2026.10.29 실적 발표 콜 — 수요 강세와 생산성 향상
3분기 매출은 $10.06억으로 전년 같은 분기보다 25% 늘었고, 조정 후 매출총이익률은 48.9%, 조정 EBITDA는 30.2%였어요.
매출 $10억 (예상 $9억) · EPS $1.23 (예상 $1.03) · 다음 분기 회사 전망 매출 $10억–$11억
핵심 발언
"고급 논리, 고급 메모리, 반도체 생태계 전반에서 수요가 계속 강해요. AI 인프라 투자도 이어지고 있어요."
"생산량을 늘리고 생산성과 수율을 높였어요. 구매를 강화하고, 기존 설비에서 더 높은 수익을 내고 있어요."
"3분기 영업현금흐름과 자유현금흐름이 각각 $2.24억으로 역대 최대였고, 매출의 22.2%에 달했어요."
질문과 답 12
매출이 예상보다 높았던 이유와 수요·공급 상황
질문 (Melissa Weathers · Deutsche Bank): 애널리스트가 매출이 회사 전망을 웃돈 이유와, 공급이 늘어서인지, 수요가 강해서인지, 아니면 다른 공급 측 요인이 있었는지 물었어요.
답: 이번 3분기 매출이 예상보다 높았던 것은 실행력과 수요 강세 덕분이라고 했어요. 생산량과 처리량을 늘리고, 쌓여 있던 주문을 매출로 전환했으며, 특히 설비투자(CapEx) 관련 사업에서 포트폴리오 전반에 걸쳐 강세를 보였다고 했어요. 고객들이 더 긴 계획 기간을 제시하고 있고, 회사는 생산능력을 늘리고 생산성을 높이고 있다고 했어요.
"3분기 매출이 예상보다 높았던 것은 결국 실행력 덕분이었어요." — David Reeder (CEO)
성장 지속 여부와 공급망 준비 상황
질문 (Yiling Sun · Citi): 애널리스트가 쌓여 있는 주문이 내년에도 강세가 이어진다는 의미인지, 그리고 공급업체들이 늘어나는 주문을 감당할 수 있는지 물었어요.
답: 회사는 현재의 모멘텀에 매우 만족하고 있고, 성장의 많은 부분이 시장 자체보다는 회사의 성과 덕분이라고 했어요. 공급업체들은 대체로 준비가 되어 있지만, 일부 병목 구간을 확인했고 이를 해결하기 위해 노력 중이라고 했어요. 기술이 SLC, TLC, QLC 등으로 전환되면서 복잡성이 높아져 Entegris의 제품이 더 많이 들어갈 것으로 기대한다고 했어요.
"기술이 더 복잡해질수록, 더 많은 제품, 더 많은 층, 그리고 웨이퍼 성장까지 더해져서 우리가 더 좋은 성과를 낼 기회가 생긴다고 생각해요." — David Reeder (CEO)
MSI(반도체 면적 출하량) 추이와 사업 영향
질문 (Brian Chin · Stifel): 애널리스트가 MSI 성장률이 높아진 것이 Entegris에 도움이 되었는지, 그리고 MSI 증가가 내년에도 긍정적인 영향을 주는지 물었어요.
답: 회사는 올해 MSI가 중–높은 한 자릿수(7%, 8%, 어쩌면 9%까지) 성장할 것으로 예상한다고 했어요. 하반기에 더 무게가 실릴 것으로 봤고, 가용 생산능력이 있는 주류 시장에서 성장이 있었으며, MS 사업부는 3분기에 전년 같은 분기보다 약 16% 성장했다고 했어요. 이런 점들이 앞으로도 긍정적인 영향을 줄 것으로 본다고 했어요.
"이런 이유로 올해 MSI는 중–높은 한 자릿수, 즉 7%, 8%, 어쩌면 9%까지도 될 것으로 보고 있어요." — David Reeder (CEO)
추가 이익률과 주요 요인
질문 (Aleksey Yefremov · Barclays): 애널리스트가 단기적으로도 높은 추가 이익률(매출이 늘 때 이익이 얼마나 더 늘어나는지)을 기대해도 되는지, 그리고 사업부별 차이가 있는지 물었어요.
답: 회사는 추가 매출총이익률이 약 60%, 추가 EBITDA가 40% 이상으로 목표에 부합한다고 했어요. 이는 생산성, 수율, 재고 관리 덕분이라고 했고, 이런 추세는 내년에도 이어질 가능성이 높다고 했어요. 대부분의 개선은 공장에서 더 많은 생산을 해낸 결과라고 했어요.
"이런 추세는 내년에도 계속될 것으로 보고 있어요." — Sukhi Nagesh (CFO)
KSP와 콜로라도 공장이 이익률에 미치는 영향
질문 (Timothy Arcuri · UBS): 애널리스트가 KSP와 콜로라도 공장이 이익률에 어떤 영향을 주는지, 그리고 언제 손익분기점에 도달하는지 물었어요.
답: KSP South는 3분기에 손익분기점에 도달했고, 내년에는 큰 폭의 성장(램프업)을 기대한다고 했어요. 콜로라도 공장은 가동 중이고 샘플을 생산하고 있으며, 내년부터 매출이 시작될 것으로 예상하고, Rockrimmon 공장보다 약 12개월 정도 늦게 본격화될 것이라고 했어요. KSP는 내년에도 매출총이익 개선에 기여할 것으로 봤어요.
"3분기에 실제로 손익분기점에 도달했고, 이번 분기와 4분기, 그리고 내년에 KSP South에서 큰 성장세를 기대하고 있어요." — Sukhi Nagesh (CFO)
고객 확대와 영업 전략 변화
질문 (James Schneider · Goldman Sachs): 애널리스트가 새 CEO 부임 이후 고객 확대와 영업 활동에 변화가 있었는지 업데이트를 요청했어요.
답: 회사는 지금까지 어느 때보다 더 많은 고객 및 엔지니어링 미팅이 이뤄지고 있다고 했어요. 더 이른 단계에서 고객과 논의하고 있고, 이런 조기 협업이 장기 로드맵과 단기 파생 기회에서 실제 수주로 이어지고 있다고 했어요. 자세한 내용은 Capital Markets Day에서 공유할 예정이라고 했어요.
"지금처럼 많은 고객 및 엔지니어링 미팅을 한 적이 없었어요." — David Reeder (CEO)
자산 활용도와 브라운필드 투자
질문 (Christopher Parkinson · Wolfe): 애널리스트가 자산 활용도와, Entegris가 10억 달러 생산능력을 확보하기 위해 어떻게 투자하고 있는지 물었어요.
답: 회사는 기존 인프라와 인력이 있는 브라운필드(기존 공장 부지)에서 설비투자(CapEx)를 하는 것이 고정비 흡수와 빠른 수익 창출에 가장 효과적이라고 했어요. 현재 부지에서 생산능력을 확대하고 네트워크를 최적화하고 있으며, 올해 초보다 더 많은 생산능력을 확보했다고 했어요. 수익성이 낮은 3개 공장을 폐쇄했음에도 불구하고 그렇다고 했어요.
"이미 존재하는 부지에서 설비투자하는 것만큼 매력적인 투자는 없다고 생각해요." — David Reeder (CEO)
1분기 계절성 영향과 매출 전망 하락 이유
질문 (Yu Shi · Needham): 애널리스트가 1분기 매출 전망이 중간 한 자릿수 감소로 나온 이유와, 계절성이 평소와 다른지 물었어요.
답: 회사는 한 번에 한 분기씩만 전망을 내놓고 있고, 현재로서는 수요와 모멘텀이 모두 건강하다고 했어요. 1분기 매출 감소는 정상적인 계절성과 영업일 수 감소 때문이라고 했고, 전체 매출의 75%가 출하량에 따라 결정된다고 했어요. 기본 주문은 여전히 강하다고 했어요.
"오늘 기준으로 우리가 볼 수 있는 상황에서는 여전히 수요가 건강하고 모멘텀도 강하게 이어지고 있어요." — Sukhi Nagesh (CFO)
반도체 사이클 단계(공장 건설→설비투자→웨이퍼 생산)
질문 (Edward Yang · Oppenheimer): 애널리스트가 여러 단계로 이뤄진 사이클(공장 건설, 설비투자, 웨이퍼 생산) 중 어디쯤 와 있는지, 그리고 각 단계가 겹치는지 물었어요.
답: 회사는 각 반도체 공장이 각각 하나의 사이클이라고 했어요. 전체적으로 보면 착공과 완공된 공장이 많아 아직 사이클 초반부에 있다고 했어요. 시장은 아직 설비투자(CapEx) 단계에 있고, 출하량 관련 효과는 2028년, 2029년쯤 더 많이 나타날 것으로 예상한다고 했어요.
"각각의 반도체 공장이 하나의 사이클이라고 볼 수 있어요." — David Reeder (CEO)
고객 가격 협상과 가격 인상 계획
질문 (Mizuho (on behalf of)): 애널리스트가 고객들이 가격 인상에 열려 있는지, 그리고 가격 인상 계획이 있는지 물었어요.
답: 회사는 수요가 늘어나는 상황에서 고객을 지원하는 것이 우선이지만, 그에 합당한 보상을 받는 것도 중요하다고 했어요. 제품별, 고객별로 가격을 검토하고 있지만, 3분기와 4분기에는 의미 있는 가격 인상을 반영하지 않았다고 했어요. 가격 인상은 기존 주문이 아니라 신규 주문에만 적용될 것이라고 했어요.
"3분기와 4분기에는 의미 있는 가격 인상을 반영하지 않았어요." — Sukhi Nagesh (CFO)
APS 이익률 상승 지속 가능성과 4분기 잉여현금흐름
질문 (Peter Osterland · Truist): 애널리스트가 APS 사업부의 34% 이상 이익률이 지속 가능한지, 그리고 4분기 잉여현금흐름 전망을 물었어요.
답: APS 사업부는 매우 좋은 실적을 내고 있고, 이번 분기에는 일회성 요인이 없었다고 했어요. 앞으로도 좋은 성과를 기대한다고 했어요. 잉여현금흐름에 대해서는 Capital Markets Day에서 목표치를 제시할 예정이고, 4분기에는 성장 지원을 위한 설비투자와 운전자본이 반영되어 있다고 했어요.
"이번 분기 APS 사업부에는 특별한 일회성 요인이 없었어요." — David Reeder (CEO)
마이크로환경과 필터 사업 수요
질문 (Michael Harrison · Seaport Research Partners): 애널리스트가 마이크로환경 사업의 이익률이 더 좋아졌는지, 그리고 필터·정화 매출이 과거 전망과 맞는지 물었어요.
답: 회사는 특정 제품별 이익률은 밝힐 수 없지만, 대부분의 제품이 좋은 이익 구조를 가지고 있고, 제품의 가치를 인정받을 것으로 기대한다고 했어요. 오염 관리 기준이 25년 전보다 약 1,000배(3자릿수) 더 엄격해졌고, 필터·정화 분야의 선두주자로서 시장 기회가 크다고 했어요. 회사 내 여러 사업부가 힘을 합치고 있다고 했어요.
"2나노미터, 심지어 그 이하로 내려가면, 2나노미터는 20옹스트롬이고, 큰 분자는 약 5옹스트롬이에요." — David Reeder (CEO)