FASTENAL CO 실적 발표 콜

매출총이익률 시기와 회사 전망

질문 (David Manthey · Baird): 20bp의 시기(timing)는 무슨 의미인가요? 과거 발생한 비용을 반영하는 건가요, 아니면 4분기 실적을 3분기로 당긴 건가요? 그리고 유가가 지금 수준을 유지하면 4분기에 30bp의 가격/비용 차이가 더 커질 수 있나요?

답: 이 질문에 대한 경영진의 답변은 이 기록에 남아 있지 않아요.

9월 성장 둔화

질문 (Stephen Volkmann · Jefferies): 9월의 직전 분기 대비 변화가 평소 계절성보다 약했던 이유가 무엇인가요? 사업 부문 중에 약세를 보인 부분이 있었나요?

답: 9월 성장률은 14.4%로 여전히 높았지만 7월과 8월보다는 낮았어요. 경영진은 장기적으로는 2년간 27% 성장, 1월부터 9월까지 누적 성장률도 18%를 넘는 등 건강한 흐름이 이어지고 있다고 했어요. 계약 기반 매출과 대형 고객사 매출도 계속 늘고 있어서, 9월은 고객 활동이나 전략 변화 때문이 아니라 매우 강했던 이전 수준에서 완만해진 것이라고 봤어요.

"9월도 14.4%로 여전히 강한 달이었지만, 7월과 8월보다는 낮았어요." — Jeffery Watts (CEO)

매출총이익률 기준선과 소규모 AI 인수

질문 (Thomas Moll · Stephens): 시기(timing) 효과를 제외하면 4분기 매출총이익률이 전년 같은 분기보다 약 60bp 하락하는 것이 합리적인 기준선인가요? 그리고 최근 AI 관련 인수는 어떤 전략적 의미가 있나요?

답: 경영진은 약 60bp가 전년 같은 분기와 비교할 때 참고할 만한 기준선이라고 했고, 이전 분기의 시기 효과가 비교에 영향을 줄 수 있다고 설명했어요. AI 관련 인수는 규모가 작아서 공개할 정도로 중요하지 않다고 했고, AI와 기술 관련 오케스트레이션(통합 관리) 역량을 가져와서 기술 분야에서 더 빠르게 성장하는 데 도움이 될 것이라고 했어요.

"네, 약 60bp가 전년 같은 분기 기준으로 참고할 만한 수치예요." — Max Tunnicliff (CFO)

데이터센터와 팟, 가격/비용 전망

질문 (Ryan Merkel · William Blair): 데이터센터가 수요에 어떤 영향을 주고 있나요? 데이터센터 팟(pod) 사업은 잘 되고 있나요? 4분기 가격/비용 전망과 2027년 1분기에는 중립이 될 수 있을지 궁금합니다.

답: 경영진은 데이터센터가 매출 성장에 의미 있는 기여를 하고 있고, 약 4–5%p 정도 성장에 영향을 준다고 했어요. 이 사업은 시공사와 제조사를 모두 대상으로 하고 있다고 했어요. 팟은 고객 가까이에 설치하는 Onsite와 비슷한 솔루션으로, 빠른 수요에 대응하기 위한 것이라고 설명했어요. 가격/비용 측면에서는 점진적으로 개선되고 있고, 최대한 빨리 중립에 도달하는 것이 목표라고 했어요. 애널리스트가 제시한 시점도 합리적이라고 했어요.

"전체적으로 데이터센터는 저희 매출에 의미 있는 기여를 하고 있어요." — Jeffery Watts (CEO)

제조업과 건설업 성장 차이

질문 (Tingbing Yao · Morgan Stanley): 중공업 제조업은 계속 강하게 성장했는데 비주거용 건설업은 직전 분기보다 둔화된 이유가 뭔가요? 9월에 주문 패턴이 달라진 점이 있었나요?

답: 경영진은 건설업이 2분기에는 매우 강했지만 3분기에는 다소 둔화됐다고 했어요. 그래도 여전히 건설업 전망에는 변화가 없다고 했어요. 제조업 수요는 계속 매우 강하다고 했고, 9월에 특별한 주문 패턴 변화는 없었다고 했어요. 지난해 가격 인상 효과가 사라지는 구간이지만, 1월부터 9월까지는 전반적으로 강한 흐름이 이어졌다고 했어요.

"건설업이 크게 둔화됐다고 보기는 어렵다고 생각해요." — Jeffery Watts (CEO)

내년 성장률과 추가 이익률

질문 (Zachary Sherman · KeyBanc): 내년에는 비교 기준이 더 어려워지는데, 중–높은 한 자릿수 성장률을 기대해도 되나요? 그럴 경우 추가 영업이익률은 어떻게 될까요?

답: 경영진은 구체적인 매출 성장 수치는 제시하지 않았지만, 가격 효과는 점차 줄어들고 앞으로는 물량과 시장점유율 확대가 성장의 주요 원천이 될 것이라고 했어요. 내부적으로는 10%p 매출 증가를 목표로 하고 있지만, 공식 전망은 아니라고 했어요. 두 자릿수 성장 시에는 추가 영업이익률이 20%대 중반이 될 것으로 보고, 가격 효과가 줄어들면 물량과 점유율이 그 자리를 대신할 것이라고 했어요.

"추가 영업이익률 측면에서, 저희 사업이 두 자릿수 성장할 때는 20%대 중반, 그 이상이 될 것으로 계속 보고 있어요." — Max Tunnicliff (CFO)

영업 인력 감소와 비용 효율화

질문 (Christopher Dankert · D.A. Davidson): 6월 대비 영업 인력이 400명 넘게 줄었는데, 구조조정인가요 아니면 재조직인가요? 어떤 도구로 효율이 높아졌나요?

답: 경영진은 인력 감축 프로그램이 아니라 역할 전문화, 자동화, AI, 대형 고객 집중 등으로 효율이 높아진 결과라고 했어요. 인력 증가 없이도 성장이 가능해졌다고 했어요. 예를 들어, 새로운 도구와 AI 덕분에 견적 시간이 며칠에서 몇 분으로 크게 줄었다고 했어요. 필요한 곳에는 인력을 계속 보강할 계획이라고 했어요.

"새로운 도구와 AI를 활용해 예전에는 소싱과 견적에 5–6일 걸리던 것이 이제는 15분이면 끝나요." — Jeffery Watts (CEO)

고객 믹스 영향과 비용/인력 구조

질문 (Guy Drummond Hardwick · Barclays): 대형 고객 비중이 늘면서 4분기와 내년에도 50–60bp의 믹스 역풍이 계속된다고 보면 되나요? 그리고 비용 증가율이 낮아진 게 인력 감소 덕분인가요, 이런 흐름이 계속될까요?

답: 경영진은 대형 고객에 집중하는 전략 때문에 전년 같은 분기와 비교해 매출총이익률이 50–60bp 정도 낮아지는 효과가 있다고 했어요. 2025년 4분기에는 시기 효과로 그 영향이 상쇄될 수 있다고 했어요. 비용(운영비) 측면에서는 인력과 사무실 공간이 가장 큰 개선 요인이었고, 이런 효율성 개선은 일시적인 게 아니라 구조적인 변화라고 했어요. 앞으로도 사업을 키우면서 공간과 도구를 더 최적화할 여지가 있다고 했어요.

"이건 매우 의도적인 전략이고, 전년 같은 분기와 비교해 50–60bp 정도 영향이 나타나는 게 보통이에요." — Max Tunnicliff (CFO)