2026.10.28 실적 발표 콜 — 3분기 실적과 Farmers Branch 공장 소식
3분기 매출은 $2.81억으로 직전 분기보다 $2,230만(9%) 늘었어요.
매출 $3억 (예상 $3억) · EPS $1.04 (예상 $0.86)
핵심 발언
"최근 이 새 공장의 조립과 테스트 공정을 인증했고, 며칠 전 첫 생산품을 주요 고객사에 출하했어요."
"프로브 카드 총이익률은 약 0.9%p 올라 55.3%를 기록했어요. 생산설비 활용률 상승, 수율 개선, 제조비 관리, 관세 혜택이 DRAM 제품 구성 변화의 불리함을 상쇄했어요."
"올해 초 TRITON 매출을 $1,000만–$2,000만으로 예상했는데, 이제는 2026년에 $3,000만 이상을 기대해요."
질문과 답 7
마진과 HBM 영향
질문 (Sreekrishnan Sankarnarayanan · TD Cowen): Farmers Branch 공장이 가동되면 매출총이익률이 왜 더 오르지 않나요? 또, HBM(고대역폭 메모리)에서 사양이 낮아지거나 속도 요구가 낮아지면 회사 사업이나 프로브 카드(반도체 검사장비) 수요에 영향이 있나요?
답: 현재 기준 매출총이익률은 53%이고, 공장 가동 초기에는 인력과 투자로 인해 일시적으로 비효율이 생긴다고 했어요. 하지만 생산량 증가와 효율 개선으로 이런 비용을 상쇄해 마진을 유지할 수 있다고 했어요. HBM 관련해서는 사양 하향(de-spec) 영향이 크지 않고, 고속 스택 테스트에서 차별화와 HBM 성장세가 계속될 것으로 봤어요.
"HBM 사양 하향에 대해서는, 저희가 실제로 큰 영향은 보고 있지 않아요." — Mike Slessor (CEO)
파운드리/로직 성장과 TRITON 수요
질문 (Craig Ellis · B. Riley): 이번 분기 파운드리/로직 매출이 직전 분기보다 늘어난 배경은 무엇이고, 4분기에도 비슷한 요인이 이어질까요? TRITON과 포토닉스(광통신) 강세가 4분기와 2027년까지 지속될 수 있을까요?
답: 파운드리와 로직 부문은 3분기에 약 10% 성장했고, 4분기에도 추가 성장이 예상된다고 했어요. 특히 Agentic AI(지능형 AI)용 CPU 수요와 장기 대형 고객 영향이 컸다고 했어요. TRITON은 2026년에 매출이 $3,000만을 넘었고, 고객들도 긍정적으로 보고 있으며, 이제 한 생태계를 넘어 다양한 곳에서 도입이 시작됐다고 했어요. 포토닉스 수요도 2027년까지 장기적으로 이어질 것으로 봤어요.
"이번 성장의 주요 요인 중 하나는 아마도 Agentic AI 용도의 CPU라고 볼 수 있어요." — Mike Slessor (CEO)
GPU/ASIC 기여도와 공장 증설 속도
질문 (George Brown · Deutsche Bank): GPU와 ASIC이 CPU/TRITON 대비 TSMC 관련 성장에 얼마나 기여했나요? 또, 경쟁사들이 생산능력을 늘리고 Teradyne이 투자하는 상황에서 Farmers Branch 공장 증설을 얼마나 유연하고 빠르게 할 수 있나요?
답: 세계적인 파운드리에 단일 GPU 설계용 프로브 카드를 수백만 달러 규모로 출하했고, 2027년에는 점유율을 더 늘릴 여지가 있다고 했어요. 맞춤형 ASIC도 인증과 출하를 했지만 생산량이 제한적이라 Farmers Branch 증설이 최우선 과제라고 했어요. 2027년 말에는 $4억 규모의 생산능력을 목표로 하고 있고, 수요에 따라 모듈식으로 생산능력을 추가할 수 있도록 설계했다고 했어요.
"사전 발표에서 말씀드린 것처럼, 저희는 단일 GPU 설계용 프로브 카드를 세계 최고 파운드리에 수백만 달러 규모로 출하했어요." — Mike Slessor (CEO)
Farmers Branch 증설 일정과 마진
질문 (Matthew Prisco · Cantor): Farmers Branch 증설이 2027년까지 얼마나 일정하게 진행될지, 그리고 수요가 $4억 생산능력을 다 채울 수 있을까요? 또, 기준 마진이 2%p 오른 이유와 2027년 증설로 인한 비용 부담을 수치로 설명해줄 수 있나요?
답: 2027년 말에는 연간 $4억 생산능력에 도달할 것으로 예상하고, 매출 발생 시점은 고객 수요에 따라 달라진다고 했어요. 현재는 생산능력이 제한 요인이고, 증설은 거의 0에서 목표치까지 대체로 일정하게 진행될 것으로 봤어요. 기준 마진이 2%p 오른 것은 생산시간 단축, 수율 및 효율 개선으로 단가가 낮아졌기 때문이라고 했어요. 2027년 증설로 인한 비용 부담은 구체적으로 밝히지 않았지만, 초기 생산능력에 도달하면 공장이 수익에 기여할 것으로 기대한다고 했어요.
"저희는 올해를 연간 $4억 생산능력으로 마무리할 수 있을 것으로 예상해요." — Aric McKinnis (CFO)
생산능력 제한과 DRAM 마진
질문 (Yiling Sun · Citi): Farmers Branch 공장이 내년 1분기까지도 생산능력 제한 요인으로 남을까요? DRAM(메모리) 매출총이익률 개선은 가격 때문인가요, 아니면 비용 절감 때문인가요? DRAM 마진이 파운드리/로직과 얼마나 비슷해졌나요?
답: 현재 생산은 거의 한계치에 있고, Farmers Branch가 생산능력 부족을 해소해줄 것이라고 했어요. 2027년까지 $4억 규모로 생산능력이 선형적으로 늘어날 예정이라고 했어요. DRAM 마진은 사상 최고 매출과 회사 전체 마진을 기록했고, DRAM 마진 개선은 가격 인상보다는 비용 절감과 고객 가치 제공에서 나왔다고 했어요. 원자재 가격 상승 영향은 크지 않다고 했어요.
"DRAM 매출총이익률을 보면, 가격 인상에서 오는 기여는 거의 없어요." — Mike Slessor (CEO)
장기 마진 상승과 TRITON 생산능력
질문 (Yu Shi · Needham): Farmers Branch가 완전히 가동되면 장기적으로 매출총이익률이 얼마나 더 오를 수 있을까요? 또, TRITON이 내년에 3–4배 더 성장할 수 있고, 생산능력이 그 성장을 제한하진 않을까요?
답: 장기적인 영업 레버리지(고정비 대비 매출 증가 효과)는 이전에 안내한 목표 모델을 참고하면 되고, 그 모델에는 이미 $16억 매출을 지원하는 데 필요한 투자가 반영돼 있다고 했어요. TRITON의 2026년 성장은 수년간의 투자 결과이고, 생산은 외부 부품과 조립을 활용해 프로브 카드 생산능력이 TRITON 성장에 제약이 되지 않을 것이라고 했어요.
"목표 모델에는 $16억 매출을 지원하는 데 필요한 투자도 이미 포함돼 있어요." — Aric McKinnis (CFO)
TSMC 사업 구성 변화와 제품 이전
질문 (Brian Chin · Stifel): TSMC 관련 사업 구성이 10% 고객이 커지면서 어떻게 바뀌었나요? Farmers Branch 증설 초기에는 기존 제품을 옮길 건가요, 아니면 신규 고객 설계를 우선할 건가요?
답: TSMC와의 관계는 모바일 프로세서에서 고성능 컴퓨팅 프로젝트, 그리고 TRITON까지 확장됐고, 이는 회사의 성장 전략을 잘 보여준다고 했어요. Farmers Branch에서는 초기에는 파운드리와 로직 제품의 조립·테스트를 늘리고, 2027년에는 MEMS(미세전자기계시스템) 전공정도 추가해 Livermore DRAM 생산능력을 확보할 계획이라고 했어요. 생산능력이 빨리 채워질 수 있도록 인증 절차가 빠른 고객이나 설계를 우선할 것이라고 했어요.
"처음에는 파운드리와 로직 제품의 조립·테스트를 늘리고, 2027년에는 파운드리와 로직 제품용 MEMS 전공정도 추가할 예정이에요." — Mike Slessor (CEO)