GRID DYNAMICS HLDGS INC 실적 발표 콜

영상 연결 문제

질문 (Maggie Nolan · William Blair): Maggie가 자신의 영상이 꺼진 것 같다고 말하며 오디오를 확인했어요. 실질적인 질문은 하지 않았어요.

답: 이 교환에서는 경영진의 답변이 없었어요. 이후 진행자가 애널리스트가 계속 질문할 수 있도록 했어요.

이번 분기 실적과 CTO의 주요 업무

질문 (Maggie Nolan · William Blair): Maggie가 이번 분기 실적이 좋아진 가장 큰 변화가 무엇이고, 이런 흐름이 앞으로도 이어질 수 있을지 물었어요. 또 Eugene에게는 지금 가장 시간을 많이 쓰는 일이 무엇이고, 그게 어떻게 달라졌는지 물었어요.

답: 경영진은 회사가 구조적인 변화를 했다고 했어요. 더 많은 고정가 프로젝트를 도입했고, AI 도입 역량을 강화했으며, 내부적으로도 솔루션을 '클라이언트 제로'로 써서 마진이 좋아지고 백엔드 통합과 자동화가 가능해졌다고 했어요. CTO는 검증된 AI 기반 현대화와 GAIN 플랫폼을 확장하고, AI 하니스 엔지니어링과 피지컬 AI 같은 새로운 분야를 키우며, AI 네이티브 보안과 소버린 AI 같은 미래 주제도 연구하고 있다고 했어요.

"2022년에 여러 나라로 사업을 확장했는데, 그 과정에서 다양한 나라와 사무실을 관리할 수 있는 역량을 갖춰야 했어요." — Leonard Livschitz (CEO)

Sysco 수주와 새 모델 확장

질문 (Puneet Jain · JPMorgan): Puneet이 Grid Dynamics가 Sysco에서 다른 업체보다 잘한 이유와, 이런 성공이 반복될 수 있는지 물었어요. 또 수천 명 직원이 새 팩토리 딜리버리 모델을 쓰게 하려면 어떤 기술 변화가 필요한지도 물었어요.

답: 경영진은 Sysco 수주는 고객의 과제를 잘 이해하고, 관련 가속기(효율을 높여주는 도구)를 활용했으며, 주요 초대형 클라우드 기업과 협력하고, 솔루션을 빠르게 확장해 여러 지역에서 실시간 투자수익(ROI)을 증명한 덕분이라고 했어요. 팩토리 모델 확장에 대해서는 CTO 주도의 내부 실천, 교육, 모델 평가로 무리한 확장을 피하고, 고객을 위한 통제된 '생쥐덫'을 만들고, 고정 프로젝트를 명확한 결과로 제공하기 위해 온프레미스와 온쇼어 전문가를 더 투입한다고 했어요.

"간단히 말하면, 우리는 여러 지역에서 좋은 위치에 있어요." — Leonard Livschitz (CEO)

2027년 성장 구조와 신규 컨설팅 사업

질문 (Bryan Bergin · TD): Bryan이 2027년 성장이 여러 고객에 고르게 나올지, 아니면 몇몇 대형 고객이 주도할지 물었어요. 또 새 비즈니스 컨설팅이 기존 컨설팅과 어떻게 다른지, 기존 AI 엔지니어링 일감을 앞당기는 효과가 있는지도 물었어요.

답: 경영진은 성장이 두 가지 모두라고 했어요. 오래된 고객과는 더 멀리 내다보고 계획할 수 있고, 새로운 파트너십은 더 빠른 도입을 이끈다고 했어요. 새 비즈니스 컨설팅은 전략이 아니라 기능과 제품에 집중해서, 고객이 무엇을 왜 만들어야 하는지 조언하고, 전문가와 설계자를 현장에 투입해 전략과 실제 구현을 연결한다고 했어요. 기존 컨설팅처럼 큰 전략만 제시하는 게 아니라고 했어요.

"우리가 말하는 비즈니스 컨설팅은 전략이 아니라 기능과 제품에 관한 거예요." — Eugene Steinberg (CTO)

주요 고객 내 성장과 마진

질문 (Mayank Tandon · Needham and Company): Mayank가 주요 고객 안에서 더 성장할 여력이 얼마나 남았는지, 아니면 새로운 고객이 필요한지 물었어요. 또 2027년까지 매출총이익률과 EBITDA 마진을 어떻게 봐야 할지도 물었어요.

답: 경영진은 상위 고객에서 차지하는 비중이 지금은 매우 작아서 기존 고객만으로도 두 자릿수 성장(10% 이상)이 가능하다고 했어요. 파트너십을 통해 새로운 고객도 계속 들어온다고 했어요. 마진에 대해서는, 마진 개선 작업은 이번 분기 전부터 시작했고, 이제 과거 수준에 가까워지고 있다고 했어요. 변화는 매출원가(COGS)와 영업비용(OpEx) 전반에 걸친 구조적 변화이며, 앞으로도 기술과 교육에 계속 투자하면서 성장과 마진 구조를 2027년까지 맞춰갈 계획이라고 했어요.

"상위 10개 고객의 지출을 보면, 우리는 아직 미미한 수준이라고 생각해요." — Anil Doradla (CFO)

마진 흐름, 인력 활용, 인수합병 의지

질문 (Surinder Thind · Jefferies): Surinder가 새 마진 흐름과 계절성, 이번 분기 마진이 일시적인지, 인력 활용률과 인원 감축이 청구 가능한 인력과 아닌 인력 중 어디에 해당하는지, 그리고 인수합병(M&A) 의지와 제품 대 서비스 전략을 물었어요.

답: 경영진은 매출이 $610만 늘었고, 매출원가는 거의 변동 없고 영업비용은 줄어서 기여 마진과 1인당 평균 매출이 올랐다고 했어요. 2027년을 앞두고 회사 구조가 근본적으로 달라졌다고 했어요. 인력 활용률은 비슷한 수준이지만 청구 가능한 인력 비중이 높아졌고, 인원 감축은 대부분 엔지니어가 아닌 부문에서 이뤄졌다고 했어요. 이사회는 2027년에 더 큰 인수합병도 검토할 의지가 있고, 회사는 여전히 파트너를 보완하는 서비스 기업으로 남을 거라고 했어요. 제품만으로 경쟁하지는 않는다고 했어요.

"실제로 매출이 늘어난 건 청구 가능한 인력이 늘었기 때문이에요." — Anil Doradla (CFO)