2026.8.13 실적 발표 콜 — Figure Connect 성장과 Kiavi 인수
Figure는 소비자 대출 마켓플레이스 거래액 $43억을 기록해 전년 같은 분기보다 132% 늘었어요.
매출 $2억 (예상 $2억) · EPS $0.37 (예상 $0.24) · 다음 분기 회사 전망 매출 $48억–$52억
핵심 발언
"이제 저희 플랫폼에 파트너가 489곳이 됐어요. 직전 분기보다 102곳 늘었고, 독립 모기지 은행, 서비스 업체, 예금기관, 핀테크 중소기업 등 모든 분야에서 성장했어요."
"조정 EBITDA는 $1.19억으로, 전년 같은 분기보다 126% 늘었어요. 작년에는 $5,300만이었고, 마진은 55%로 작년 47%보다 높아졌어요."
"이번 거래는 4년 미만의 무차입 투자금 회수 기간으로 매우 매력적이었고, 거래액이 40% 늘고 EBITDA $1억이 추가돼요."
질문과 답 6
3분기 신규 대출 전망과 새 파트너
질문 (Patrick Moley · Piper Sandler): 3분기 신규 대출 전망에 어떤 가정이 깔려 있는지, 2분기에 추가된 새 파트너들은 규모와 기여 측면에서 어떻게 봐야 하는지 물었어요.
답: 회사는 제시한 범위에 자신 있다고 했어요. 7월 신규 대출이 $17억이었고, 8월과 9월의 영업일수도 고려해 $50억 중간값에 무리가 없다고 했어요. 102개 파트너는 은행, 독립 모기지 회사(IMB), 신용조합, 핀테크 등 다양한 분야와 규모로 구성돼 있다고 했어요.
"102개 파트너는 시장의 여러 부문, 즉 독립 모기지 회사, 은행, 신용조합, IMB, 핀테크 등으로 고르게 분포돼 있어요." — Michael Tannenbaum (CEO)
플랫폼 내 구매자와 수수료율 변화
질문 (James Yaro · Goldman Sachs): 어떤 유형의 구매자가 새로 들어오고 있는지, Figure Connect를 통해 구매하는 비율이 얼마인지, 수수료율(테이크레이트) 하락이 가격 인하 때문인지 아니면 상품 구성 변화 때문인지, 가격 인하가 단기 위험인지 물었어요.
답: 모든 구매자는 Figure Connect를 통해 거래하고, 새로 들어오는 구매자도 Connect를 우선 사용한다고 했어요. 보험사, 자산운용사, 신용펀드 등이 구매자 유형이라고 했어요. 수수료율 하락은 가격 인하 때문이 아니라 Connect를 쓰는 파트너가 늘어서이고, 파트너가 가격 인하를 요구하는 압박은 없다고 했어요.
"이번 분기 수수료율(테이크레이트) 하락은 가격 인하 때문이 아니에요." — Michael Tannenbaum (CEO)
Connect 최저 가격 구간과 수수료율 영향
질문 (Ryan Tomasello · KBW): 거래량에 따라 할인되는 Connect에서 가격 하한이 어디인지, 많은 소규모 파트너가 Connect를 쓰지 않는데도 수수료율 전망 하단을 예상하는 이유가 뭔지 물었어요.
답: 가격은 생태계 수수료로 정하고, 거래량이 가장 많은 구간의 가격이 수수료율 범위 하단과 맞닿아 있다고 했어요. 가격은 기여 이익률에 맞춰 정한다고 했어요. 전체 거래량의 65%가 이미 Figure Connect에서 이뤄지고 있고, 이 비중이 더 늘어날 것으로 보기 때문에 수수료율이 하단으로 이동한다고 했어요.
"전체 거래량의 65%가 이미 Figure Connect에서 이뤄지고 있어요." — Michael Tannenbaum (CEO)
생태계 수수료와 Connect 거래량, $6억 대출
질문 (Robert Wildhack · Autonomous): 생태계·기술 수수료가 Figure Connect 거래량 증가만큼 늘지 않는 이유, 거래량 대비 생태계 수수료 하락 원인, 그리고 대차대조표에 있는 $6억 대출과 전략에 대해 물었어요.
답: 서비스 수수료는 별도 항목이고, GAAP(회계기준) 공정가치 항목은 조정 순수익에서 제외해 GAAP 기준이 수수료율 구성요소를 가릴 수 있다고 했어요. 생태계 수수료 하락은 파트너가 거래량이 늘어 할인 구간에 들어가면서 가격이 낮아진 영향이라고 했어요. 대출은 분기 말 기준 대차대조표에 약 $6억이 있고, 이 중 $3.6억은 Figure 차주 수요가 뒷받침하는 Democratized Prime이며, 대출 대부분은 판매 전 3–4주 보유한다고 했어요.
"분기 말 기준 대차대조표상 대출은 약 $6억이었어요." — Minchung Kgil (CFO)
소상공인·주택 개보수 전략
질문 (Dan Dolev · Mizuho): 소상공인(SMB) 주택 개보수 사업 다각화에 대한 구체적인 내용과 이 전략이 Figure에 어떤 의미가 있는지 물었어요.
답: 고객이 주택 자산을 활용해 소상공인 대출과 주택 개보수 대출을 받고 있고, 이 신규 사업부문은 약 1년 전 시작 이후 의미 있게 성장했다고 했어요. Figure는 기존에 모기지 사업을 하지 않던 파트너와도 계약을 맺고 있고, 이들이 Figure Connect에 쉽게, 자본 부담 없이 참여할 수 있게 했다고 했어요. 새 사업부문에서는 예금기관에 집중하고 있다고 했어요.
"이 사업부문은 이미 우리 거래량에서 의미 있는 비중으로 성장했어요." — Michael Tannenbaum (CEO)
금리와 매각이익, 신규 자산 확대 속도
질문 (Kyle Peterson · Needham): 금리 상승이 매각이익과 수수료율(테이크레이트) 3.5%에 미치는 영향, 금리가 안정되면 이런 부담이 줄어드는지, 신규 자산이나 대출기관 확대에 걸리는 시간은 어느 정도인지 물었어요.
답: 매각이익은 금리 변동에 영향을 받는데, 금리 차가 커지면 매각이익이 줄고, 금리 차가 좁아지면 늘어난다고 했어요. 매각이익은 생태계·기술 수수료보다 변동성이 크다고 했어요. Figure Connect는 더 안정적이고 자본 부담이 적은 구조라고 했어요. 신규 자산군 개설은 신규 대출기관 도입보다 더 큰 작업이고, AI가 통합 작업을 단축할 수 있다고 했어요. 앞으로는 Connect를 영구 매각과 유동화에도 적용해 성장 속도를 높일 계획이라고 했어요.
"금리 차가 커지면 매각이익이 다소 줄어들게 돼요." — Minchung Kgil (CFO)