2026.10.28 실적 발표 콜 — 애프터마켓 강세와 2026 전망 상향
회사는 2026년 전체 전망을 순매출 약 5–6% 성장과 조정 희석 주당순이익 $0.86–0.88로 상향했어요.
매출 $3억 (예상 $3억) · EPS $0.18 (예상 $0.15)
핵심 발언
"이번 실적은 기존 설치 수영장이 전체 매출의 85% 이상을 차지해 애프터마켓의 안정성을 보여준 결과이기도 해요."
"올해 우리는 생산성 향상만으로는 충분히 상쇄되지 않는 인플레이션과 관세에 대응해 목표를 둔 가격 정책을 시행했어요. 2026년에도 순가격이 중간 한 자릿수로 오를 것으로 계속 기대하고 있어요."
"3분기에도 자사주를 계속 매입해 올해 누적 집행액이 약 $1.15억이 됐어요. 분기 말 기준 $4.5억 한도 중 $3.31억이 남아 있어요."
질문과 답 6
재고와 조기 구매 주문
질문 (Jeffrey Hammond · KeyBanc): 애널리스트가 유통업체 재고 조정과 조기 구매 프로그램에 대해 물었고, 허가와 파이프라인 활동이 2027년에 대한 초기 모습을 보여주는지 물었어요.
답: 북미 파트너들과 재고를 계속 모니터링하고 있고, 파트너들은 Hayward의 재고 수준과 제품 판매 속도에 만족하고 있다고 했어요. 재고는 약간 줄었지만, 매장 판매가 강하게 이어지는 데 도움이 되고 있다고 했어요. 조기 구매 주문은 현재까지 전년 같은 분기보다 늘었지만, 캐나다 실적은 아직 집계 중이라고 했어요. 허가 건수는 전년 같은 분기보다 약간 줄었고, 매출의 85% 이상이 이미 설치된 기기에서 나오기 때문에 이 부분은 견고하다고 강조했어요.
"파트너들이 Hayward 재고 수준과 제품의 판매 속도에 만족하고 있다고 전해줬어요. 소매 수요가 Hayward 제품에 대해 꾸준히 이어지고 있기 때문이라고 해요." — Kevin Holleran (CEO)
원가 상승과 시장 점유율 확대
질문 (Rafe Jadrosich · BofA): 애널리스트가 2026년 원가 상승률과 2027년에 대한 회사 전망을 물었고, Hayward가 어느 채널이나 제품에서 시장 점유율을 늘리고 있는지도 물었어요.
답: 2026년에는 공급망 조정 효과를 반영해도 원가 상승률이 중간 한 자릿수보다 약간 높을 것으로 예상한다고 했어요. 3분기 말 가격 인상이 4분기에 도움이 될 거라고 했고, 2027년은 아직 예측하기 이르지만, 운영 효율로 비용을 줄이고 필요하면 가격을 다시 검토할 계획이라고 했어요. 시장 점유율은 지역, 제품(특히 살균, 자동화, LED 조명), 딜러 유형 전반에서 고르게 늘고 있다고 했어요. 신제품 출시, 브랜드 투자, 제품 공급, 딜러 지원이 원인이라고 했어요.
"올해 전체로 보면, 2026년 원가 상승률은 공급망 조정 효과를 반영해도 중간 한 자릿수보다 약간 높을 것으로 예상해요." — Eifion Jones (CFO)
딜러 전환 효과와 유럽 전략
질문 (Andrew Carter · Stifel): 애널리스트가 Hayward의 딜러 전환이 북미 시장에서 실적을 늘릴 수 있는지, 유럽에서는 중국 조달, 마진 프로그램, 중국이 마진 목표 달성에 도움이 되는지 물었어요.
답: 딜러 전환은 교육과 주문 적체 해소에 시간이 걸리기 때문에 구체적인 수치는 밝히지 않았지만, 전환이 본격화되면 2027년에는 실적이 전년 같은 분기보다 더 좋아질 것으로 기대한다고 했어요. 유럽에서는 바르셀로나 공장 효율을 높이고, SG&A(판매관리비)를 마드리드로 통합하며, Wuxi(중국) 공장에서 생산을 유럽과 기타 지역으로 돌리는 비중을 점점 늘리고 있다고 했어요. 이로 인해 원가 경쟁력이 생기고, 기존 마진 계획에 추가 효과가 있을 것으로 보지만, 아직 구체적인 수치는 밝힐 수 없다고 했어요.
"말씀하신 대로, Wuxi(중국) 공장을 점점 더 많이 활용해서 유럽과 기타 지역을 지원하는 생산으로 전환하고 있어요." — Eifion Jones (CFO)
조기 구매 구성과 자본 운용 우선순위
질문 (Brian Lee · Goldman Sachs): 애널리스트가 2027년 조기 구매가 가격보다 물량 중심으로 바뀌는지, Hayward가 경쟁사 대비 가격을 어떻게 정하는지, 레버리지와 자사주 매입이 강해진 상황에서 자본 운용 우선순위가 바뀌었는지 물었어요.
답: 조기 구매 가격 인상폭은 작년보다 낮고, 할인 전 기준으로는 가격이 중간 한 자릿수, 물량은 프로그램 종료 시점에 한 자릿수 초반 증가를 예상한다고 했어요. 조기 구매는 예년에도 연간 구매의 약 30%를 차지했고, 재고 상황이 좋아서 참여가 활발할 것으로 봤어요. 자본 운용 우선순위는 변함없다고 했어요. 올해는 $4,000만을 설비 투자에 쓰고, 인수합병(M&A)은 엄격하게 검토하며, 자사주 매입은 기회가 있을 때 진행한다고 했어요. 3분기까지 $1.15억을 환원했고, $4.5억 한도 중 $3.31억이 남아 있다고 했어요.
"이번 해 설비 투자(캡엑스)는 $4,000만이 될 것으로 예상해요." — Eifion Jones (CFO)
4분기 가격·물량과 코로나 시기 교체 수요
질문 (Robert Davies · Wolfe): 애널리스트가 4분기 가격과 물량 추이를 물었고, 코로나 시기 설치된 제품의 교체 수요가 2027년 실적에 도움이 될지 물었어요.
답: 4분기 회사 전망에는 순매출이 전년 같은 분기보다 비슷하거나 최대 3% 증가, 가격은 한 자릿수 초반에서 중반까지 오를 것으로 반영돼 있다고 했어요. 올해는 할인된 조기 구매가 늘고, 작년에는 제철에 정가 주문이 많았기 때문에 제품 구성에 차이가 있다고 했어요. 코로나 시기(2020년 말) 설치된 장비는 이제 보증기간이 끝나고 있어, 앞으로 1년 이상 교체 수요가 나타날 것으로 기대한다고 했어요. 이 교체 주기는 7–10년이라고 했어요.
"4분기 회사 전망에는 순매출이 전년 같은 분기와 비슷하거나 최대 3% 증가가 반영돼 있어요." — Eifion Jones (CFO)
조기 구매 성장 요인과 4분기 마진
질문 (Jae Hyun Ko · Jefferies): 애널리스트가 시장이 정체된 상황에서 조기 구매가 늘어난 이유와 조기 구매 조건이 달라졌는지, 4분기 마진이 약해 보이는 이유와 연간 총마진, 판매관리비, 일회성 비용, 2027년 마진 전망을 물었어요.
답: 조기 구매 한도나 프로그램 구조는 바뀐 게 없고, 시장 점유율이 늘고 있고, 유통 채널이 내년 2분기까지 결제 유예 등 유리한 조건 때문에 조기 구매를 선호해서 물량이 늘고 있다고 했어요. 3분기 마진은 양호했지만, 4분기는 할인된 조기 구매 비중이 늘어 총마진에 부담이 될 거라고 했어요. 그래도 연간 총마진은 작년과 비슷한 약 48%를 기대하고, 가격 인상과 운영 효율로 원가 상승을 관리할 계획이라고 했어요.
"조기 구매 한도 등 조건에는 큰 변화가 없어요." — Eifion Jones (CFO)