2026.8.26 실적 발표 콜 — 사상 최대 분기 매출 기록
Dycom은 분기 매출 $20.1억을 기록했고, 연간 매출 전망을 $74.8억–$76.6억으로 올렸어요.
매출 $20억 (예상 $20억) · EPS $5.29 (예상 $4.72) · 다음 분기 회사 전망 매출 $19억
핵심 발언
"우리 포트폴리오 전반에서 수요가 계속 강해요. 집까지 연결되는 광섬유, 장거리, 데이터센터 간 연결, 데이터센터 전기 및 구조화 배선 시스템에서 활동이 활발해요."
"이번 분기에 National Technology Integrators를 Dycom 가족으로 공식 맞이했어요. 통합이 순조롭게 진행되고 있고, 이들이 가져온 사업 확장과 고객 다변화 효과를 이미 누리고 있어요."
"이번 분기에도 마진 확대가 이어졌고, 조정 EBITDA 마진이 15.7%로 전년보다 0.81%p 올랐어요."
질문과 답 10
무선 매출 이연과 유선 사업
질문 (Richard Choe · JPMorgan): 무선 매출이 미뤄진 이유와 내년에 매출이 들어올 것이라는 확신이 어느 정도인지 설명해 주세요. 또 상반기 매출 중 무선이 얼마나 되는지, 비(非)무선 성장도 볼 수 있게 알려 주세요. 유선 프로젝트와 유지보수, 신규 구축 상황도 궁금합니다.
답: 무선 매출 이연은 $1.5억이 내년으로 미뤄진 것이고, 해당 프로젝트에 대한 확실한 계획이 있다고 했어요. 무선 장비 교체 프로그램은 여러 해에 걸쳐 진행되는 사업이고, 회사는 여전히 매우 확신하고 있다고 했어요. 유선 사업의 경우, 통신 부문 매출의 절반 정도가 서비스와 유지보수이고, 상반기 FTTH(광섬유를 집까지 연결하는 사업)는 전년 같은 분기보다 60% 늘었어요. Dycom은 장거리 광섬유 작업에도 적극적으로 참여하고 있다고 했어요.
"통과 수(집이나 건물에 광섬유가 연결되는 수)와 매출이 직접적으로 연결되지는 않지만, Dycom이 이 분야에서 상당히 성장했고, 매우 큰 존재감을 보이고 있다는 점을 말씀드리고 싶어요." — Daniel Peyovich (CEO)
무선 이연과 장거리 광섬유 사업
질문 (Frank Louthan · Raymond James & Associates): 무선 고객이 올해 다른 분야로 지출을 옮긴 건가요? 장거리 광섬유 프로젝트의 성격, 수주 잔고(백로그) 포함 여부, Dycom의 참여 상황도 궁금합니다.
답: 무선 매출 이연은 같은 장비 교체 프로그램이 올해에서 내년으로 단순히 미뤄진 것이고, 추가 매출에 대한 확신도 여전하다고 했어요. 고객들은 집까지 광섬유 연결(FTTH) 사업을 계속하겠다고 재확인했고, Dycom은 그 기회를 잘 활용하고 있다고 했어요. 장거리 광섬유 사업은 고객, 프로그램 규모, 지역이 다양하게 분산돼 있고, 한 가지 프로그램이 아니라고 했어요.
"지금까지 우리가 해온 수억 달러 규모의 일이나, $10억 규모의 일 모두 한 가지 프로그램이 아니라는 점을 보시면 됩니다." — Daniel Peyovich (CEO)
마진 하락 원인과 무선 이연
질문 (Manish Somaiya · Cantor Fitzgerald): 전년 같은 분기보다 마진이 줄어든 이유(연료비, 투자 등)와 $1.5억 무선 이연의 원인, 관련 장비는 무엇인지 설명해 주세요. Building Systems(건설 시스템) 마진 전망도 궁금합니다.
답: 연료비 상승으로 전년 같은 분기보다 마진이 약 0.35%p 줄었고, 복지와 인력에 투자하고 있다고 했어요. 무선 매출 이연로 인해 영업 레버리지(고정비 대비 매출 증가 효과)도 줄었다고 했어요. 무선 프로그램의 구체적인 내용은 밝히지 않았지만, 프로그램은 잘 진행되고 있고, 구축 계획도 확실히 갖고 있으며, 전체 지출이 줄어든 것은 아니라고 했어요. Building Systems는 최근 투자로 마진이 올랐고, 앞으로도 사업이 더 튼튼해질 것으로 기대한다고 했어요.
"제가 미리 준비한 발언에서 말씀드렸듯이, 연료비 영향은 이번 분기에 전년 같은 분기보다 약 0.35%p였습니다." — H. DeFerrari (CFO)
상반기 FTTH 실적 호조 원인
질문 (Eric Luebchow · Wells Fargo): 상반기 FTTH(광섬유를 집까지 연결) 실적이 60%나 늘어난 것이 시기상 앞당겨진 효과인지, 아니면 경쟁사 대비 점유율을 뺏은 것인지 궁금합니다.
답: 프로그램의 복잡성이 Dycom에 유리하게 작용했고, 복잡한 사업을 잘 수행하는 역량 덕분에 실적이 좋았다고 했어요. 수주 잔고(백로그)가 탄탄하고, 성장세 둔화는 프로젝트가 하나씩 쌓이고 진행되는 구조 때문이지, 수요가 줄어든 것은 아니라고 했어요. 앞으로도 성장 기회가 많다고 봤어요.
"전국에 약 17,000명의 직원과 3명 이하로 구성된 팀들이 곳곳에서 일하고 있습니다." — Daniel Peyovich (CEO)
핵심 유선 사업과 장거리·중간거리 사업 규모
질문 (Adam Thalhimer · Thompson Davis): 핵심 유선 사업의 특징과 다양한 광섬유 프로그램의 트렌드는 어떤가요? 장거리·중간거리 사업의 규모와 시점은 어떻게 봐야 할까요?
답: Dycom은 사업을 잘 수행하고 있고, 수주 잔고가 탄탄하며, 고품질 작업과 마진에 집중하고 있다고 했어요. FTTH는 여전히 여러 해에 걸친 성장 사업이라고 했어요. $200억 규모의 장거리·중간거리 사업 기회가 구체화되고 있고, 올해 하반기에 집중돼 있으며, Dycom이 잘 준비돼 있다고 했어요. 다만, 구체적인 시기나 규모에 대해서는 추가 설명을 하지 않았어요.
"작년에도 말씀드렸던 $200억 규모의 사업 기회가 실제로 구체화되고 있습니다." — Daniel Peyovich (CEO)
타워 고객, BEAD, 장거리 가격 경쟁
질문 (Michael Funk · BofA): 타워 회사의 둔화가 무선 매출 이연과 같은 고객 때문인가요? BEAD(미국 정부 광대역 지원) 엔지니어링 매출은 2027년까지 어떻게 될까요? 장거리 사업의 가격 경쟁은 최근에 변화가 있었나요?
답: 타워 회사와 무선 매출 이연이 같은 고객인지는 확실하지 않지만, 무선 매출 이연은 올해에서 내년으로 미뤄진 것이고, 회사는 여전히 확신하고 있다고 했어요. BEAD 관련 엔지니어링 매출은 현재 일부 발생하고 있지만, Dycom의 전체 수주 잔고에 비하면 소규모이고, 2028 회계연도(2027년)에 본격적인 건설을 준비하고 있다고 했어요. 장거리 사업은 복잡한 일이고, Dycom이 선도적으로 참여하고 있으며, 수주 잔고가 실제 작업으로 전환될 때 경쟁 상황을 지켜볼 것이라고 했어요.
"이 프로그램의 나머지 부분에 대해 여전히 큰 확신을 갖고 있고, 전체적으로 우리가 설명한 대로 진행 중이며, 올해에서 내년으로 단순히 미뤄진 것뿐입니다." — Daniel Peyovich (CEO)
내년 통신 사업 성장과 마진 압박
질문 (Steven Fisher · UBS): 상반기 실적과 최근 흐름을 감안할 때 내년 통신(Comms) 부문 성장에 대해 어떻게 보나요? 이번 분기 인건비·연료비 부담이 예상보다 컸나요? 연료비 회수는 어떻게 될까요?
답: 내년 회사 전망을 말하기엔 아직 이르지만, FTTH 성장세가 계속되고, BEAD 효과와 장거리 사업 확대가 기대된다고 했어요. Dycom의 통신 부문 직원 17,000명이 경쟁력이라고 강조했어요. 마진은 업계 최고 수준이지만, 고객 수요에 대응하기 위해 인력과 역량에 계속 투자하고 있고, 4분기 계절적 요인도 있어 신중하게 접근하고 있다고 했어요.
"장거리 광섬유 접속 작업을 하려면 많은 교육이 필요합니다." — Daniel Peyovich (CEO)
Building Systems 인력 부족과 통신 부문 레버리지
질문 (Liam Burke · B. Riley): Building Systems(건설 시스템)에서 인력 부족으로 추가 투자나 마진 하락이 생길까요? 통신 부문은 초기 투자 이후 다시 영업 레버리지가 회복될까요?
답: Building Systems는 사업 확장에 자신 있고, 앞으로 마진이 10%대 후반에서 20% 초반까지 기대된다고 했어요. 다만, 전기 기술자(전기공)가 여전히 부족해서 일부 프로젝트는 수주를 포기하고 있다고 했어요. 통신 부문은 계속해서 복지와 인력에 투자해 수요에 앞서가면서 업계 최고 수준의 마진을 유지하겠다고 했어요.
"이 사업을 확장하는 데 자신 있고, 그래서 앞으로 마진이 10%대 후반에서 20% 초반까지 오르는 모습을 볼 수 있을 겁니다." — Daniel Peyovich (CEO)
NTI 인수 효과와 시너지
질문 (Michael Stratoti · Guggenheim): NTI의 초기 실적이 기대를 넘은 이유가 무엇인가요? 통합이 순조로웠나요, Power Solutions와의 시너지 효과인가요, 아니면 수요가 강한 건가요?
답: NTI는 Dycom이 추구하는 사업 특성(강한 경영진, 검증된 사업, 고객 관계)을 갖췄다고 했어요. NTI는 Dycom에 합류한 첫 달에 매우 좋은 실적을 냈고, Power Solutions와의 시너지(교차 판매)도 나타나고 있다고 했어요. 앞으로도 M&A를 통해 Building Systems 사업을 키울 계획이라고 했어요.
"이번 분기 NTI가 우리 사업의 일부가 된 약 한 달 동안 매우 좋은 실적을 낸 것을 볼 수 있어 좋았습니다." — Daniel Peyovich (CEO)
현금흐름, 부채, 자본 배분
질문 (Michael Dudas · Vertical Research Partners): 하반기 영업 및 잉여현금흐름 전망과 내년 자본 배분(인수합병, 자사주 매입 등) 계획은 어떤가요?
답: 지난 12개월간 영업현금흐름이 $7억을 넘었고, 이번 분기에는 $1.03억을 기록했다고 했어요. 연말까지는 계절적 현금흐름 패턴이 이어질 것으로 봤어요. 순차입금 비율(프로포마 기준)은 약 2.3배이고, 앞으로 12–18개월 동안 2배 수준으로 낮출 계획이라고 했어요. 자본 배분 우선순위는 변함없이 유기적 성장 투자, 인수합병(M&A), 자사주 매입 순서라고 했어요.
"작년 12월 Power Solutions를 인수할 때도 말씀드렸듯이, 앞으로 12–18개월 동안 부채 비율을 2배 수준으로 낮추려고 합니다." — H. DeFerrari (CFO)