퍼스트 시티즌스 실적 발표 콜

FDIC 노트 상환과 자산 민감도

질문 (Bernard von Gizycki · Deutsche Bank): FDIC Purchase Money Note를 상환하면 자산 민감도는 어떻게 변하나요? 또, 상환을 돕기 위해 전체 은행이나 지점 인수 같은 계획이 있나요?

답: FDIC 노트는 고정금리이고 옵션 기능 때문에 헤지할 수 없다고 했어요. 상환을 하면 자산 민감도가 약간 줄고, 경기 변동에 더 유연하게 대응할 수 있다고 했어요. 현재 전체 은행 인수 계획은 없지만, 유동성 개선을 위해 인수합병(M&A)이나 지점 인수 기회를 계속 살펴볼 거라고 했어요.

"전체적으로 보면, 이런 방식으로 포지션을 관리하는 게 우리에게 더 유리한 환경을 만들어 줄 거예요." — Arch McClure

마진, 순이자수익 전망과 Basel III 영향

질문 (Chris McGratty · KBW): 마진에 영향을 주는 요인들과 순이자수익(NII), 순이자마진(NIM) 전망을 설명해 주세요. 예금·대출 베타와 Basel III가 자본과 TCE에 미치는 영향도 궁금합니다.

답: 경영진은 단기와 2027년 4분기까지의 순이자수익과 순이자마진 전망을 제시했어요. 기준은 2026년 4분기이고, 금리 인상이 더 있을 거라는 가정이에요. 예금 베타는 약 50%, 대출 베타는 60% 초반에서 시작해 시간이 지나면 100%에 가까워질 것으로 봤어요. Basel III 표준 접근법을 적용하면 위험가중자산이 중·고 한 자릿수 퍼센트만큼 줄고, CET1 비율은 약 0.7%p 오를 수 있다고 했어요. 연말에 규정 관련 추가 소식을 기대한다고 했어요.

"우리는 표준 접근법을 적용하면 현재 위험가중자산이 중·고 한 자릿수 퍼센트만큼 줄 거라고 추정하고 있어요." — Craig Nix (CFO)

펀드 뱅킹 대출·예금 금리와 스프레드

질문 (Brian Foran · Truist): 펀드 뱅킹 부문의 대출과 예금 금리, 스프레드는 어떤가요? 이 부문이 전체 은행과 비교해 마진이 비슷한가요, 다른가요?

답: 펀드 뱅킹 부문은 스프레드가 매우 건강하고, 예전의 스프레드 축소도 이제는 안정됐다고 했어요. 이 부문 대출은 회사 평균보다 약간 더 높은 수익률이고, 예금은 은행 평균보다 낮은 비용이라고 했어요. 가격 결정은 전체 고객 관계를 고려해서, 위험 조정 수익률 기준으로 평가한다고 했어요.

펀드 뱅킹 경쟁과 스프레드

질문 (Elliot Howard): 펀드 뱅킹의 스프레드, 예금 행동, 경쟁 상황에 대해 추가 설명 부탁드립니다.

답: 경쟁이 치열하지만 예전의 스프레드 축소는 완화됐다고 했어요. 전체 고객 관계를 바탕으로 가격을 정하기 때문에 위험 조정 수익률을 유리하게 유지할 수 있다고 했어요. 앞으로 스프레드 축소는 더 완만해질 것으로 보지만, 각 고객의 경제성을 계속 중시한다고 했어요.

"이런 방식이 FCB 전체에 도움이 되는 위험 조정 수익률을 계속 만들어 준다고 생각해요." — Jesse Hurley

금리와 벤처캐피털·거래 활동

질문 (Brian Foran · Truist): 금리가 오르면 SVB 시절처럼 벤처캐피털(VC) 활동이나 거래 속도가 줄어들 수 있나요? 그런 점을 주시하고 있나요?

답: 금리가 오르면 특히 레버리지가 높은 거래에서 거래 속도가 느려질 수 있다고 했어요. 하지만 거래 활동이 크게 줄려면 금리가 훨씬 더 올라야 한다고 봤어요. 성장에는 펀드레이징과 드라이파우더(투자 대기 자금) 집행이 더 중요한 영향을 미치고, 과거에도 금리 인상이 대출 포트폴리오에 미친 영향은 거의 없었다고 했어요.

"일반적으로 금리가 오르면 거래 속도가 느려질 수 있죠." — Jesse Hurley

IPO, 엑시트, 고객 유동성

질문 (Marc Cadieux): IPO 관련해 고객들이 걱정하거나 주저하는 모습이 있나요? 엑시트에 영향이 있나요?

답: IPO가 줄어드는 게 고객의 구체적 걱정으로 나온 적은 없다고 했어요. 3분기에는 엑시트가 개선됐지만, 한 건의 대형 거래에 집중됐고 전체적으로는 엑시트와 자금 재투자 활동이 원하는 수준보다 낮다고 했어요. 다만, 세컨더리(기존 지분 거래) 등 다른 유동성 경로가 일부 숨통을 틔워주고 있다고 했어요.

FDIC 노트 대체와 마진 영향

질문 (Anthony Elian · JPMorgan): FDIC Purchase Money Note를 FHLB, 중개 예금, 부채 등으로 대체하면 내년 마진에 얼마나 부담이 되나요?

답: 이런 대체 자금 조달은 비용이 더 높아서 마진에 부담을 줄 수 있다고 했어요. 하지만 이 영향은 일시적이고, 시간이 지나면 수익 자산 수익률과 대출 부문에서의 긍정적 효과가 이런 부담을 상쇄할 것으로 기대한다고 했어요. 전반적으로는 대차대조표 전체에서 긍정적인 영업 레버리지를 계속 유지할 것으로 봤어요.

"전략에 따라 대차대조표를 전망하고 모델링해 보면, 전체적으로는 여전히 긍정적인 영업 레버리지를 유지할 것으로 기대해요." — Arch McClure

캐피털콜 대출 성장과 시장점유율

질문 (Janet Lee · TD Cowen): 캐피털콜 대출 성장은 기존 고객 수요 때문인가요, 아니면 시장점유율 확대 때문인가요? 그리고 낮은 대손충당금 비율에 대해 설명해 주세요.

답: 성장은 기존 고객의 강한 수요와 시장점유율 확대가 모두 원인이라고 했어요. 3분기에 약 $60억의 신규 거래가 있었어요. 최근 높은 수준에서 활용률이 정상화될 것으로 보지만, 펀드 뱅킹 부문은 여전히 건강하다고 했어요. 대손충당금은 신중하고 보수적으로 설정되어 있고, 순상각액의 여러 배를 커버하고 있다고 했어요. 신용 지표도 개선되고 있다고 했어요.

"분기 누적으로 순상각액의 3.4배, 연간 누적으로 3배 이상을 커버하고 있어요." — Craig Nix (CFO)

중기 비용 전망과 브랜드 변경 반응

질문 (David Chiaverini · Jefferies): 중기적으로 비용 증가를 어떻게 봐야 하나요? 통합 브랜드 출시에 대한 고객 반응은 어떤가요?

답: 비용 증가는 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 퍼센트 수준이 합리적이라고 했어요. 효율성 개선과 2027년 BMO 딜의 연간 효과를 반영한 수치예요. 브랜드에 대한 고객 반응은 거의 없었고, 대체로 긍정적이었다고 했어요. 고객들은 이름보다 서비스와 상품의 질이 유지되는지를 더 중요하게 생각한다고 했어요. 2027년까지 비용 효율 개선이 계속될 것으로 자신한다고 했어요.

"우리는 플랫폼, 프로세스, 팀을 계속 최적화하고 통합하면서 효율성에 집중해 왔어요." — Elliot Howard

마진 흐름과 향후 인수합병 계획

질문 (Timur Braziler · UBS): 향후 금리 곡선이 노트 대체 비용을 높이면 마진 흐름에 영향이 있나요? 인수합병(M&A)은 전체 은행 인수와 지점 인수 중 어떤 쪽을 생각하나요?

답: 대체 자금 조달 비용이 더 높아지면 마진에 약간 영향이 있지만, 대출 수익률 상승이 대부분 상쇄할 것으로 봤어요. 마진 개선은 금리 인상 시점에 달려 있고, 회사의 기준 시나리오에서는 2027년에 가장 큰 효과가 나타날 것으로 봤어요. 인수합병은 자금 조달 구조와 핵심 예금 개선에 도움이 되는 거래를 찾을 것이고, 지점 인수도 포함된다고 했어요. 수익에 도움이 되는 전체 은행 인수도 기회가 있으면 검토할 거라고 했어요.

"우리는 자금 조달 구조를 개선하고, 특히 핵심 예금 비중을 높일 수 있는 기회를 찾을 거예요." — Craig Nix (CFO)

규제 변화와 외부 기회

질문 (Christopher Marinac · Brean Capital): 최근 규제 변화가 First Citizens에 외부 기회를 열어줄 수 있나요? 인수합병(M&A)도 포함해서요.

답: 최근과 제안된 규제 변화가 회사 전략에 긍정적이고, 좋은 방향이라고 했어요. FRB 감독 원칙과 FDIC 규정 제정 등이 회사 목표와 잘 맞는다고 했어요. 인수합병 관점에서도 규제 환경이 우호적이고, 계속 기회를 찾을 거라고 했어요.

"최근과 제안된 규제 변화는 우리가 하려는 일에 정말로 도움이 되는 환경이라고 보고 있어요. FRB 감독 원칙, FDIC 규정 제정, 맞춤형 규제 등 모두 포함해서요." — Craig Nix (CFO)

규제 변화와 인수합병 환경

질문 (Tom Eklund): 규제 변화가 인수합병(M&A)을 더 쉽게 하거나 새로운 기회를 만들 수 있나요?

답: 규제 환경이 인수합병에 우호적이라는 데 동의했고, 앞서 말한 내용과 일치한다고 했어요. 항상 기회를 찾고 있고, 거래의 장단점을 따져서 결정할 거라고 했어요. 규제 환경이 도움이 된다고 봤어요.