2026.9.16 실적 발표 콜 — 4분기 실적 회복과 Permian 광물 취득
4분기 매출은 $2,420만으로 직전 분기보다 20% 늘었고, 이는 유가와 NGL(천연가스액화물) 가격 상승 덕분이에요.
매출 $0억 (예상 $0억) · EPS $0.13 (예상 $0.01)
핵심 발언
"이번 거래로 텍사스 Reagan, Upton, Glasscock, Midland, Martin 카운티에서 순로열티 면적 약 3,420에이커, 현재 생산량 하루 200 BOE 이상이 추가됐어요."
"유가와 NGL 실현 가격이 강세를 보인 것과 함께 이런 개선 덕분에 매출이 직전 분기보다 20% 늘었고, 조정 EBITDA도 2배 이상 증가했어요."
"이사회가 최근 결정을 통해 2027 회계연도 1분기 분기배당금을 주당 $0.12로 유지했고, 이번이 52분기 연속 배당이 될 거예요."
질문과 답 6
일시적 차입 한도 증가와 시추 활동
질문 (Jeffrey Grampp · Northland): 차입 한도 증액이 왜 일시적인지, 어떤 절차 때문에 그런지 물었어요. 유가 상승이 더 많은 활동, 예를 들어 Chaveroo 시추나 자본 배분 변화로 이어지는지도 물었어요.
답: 이번 임시 증액은 인수 자금 확보를 위한 유동성 계획의 일부이고, MidFirst가 전체 차입 한도를 다시 산정할 때까지 추가로 한도를 준 것이라고 설명했어요. Chaveroo 시추를 추진할 의사가 있고, 운영사와 시기 조율 중이라고 했어요. Permian 지역의 리그 수가 늘고 있고, 대형 운영사들이 허가를 꾸준히 내고 있으며, 최근 Upton County에서 Apache가 허가를 받은 점도 언급했어요. Haynesville에서는 기존 유정을 PDP(생산 중인 유정)로 전환하는 활동이 있다고 했어요.
"이번 증액은 인수 자금 확보를 위해 추가 유동성과 유연성을 주기 위한 것이었어요. 증액이 인수 금액과 연동되어 있었기 때문이에요." — Ryan Stash (CFO)
소규모 광물 거래와 내년 투자 계획
질문 (Nicholas Pope · ROTH Capital): 소규모 로열티·광물 인수 기회와 임대·광물 매입 시장 상황을 물었어요. 내년 투자(자본적 지출, CapEx) 흐름도 얼마나 예측 가능한지 물었어요.
답: 여전히 시장에 나오지 않은 소규모 거래와 SCOOP/STACK 지역에서 기회가 있다고 했어요. 업계 통합이 더 많은 시추와 관심을 불러오고, 2–4% 작업 지분이 자본 계획에 맞는다고 했어요. 2027 회계연도 예산은 약 $400만–$600만이고, 아직 Chaveroo 관련 투자비는 포함되지 않았다고 했어요. 예산에는 일부 SCOOP/STACK 활동이 반영되어 있지만, 시기와 이미 확정된 AFE(승인된 예산)에 따라 변동 가능하다고 했어요.
"저희가 예산을 발표했는데, 2027 회계연도에는 약 $400만–$600만을 잡았어요." — Ryan Stash (CFO)
광물 사업 목표와 Chaveroo 비용
질문 (Jeffrey Robertson · Water Tower): 광물·로열티 사업의 목표 규모가 있는지, 아니면 기회가 있을 때마다 늘릴 계획인지 물었어요. 광물 접근법이 지금 또는 곧 생산하는 자산에 집중하는지도 물었고, Chaveroo AFE(예산)와 Barnett 지역 고온 영향도 짧게 물었어요.
답: 수익이 맞으면 광물 부문을 더 키우고 싶고, 광물은 원유·가스 가격과 시추 상황에 따라 배럴당 2–4배 이상에 거래될 수 있다고 했어요. 앞으로도 기회가 있으면 투자하겠지만, 매력적인 작업 지분 투자도 계속할 계획이라고 했어요. 광물 접근법은 현재나 곧 생산하는 자산에 집중한다고 했어요. Chaveroo 유정의 예비 AFE는 약 $360만–$390만이고, Barnett 지역에서는 고온으로 인한 생산 영향이 없었다고 했어요.
"지금 진행 중인 유정의 예비 수치는 약 $360만–$390만이에요." — J. Bunch (COO)
LOE(운영비) 전망, SCOOP/STACK 데이터, Delhi·CO2 관련
질문 (Charles Fratt · Alliance Global Partners): 2027년 LOE(운영비) 전망을 냈는지, 4분기 수치가 Midland, SCOOP/STACK, TexMex, Chaveroo를 감안할 때 기준이 될 수 있는지 물었어요. Delhi 운송 계약, CO2 구매, 자산 매각 가능성도 물었어요.
답: 비운영사이고 광물·로열티 비중이 커서 LOE 전망을 내기엔 정보가 부족하다고 했어요. 2027년에는 광물 기여가 커지고 리프팅 코스트(생산비)도 개선될 것으로 기대한다고 했어요. 4분기 전체 자산 기준으로 배럴당 약 $20였다고 했어요. SCOOP/STACK 데이터는 시차가 있고, 계속 전환을 추진 중이라고 했어요. Delhi는 이전에 밀린 부분이 끝났고, 앞으로 가장 좋은 계약을 찾을 계획이라고 했어요. 4분기에는 WTI 대비 프리미엄을 받았다고 했어요. CO2는 추가 구매 계획이 없고, 비생산 자산은 포트폴리오 질을 높이기 위해 매각할 수도 있다고 했어요.
"CO2는 추가로 구매하지 않을 예정이고, 현재로선 계획이 없어요." — J. Bunch (COO)
천연가스 가격 차이와 미래 수요
질문 (Sergey Pigarev · Freedom Finance): 가스 가격 차이가 언제 정상화될지, 데이터센터와 LNG 수요가 언제 벤치마크 가격을 올릴지, 현재 가격 차이와 Henry Hub에 대한 의견을 물었어요.
답: 이전 분기 가격 차이 약세는 매우 따뜻했던 겨울 이후 서부 해안 영향이 컸고, 저장고가 해소된 뒤로는 서부 해안 가격 차이가 개선됐다고 했어요. Barnett 지역 가격 차이는 과거 수준과 비슷했고, 회사는 시장 가격보다 높은 수준에서 헤지(가격 고정)되어 있다고 했어요. Permian 지역에서 걸프코스트로 가는 물량이 Henry Hub 가격에 부담을 주고 있고, 시장은 따뜻한 겨울을 예상하는 분위기라고 했어요. 앞으로 몇 년간 LNG, 전력 수요 증가, 멕시코 수출 등 날씨와 무관한 추가 수요에 기대한다고 했어요.
"가격 차이 약세는 특히 4분기에 서부 해안 영향이 컸어요." — Ryan Stash (CFO)
임시 RBL 증액과 Midland 매장량
질문 (Jeffrey Robertson · Water Tower): $7,300만 또는 $800만 임시 차입 한도 증액에 Midland 인수 매장량이 포함됐는지, 연말 매장량 보고서를 근거로 했는지 물었어요.
답: 추가 한도는 Midland 인수 자산의 엔지니어링 매장량 보고서를 반영한 것이고, 몇 주 뒤 전체 자산에 대해 연말 매장량 보고서를 기준으로 다시 산정할 예정이라고 했어요. 추가 $800만은 사실상 Midland 광물 자산이 반영된 결과이고, 아마도 PDP(생산 중인 유정) 쪽과 관련 있다고 했어요.
"추가 $800만은 사실상 Midland 광물 자산이 반영된 결과라고 보면 돼요." — Ryan Stash (CFO)