EQUIFAX INC 실적 발표 콜

AI 생산성 및 2027년 수익성

질문 (Jeff Meuler · Baird): AI 생산성, 주택담보대출 거래량, 일회성 항목이 2027년 수익성 및 보너스에 어떤 영향을 주는지 물었어요.

답: 회사는 비용 관리와 AI 생산성에서 강한 추진력을 보이고 있고, AI를 통한 비용 절감 목표를 $1.5억으로 두 배로 늘렸다고 했어요. 주택담보대출 거래가 금리가 지금처럼 유지되면 분명히 부정적이라고 했고, 2027년 회사 전망은 2월에 제시할 예정이라고 했어요. AI가 시간이 지나면서 매출과 이익 모두에 순증 효과를 줄 것으로 기대한다고 했어요.

"2월에 앞으로 2년 동안 AI 생산성으로 순비용을 $7,500만 줄이겠다는 목표를 세웠던 것 기억하실 거예요." — Mark W. Begor (CEO)

주택담보대출 시장 점유율과 twin indicator

질문 (Toni Kaplan · Morgan Stanley): twin indicator가 주택담보대출 점유율 확대에 어떻게 기여하는지, 사전심사/tri-merge 영역에서 점유율이 얼마나 되는지, 정부 회계연도 매출 시점은 언제인지 물었어요.

답: twin indicator는 아직 도입 초기지만 고객 반응이 매우 긍정적이고, 독특한 가시성을 제공한다고 했어요. 점유율 확대는 아직 수치로 밝히지 않았어요. NC plus 속성과 다른 제품들도 도입에 시간이 걸린다고 했어요. 정부 계약은 연중 내내 체결되고, 매출 인식 시점은 다르며, 2분기와 3분기에 계약이 더 많이 체결되고 매출은 나중에 인식되는 경우가 많다고 했어요.

"이것은 Equifax에 진짜 자산이라고 생각해요." — Mark W. Begor (CEO)

Verifier 성장 요인

질문 (Andrew Steinerman · JPMorgan): 2027년 Verifier 성장을 이끄는 요인과 정부 계약이 주요 동인인지 물었어요.

답: 데이터 기록의 성장이 중요한 긍정 요인이고, 이번 분기 말 기준으로 데이터셋에 1억 1,000만 명의 SSN이 있다고 했어요. 소득이 있는 미국인 2억 5,000만 명과 비교하면 앞으로 성장 여력이 크다고 했어요. 1월 가격 인상이 2027년까지 이어질 것이고, 신제품과 대규모 시장 침투가 성장을 도울 것이라고 했어요. 인재 및 소비자 금융 분야에서의 상업적 추진력도 언급했어요.

"이번 분기 말에 데이터셋에 1억 1,000만 명의 SSN이 있었어요." — Mark W. Begor (CEO)

Tri-merge와 bi-merge 전환 영향

질문 (Shlomo Rosenbaum · Stifel): 대출기관들이 tri-merge에서 bi-merge로 전환하는 것에 대한 반응과, 비용 절감 외 다른 고려사항, 2027년 주택담보대출 매출 비중 전망을 물었어요.

답: 대형 대출기관과 규제기관은 tri-merge가 더 완전한 데이터, 더 나은 가격, 안전성을 제공한다고 보고 있다고 했어요. 신용정보기관을 줄이면 일부 소비자를 놓치고 결과가 나빠질 수 있다고 했어요. FHFA의 bi-merge 논의는 아직 결정된 것이 아니고, 영향은 관리 가능한 수준으로 모델링했다고 했어요. 주택담보대출 거래량은 현재 추세가 유지된다면 2027년에 전년 같은 분기보다 한 자릿수 후반대 감소를 예상하며, 영향은 첫 8개월에 집중될 것으로 봤어요.

"미국 소비자 1,100만 명은 한 신용정보기관에만 정보가 있어요." — Mark W. Begor (CEO)

EWS 장기 실적과 정부 계약

질문 (Jason Haas · Wells Fargo): EWS가 내년에 장기 프레임워크로 돌아가는지, 3분기 $1,500만 정부 계약과 4분기 전망을 물었어요.

답: 2027년 회사 전망은 제시하지 않았지만, EWS의 추진력과 분기별 개선이 강하다고 했어요. 2027년을 위한 데이터도 제공해 애널리스트가 모델링할 수 있게 했다고 했어요. 2분기와 3분기는 주로 주정부 예산 시기 때문에 정부 계약 체결과 갱신이 강했고, 4분기는 계약 체결이 상대적으로 적다고 했어요. 2분기에 체결된 일부 계약은 3분기에 매출로 인식됐고, 더 많은 계약이 4분기에 매출로 잡힐 예정이라고 했어요.

Vantage 도입과 $3,500만 수익성 개선

질문 (Faiza Alwy · Deutsche Bank): Vantage 도입과 유료 모델이 어떻게 작동하는지, 무료 Vantage와 유료 FICO가 계속되는지, $3,500만 수익성 개선이 무엇을 의미하는지 물었어요.

답: FICO 사용자를 유료 Vantage(점수당 $1)로 전환하면 수익성이 개선된다고 했어요. FICO는 현재 마진이 0인 통과 항목이지만, Vantage는 점수당 $1의 마진이 남는다고 했어요. 현재 추세라면 완전 전환 시 $3,000만–$4,000만의 수익성 개선이 가능하다고 했어요. 고객 도입을 돕기 위해 2028년까지 Vantage 점수를 $1로 유지할 계획이라고 했어요. 무료 Vantage와 유료 FICO도 계속 제공해 도입을 유도하지만, 많은 고객이 비용 절감을 위해 $1 Vantage로 옮기고 있다고 했어요.

"2028년까지 Vantage 점수를 $1로 유지할 계획이에요." — Mark W. Begor (CEO)

FHFA merge 옵션과 정부 계약

질문 (Manav Patnaik · Barclays): FHFA가 single-file로 전환하면 대출기관이 여전히 3개 모두를 조회하는지, twin/NC Plus 외 차별화 요소, 정부 구독형 계약에 대해 물었어요.

답: FHFA가 bi-merge로 전환해도 대출기관이 선택적으로 운영할 가능성이 높고, 각자 마케팅과 심사 방식을 정할 것이라고 했어요. Equifax는 twin 데이터, NC Plus 속성, tri-merge 사업을 보유해 대응력이 있다고 했어요. 정부 부문에서는 예산 예측이 쉬워 구독형 계약이 늘고 있지만, 여전히 두 가지 모델을 모두 제공하며 유연하게 대응한다고 했어요.

"의무적으로 bi-merge나 single merge로 가야 하는 것이 아니라, 대출기관이 선택할 수 있을 것으로 봐요." — Mark W. Begor (CEO)

인재 분야 실적 호조 요인

질문 (Andrew Nicholas · William Blair): 인재 분야 실적 호조의 원인, 신제품 비중, 시장 구조, 소득/고용 인증 파트너십 경쟁에 대해 물었어요.

답: 인재 분야 성장은 신제품 출시, 데이터 기록 성장, 대규모 시장에서 점유율 확대가 주요 요인이라고 했어요. APRIS 수감자 데이터, 교육·시간제 고용 솔루션, 가격 인상 등이 언급됐어요. 파트너십 경쟁에 대해선 최근 경쟁사 통합은 일회성으로 보고, 유통망과 지속적 제품 투자로 파트너십이 계속 강할 것으로 기대한다고 했어요.

"교육 분야, 직원 인증 분야에서 신제품을 출시하고 있어요." — Mark W. Begor (CEO)

주택담보대출 부진 속 EWS 수익성

질문 (Ashish Sabadra · RBC): 주택담보대출 부진과 AI 효과를 고려한 EWS 수익성 전망, 분기별 주택담보대출 감소의 특징을 물었어요.

답: EWS 수익성은 매우 높고, AI 생산성과 운영 레버리지로 50% 이상의 EBITDA 수익성을 계속 유지할 계획이라고 했어요. EWS 전반에 AI를 도입해 효율성을 높이고 있다고 했어요. 주택담보대출 계절성은 일반적인 패턴을 적용하고, 2026년 상반기 실적이 강했기 때문에 2027년 상반기에 전년 같은 분기보다 영향이 가장 클 것으로 예상했어요.

"앞으로도 50% 이상의 매우 매력적인 EBITDA 수익성을 계속 유지하는 것이 목표이고, 이는 매출 성장에 따른 강한 운영 레버리지와 AI 생산성 도입 덕분이에요." — Mark W. Begor (CEO)

Verifier 정부 주택담보대출 전망과 Vantage 준비

질문 (Curtis Nagle · BofA): Verifier의 정부 주택담보대출 성장세가 4분기에도 비슷할지, 업계의 Vantage 도입 준비 상황을 물었어요.

답: 부문별 전망은 제시하지 않지만, 고객사 추가에 만족하고 있고, 2분기에 체결된 많은 계약이 3분기에 매출로 반영됐으며, 4분기에도 더 반영될 예정이라고 했어요. 업계는 지난 1년간 Vantage 도입을 위해 시스템과 프로세스를 준비해왔고, 최근 LLPA 테이블 정상화로 비용 절감 목적의 Vantage 도입 의지가 높아져 4분기 도입이 늘고 2027년에는 더 빨라질 것으로 봤어요.

"업계는 전반적으로 준비가 잘 되어 있고, 최근 LLPA 테이블 정상화 결정이 도입 확대에 도움이 될 거예요." — Mark W. Begor (CEO)

대출기관 마케팅과 소비자 행동

질문 (Srinivasan · Jefferies): 금리 상승기 대출기관의 마케팅·대출 행태와 행동 변화 시점에 대해 물었어요.

답: 마케팅이나 대출에서 전반적인 위축은 보이지 않고 있고, USIS와 EWS의 소비자 금융 부문이 강하다고 했어요. DDM도 마케팅 활동이 강했다고 했어요. 실업률이 낮아 소비자 결제 행동과 대출기관 활동이 지지되고 있어, 실업률이 오르지 않는 한 큰 변화는 없을 것으로 봤어요.

"소비자 금융에서 진짜 지표는 실업률이에요." — Mark W. Begor (CEO)

라틴아메리카 성장 요인

질문 (Kyle Peterson · Needham): 라틴아메리카 성장 요인과 핀테크·은행 중 누가 주도하는지 물었어요.

답: 성장은 전반적으로 고르게 나타났고, 브라질(Boa Vista)이 실적이 좋으며 핀테크와 대형 은행 모두에서 점유율을 높이고 있다고 했어요. 칠레, 페루, 아르헨티나, 에콰도르에서도 핀테크 도입이 강하고, 멕시코의 Círculo도 빠르게 성장 중이며 인수 완료 시 추가 성장 기대한다고 했어요. 라틴아메리카에서 클라우드 기반으로 운영하고, AI 기반 신제품과 새로운 점수를 출시해 성장을 이끌고 있다고 했어요.

"브라질(Boa Vista)은 3년 전 인수한 곳인데 실적이 매우 좋아요." — Mark W. Begor (CEO)

미국 B2B 온라인 성장과 Vantage LLPA 영향

질문 (Simon Clinch · Rothschild/Redburn): B2B 온라인 성장 추이와 일회성 영향, Vantage 맞춤형 LLPA가 대출기관 이용에 미치는 영향에 대해 물었어요.

답: USIS는 클라우드 전환을 완료했고, 24개월이 지난 지금 신제품 출시와 vitality index 상승으로 중간 한 자릿수 성장률이 개선되고 있다고 했어요. twin indicator를 자동차·카드·개인대출에 도입해 초기 성과가 나타나고 있고, 앞으로도 상업적 실행력이 높아질 것으로 봤어요. 맞춤형 LLPA에 대해서는 시간이 지나면 맞춤형 테이블이 생길 것으로 보고, 가격 이점과 Vantage의 더 넓은 데이터가 대출기관 이용을 이끌 것으로 봤어요.

"이런 신제품들이 상업적으로 도움이 되고 있어요. twin indicator도 그 중 하나예요." — Mark W. Begor (CEO)

Mortgage Score Select 도입

질문 (Ryan Griffin · BMO Capital): 새로운 Mortgage Score Select 워크플로우에서 대출기관의 행동을 물었어요.

답: Score Select는 대출기관의 의견을 반영해 유연성을 제공하기 위해 출시됐고, 대출기관이 먼저 Vantage를 조회하고 필요하면 마감 시점에 FICO를 추가로 조회할 수 있어 파일을 다시 구매하지 않고도 비용을 낮출 수 있다고 했어요. 상당한 도입을 기대하며, Vantage 전환을 촉진할 것으로 봤어요.

"대출기관 의견을 반영해 이 솔루션을 출시했어요." — John W. Gamble Jr. (CFO)

자동차·금융 부문 둔화와 정부 경쟁

질문 (BNP Paribas): 분기 말 자동차·금융 거래 둔화 규모와 정부 부문 신규 경쟁사 영향에 대해 물었어요.

답: 주택담보대출 시장의 3분기 둔화가 약 $2,000만의 부정적 영향을 줬다고 수치로 밝혔어요. 자동차와 금융 부문도 일부 둔화가 있었고, 이는 4분기 추세에 반영됐지만 크지는 않았다고 했어요. 정부 부문 경쟁에 대해서는 시장 규모가 커서 경쟁사 진입 여지가 있지만, 자사 제품이 강하다고 보고 신규 경쟁사의 계약 규모는 비교적 작다고 했어요.

"3분기 주택담보대출 시장이 명확히 둔화돼 약 $2,000만의 부정적 영향을 받았어요." — Mark W. Begor (CEO)

AI 비용 절감 목표 상향과 절감 방식

질문 (Kevin McVeigh · UBS): AI 비용 절감 목표를 $1.5억으로 두 배로 늘린 이유와, 비용 관리와 AI 효율화의 차이에 대해 물었어요.

답: 2월에 발표한 $7,500만 목표가 클라우드 전환 이후 AI 도입이 운영, 기술, 재무, 인사, 법무 전반에서 빨라져 $1.5억으로 두 배로 늘었다고 했어요. 매출 성장에 따른 운영 레버리지가 수익성 확대의 기본이고, AI는 추가로 OpEx(운영비)와 CapEx(설비투자)를 줄이고 생산성을 높이는 역할이라고 했어요. AI 도입은 여러 해에 걸쳐 영향을 줄 것으로 보고, 수익성 개선 목표를 상향했다고 했어요.

"AI 도입이 빠르게 진행돼 목표를 $7,500만에서 $1.5억으로 두 배로 늘렸어요." — Mark W. Begor (CEO)

정부 신규 ACV와 갱신 ACV 구성

질문 (Scott Wurtzel · Wolfe): 신규 ACV 중 신제품 비중과, 갱신 ACV에 확장/가격 인상이 포함되는지 물었어요.

답: 갱신 ACV는 대부분 기존 사업의 갱신이지만, 갱신 시 일부 가격 인상과 추가 솔루션이 포함되는 경우가 많다고 했어요. 신규 ACV는 주로 핵심 인증 제품(소득 인증)에서 나오고, Continuous Evaluation, 소비자 동의 데이터 같은 신제품에서도 일부 발생한다고 했어요. 현재 수작업이 많은 $50억 시장에서 침투 기회가 크다고 강조했어요.

"신규 ACV의 대부분은 핵심 솔루션에서 나와요." — Mark W. Begor (CEO)

유료 Vantage 도입과 FICO 10T 일정

질문 (Kelsey Xu · Autonomous): 주택담보대출에서 중기적으로 유료 Vantage 도입 전망, FICO 10T 일정과 경쟁 영향, FHFA의 GSE 점수 공개 여부를 물었어요.

답: 유료 Vantage 도입은 아직 규모가 작고, 무료 Vantage가 업계 전환 준비를 위해 널리 사용되고 있다고 했어요. 많은 고객이 Vantage의 비용 절감에 집중하고 있다고 했어요. FICO 10T 도입에는 관여하지 않고 있고, 언젠가 도입될 것으로 보지만 시점은 알 수 없다고 했어요. 10T가 일부 성능 차이를 줄일 수 있지만, 가격 차이는 여전히 크다고 했어요. FHFA/GSE 점수에 대해서는 언급하지 않고 FHFA에 문의하라고 했어요.

"유료 Vantage는 아직 규모가 작아요. 이 점은 계속 밝혀왔어요." — Mark W. Begor (CEO)

bi-merge 정책 가능성 변화 이유

질문 (Craig Huber · Huber Research Partners): 2022년 이후 bi-merge 전환 가능성이 높아진 이유와, 가격 인상 비판에 대한 설명을 물었어요.

답: 이전 공식 연구와 업계 의견에서 tri-merge가 더 나은 접근성과 안전성을 준다는 결론이 나왔고, 데이터셋 차이에 대한 근본적 사실은 변하지 않았다고 했어요. FICO 가격 인상이 규제기관의 관심사였고, Equifax 신용파일 가격은 전년 같은 분기보다 오히려 낮아졌다고 했어요. 어려운 주택담보대출 환경에서 2028년까지 $1 Vantage를 유지하겠다는 약속을 재확인했어요.

"우리 신용파일 가격은 전년 같은 분기보다 실제로 내려갔어요." — Mark W. Begor (CEO)

APAC 가속화와 해외 성장

질문 (B. Riley): 이번 분기 APAC 성장 요인과 2027년 해외 성장 지역을 물었어요.

답: 호주는 클라우드 전환 완료로 혁신에 집중할 수 있게 돼 실적이 좋았고, 리더십과 제품 개발이 성과를 냈다고 했어요. 라틴아메리카가 해외에서 가장 빠르게 성장하는 지역이고, 브라질 실적이 강하며 멕시코 Círculo 인수도 기여할 것이라고 했어요. 캐나다와 영국도 신제품과 점유율 확대 효과를 볼 것으로 봤어요.

"호주 실적에 매우 만족하고 있어요." — Mark W. Begor (CEO)

LLPA 그리드, 증권화, 점수 활용

질문 (Owen Lau · Clear Street): LLPA 그리드가 두 개가 되면 증권화·가치사슬 조화에 미치는 영향, 어떤 점수가 쓰일지, 현재 대출기관이 Vantage와 FICO를 어떻게 조회하는지 물었어요.

답: 자본시장에서 신용점수보다 심사 과정이 더 중요하고, tri-merge 데이터가 증권화에 도움이 된다고 했어요. LLPA 테이블 변화도 중요하지만, 가격 차이가 점수 선택에 더 큰 영향을 준다고 했어요. 시스템과 워크플로우를 두 번째 점수를 받아들일 수 있게 업데이트했고, 고객이 테스트할 수 있도록 유료 FICO와 무료 Vantage를 함께 제공했다고 했어요. 많은 대출기관이 비용 절감을 위해 유료 Vantage로 전환할 준비를 했고, 일부는 예외적으로 둘 다 조회할 수 있다고 했어요.

"우리 관점에서 신용점수는 자본시장에 큰 영향을 주지 않고, 실제로는 주택담보대출 심사가 더 중요해요." — Mark W. Begor (CEO)

Medicaid/SNAP 인증 기회

질문 (George Tong · Goldman Sachs): Medicaid 근로 요건 변화로 인한 정부 신규 기회와, 각 주의 결정·계약 현황을 물었어요.

답: Medicaid 근로 요건과 SNAP 오류율 감사 변화로 신제품 출시와 주정부 참여가 늘고 있다고 했어요. 연방 규정 강화로 소득 인증이 더 중요해졌고, 현재 Medicaid와 SNAP에서 절반 이하의 주만 서비스하고 있어 $50억 시장에서 성장 여력이 크다고 했어요. 핵심 가치(속도, 담당자 생산성, 신뢰성)가 주정부 요구에 부합하며, 이 분야가 파이프라인에서 의미 있는 비중을 차지한다고 했어요.

"$50억 시장에서 우리는 아직 20% 미만 점유율이에요." — Mark W. Begor (CEO)