2026.10.28 실적 발표 콜 — 아마존과 장기 공급 계약 체결
Generac이 아마존과 장기 공급 계약을 맺고 분기 최대 매출 $12.9억을 기록했어요.
매출 $13억 (예상 $13억) · EPS $2.54 (예상 $2.40)
핵심 발언
"3분기는 데이터센터 시장에서 선도적 공급업체로 자리잡는 데 큰 진전이 있었어요. 아마존과 데이터센터 백업 발전기 장기 공급 계약을 체결했어요."
"주택용 비상 발전기 설치가 9월에 다시 성장세로 돌아섰어요. 이는 25년 2분기 이후 처음이에요."
질문과 답 13
C&I 매출 성장 전망
질문 (Thomas Moll · Stifel): 4분기부터 2027년까지 C&I(상업 및 산업용) 매출이 어떻게 늘어날지, 이 라인을 2배로 키우려면 어떤 흐름이 필요한지 물었어요.
답: 4분기에는 Sussex와 데이터센터 출하가 늘면서 매출이 증가하고, 2027년에는 생산 능력을 3배로 늘리면서 큰 폭의 생산량 증가가 있을 거라고 했어요. 수주 잔고가 하반기에 집중돼 있고, 2027년에는 큰 폭의 성장세를 기대한다고 했어요. 공급망과 실행력이 이 계획을 뒷받침한다고 했어요.
"2027년에는 데이터센터 생산량이 크게 늘어날 거예요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
생산능력 확대 일정과 대형 발전기 수주 상황
질문 (Michael Halloran · Baird): 생산능력이 언제 최대에 도달하는지, 추가로 더 늘릴 계획이 있는지, 데이터센터 외 대형 발전기 수주가 얼마나 강한지 물었어요.
답: 내년 3분기쯤이면 생산능력이 3배로 늘어나고, 내년 하반기에는 연간 약 $40억 규모의 생산능력을 기대한다고 했어요. 데이터센터 외 대형 프로젝트도 장기 수주 문의가 많지만, 데이터센터 쪽 수주 잔고가 더 크다고 했어요. 리드타임(주문부터 납품까지 걸리는 시간) 때문에 늦게 들어오는 신규 주문은 2027년 납품이 어렵다고 했어요.
"내년 3분기쯤이면 생산능력이 3배로 늘어날 거예요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
대통령 행정명령이 부품 조달에 미치는 영향
질문 (George Gianarikas · Canaccord Genuity): 최근 외국산 부품 관련 행정명령이 부품과 엔진 조달 전략에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 이번 행정명령 초안은 69천 볼트급 유틸리티(전력망)용 설비에 초점을 맞췄고, 이는 백업 발전기와는 관련이 없다고 했어요. 에너지부(DOE)와 협의 중이고, 국산 엔진 옵션도 논의하고 있지만, 현재 사용하는 발전기는 전력망에 직접 연결되지 않으니 명확해지면 영향이 없을 것으로 본다고 했어요.
"이번 조치는 69천 볼트급 유틸리티용 설비에 초점을 맞췄어요. 즉, 전력망용 설비예요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
공급망 준비 상황과 매출 확대 방안
질문 (Jeffrey Hammond · KeyBanc): 공급망 준비 상황, 엔진 공급업체에 대한 신뢰, 매출을 $12.5억에서 $40억으로 늘리려면 필요한 점을 물었어요.
답: 엔진을 제외한 주요 부품은 이중·삼중으로 공급처를 확보했지만, 고출력 엔진 공급은 제한적이라 엔진 확보가 핵심이라고 했어요. 매출 확대를 위해 생산라인, 근무조, 인력, 소규모 설비투자, 창고·포장 공간을 추가할 계획이라고 했어요.
"엔진을 제외한 모든 주요 부품은 이중, 삼중으로 공급처를 확보했어요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
2028년 생산능력 충족 전망
질문 (Brian Drab · William Blair): 2027년 하반기 생산능력 중 2028년에 얼마나 채울 수 있을지, 그 수요가 Amazon 같은 초대형 클라우드 기업인지, 아니면 다른 곳에서 나오는지 물었어요.
답: 초대형 클라우드 기업 외에도 강한 수주 문의가 있고, 초대형 클라우드 기업의 추가 성장 가능성도 있다고 했어요. 2027년 수치에는 세 번째 초대형 클라우드 기업은 포함하지 않았고, 새로운 초대형 클라우드 기업의 영향은 2028년에 반영될 것으로 본다고 했어요. 추가 생산능력 확대도 검토 중이고, 고객 약속을 계속 모니터링하고 있다고 했어요.
"고객이 말한 대로 우리가 실행하면, 2027년에 예상하는 $7억보다 같거나 더 클 수 있다고 했어요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
초대형 클라우드 기업 수요 확대 시 C&I 수익성 변화
질문 (Manish Somaiya · Cantor Fitzgerald): 초대형 클라우드 기업 수요가 늘어나면 2027년, 2028년에 C&I 부문 수익성이 어떻게 변할지 물었어요.
답: 전체 매출총이익률은 직전 분기보다 다소 낮아질 것으로 보고, 4분기 매출총이익률은 37%에서 38% 수준을 예상한다고 했어요. C&I 부문 매출총이익률도 약간 낮아질 수 있지만, 운영비 효율로 C&I EBITDA(상각전영업이익)는 10%대 후반, 회사 전체 EBITDA는 20% 초반까지 높일 계획이라고 했어요.
"매출총이익률은 직전 분기보다 다소 낮아져 37%에서 38% 수준이 될 거라고 언급했어요." — York A. Ragen (CFO)
초대형 클라우드 기업 외 수주와 수주잔고 질
질문 (Praneeth Satish · Wells Fargo): 초대형 클라우드 기업이 아닌 고객과의 대화나 프로젝트 상황이 바뀌었는지, 내년에도 수주가 반복되거나 늘어날 수 있는지 물었어요.
답: 초대형 클라우드 기업 외에도 수주 문의가 많고, 반복 주문과 경영진 간 미팅도 활발하다고 했어요. 최근에도 큰 수주를 따냈고, 추가 투자를 위해 고객에게 약속을 요청했다고 했어요. 최근 90일 동안 초대형 클라우드 기업 외 수주가 거의 $6억 늘었다고 했어요.
"최근 90일 동안 초대형 클라우드 기업 외 수주가 거의 $6억 늘었어요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
주택용 부문 수익성의 지속성
질문 (Tanner James · Jefferies): 주택용 부문 수익성 개선이 얼마나 지속 가능한지, 2027년 운영 효율은 어떤지 물었어요.
답: 이번에 달성한 주택용 매출총이익률 수준은 지속 가능해 보이고, 추가적인 EBITDA 개선은 운영비 효율에서 나올 거라고 했어요. 계절적 영향과 관세 환급도 있지만, 앞으로도 운영 효율로 수익성이 더 좋아질 것으로 보고, 2027년 계획도 이런 가정에 맞춰 마무리 중이라고 했어요.
"2027년이나 3분기 매출총이익률을 미래의 기준으로 삼아도 현실적일 거라고 봐요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
가스·디젤 백업 발전기 고객 수요
질문 (Piper Sandler): 초대형 클라우드 기업이나 콜로케이션(공유 데이터센터) 고객이 디젤 대신 천연가스나 바이퓨얼(가스+디젤) 백업을 요청하는지, 가스를 명시한 문의가 얼마나 되는지 물었어요.
답: 가스 발전기 논의는 주로 소규모나 엣지(분산형) 프로젝트에서 이뤄지고, 대형 전력에는 가스 발전기가 전력 밀도가 낮고 공간을 많이 차지해 적합하지 않다고 했어요. 현재는 대형 가스 발전기를 제공하지 않고 있고, 파이프라인 가스 엔진은 단기적 대안일 뿐 장기적 주력 제품은 아니라고 했어요.
"대형 전력에서는 가스 발전기는 전력 밀도가 낮아 공간을 많이 차지하는 게 문제예요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
신제품 효과와 대리점 반응
질문 (Stephen Gengaro · Jefferies): 수요 변화가 설치·효율 개선 때문인지, 대리점이 신제품을 어떻게 평가하는지 물었어요.
답: 신제품은 설치와 서비스 효율이 높고, 기본적으로 셀룰러(이동통신) 연결이 돼 있어 전체 발전기 연결률이 약 99%까지 올라갔다고 했어요. 대리점은 처음엔 적응 기간이 있지만, 곧 설치와 모니터링이 쉬워진 점을 높이 평가한다고 했어요. 생산성과 효율도 공장 내에서 기대 수준으로 회복됐다고 했어요.
"신제품의 가장 큰 특징 중 하나는 기본적으로 셀룰러 연결이 된다는 점이에요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
소매 유통망 확대와 판촉 활동
질문 (Keith Housum · Northcoast): 소매 유통망 확대, 이번 분기 판촉 활동, 이런 활동이 앞으로 실적에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 이동형 발전기 매출 증가는 집중 강화와 새로운 총괄 책임자 덕분이라고 했어요. 제품 라인업 재정비와 소매 유통업체와의 관계 강화로 소매 시장 점유율을 높였다고 했어요. 이동형 발전기는 브랜드 인지도와 향후 주택용 발전기로의 전환 경로로 중요하게 보고 있다고 했어요.
"제품 라인업 재정비와 소매 시장 점유율 확대에서 좋은 성과를 냈어요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
배출가스 규제 강화 영향
질문 (Christine Cho · Barclays): 허가나 배출가스 규제 강화가 데이터센터용 디젤 백업 발전기에 영향을 주는지, 공급망에 어떤 변화가 필요한지 물었어요.
답: 이미 수주 잔고의 상당 부분이 연방 기준보다 더 엄격한 엔진을 포함하고 있고, 고객이 때로는 tier 4나 최고 수준 기술을 요구한다고 했어요. 촉매장치나 미립자 저감장치(주로 외함 위에 설치)를 추가할 수 있고, 고객 요청에 맞춰 공급업체도 늘리고 있다고 했어요.
"백업용 고출력 디젤 발전기는 EPA 기준인 tier 2를 충족해야 해요." — Aaron Jagdfeld (CEO)
콜로케이션 고객 집중도와 경쟁사 가스 발전기 상황
질문 (Joseph Osha · Guggenheim): 콜로케이션 사업이 대형 리츠(REIT)에 집중돼 있는지, 경쟁사가 가스 발전기 수요에서 앞서 있는지 물었어요.
답: 현재 수주된 프로젝트는 비교적 분산돼 있고, 한 곳이 크긴 해도 비중이 과도하지 않다고 했어요. 계약 조건과 보증에 신중하게 접근하고 있고, 경쟁사는 기존에 가스 발전기 라인이 있었지만, Generac은 지금은 고출력 디젤 백업 생산능력 확대에 집중하고, 가스 발전기는 추후 검토할 수 있다고 했어요.
"현재 수주 잔고에 있는 프로젝트는 비교적 분산돼 있어요." — Aaron Jagdfeld (CEO)