2026.10.27 실적 발표 콜 — 폴리실리콘 출하 회복과 AI 인프라 진출
3분기 매출이 $1.94억으로 늘었고, 4만 6,900톤 판매와 판매가 상승이 이끌었어요.
매출 $2억 (예상 $1억) · EPS $-0.78 (예상 $-0.48)
핵심 발언
"지속적인 반과당경쟁 정책과 가격 집행 덕분에 폴리실리콘 업계가 바닥을 찍고, 3분기에는 가격이 점차 원가 수준까지 회복됐어요."
"비용 측면에서 평균 총생산단가와 평균 현금비용이 각각 직전 분기보다 9.7%, 7.4% 떨어졌어요. 각각 킬로그램당 $5.37, $4.23으로 역대 최저치를 기록했고, 제조 효율과 비용 관리가 계속 개선된 결과예요."
"우리는 태양광 폴리실리콘 본업 외에도 AI 데이터센터 전력 인프라 시장에 진출해, 태양광 업황 변동성 노출을 줄이고 빠르게 성장하는 시장을 노리고 있어요."
질문과 답 6
4분기 판매 가격 수준
질문 (O · JPMorgan): 4분기 판매 가격이 현재 현물 시장 가격을 따라갈지, 아니면 7월에 $4/kg에 체결한 기존 계약 가격을 반영할지 물었어요.
답: 회사는 목표가 모든 비용을 포함한 원가보다 높은 가격에 판매하는 것이라고 했어요. 3분기 모든 비용을 포함한 원가(최소 43위안/kg)를 기준으로 삼고 있고, 정책이 강화되면 가격이 45–50위안/kg까지 회복될 수 있다고 했어요.
정책 집행, 가격, AIDC 계획
질문 (O · ROTH Capital Partners): 당국이 과당경쟁 방지 규정을 얼마나 강하게 집행할지, 어떤 처벌이 있을지 물었어요. 2027년 가격 전망, 회사의 투자 규모, AIDC 매출 시작 시점도 물었어요.
답: 회사는 두 가지 측면에서 분위기가 더 엄격해졌다고 했어요. 낡고 에너지 소모가 큰 생산설비를 단계적으로 퇴출하고, 가격 하한선에 대한 논의가 진행 중이라고 했어요. 구체적인 내용은 아직 논의 중이라고 했어요. 처벌로는 하한선 이하로 판매하는 회사에 벌금을 부과하거나, 극단적인 경우에는 공장 전력 공급을 중단할 수 있다고 했어요. 가격 기준으로는 3분기 모든 비용을 포함한 원가가 최소 43위안/kg이고, 45–50위안/kg까지 회복될 수 있다고 했어요. AIDC는 현재 건설 중이고, 내년에 매출이 시작될 것으로 예상한다고 했어요. 내년 설비투자(CapEx)는 약 10억 위안, 매출총이익률은 15–20%, 순이익률은 한 자릿수 후반(7–9%대)이라고 했어요.
"가장 직접적인 처벌은 이런 원칙과 지침을 지키지 않는 회사에 벌금을 부과하는 것이라고 생각해요." — Xu Xiaoyu (CEO)
정책 집행, 수요, 주주 환원
질문 (Alan Lau · Jefferies): 정책 집행이 왜 지연됐는지, 내년 수요가 줄어들지, 시장에서 철수하거나 해외 진출 계획이 있는지, 언제 주주에게 현금을 돌려줄지 물었어요.
답: 회사는 집행이 지연된 이유 중 하나가 업계 전체 생산량과 판매량을 고정하면 독점이 생기고 장기적으로 산업 발전에 해가 될 수 있다는 우려 때문이라고 했어요. 중국 내 수요는 전년 같은 분기보다 비슷하거나 소폭 줄고, 세계 수요는 소폭 늘어날 것으로 예상한다고 했어요. 내년 수요는 100–200기가와트대 후반이 될 것으로 봤어요. 주주에게 가치를 돌려주는 것이 경영진의 핵심 목표지만, 정책이 명확해지고 경쟁사들의 대응을 본 뒤에 자사주 매입이나 배당 규모를 정할 계획이라고 했어요. 이사회와 4분기 중에 논의할 예정이라고 했어요.
"현재 상황을 잘 인식하고 있고, 주주에게 가치를 돌려주는 것이 경영진과 이사회의 핵심 목표라고 확신해요." — Xu Xiaoyu (CEO)
4분기 판매, 2027년 물량, 비용, 재고
질문 (O · Citibank): 4분기 예상 판매량과 2027년 물량 전망, 생산비용이 계속 떨어질지, 4분기 재고충당금이 어떤 조건에서 바뀔지 물었어요.
답: 회사는 4분기 판매량이 생산량과 비슷할 것이고, 최우선 목표는 재고를 줄이는 것이라고 했어요. 2027년에는 시장 점유율을 20–25% 수준으로 유지하는 것이 목표라고 했어요. 비용은 3분기에 에너지 사용과 원자재 비용이 줄면서 크게 낮아졌고, 4분기와 2027년에도 3분기와 비슷하거나 약간 더 낮을 것으로 예상한다고 했어요. 재고충당금은 시장 평균 판매가격(ASP)이 현재 수준을 유지하면 4분기에는 3분기보다 적을 것이라고 했어요.
"2027년에는 시장 점유율이 20–25% 정도가 될 거예요." — Xu Xiaoyu (CEO)
4분기 출하, 선수금, 현금 우선순위
질문 (Gordon Johnson · GLJ): 4분기 예상 판매량, $1.4억 선수금이 얼마나 출하될지, $20.6억 현금의 우선순위, AIDC 프로젝트에 얼마를 쓸지, 본사와 신장 법인에 현금이 어떻게 나뉘는지 물었어요.
답: 회사는 4분기 출하량이 4분기 생산량보다 많을 것으로 예상한다고 했어요. 재고를 줄이기 때문이라고 했어요. $1.4억은 모두 계약된 물량이고 4분기에 출하될 예정이라고 했어요. AIDC 관련 확정된 설비투자(CapEx)는 약 $2,000만이고, 해외에는 $3억 이상, 중국 신장 Daqo 법인에는 약 100억 위안이 있다고 했어요.
"AIDC 관련 확정된 설비투자는 현재 약 $2,000만 정도예요." — Ming Yang (CFO)
컨퍼런스 마무리
질문 (O): 질문은 없고, 컨퍼런스 종료 및 마무리 발언 요청이었어요.
답: 회사는 참석자들에게 감사를 전하고, 추가 질문이나 연락을 환영한다고 하며 콜을 마무리했어요.
"다시 한 번 컨퍼런스 콜에 참여해주셔서 감사합니다. 추가 질문이 있으시면 언제든 연락해 주세요." — Jessie Zhao