2026.8.4 실적 발표 콜 — 대규모 수요 증가와 발전 설비 확장
Duke는 이번 분기 조정 주당순이익 $1.43을 발표했고, 2026년 EPS 전망 $6.55–6.80을 다시 확인했어요.
매출 $76억 (예상 $77억) · EPS $1.43 (예상 $1.30)
핵심 발언
"현재 데이터센터 고객과 7.8기가와트 규모의 전기 서비스 계약을 확보했어요."
"7번 슬라이드에서 보시는 것처럼, 저희는 기록적인 발전 설비 확장을 계속하고 있어요. 플로리다의 최신 10년 발전 계획에 따라 2031년까지 15기가와트 용량을 추가할 예정이에요."
"이번 합의에는 9.8% ROE, 53% 자기자본 비율, 그리고 다년간 요금제 틀의 유지가 포함돼 있어요."
질문과 답 6
EPS 성장과 인디애나 계획 영향
질문 (Shahriar Pourreza · Wells Fargo): 애널리스트가 추가 투자(CapEx)와 15기가와트의 후반 단계 수요가 EPS 연평균 성장률(CAGR)을 더 높일 수 있는지, 그리고 경영진이 4분기 전에 중간에 회사 전망을 업데이트할 계획이 있는지 물었어요. 또, Duke가 인디애나에서 genco(발전 자회사) 구조를 도입해 고객에게 절감 효과를 더 직접적으로 전달할 생각이 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 2028년부터 이 수요가 본격적으로 늘어나기 시작할 때 EPS 성장률 5%에서 7% 범위에 대해 높은 신뢰를 가지고 있다고 했어요. 15기가와트 중 상당 부분을 내년 상반기까지 확보할 것으로 기대한다고 했어요. EPS 회사 전망은 보통 4분기에 업데이트하며, 특별한 변화가 있지 않으면 그 전에 바꾸지 않는다고 했어요. genco 구조에 대해서는 과거에도 검토한 적이 있고, 대형 수요가 계약될 때 자금 조달과 고객 보호를 위해 다시 검토할 수 있다고 했어요.
"2028년부터 이 수요가 들어오고 늘어나기 시작할 때 EPS 성장률 5%에서 7% 범위의 상단에 대해 높은 신뢰를 가지고 있어요." — Harry Sideris (CEO)
5년 계획 내 $50억–$100억 투자 시기
질문 (Nicholas Campanella · Barclays): 애널리스트가 추가 자본 $50억에서 $100억 중 얼마나 현재 5년 계획에 포함되는지, 아니면 2030년대 이후로 넘어가는지 물었어요. 또, 5기가와트 발전소 건설에서 실행 위험이나 병목이 있는지도 물었어요.
답: Brian은 $50억에서 $100억은 현재 5년 계획에 포함해서 생각한 것이고, 앞으로 남은 4년 동안 추가 자본으로 보면 된다고 했어요. 이 자본은 ESA(에너지 서비스 계약)가 체결되고 계약이 모델링될 때 투입된다고 했어요. Harry는 Duke가 발전소 건설 경험이 많고, EPC(설계·조달·시공) 계약과 동일한 부지 설계를 활용해 시너지를 내고 있다고 했어요. 또, AI 도구로 공사와 일정을 모니터링해 실행 위험을 관리하고 있다고 했어요.
"$50억에서 $100억을 산정할 때, 이 금액은 현재 5년 계획에 포함해서 생각한 것이에요." — Brian Savoy (CFO)
인디애나 청문회와 신규 원전 계획
질문 (Julien Dumoulin-Smith · Jefferies): 애널리스트가 인디애나에서 진행 중인 요금 부담 청문회에 대한 의견과 Duke가 이 문제를 어떻게 접근하고 있는지 물었어요. 또, 신규 원전 사업이 상업적으로 어떻게 진행될지와 예상 일정을 물었어요.
답: 경영진은 위원회와 주지사가 강조하는 요금 부담 문제에 공감하며, 규제 당국과 이해관계자들과 협력할 계획이라고 했어요. Duke는 신뢰성과 비용 면에서 좋은 출발점에 있다고 했어요. 신규 원전은 현재 기존 원전의 업그레이드와 수명 연장에 집중하고 있고, 신규 건설은 정부와 이해관계자들과 협력해 재무적 위험과 초과 비용 위험을 줄일 방안을 찾고 있다고 했어요. 이런 위험이 해소되기 전까지는 신규 원전 건설을 추진하지 않을 것이며, 일정도 정하지 않았다고 했어요.
"초과 비용 등 위험을 줄일 수 있는 좋은 방안이 마련되기 전까지는 신규 원전 건설을 추진하지 않을 것이고, 고객과 투자자 모두를 보호할 수 있어야 해요." — Harry Sideris (CEO)
후반 단계 수요 위치와 가스 공급
질문 (Carly Davenport · Goldman Sachs): 애널리스트가 Duke의 후반 단계 발전소 수요(기가와트 단위)가 주별로 어떻게 나뉘는지(플로리다, 인디애나, 캐롤라이나) 물었어요. 또, 다음 단계 가스 발전소를 위한 가스 공급이 확보됐는지, 연료가 건설에 제약이 될 수 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 후반 단계 발전소 수요의 대부분이 플로리다와 인디애나에 있지만, 정확한 비중은 공개하지 않았고 캐롤라이나, 오하이오, 켄터키에도 추가 기회가 있다고 했어요. 가스 공급은 사전에 계획해 2030년 초까지 필요한 가스를 모두 확보했고, 그 이후 필요한 가스도 프로젝트 진행에 맞춰 공급업체와 협의 중이라고 했어요.
"2030년 초까지 필요한 가스는 모두 확보했고, 그 이후 추가 가스도 공급업체와 계속 협의하고 있어요." — Harry Sideris (CEO)
주식 발행 계획과 Cayuga 석탄 발전소
질문 (Richard Sunderland · Truist): 애널리스트가 Duke가 앞으로 주식 발행을 어떻게 조절할지, ATM(시장 내 주식 발행) 진행 상황을 감안해 미리 주식을 발행해 나중 위험을 줄일 계획이 있는지 물었어요. 또, Cayuga 석탄 발전소 매각 관련 최신 상황도 물었어요.
답: Brian은 Duke가 시장 상황이 좋을 때 ATM, DRIP(배당 재투자), 기회가 있을 때 추가 발행 등 다양한 방법을 활용할 계획이고, 5년 계획 안에는 대규모 주식 발행 계획이 없다고 했어요. Harry는 Cayuga 발전소의 계속 운영과 매각에 대한 연구가 지난달 나왔고, 현재 평가 중이며, 당장 집중하는 것은 새 가스 발전소를 가동하는 것이라고 했어요. 이후에 석탄 발전소의 미래를 결정할 예정이라고 했어요.
"현재 평가 중이고, 앞으로 어떻게 할지 결정할 예정이에요." — Harry Sideris (CEO)
신규 원전 기술 선택과 현금 흐름 변화
질문 (Steven Fleishman · Wolfe): 애널리스트가 Duke가 AP1000 대형 원자로와 SMR(소형 모듈 원전) 중 어떤 기술을 선호하는지, 장기 공급 계약에 참여하고 있는지 물었어요. 또, 세액공제와 투자비 회수 시점이 장기 현금 흐름에 어떤 영향을 주는지도 물었어요.
답: Harry는 Duke가 여러 선택지를 열어두고 있다고 했어요. Belews Creek에는 SMR 조기 부지 신청을 했고, OPG의 SMR 프로젝트도 모니터링 중이며, Lee 부지에는 AP1000 2기 건설 허가를 가지고 있다고 했어요. 현재는 AP1000이 앞서 있지만, 재무적 위험을 줄여야 한다고 했어요. Brian은 현금 흐름에 집중하고 있다고 했어요. Duke는 현재 세액공제를 고객에게 돌려주고 있고, 2028–2029년쯤에는 원전 생산세액공제(PTC)에서 균형이 맞춰질 것으로 기대한다고 했어요. 2030년대 초에는 세액공제 시점이 투자비 회수로 바뀌면서 현금 창출이 계속 늘고, 2030년대 후반까지도 견고하게 유지될 것으로 봤어요.
"원전 생산세액공제(PTC)에서 거의 균형이 맞춰졌고, 이는 Duke의 세액공제 구조에 큰 기여를 하며 고객 비용 절감에도 도움이 돼요." — Brian Savoy (CFO)