2026.8.19 실적 발표 콜 — Beauty Reimagined로 수익성 회복
2026 회계연도에 유기적 순매출이 3% 늘고 영업이익률이 3.2%p 올랐어요.
매출 $36억 (예상 $35억) · EPS $0.39 (예상 $0.32)
핵심 발언
"성장을 더 빠르게 할 수 있나요? 네, 이미 해냈고 앞으로도 할 거예요. PRGP 승인 절차는 끝났어요. 이제 모든 역량을 성장 가속화에 집중할 수 있어요."
"유기적 매출 3% 성장, 영업이익률 3.2%p 개선, 희석 EPS 66% 성장, 영업활동 현금흐름 $18억 등은 우리가 약속한 목표를 잘 이뤘다는 뜻이에요."
"중국 본토에서 유기적 매출이 9% 늘며 두드러졌어요. 스킨케어는 한 자릿수 후반, 메이크업은 한 자릿수 중반, 향수는 두 자릿수 성장했어요."
질문과 답 8
마진 전망 상향 이유
질문 (Stephen Robert Powers · Deutsche Bank): 5월 이후 어떤 점이 나아져서 2027 회계연도 마진 전망을 상향할 수 있었는지, 그리고 Makeup, Fragrance, Hair Care, Americas가 언제 더 수익성에 기여할지 물었어요.
답: 2026 회계연도 실적이 예상보다 좋았고 PRGP 작업이 마무리돼서, SG&A(판매관리비) 최적화를 더 많이 반영할 수 있었다고 했어요. 올해도 성장을 위해 계속 투자하면서 PRGP 절감 효과를 연중 실행할 계획이고, 이 효과가 2028년에 완전히 반영될 거라고 했어요. 현재는 Skin Care와 아시아가 수익을 이끌고 있지만, Makeup, Hair Care, Fragrance의 수익성도 앞으로 몇 년간 개선될 거라고 했어요.
"즉, 2026년 실적이 매우 좋았어요." — Akhil Shrivastava (CFO)
유기적 성장 전망과 아시아 면세점 재고
질문 (Lauren Lieberman · Barclays): 2027 회계연도 유기적 매출 성장 전망이 3%에서 5%인 이유와, 아시아 면세점(하이난) 재고가 안정적인지, 이것이 유기적 성장 전망에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 앞으로는 지역별로 더 다양한 성장세를 기대하고 있고, 특히 서구권과 북미에서 성장 속도가 빨라질 것으로 본다고 했어요. Fragrance는 계속 강세를 보이고, Makeup도 성장 속도를 높일 계획이라고 했어요. 면세점 출하는 실제 수요에 맞춰 관리하고 있고, 재고도 적정 수준이라고 했어요. 면세점 사업이 전체의 약 15%를 차지하기 때문에 업계 기준에 맞춰 운영하고 있다고 했어요.
"분명히 말씀드리지만, 우리는 수요에 맞춰 출하하고 있어요." — Stephane de la Faverie (CEO)
신제품 출시 시기와 아시아/면세점 협업
질문 (Christopher Carey · Wells Fargo): 상반기 성장 속도가 더 빠를지, 그리고 면세점과 중국 본토가 더 일관된 성장을 위해 함께 관리되고 있는지 물었어요.
답: 상반기에 신제품 출시가 더 많도록 계획했기 때문에, 상반기(H1) 성장률이 하반기(H2)보다 높을 거라고 했어요. 그래도 3%에서 5% 성장 목표는 달성할 수 있다고 했어요. 면세점 조직을 동서로 나눠 재편했고, 중국과 면세점 리더들이 정기적으로 협업하고 있으며, 중국 본토와 면세점에서 신제품 출시와 소비자 활동을 함께 관리하는 시스템을 갖췄다고 했어요.
"2027 회계연도 전망을 보면, 상반기에 신제품 출시가 더 많다고 이미 말씀드렸어요." — Stephane de la Faverie (CEO)
중국 사업 회복 이유
질문 (Filippo Falorni · Citi): 중국 본토에서 매출 성장과 시장점유율 확대가 이어진 이유가 시장 변화 때문인지, 실행 방식이 달라져서인지 물었어요.
답: 중국 프레스티지 뷰티 시장이 다시 한 자릿수 후반 성장세를 보이고 있고, 6분기 연속 시장점유율을 높였다고 했어요. 여러 브랜드에서 고르게 성장했고, 글로벌 신제품의 30%가 중국에서 중국을 위해 개발되고 있다고 했어요. 상하이에서 R&D가 강화됐고, Douyin(중국 틱톡)에서 존재감이 커졌으며, 판촉 판매를 줄인 점이 회복에 도움이 됐다고 했어요.
"이제 중국에서 6분기 연속 시장점유율이 늘었어요." — Stephane de la Faverie (CEO)
2026년 실적 호조와 전망 유연성
질문 (Peter Grom · UBS): 2026 회계연도 실적이 기대를 웃돈 이유와, 2027년 전망에도 비슷한 유연성이 반영됐는지 물었어요.
답: PRGP 실행을 잘했고, 소비자와 직접 관련 없는 비용을 줄였으며, 매출총이익률이 개선됐고, 북미·중국·면세점 등 다양한 지역에서 예상보다 매출이 좋았던 것이 실적 호조의 원인이라고 했어요. 회사가 변화했고, 변동성에 대비한 시나리오 계획을 더 많이 세우고 있다고 했어요. 비용 절감과 매출 성장 효과가 2027년에도 실적을 이어가고 더 가속화하는 데 도움이 될 거라고 했어요.
"그리고 매출총이익률도 1.5%p 개선했어요." — Akhil Shrivastava (CFO)
북미 성장의 질과 원인
질문 (Cristian Rios Martinez · Bernstein): 북미 5% 유기적 성장에서 실제 판매와 출하 시점 차이가 얼마나 되는지, 내년에 가장 기대되는 채널이나 브랜드가 무엇인지 물었어요.
답: 북미 4분기 실적 개선은 소매 판매가 중심이었고, Prime Day(아마존 할인 행사) 시점이 해마다 달라지는 등 출하 시점 차이도 있었다고 했어요. The Ordinary, M·A·C 같은 브랜드가 점유율을 높였고, 전문 매장과 온라인에서 점유율이 늘었다고 했어요. 소셜 커머스, 유통 확대 등 다양한 혁신과 활동을 준비 중이라, 2027 회계연도에도 북미 성장을 유지하거나 더 높일 수 있을 거라고 했어요.
"혁신적인 신제품과 활동 덕분에 2027 회계연도에도 북미 성장을 유지하거나 더 높일 수 있을 거예요." — Stephane de la Faverie (CEO)
Makeup 회복 계획
질문 (Rupesh Parikh · Oppenheimer): Makeup 사업에서 가장 큰 기회가 무엇이고, 성장을 회복할 자신이 있는지 물었어요.
답: M·A·C, Clinique(미국 1위 Makeup 브랜드) 등 주요 Makeup 브랜드를 보유하고 있고, 다른 브랜드의 과제도 해결 중이라고 했어요. 성장 속도가 빠른 채널에 Makeup을 더 많이 공급하고, 유통과 신제품 혁신을 최적화할 계획이라고 했어요. Makeup 매출과 수익성 모두 앞으로 개선될 것으로 보고 있고, 전반적으로 매출과 이익을 다양화하는 계획의 일부라고 했어요.
"Makeup은 우리 회사의 두 번째로 큰 사업이고, 매출뿐 아니라 수익성도 지금 하고 있는 일들 덕분에 앞으로 더 좋아질 거라고 계속 믿고 있어요." — Akhil Shrivastava (CFO)
마진 개선 기회와 현금 사용 계획
질문 (Olivia Tong Cheang · Raymond James): 마진을 더 높일 수 있는 부분이 어디인지, PRGP가 끝나고 대형 인수합병 계획이 없어진 상황에서 현금을 어떻게 쓸 계획인지 물었어요.
답: 올해 3.2%p 마진 확대는 매출총이익률 개선과 소비자와 직접 관련 없는 비용 절감 덕분이라고 했어요. 2027년에는 1.5–2.3%p 마진 확대를 목표로 하고 있고, 이는 SG&A와 구조조정 효과가 더 클 거라고 했어요. 이 효과는 2028년에도 이어질 거라고 했어요. 현금은 우선적으로 부채를 줄이고, 소비자 대상 설비 투자, 배당 유지, 재무구조 강화 후 추가 수익 기회를 찾는 데 쓸 계획이라고 했어요.
"마진 개선 효과는 2028년에도 계속될 거예요." — Akhil Shrivastava (CFO)