판매량, 비용 구조를 모두 점검해야 한다고 했어요. PSL은 전체 달성률이 약 50%이고, 부족분은 희소하고 비싼 소규모·영세 농가 자산에서 발생하는데, 이런 자산이 나오면 은행이 매입한다고 했어요.

"우리는 110%에서 120% 사이, 아마도 중간값인 115% 정도에서 운영하려고 해요. 지난 몇 년간 계속 말씀드렸던 부분이에요." — Srinivasan Vaidyanathan (CFO)