2026.10.28 실적 발표 콜 — 2026년 EPS 전망 상향
2026년 조정 EPS 전망을 $3.10–$3.14로 올렸고, 중간값 기준 전년 같은 분기보다 15% 증가했어요.
매출 $11억 (예상 $11억) · EPS $0.77 (예상 $0.70)
핵심 발언
"세 번째로, Fortive Accelerated 전략이 사업 전반의 실적 개선으로 이어지고 있어요."
"이번 분기에 자사주 매입에 $3억을 추가로 썼고, 새로운 Fortive 출범 이후 자사주 매입으로 총 $23억을 돌려줬어요. 이는 전체 주식의 13%에 해당해요."
"Fluke에서는 여러 신제품을 출시해 혁신을 확대했고, iSee Pro 열화상·음향 이미저 등으로 경력 초기 기술자들도 쉽게 쓸 수 있는 진단 기능을 제공하게 됐어요."
질문과 답 8
AHS 수익성 정체와 투자 목적
질문 (Julian Mitchell · JPMorgan): AHS 수익성이 왜 정체되어 있는지, 현재 투자가 유기적 성장 확대를 위한 것인지 아니면 시장 점유율 방어를 위한 것인지 물었어요. 또 IOS 산업 및 제조 성장의 원인과 지속 가능성도 물었어요.
답: AHS는 앞으로 여러 해 동안 성장과 수익성 확대를 위해 준비 중이라고 했어요. 올해는 설치 기반, 영업 역량, 혁신에 대해 기간을 정해 집중적으로 투자하고 있다고 했어요. IOS는 산업 부문 강세가 지역, 브랜드, 제품군, 가격, 물량 등 전반에 걸쳐 나타나고 있어 지속 가능성을 뒷받침한다고 했어요.
"올해 우리가 하고 있는 일은 AHS가 앞으로 여러 해 동안 성장과 수익성 확대를 빠르게 이룰 수 있도록 준비하는 과정이에요." — Olumide Soroye (CEO)
데이터센터 대응과 병원 예산
질문 (Scott Davis · Melius): 데이터센터를 위해서는 다른 제품, 서비스, 영업 노력이 필요한지 물었어요. 또 병원들이 설비 투자와 교체 주기에 대해 어떻게 말하고 있는지도 물었어요.
답: 데이터센터의 신규 구축과 운영 모두에 참여하고 있고, 이미 시장을 선도하는 다양한 솔루션을 보유하고 있다고 했어요. 초대형 클라우드 기업의 요구에 맞춘 혁신을 강화하고 있으며, CertiFiber Max 같은 사례를 들었고, 전문 영업 역량도 추가하고 있다고 했어요. 병원에 대해서는 미국 내 시술 건수는 여전히 건강한 수준이고, 설비 투자 추세는 작년보다 나아졌지만 여전히 다소 제한적이라고 했어요. 미국 외 지역은 강세라고 했어요.
"지금 우리 팀이 하고 있는 흥미로운 일은 초대형 클라우드 기업 데이터센터에서 새롭게 등장한 문제를 해결할 신제품을 빠르게 개발하는 혁신을 강화하는 거예요." — Olumide Soroye (CEO)
혁신과 반복 매출 성장
질문 (Alexander Virgo · Evercore): 혁신이 IOS 유기적 성장에 얼마나 기여하는지, 반복 매출 성장에 대해 더 설명해 달라고 했어요.
답: 이번 분기 반복 매출과 비반복 매출 모두 강하게 성장했으며, 비반복 매출이 Fluke 덕분에 더 빠르게 성장했다고 했어요. 반복 매출은 사업의 안정성을 보여주는 지표이지만, 많은 하드웨어 사업도 브랜드와 교체 주기를 통해 안정적인 수요를 보인다고 했어요. 혁신은 브랜드 전반에서 가격 경쟁력, 물량, 고객 유지율로 나타난다고 했어요.
"전반적으로 양쪽 모두 강하게 성장했지만, 이번 분기에는 비반복 매출이 더 빠르게 성장했다는 점이 흥미로워요." — Olumide Soroye (CEO)
4분기 성장 둔화와 AHS 가격
질문 (Quinn Fredrickson · Baird): 4분기 핵심 성장 둔화의 원인과 AHS 가격 인상 효과가 앞으로도 지속될 수 있는지 물었어요.
답: 연간 핵심 성장률은 5%를 약간 넘을 것으로 예상하고, 4분기 정상화의 주요 원인은 영업일 수라고 했어요. 영업일 수 영향은 전체 기준으로 150bp, 보고 기준으로 $5,000만–$2,000만, IOS에는 약 100bp, AHS에는 약 300bp 영향을 준다고 했어요. 가격에 대해서는 앞으로도 수백 bp 정도가 적정 수준이라고 했어요.
"말씀하신 대로, 이번 분기 정상화의 주요 원인은 영업일 수예요." — Mark Okerstrom (CFO)
데이터센터 매출과 영업 투자 효과
질문 (Brandon Knutson · Morgan Stanley): 데이터센터를 위한 영업 및 제품 투자에서 어떤 투자 수익 사례가 있는지, 데이터센터 매출 비중이 몇 퍼센트인지, IOS에서 다점포 소매업체 비중이 늘고 있는지도 물었어요.
답: 데이터센터 매출은 Fortive 전체 매출의 아직 한 자릿수 초반대이고, 아직 초기 단계라고 했어요. 데이터센터 전용 혁신 로드맵, 초대형 클라우드 기업과의 심층 협업, Fluke의 신제품, 전 세계 영업망 확대 등에 투자하고 있으며, 인재 공급이 부족하다고 했어요. IOS의 다점포 소매업체 관련해서는 ServiceChannel의 거래 구조가 손익계산서에 반영되지만, 이번 분기에는 대체로 비슷했고 앞으로 더 늘어날 것으로 보지 않는다고 했어요.
"현재 Fortive 전체 매출에서 데이터센터 생태계가 차지하는 비중은 아직 한 자릿수 초반대예요." — Olumide Soroye (CEO)
인플레이션 영향과 소프트웨어 현황
질문 (Nigel Coe · Wolfe): 인플레이션이 수익성, 특히 메모리에 어떤 영향을 주는지, FAL 소프트웨어와 AHS 소프트웨어(인공지능, Accruent 포함) 현황을 물었어요.
답: 이번 분기 인플레이션 영향이 더 컸지만, 가격과 원가 차이가 긍정적으로 작용했고, 각 팀이 가치 엔지니어링, 구매, 공급망 관리로 인플레이션을 상쇄했다고 했어요. 전기·전자 부품과 운송비에서 인플레이션이 특히 컸고, 아시아·라틴아메리카에서 소모품 성장률이 높아 제품 믹스 영향으로 소폭 수익성 하락이 있었다고 했어요. 소프트웨어는 FAL(ServiceChannel, Gordian)과 헬스케어 소프트웨어가 잘 되고 있고, Accruent는 개선 중이며, ServiceChannel과 Provation에서 인공지능 기능이 도입되고 있다고 했어요.
"이번 분기에는 전기·전자 부품에서 인플레이션이 특히 컸어요." — Mark Okerstrom (CFO)
부품 구성과 4분기 수익성 하락
질문 (Scott Graham · Seaport Research Partners): 주로 메모리와 로직 중 어떤 부품을 구매하는지, 4분기 AHS 수익성 하락이 IOS에도 적용되는지 물었어요.
답: 자재 구성에는 로직과 일부 메모리가 포함되어 있지만, 고대역폭 메모리는 아니라고 했어요. 공급 관리는 여러 소스와 목표 재고로 하고 있다고 했어요. EBITDA 마진 하락은 주로 AHS에서 나타났고, IOS에는 일부만 영향을 줬다고 했어요. 연간 기준으로는 조정 EBITDA 마진이 중간값 기준 50–100bp 확대될 것으로 여전히 기대한다고 했어요.
"자재 구성에는 로직이 일부 들어가 있어요." — Olumide Soroye (CEO)
M&A와 자사주 매입, AHS 인수
질문 (Andrew Buscaglia · BNP Paribas): M&A가 자사주 매입보다 더 매력적이려면 어떤 수익률 기준이 필요한지, AHS 유기적 성장을 위해 M&A가 꼭 필요한지도 물었어요.
답: 최근에는 자사주 매입을 선호했지만, 상대적 수익률에 따라 M&A와 자사주 매입을 번갈아 활용한다고 했어요. M&A 체계를 재정비했고, 투자자본수익률이 자본비용보다 높은 거래를 찾으며, 잉여현금흐름과 주당순이익 증가 효과를 자사주 매입과 비교한다고 했어요. AHS는 유기적 혁신과 영업 활동이 우선이고, 소규모 인수는 선택적으로 보완하는 역할이라고 했어요. UV Smart 인수를 예로 들었어요.
"상대적 수익률에 따라 M&A와 자사주 매입을 번갈아 활용하고 있어요." — Mark Okerstrom (CFO)