2026.8.12 실적 발표 콜 — Emrosi 매출 성장과 수익성
Emrosi가 2분기에 $810만을 기록해 전체 매출 $1,850만, 분기 흑자(EBITDA)를 달성했어요.
매출 $0억 (예상 $0억) · EPS $-0.08 (예상 $-0.20)
핵심 발언
"이 지표들은 긍정적으로 움직였을 뿐 아니라, 더 빨라지는 모습을 보였어요. 앞으로도 이런 진전이 계속될 것으로 기대하고 있어요."
"2분기에 좋은 진전을 이뤘어요. 상업 보험에서 우수한 보험 보장 비율이 1분기 34%에서 현재 약 38%로 늘었어요."
"비GAAP 기준으로, 2026년 6월 30일까지 3개월과 6개월 모두 EBITDA와 조정 EBITDA가 흑자였어요."
질문과 답 4
ASP 추이와 계절성, QBREXZA 전망
질문 (Scott Henry · Alliance Global Partners): 이번 분기에 재고 움직임이 ASP(평균판매단가)에 영향을 줬는지, 앞으로 ASP가 더 오를지 물었어요. 처방의 계절성도 물었고, QBREXZA가 앞으로 4–6분기 동안 유지될지, 줄어들지 물었어요.
답: 이번 분기에는 재고 움직임이 없었다고 했어요. 앞으로 보험사 보상 적용이 더 늘어나면서 ASP가 계속 오를 것으로 기대한다고 했어요. 계절성은 거의 없고, 처방과 처방의사 수가 계속 늘고 있다고 했어요. QBREXZA는 의미 있는 제품이고, 분기마다 약 $2,500만에서 $2,600만 정도 매출을 내고, 분기별로 등락이 있지만 꾸준히 기여할 것으로 본다고 했어요.
"계절성은 거의 없고, 크게 신경 쓸 정도는 아니에요." — Claude Maraoui (CEO)
SG&A 계획, 전국 보험 적용, 재처방률, 해외 라이선스
질문 (Mayank Mamtani · B. Riley): 3분기에 신제품 출시와 회사 일로 SG&A(판매관리비)가 늘어나는지 물었어요. 새 전국 보험 적용이 ASP에 미치는 영향, 재처방률과 처방의사 수 추이, 해외 라이선스와 특허 문제도 물었어요.
답: 3분기와 4분기에 마케팅과 광고로 SG&A가 다소 늘겠지만, 매출 대비 SG&A 비율은 비슷하게 유지될 거라고 했어요. 전국 보험 적용이 ASP를 높이고, 보장 인구도 7,000만 명 이상으로 늘릴 거라고 했어요. 관련 마일스톤은 3분기, 4분기, 2028년까지 이어질 수 있다고 했어요. 재처방률은 오르고 있고(7월 재처방률이 1.5에 신규 처방이 추가), 신규 처방도 약 4,700건에서 5,300건으로 늘었다고 했어요. 해외 라이선스 협상은 계속 중이고, 글로벌 특허도 갖고 있지만 이런 계약은 시간이 걸릴 수 있다고 했어요.
"전체적으로 보면 매출 대비 SG&A 비율은 비슷하게 유지될 것으로 봐요." — Joseph Benesch (CFO)
접근성 장벽과 Eurax 출시
질문 (Brandon Folkes · H.C. Wainwright): 현재 남아 있는 접근성 문제와 앞으로 12개월 내에 해결할 수 있는 장벽이 뭔지 물었어요. Eurax 출시 시기와 성장 가능성도 물었어요.
답: Eurax는 10% crotamiton 성분의 가려움 완화 제품이고, 6월에 교육을 마치고 7월에 출시했다고 했어요. Emrosi, QBREXZA 다음으로 세 번째 제품이고, 아직 초기지만 반응이 오고 있고 영업 인센티브에도 포함됐다고 했어요. 접근성 문제로는 사전 승인이나 2단계 심사 같은 절차가 있고, 약 8,000만–9,000만 명은 7,200만 명의 '질 좋은' 보장 인구보다 더 큰 장벽이 있다고 했어요. 보험사와 협상 중이고, look-back 같은 도구도 검토하며 3분기, 4분기, 2028년까지 장벽 해소를 계속 추진할 거라고 했어요.
"예를 들어 사전 승인이나 2단계 심사 같은 게 있을 수 있어요." — Ramsey Alloush (COO)
신규 영업사원, 의사 사용 이유, 환자 유형
질문 (Thomas Flaten · Lake Street): 신규 영업사원이 완전히 새 지역에 배치된 건지, 기존 지역을 나눈 건지 물었어요. 의사들이 약을 쓰는 데 효과 속도와 홍반 개선 중 어떤 요소가 더 중요한지, Emrosi를 어떤 주사비 환자에 쓰는지도 물었어요.
답: 신규 영업사원 5명 중 대부분은 새 지역(white space)에 배치됐고, 일부는 피부과 의사 수와 침투율이 높은 지역을 나눠서 배치했다고 했어요. 의사들은 약의 우수성과 빠른 효과(기존 대비 절반 시간에 효과) 그리고 안전성에 주목하고 있다고 했어요. Emrosi는 주로 중등도에서 중증의 구진·농포성 주사비 환자에게 쓰고 있다고 했어요.
"5명 중 대부분은 새 지역에 배치됐고, 일부는 피부과 의사 수와 침투율이 높은 지역을 나눠서 배치했어요." — Claude Maraoui (CEO)