2026.10.30 실적 발표 콜 — 사상 최대 주식 운용자산과 머니마켓 동향
주식 운용자산이 $1,105억으로 사상 최대를 기록했고, MDT 전략은 이번 분기에 $60억 총매출과 $32억 순매출을 냈어요.
매출 $5억 (예상 $5억) · EPS $1.50 (예상 $1.43)
핵심 발언
"MDT 주식 및 마켓뉴트럴 전략이 3분기에 총 $60억, 순 $32억으로 사상 최대 매출을 기록했어요."
"머니마켓 총자산이 2분기보다 $270억, 4% 감소했어요. 펀드는 $136억, 3% 줄었고, 별도 계정은 약 $134억, 8% 줄었어요."
"우리는 암호화폐 자산 시장 인프라 제공업체인 Prometheum과 협력해, SEC 등록 및 FINRA 회원 브로커딜러 시장 인프라를 통해 토큰화된 증권의 유통을 확대하고 있어요."
질문과 답 4
머니마켓펀드 자금 흐름과 비용
질문 (Patrick Davitt · Autonomous): 3분기에 귀사의 머니마켓펀드가 대형 경쟁사들보다 자금 유입이 적었던 이유와, 수수료 경쟁이 더 심해지는지 궁금해요. 또 비용 관리가 4분기에도 계속될 수 있을지, 2027년에 대한 초기 전망도 알려주세요.
답: 단기적인 자금 흐름 변화는 흔한 일이고, 다른 회사들이 수수료를 바꾸거나 포트폴리오 구성을 조정하면서 생긴 결과라고 설명했어요. FHI는 머니마켓펀드를 매일 현금화할 수 있도록 운영하고, 수익률을 쫓아 만기를 늘리지는 않았다고 했어요. FOMC 결정 이후 시장보다 뒤처졌지만, 10월 28일 기준 자산이 $37억 늘면서 따라잡았다고 했어요. 비용에 대해서는 마진이 30%를 넘고, 성장에 따라 4분기에는 인건비가 오를 것으로 예상했어요. 시스템과 커뮤니케이션에도 계속 투자할 계획이고, 다음 분기에 큰 변화는 없을 거라고 했어요.
"아시다시피, 저희는 머니마켓펀드를 원금 보장과 매일 현금화에 중점을 두고 운용하고 있어요." — Deborah Cunningham
SMA 유입과 토큰화 계획
질문 (Robin Holby · TD Cowen): 주식과 채권 SMA(개별운용계좌)로 자금이 유입된 배경이 궁금해요. 또 Prometheum 계약이 MDT 같은 다른 펀드의 토큰화 속도를 높이나요?
답: SMA의 성과는 꾸준하고 장기적인 영업 노력과 다양한 유통 채널에서의 좋은 실적 덕분이라고 했어요. 특별한 변화가 있었던 것은 아니라고 했어요. 토큰화에 대해서는 이번 계약이 속도를 높이지는 않고, 지금은 고객들이 이런 상품을 적극적으로 원하지 않는다고 했어요. 현재는 인프라를 구축하고 미래 기회를 준비하는 단계이며, 유동성에 집중하고 있다고 했어요.
"이미 여러 번 말씀드렸지만, 지금은 고객들이 이런 상품을 적극적으로 요구하지 않고 있어요." — John Donahue
수익 점유율과 세금 최적화 전략
질문 (Y. Cho · JPMorgan): 머니마켓펀드에서 수익 점유율이 운용자산(AUM) 점유율과 비교해 어떤지, 그리고 MDT에 대한 수요를 고려해 세금 최적화 롱숏 상품을 검토하는지 궁금해요.
답: 수익 점유율에 대한 신뢰할 만한 시장 데이터를 갖고 있지 않아 추정해야 한다고 했어요. 기관과 중개 채널마다 가격이 다르고, 기관용 상품은 보통 수수료가 낮은 반면, 리테일·중개 자산은 전체 수수료율을 높인다고 설명했어요. 세금 최적화 상품에 대해서는 관련 아이디어로 여러 회사와 협업 중이지만 자세한 내용은 밝힐 수 없다고 했어요. MDT는 이미 롱숏(시장중립) 전략을 운영 중이고, 좋은 성과와 자금 유입이 있었다고 했어요.
"지금 말씀하신 부분은 저희도 시장 수익 점유율에 대한 좋은 정보를 갖고 있지 않아요." — John Donahue
기관 고객 파이프라인과 채권 수요
질문 (John Dunn · Evercore): 기관 고객 파이프라인에 대해 구체적으로 알려주세요. 고객 집중도, 자금 집행 시기, 수수료율에 미치는 영향, 대규모 환매 위험 등도 궁금해요. 또 채권 수요는 어디로 갈지, 어떤 상품이 인기를 끌지 알려주세요.
답: 회사는 $65억 규모의 파이프라인이 있고, 주식 부문은 앞으로 2분기 동안 여러 곳(대형 위탁운용, 개별계좌 등)에서 자금이 들어올 것으로 예상했어요. 이런 위탁운용 계약은 보통 40 Act 뮤추얼펀드보다 수수료가 낮아 전체 수수료율을 희석시킬 수 있지만, 회사는 이런 자금도 반갑게 받아들인다고 했어요. 채권 쪽은 단기물에 수요가 가장 많을 것으로 보고, Total Return Bond Fund가 대표적인 인기 상품이라고 했어요. Ultrashort, Microshort 같은 상품도 투자자들에게 매력적이라고 했어요.
"자금 집행과 관련해, 주식 부문은 앞으로 2분기 동안 집행될 것으로 보고 있어요." — Raymond Hanley (사장)