2026.10.27 실적 발표 콜 — Ecolab, 성장 엔진 전환점 도달
회사 전체 유기적 매출이 7% 늘었고, Global High-Tech 부문은 63%, Life Sciences 부문은 17% 성장했어요.
매출 $47억 (예상 $47억) · EPS $2.18 (예상 $2.18)
핵심 발언
"Global High-Tech 부문은 이제 Ecolab의 가장 큰 성장 엔진이 되었고, 유기적 매출이 63% 늘면서 계속 가속화되고 있어요."
"One Ecolab을 시작한 이후 상위 35개 고객에서만 $4억 이상의 매출 성장을 냈고, 이들 고객을 대상으로 한 $35억 성장 기회에서 10% 넘는 추가 점유율을 확보했어요."
"Life Sciences 부문은 유기적 매출이 17% 늘면서 점유율을 크게 높이고 있어요."
질문과 답 18
High-Tech Water 성장 요인
질문 (Timothy Mulrooney · William Blair): High-Tech Water의 강한 성장세를 이끄는 요인과 기존 사업, CoolIT의 역할, 그리고 연평균 30% 성장률이 가능한지 물었어요.
답: High-Tech 사업은 아직 초기 단계지만 최고의 기술과 팀을 갖추고 있다고 했어요. Ovivo와 Ecolab을 합치면 반도체와 데이터 센터에 독특한 물 순환과 성능 이점을 제공한다고 했어요.
"Ovivo와 Ecolab의 물 순환 역량을 합치면 오늘날 아무도 제공하지 못하는 것을 제공할 수 있어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
2027년 성장과 가격·물량 비중
질문 (John Ronan Kennedy · Barclays): 2027년 유기적 성장 전망에서 가격과 물량이 각각 얼마나 기여하는지, 상반기와 하반기 차이는 무엇인지 물었어요.
답: 2027년은 매우 강한 해가 될 거라고 했고, 목표치를 다시 강조했어요. 기본 이익은 중-10%대 성장, 물량은 약 1–2%, 가격은 5–6%로 예상했어요. 상반기는 일회성 요인으로 5%p 역풍, 하반기는 5%p 순풍이 있을 거라고 했어요.
"2027년을 생각하면, 정말 강한 해가 될 거라고 생각해요." — Christophe Beck (CEO·회장)
Life Sciences 성장과 수익성
질문 (Ashish Sabadra · RBC): 중국 신규 공장이 어떤 도움이 되는지, 최근 제약 관련 부정적 뉴스가 수요에 영향을 주는지 물었어요.
답: 그런 뉴스가 영향 준 적 없다고 했어요. Life Sciences를 회사의 핵심 성장 분야로 보고 있고, 매출은 연 10–12% 성장, 영업이익률은 투자 속도에 따라 향후 몇 년 내 30%를 목표로 한다고 했어요.
"매출 성장률 10–12%는 앞으로의 성장 경로에서 기본이 될 수 있다고 생각해요." — Christophe Beck (CEO·회장)
High-Tech 63% 성장 요인
질문 (John McNulty · BMO): High-Tech의 63% 유기적 성장 급등이 데이터 센터 액체 냉각 도입 때문인지, CoolIT 매출 통합과 교차 판매 때문인지 물었어요.
답: 아직 교차 판매는 없고, 통합도 최근에 이뤄졌다고 했어요. 현재 성장은 직접 칩 냉각, 유체 관리, 서비스 수요가 이끌고 있고, 교차 판매는 앞으로의 기회라고 했어요.
"지금의 성장은 교차 판매 때문이 아니지만, 앞으로는 큰 기회가 될 거예요." — Christophe Beck (CEO·회장)
CoolIT 2027년까지의 성장 전망
질문 (David Begleiter · Deutsche Bank): CoolIT 매출 성장의 2027년까지의 전망과, 올해 두 배 성장 이후 성장세가 둔화될지 물었어요.
답: 2026년에 전년 대비 두 배 이상 성장했고, 앞으로 몇 분기도 계획보다 약간 앞서 있다고 했어요. 데이터 센터는 마이크로일렉트로닉스보다 사이클이 짧고, Investor Day 때 더 자세히 설명하겠지만 2027년 전망도 좋다고 했어요.
"CoolIT 데이터 센터 부문은 앞으로 몇 분기를 보면 기대했던 것보다 더 좋다고 느껴요." — Christophe Beck (CEO·회장)
CDU·콜드플레이트 생산능력
질문 (Seth Weber · BNP Paribas): CDU와 콜드플레이트 생산능력을 추가로 늘려야 하는지, 리드타임은 어떤지 물었어요.
답: 생산능력 확충을 계획했지만, 이제는 더 필요할 수도 있다고 했어요. 본사는 캘거리지만, 앞으로는 주요 고객 가까이에 생산시설을 확장해 성장에 대응하고 공급망을 더 탄탄하게 할 거라고 했어요.
"본사는 계속 캘거리에 있을 거고, 앞으로도 그럴 거예요." — Christophe Beck (CEO·회장)
2027년 20% 영업이익률 목표
질문 (Laurence Alexander · Jefferies): 2027년 20% 영업이익률 목표가 인플레이션이 예상보다 높아져도 달성 가능한지 물었어요.
답: 2027년에 20%를 달성하지 못할 이유가 없다고 했어요. 1년 전과는 경로가 달라졌지만, 성장 경로에 자신 있고 이후에는 20%를 넘길 계획도 있다고 했어요.
"세상이 우리가 예상했던 것과는 조금 다르지만, 2027년에 20%를 달성하지 못할 이유가 없다고 생각해요." — Christophe Beck (CEO·회장)
Institutional 사업 개선 방안
질문 (Vincent Andrews · Morgan Stanley): Institutional(방문객 감소 영향) 실적 개선을 위해 어떤 구체적 조치—물량, 가격, 제품 구성, 교차 판매—를 할지 물었어요.
답: 영업과 서비스를 재조정하고, 북미 영업 인력을 두 배로 늘릴 거라고 했어요. 분산된 부문 서비스를 통합해 효율성을 높이고, 위생·물·해충 방제 서비스를 통합해 점유율과 가치를 높일 계획이라고 했어요.
"첫 번째로, 팀 내에서 영업과 서비스를 재조정할 거예요." — Christophe Beck (CEO·회장)
High-Tech 반복 매출과 장비 매출
질문 (Patrick Cunningham · Citi): 초기 장비 매출과 반복 매출, 그리고 초대형 클라우드 기업·공동 데이터센터·반도체 공장별 맞춤화 차이를 물었어요.
답: 데이터 센터와 마이크로일렉트로닉스 모두 반복 서비스 모델로 진화하고 있다고 했어요. 데이터 센터는 사이클이 몇 달–몇 분기로 짧고, 반도체 공장은 몇 분기–몇 년으로 더 길지만, 둘 다 반복 서비스로 가서 안정성과 예측 가능성이 높아진다고 했어요.
"이 사업은 자연스럽게 Ecolab과 비슷한 반복 매출 구조로 바뀌고 있어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
Digital 성장에서 소프트웨어와 하드웨어 비중
질문 (Eric Boyes · Evercore): Digital 부문의 34% 성장 중 소프트웨어와 하드웨어 비중, 그리고 반복 매출과 수익성에 미치는 영향을 물었어요.
답: 현재 Digital은 소프트웨어 비중이 더 높지만 앞으로는 균형을 맞출 거라고 했어요. 지금은 전 세계 300만 개 중 10만 개 미만의 현장만 연결돼 있어 앞으로 성장 여력이 크고, 미래에는 하드웨어와 반복 임대, 소프트웨어·데이터 수익화가 섞일 거라고 했어요.
"앞으로는 더 균형 있게 가야 한다고 생각해요." — Christophe Beck (CEO·회장)
이번 분기 물량 성장 출처
질문 (Jeffrey Zekauskas · JPMorgan): 이번 분기 전체 물량 성장이 Global High-Tech와 Life Sciences에서만 나왔는지, Institutional은 줄었는지 물었어요.
답: Institutional은 소폭 물량이 줄었지만, 전체 물량 성장은 물·식음료 등 여러 사업에서 고르게 나왔다고 했어요. 중동 영향으로 성장에 약 1%p 역풍이 있었다고도 했어요.
"물량 성장이 여러 사업에서 고르게 나와서 그 점이 마음에 들어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
기가와트당 가격과 TRASAR 가치
질문 (Matthew DeYoe · BofA): CoolIT 통합 후 기가와트당 매출, 그리고 경쟁사 냉각수 이슈가 TRASAR의 가치나 가격 결정력에 영향을 주는지 물었어요.
답: 기가와트당 매출 수치는 아직 조정 중이고, CoolIT가 기존 매출 잠재력을 3–5배로 늘리지만 더 정밀하게 산출할 거라고 했어요. 성능·비용·환경 영향까지 책임지는 종합 냉각 솔루션 제공업체로 자리매김해 경쟁력이 높다고 했어요.
"Ecolab은 항상 고객에게 성능, 비용, 환경 영향까지 책임지는 방식으로 판매해 왔어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
가격 추이와 물 부문 수익성
질문 (Joshua Spector · UBS): 4분기에 가격 인상이 더 빨라질지, 물 부문 수익성이 가격과 함께 회복될지 물었어요.
답: 4분기 가격은 3분기와 비슷하게 5–6%, 물량은 중동 영향 제외하면 1–2%로 봤어요. 물 부문 수익성은 3분기에 개선됐고 앞으로도 더 나아질 거지만, DPC 변동에 더 민감해 분기별로 관리할 거라고 했어요.
"분기 내에서 수익성을 우리가 통제할 수 있어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
CoolIT EPS 역풍과 Life Sciences 수익성
질문 (Michael Harrison · Seaport Research Partners): CoolIT로 분기당 주당순이익(EPS)에 $0.20 역풍이 있는지, Life Sciences 수익성은 10%대 후반보다 더 높게 잡아야 하는지 물었어요.
답: CoolIT 이자·상각이 3분기에는 약 10%, 4분기에는 약 12% 역풍이었다고 했어요. 2027년에는 상반기 역풍, 하반기 순풍이 될 거라고 했어요. Life Sciences의 기본 수익성은 더 높지만, 4분기에는 계속 투자해 10%대 중후반이 될 거라고 했어요.
"CoolIT의 이자 상각 영향은 3분기에 약 10% 역풍이었어요." — Scott Kirkland (CFO)
High-Tech 매출에서 서비스와 제품 비중
질문 (Andrew J. Wittmann · Baird): 데이터 센터 컨설팅·전문 서비스가 분기별로 변동이 큰지, 최근 분기 성장에 서비스가 주도적이었는지 물었어요.
답: 컨설팅은 기존 플랜트 평가와 비슷하게 통합 프로그램 일부이고, 데이터 센터는 신규 구축이 많다고 했어요. 서비스도 제공하지만 주된 매출원은 아니고, 데이터 센터 구축 시점에 따라 분기별로 변동이 있을 수 있지만 장기적으로는 30% 성장 경로를 유지한다고 했어요.
"이 사업도 다른 사업처럼 성장 경로에 자신 있어요." — Christophe Beck (CEO·회장)
2027년 가격 협상과 고객 반응
질문 (Keegan Antico · Wells Fargo): 2027년 가격 협상 진행 상황과, 고객 반발로 가격 인상이 2–3% 하단에 머물 가능성이 있는지 물었어요.
답: 최근 분기 가격 인상은 5–6% 수준이고 내년 초까지 비슷할 거라고 했어요. 고객에게 긍정적 가치를 주는 선에서 조정할 것이고, 회사의 가치·가격 전략이 계속 유지되고 고객도 받아들일 거라고 했어요.
"지금은 5–6% 수준이고, 앞서 말한 것과 비슷해요." — Christophe Beck (CEO·회장)
M&A 집중과 부채 축소 우선순위
질문 (Kevin McCarthy · Vertical Research Partners): Global High-Tech에서 인수합병(M&A)을 더 추진하는지, CoolIT 인수 후 부채 축소에 집중하는지 물었어요.
답: 우선순위는 부채 축소와 Ovivo, CoolIT의 성공적 통합이라고 했어요. 성장과 레버리지 목표 달성을 위해 통합에 집중하고, 인수 기회는 계속 살피지만 당장은 통합과 부채 축소에 집중한다고 했어요.
"무엇보다 Ovivo와 CoolIT 두 회사를 정말 잘 통합하는 게 우선이에요." — Christophe Beck (CEO·회장)
Heavy Water·Paper 회복 지속 가능성
질문 (Scott Schneeberger · Oppenheimer): 최근 Heavy Water와 Paper 부문 회복이 지속 가능한지, 중동 외에 어려운 사업이 있는지 물었어요.
답: 전체 사업 포트폴리오에 대해 긍정적으로 보고 있고, 회사가 균형 잡혀 있으며 어려운 사업은 없다고 했어요. 여러 성장 기회가 있고, 회사가 충격에도 견딜 수 있다고 했지만 위험에는 계속 주의하고 있다고 했어요.
"회사의 포트폴리오는 매우 강하고, 어떤 사업도 어려운 상황에 처해 있지 않아요." — Christophe Beck (CEO·회장)