2026.10.28 실적 발표 콜 — 전문 의약품 성장과 연구개발 가속화
GSK는 전문 의약품 출시 덕분에 매출이 5% 늘어 89억 파운드가 되었고, 2026년 회사 전망을 다시 확인했어요.
매출 $118억 (예상 $118억) · EPS $1.47 (예상 $1.33)
핵심 발언
"이번 분기에 Blenrep에서 처방이 반복되는 의사가 늘고 있고, Exdensur도 처방, 환자, 접근성이 모두 늘면서 모멘텀이 커지고 있어요."
"지금까지 3상 임상시험을 18건 시작했고, 연말까지 4건을 추가로 시작할 예정이에요."
"모니터링이 필요한 이유는 두 가지예요. 하나는 ALT(간 효소) 수치 상승이고, 다른 하나는 혈소판 감소 때문이에요."
질문과 답 9
HIV 주사제 최신 상황
질문 (James Gordon · Barclays): 애널리스트가 EXTEND 4개월 프렙(PrEP) 약동학(PK) 결과에 대해 추가 약동학 연구가 필요한지, 이로 인해 출시가 늦어질 수 있는지 물었어요. 최근 ViiV 경영진 교체가 사업 재정비를 의미하는지, Exdensur와 Blenrep의 J코드 이후 출시 일정도 물었어요.
답: 경영진은 경영진 교체가 프로그램과는 무관하며 ViiV 팀에 자신 있다고 했어요. EXTEND 프렙 데이터는 사내에 있고 분석 중이며, 규제 당국과 공유할 예정이라고 했어요. Exdensur는 7월 1일 J코드가 부여됐고, 10월 1일부터 ASP 문서가 제공되면서 매주 매출이 늘고 있다고 했어요. Blenrep은 미국 외 매출이 절반 정도이고, 인식이 가장 큰 도전이라고 했어요.
"먼저, 경영진 교체와는 아무 관련이 없다고 생각해요." — Luke Miels (CEO)
Shingrix 지역별 실적과 Hibsago
질문 (Simon Baker · Redburn): 애널리스트가 Shingrix의 지역별 실적 요인과 MACE, 치매 연구 등 성장 요인을 물었어요. Hibsago 도입 상황과 모니터링이 장벽인지도 물었어요.
답: 경영진은 Shingrix 지역별로 미국 접종률 46%, 재고 변화, 중국은 월 30만 회 접종(60% 증가), 신규 국가 진출 등 세부 내용을 설명했어요. MACE와 치매 관련 대규모 실제 임상 연구를 진행 중이며, 심혈관질환(CVD) 첫 결과는 2027년 말, 두 연구의 초기 결과는 2029년에 나올 예정이라고 했어요. Hibsago는 일본과 미국에서 승인됐고, 일본에서는 50% 유용성 프리미엄이 포함된 급여를 받았어요. 투여 초기에 ALT(간수치)와 혈소판감소증 모니터링이 필요하며, 의사들이 처음 12주 동안은 모니터링 후 재평가할 것으로 예상했어요.
"이 두 연구의 초기 결과는 2029년에 나올 것으로 기대하고 있어요." — Tony Wood
3분기 주요 항목과 EXTEND 영향
질문 (Michael Leuchten · Jefferies): 애널리스트가 Shingrix 재고 외에 3분기 주목할 만한 항목이 있는지, SG&A(판매관리비) 절감에도 연간 회사 전망이 오르지 않은 이유를 물었어요. 또, PrEP PK 결과가 Cabenuva 치료에 영향을 주지 않는 이유도 물었어요.
답: Julie는 3분기 미국 Shingrix 재고 증가는 글로벌 성장률에 약 2%p 기여했고, 3분기 실적 호조는 매출 시기, 수막염 백신 주문, Ventolin, R&D 증가 때문이라고 했어요. 연간 회사 전망은 매출 성장세 완화와 계획된 R&D·출시 비용을 반영한다고 했어요. David는 EXTEND는 약물 농도와 안전성을 보는 PK 브리징 연구이고, CUATRO는 4개월과 2개월 Cabenuva 효능을 비교하는 연구라며, 제형에 자신 있다고 했어요.
"EXTEND는 약물 농도를 안정기에 확인하는 PK 브리징 연구로, 최소 13개월 이후에 약물 농도와 안전성, 내약성을 보고 있어요." — David Redfern
APRETUDE 일정과 R&D 자금
질문 (Kerry Holford · Berenberg): 애널리스트가 APRETUDE 4분기 데이터에 대한 FDA 검토 일정과 향후 계획 시점을 물었어요. 또 2027년 R&D 증가분을 SG&A·COG 절감으로 상쇄할 자신이 있는지도 물었어요.
답: David는 마지막 환자가 안정기에 도달한 지 몇 주 안 됐고, 분석이 진행 중이며 연말 전 규제 당국에 데이터를 공유할 수 있을 것이라고 했어요. Julie는 회사가 R&D를 늘리면서도 마진을 높인 경험이 있고, R&D가 매출보다 빠르게 늘겠지만 3분기만큼 급격하진 않을 것이라고 했어요. 전문의약품 전환, SG&A 효율화, 원가 개선으로 비용을 상쇄할 계획이라고 했어요.
"연말 전에는 규제 당국에 데이터를 공유할 수 있을 것이라고 자신하고, 이후 논의가 끝나면 적절히 업데이트할 예정이에요." — David Redfern
TRELEGY, Dovato, Hibsago 중국 일정
질문 (Sachin Jain · BofA): 애널리스트가 2027년 TRELEGY IRA(미국 약가 인하법) 영향과 추가 압박 가능성을 물었어요. Dovato DTG 입찰 영향이 내년에 커질지도, Hibsago 중국 급여 일정도 물었어요.
답: David는 Dovato가 브라질 등에서 dolutegravir 특허 만료로 영향을 받았고, 미국 특허는 2028년까지라고 했어요. Luke는 TRELEGY 미국 30일 약정 가격이 $175로 2024년 정가 대비 73% 할인됐으며, 이 가격 조정이 회사 전망에 반영됐다고 했어요. Nina는 Hibsago 중국 급여 협상이 진행 중이며, 민간 시장에서는 출시 즉시 판매할 예정이고, 내년 말까지 NRDL(국가보험목록) 등재를 기대한다고 했어요.
"브라질 등 일부 해외 시장에서는 dolutegravir 특허가 올해 만료돼요." — David Redfern
IRA 영향과 Hibsago 가격/급여
질문 (Zain Ebrahim · JPMorgan): 애널리스트가 일반의약품의 BREO, TRELEGY에 대한 IRA(미국 약가 인하법) 영향이 시장 예상에 제대로 반영됐는지, Hibsago 가격이 초기 기대와 비교해 어떤지, Part D(미국 노인보험) 급여 시점도 물었어요.
답: Luke는 일본 약가가 약 5만 파운드, 미국은 10만 파운드가 넘는다고 했고, 국가별 환자 수와 진단 환자 수를 설명했어요. Nina는 Hibsago 환자 대부분이 민간 보험을 가지고 있고, 경쟁 제품이 없어 가격에 도움이 된다고 했어요. Julie는 연말에 제품별로 자세한 회사 전망을 제공하겠다고 했어요.
"이 환자들 대부분은 민간 보험을 가지고 있어요." — Nina Mojas
Exdensur vs Nucala와 이자 비용
질문 (Matthew Weston · UBS): 애널리스트가 3분기 IL-5 계열(Nucala) 약점이 Exdensur 접근성 때문인지, TSLP 계열 압박 때문인지 물었어요. 또 Nuvalent와 구조조정 현금 유출을 고려한 2027년 순금융비용 전망도 물었어요.
답: Luke는 Nucala 미국 판매량이 약 40% 늘었지만 가격은 15% 하락했다고 했어요. TSLP 계열 경쟁 압박이 있지만 Xolair 가격은 방어 중이고, Xolair 보험 적용률이 2분기 18%에서 3분기 43%로 올랐다고 했어요. Julie는 Nuvalent 현금 유출과 Accelerate Growth 비용이 크며, 손익계산서상 비용은 약 10억 파운드, 내년 이자 비용은 9억–10억 파운드로 예상한다고 했어요.
"미국 수치를 보면 판매량은 약 40%, 정확히는 39% 늘었고, 가격은 15% 하락했어요." — Luke Miels (CEO)
EXTEND PK 이슈와 CUATRO 제형
질문 (Graham Parry): 애널리스트가 EXTEND의 새 제형에서 추가로 확인해야 할 점, PK 불일치 시뮬레이션이나 내약성 문제, CUATRO도 같은 제형인데 왜 영향이 없는지, Arbutus 소송 현황도 물었어요.
답: David는 분석을 마친 뒤 규제 당국과 논의해야 하므로 더 자세한 내용은 밝히지 않았어요. 월 1회 투여 PK 기준은 2개월 연구에서 정해졌고, EXTEND와 CUATRO 모두 같은 제형이며, 이 제형에 매우 자신 있다고 했어요. Luke는 Arbutus 관련해 시장의 조짐만 언급하고 추가 설명은 하지 않았어요.
"EXTEND와 CUATRO 모두 같은 제형이 맞아요." — David Redfern
식품 알레르기 프로그램과 Hansoh 계약
질문 (Trung Huynh · RBC): 애널리스트가 식품 알레르기 ozureprubart 2상 시점, 시장 기회, 경쟁 상황, Hansoh 협력 대상과 옵션·마일스톤 일정도 물었어요.
답: Luke는 식품 알레르기 2B 결과가 2027년에 나오고, 내년 하반기 3상 시작을 계획한다고 했어요. ozureprubart는 Xolair 대비 약 2배 효능, 3개월마다 투여 가능성이 있다고 했어요. Tony는 Hansoh PDE3/4는 초기 임상 단계로, 정량식 흡입기 시장을 목표로 한다고 했어요. 아직 공개하지 않은 11개 협력 대상이 더 있고, 향후 옵션을 위해 선별 중이라고 했어요.
"2027년에 식품 알레르기 2B 결과가 나올 거예요." — Luke Miels (CEO)