2026.10.22 실적 발표 콜 — 연간 매출 전망 상향 조정
3분기 매출이 $31억으로 10% 늘면서 연간 매출 전망을 $120.65억–$121.05억으로 올렸어요.
매출 $31억 (예상 $31억) · EPS $3.00 (예상 $2.87) · 다음 분기 회사 전망 매출 $121억–$121억
핵심 발언
"올해 데이터 수집 과정에도 문제가 있었고, 2027년 예비 가격 인하 폭이 너무 크다고 계속 우려하고 있어요."
"Apple Health 앱 사용자는 ApoB, Lp(a) 등 50개 이상의 바이오마커에 대해 검사를 주문하고, 예약하고, 결과를 앱에서 바로 받을 수 있게 돼요."
"Invigorate 프로그램을 통해 연 3% 비용 절감과 생산성 개선 목표를 계속 달성하고 있어요."
질문과 답 13
PAMA 영향과 2027년 상쇄 계획
질문 (Ann Hynes · Mizuho): 애널리스트가 PAMA(임상검사 수가법)로 인한 부담을 얼마나 상쇄할 수 있는지, 2027년에 고려해야 할 다른 주요 악재와 호재는 무엇인지 물었어요.
답: PAMA 영향은 내년 매출의 약 1% 정도로 예상하고 있어요. 일부는 상쇄할 계획이지만, 현장 직원이나 검사실 운영을 줄이지는 않을 거예요. 4분기 실적 발표 때 더 자세히 설명할 예정이에요.
"우선, 콜에서 말씀드린 것처럼, PAMA로 인한 영향은 내년에 매출의 약 1% 정도로 예상하고 있어요." — Sam Samad (CFO)
5% 검사량 성장의 원천
질문 (Michael Cherny · Leerink Partners): 애널리스트가 5% 검사량 성장이 어디에서 나오는지, 실행력과 시장 상황 중 어느 쪽 영향이 더 큰지 물었어요.
답: 5% 검사량 증가는 Fresenius와 Corewell을 제외한 수치이고, 전반적으로 강한 성장세를 보이고 있어요. 의사, 병원(참조 검사와 Co-Lab Solutions), 소비자 채널 모두에서 강한 성장이 나타나고 있고, 소비자 채널은 30% 이상 성장하고 있어요.
"우리가 항상 이야기하는 채널, 즉 의사 채널, 병원 채널(참조 검사와 Co-Lab Solutions), 그리고 소비자 채널 모두에서 강한 성장이 나타나고 있어요." — Jim Davis (CEO·회장)
Apple 협업 진행 상황과 소비자 채널 수익성
질문 (Erin Wright · Morgan Stanley): 애널리스트가 Apple Health 협업이 어떻게 확대될지, 다른 웨어러블과의 차이점, 사업에 얼마나 중요한지, 그리고 소비자 사업의 가격 정책에 대해 물었어요.
답: Apple과의 협업은 현재 베타 테스트 단계이고, 올해 말이나 내년 초 전에 정식 출시할 예정이에요. 아직 이용자 수요는 예측할 수 없어요. 소비자 채널은 수익성에 긍정적이고, 검사 요청이 많고 거절이 없어 이익에 도움이 돼요. 출시 후, 아마 1월쯤 이용 현황을 업데이트할 예정이에요.
"현재로서는 베타 테스트 단계이고, 올해 말이나 내년 초 전에 정식 출시할 예정이에요." — Jim Davis (CEO·회장)
마진 개선 요인과 Invigorate 절감 효과
질문 (Tycho Peterson · Jefferies): 애널리스트가 40bp(0.4%p) 마진 개선이 검사량 증가 때문인지 Invigorate 프로그램 때문인지, 그리고 자동화/AI 효과에 대해 물었어요.
답: 마진 증가는 고정비 구조에서 검사량 증가와 Invigorate 절감 효과가 합쳐진 결과예요. Invigorate는 임금 인상분(약 3%, 올해는 3–4% 예상, 약 $1.2억 부담)을 상쇄하는 것이 목표예요. Invigorate와 다른 효율화 작업을 계속하고 있고, 유류비 상승도 상쇄하고 있어요.
"Invigorate 프로그램은 임금 인상분 3%를 상쇄하는 것이 목표이고, 올해는 3%를 넘어서 3–4% 정도가 될 것 같아요." — Jim Davis (CEO·회장)
ACA 가입자 감소와 사이버 보안 이슈
질문 (Lu Li · BofA Global): 애널리스트가 ACA(오바마케어) 가입자 감소가 하반기에 미치는 영향과 8-K 사이버 보안 공시, 재무 영향에 대해 물었어요.
답: ACA 관련해서는 교환 가입자 검사 요청이 약 11% 줄었지만, 요청당 검사 수는 8% 늘어서 전체 검사 수는 약 3% 감소했고, 매출로는 약 0.1%p 줄어든 것으로, 영향은 크지 않아요. 8-K 건은 검사 주문 시스템에 무단 접근이 있었지만, 사업 운영이나 진료 제공에는 큰 차질이 없었고, 조사는 초기 단계예요.
"이번 사건은 사업 운영이나 의사·환자 진료 제공에 큰 차질을 주지 않았어요." — Sam Samad (CFO)
RESULTS Act 영향과 상쇄 계획
질문 (Lisa Gill · JPMorgan): 애널리스트가 RESULTS Act(검사 수가 관련 법안) 영향 규모, PAMA 연기 가능성, 2027년 상쇄 계획에 대해 물었어요.
답: CMS 데이터가 독립 검사실 비중을 과대 반영했고, CBO 평가는 11월 중순–말에 나올 것으로 예상해요. RESULTS Act 반영이나 추가 연기 가능성은 예측할 수 없어요. PAMA 영향은 매출의 약 1%이고, 일부는 상쇄할 계획이지만 아직 확정되지 않았어요. 1월 실적 발표 때 구체적으로 안내할 예정이에요. 전체 영향을 모델에 반영하지 말고 일부 상쇄를 감안해야 해요.
"RESULTS Act가 반영될지, 추가 연기가 있을지 확률을 말씀드릴 수 없어요." — Jim Davis (CEO·회장)
PAMA 영향 추정치 상향 이유
질문 (Luke Sergott · Barclays): 애널리스트가 기존 $1억 추정치가 $1.25억–$1.65억으로 오른 이유를 물었어요.
답: 기존 $1억–$1.2억 추정은 최신 데이터 이전에 산정한 것이었어요. 새 데이터에서는 많은 코드가 삭감 대상이 됐고, 775개 코드는 최대 15% 삭감을 받게 돼서 추정치가 올랐어요. 데이터 수집에 대한 우려로 RESULTS Act 통과를 계속 추진할 계획이에요.
"775개 코드가 최대 15% 삭감 대상이 됐어요." — Jim Davis (CEO·회장)
DSO(매출채권 회전일수) 증가 원인과 전망
질문 (Sky · Piper Sandler): 애널리스트가 이번 분기 DSO가 왜 늘었는지, 앞으로 12개월 동안의 흐름을 어떻게 봐야 하는지 물었어요.
답: DSO는 연초 대비 약 3일 늘었고, 주로 결제 기간이 긴 고객 청구 비중이 늘고, 분기 내 은행 영업일이 줄었기 때문이에요. 대손상각이나 환자 가격 감면은 의미 있는 증가가 없었고, 앞으로도 큰 부정적 변화는 없을 것으로 보고 있어요.
"대손상각과 환자 가격 감면 모두에서 의미 있는 증가는 없었어요." — Sam Samad (CFO)
Project Nova 투자 시기와 PAMA의 타 계약 영향
질문 (Elizabeth Anderson · Evercore): 애널리스트가 Nova 투자 집행이 분기별로 안정적인지, PAMA가 CLFS(임상검사 수가표) 연동 외 다른 계약에도 영향을 주는지 물었어요.
답: Project Nova는 올해 $0.25 영향이 있을 예정이고, 그 중 70%가 하반기에, 특히 4분기에 집중될 거예요. PAMA의 핵심 영향은 Medicare와 Medicare 연동 Medicaid에서 약 $1.2억이고, 다른 건강보험 계약 중 Medicare 수가에 연동된 것은 극소수예요.
"올해는 $0.25 영향이 있을 것으로 예상해요." — Sam Samad (CFO)
유기적 검사량 성장과 검사당 매출
질문 (Kevin Caliendo · UBS): 애널리스트가 유기적 검사량 성장 요인, 날씨 영향, 검사당 매출 성장 둔화 이유를 물었어요.
답: 유기적 검사량은 5%였고, 이번 분기는 날씨 영향이 거의 없는 '깨끗한' 분기였어요. 검사당 매출 성장 둔화는 병원 참조 검사에 단일 검사 요청(Lp(a), 알츠하이머 등)이 많았고, 저수익 단일 검사(사이클로스포라)도 일시적으로 늘었기 때문이에요. HIX(건강보험 교환) 영향은 분기 내 약 0.1%p, 4분기에는 0.1–0.2%p로 예상하고 있어요.
"이번 분기 성장의 주요 요인은 대형 의료기관에서 Lp(a)나 알츠하이머 검사를 단일로 요청한 사례가 많았기 때문이에요." — Jim Davis (CEO·회장)
직전 분기 대비 마진 개선 이유
질문 (Jack Mann · Nephron): 애널리스트가 2분기가 보통 마진이 가장 높은데, 이번 분기 마진이 더 좋아진 이유를 물었어요.
답: Corewell과 Fresenius 협업에서 통합 비용이 줄면서 마진이 개선됐고, SG&A(판매관리비) 효율화와 추가로 보상 관련 평가이익이 3분기 마진에 긍정적으로 작용했어요. 이 외에 특별한 변화는 없었어요.
"Corewell과 Fresenius 협업에서 2분기에서 3분기로 가면서 마진이 개선됐어요." — Sam Samad (CFO)
PAMA 다년간 영향 세부 내용
질문 (Yoojin Park · Baird): 애널리스트가 2027–2029년 누적 1.3% 매출 영향 중 2, 3년차 세부 내역을 물었어요.
답: 2028년, 2029년 연도별 세부 내역은 지금 제공하지 않을 예정이에요. 아직 데이터 분석 중이고, 2027년은 약 1% 매출 영향으로 추정하고 있어요. 지금은 더 구체적인 회사 전망을 내놓지 않아요.
"2028년과 2029년이 어떻게 나뉘는지 지금은 안내하지 않을 예정이에요." — Sam Samad (CFO)
신장 질환 검사 성장과 영업 전략
질문 (Jared Haase · William Blair): 애널리스트가 신장 질환 검사 성장 기회와 추가 영업 인력이 필요한지 물었어요.
답: Fresenius 투석 검사 업무를 통해 기존에 거래가 없던 신장내과 전문의와 새롭게 관계를 맺었어요. 신장내과 전문의를 대상으로 한 전문 영업팀을 운영 중이고, 초기부터 말기 신장 질환까지 심장·대사 검사 서비스를 제공하고 있어요. 이 집중 채널이 2027년에 추가 기회를 만들 것으로 기대하고 있어요.
"신장내과 전문의를 대상으로 한 전문 영업팀을 운영하며, 초기·중기·말기 신장 질환에 모두 적용되는 심장·대사 검사를 제공하고 있어요." — Jim Davis (CEO·회장)