2026.10.30 실적 발표 콜 — 버지니아 해상풍력 85% 완공
Coastal Virginia 해상풍력 프로젝트가 약 85% 완공됐고, 45번째 터빈 설치가 진행 중이에요.
매출 $56억 (예상 $49억) · EPS $1.28 (예상 $1.21)
핵심 발언
"프로젝트가 약 85% 완공됐고, 모든 나셀, 타워, 블레이드 제작이 완료됐어요."
"거래가 2027년 하반기에 마무리될 것으로 계속 예상하고 있어요."
"현재 54기가와트 이상의 데이터센터 용량이 여러 단계의 계약에 있고, 이 중 12기가와트 이상은 전력 서비스 계약으로 이미 체결됐어요."
질문과 답 6
합병 조건과 REX 가격
질문 (Shahriar Pourreza · Wells Fargo): 57개 조건 중에서 회사와 직원이 생각이 다른 부분이 어디이고, 이 중에 거래를 막을 만한 것이 있나요? 주지사와의 대화는 어떻게 되고 있나요? 그리고 CVOW LCOE에서 $38 REX 가격이 유지될 수 있나요?
답: 57개 조건 중 많은 부분은 Dominion이 이미 제안한 것들이고, 회사는 '피해 없음'이라는 법적 기준에 집중하고 있다고 했어요. 월요일에 반박 증언을 제출할 예정이고, 청문회는 11월 17일에 시작돼요. REX 가격에 대해서는 예측이 어렵고, 수요와 공급, 버지니아 지역 자원 제약이 시장을 더 타이트하게 만든다고 했어요. REC(재생에너지 인증서) 판매에서 나오는 크레딧이 CVOW의 LCOE(평균 발전 단가)를 낮추는 역할을 하고 있지만, 가격은 계속 변동하고 있다고 했어요.
"근본적으로, 지난주 NextEra 어닝콜에서 John이 말한 것처럼, 저희는 여전히 법적 기준인 '피해 없음'에 집중하고 있어요." — Robert Blue (CEO·회장)
사우스캐롤라이나 합병과 Millstone 일정
질문 (Nicholas Campanella · Barclays): 최근 사우스캐롤라이나 증언에 대한 입장이 있나요? 그쪽에서 합의가 가능한 경로가 있나요? 그리고 Millstone 일정과 연말까지 조건이나 가격, 선정 여부가 공개될 수 있는지 다시 설명해 주세요.
답: 사우스캐롤라이나도 버지니아와 비슷하게 규제 절차를 밟고 있고, 반박 증언을 제출한 뒤 청문회로 넘어간다고 했어요. Millstone에 대해서는 여러 당사자들과 건설적으로 논의하고 있고, 연말까지 공개될 내용이 얼마나 될지는 확실하지 않지만, 그때쯤이면 더 명확해질 것으로 기대한다고 했어요.
"저희는 그 과정에서 여러 당사자들과 건설적으로 논의하고 있다는 점에 고무되고 있어요." — Steven D. Ridge (CFO)
대형 프로젝트 실행 위험과 교훈
질문 (Anthony Crowdell · Mizuho): 전력 업계에서 대형 발전 프로젝트가 늘고 있는데, 투자자들은 실행 위험을 어떻게 봐야 하고, CVOW 경험을 바탕으로 어떤 점에 주목해야 할까요?
답: 회사의 경험은 CVOW뿐 아니라 최근의 대형 복합화력, 송전 프로젝트까지 포함한다고 했어요. 핵심은 경험 많은 시공팀이 익숙한 시공사와 함께 일하는 것, 노동력과 공급망 제약을 잘 파악하는 것, 신뢰할 수 있는 거래 상대방, 그리고 인허가 기관과의 좋은 관계가 위험 관리에 중요하다고 했어요.
"저희가 집중하는 것은 경험 많은 프로젝트 시공팀이 익숙한 시공사와 함께 일하는 것이에요." — Robert Blue (CEO·회장)
CVOW 일정 변수와 4분기 O&M
질문 (Carly Davenport · Goldman Sachs): 잭업(설치선) 작업 시간 외에 CVOW 전체 일정에 영향을 주는 요인은 무엇이고, 연말로 갈수록 어떻게 변할까요? 그리고 4분기 O&M(운영·유지비)이 부담에서 도움이 된 이유와 2027년까지 참고할 만한 점이 있나요?
답: 주요 변수는 날씨, 유지보수, 이동, 하역 시간이고, 팀이 설치와 항만 작업 시간을 개선해서 진행할수록 속도가 빨라진다고 했어요. 일정 여유를 일 단위로 분석해 남은 일정의 유연성을 보여줬다고 했어요. O&M에 대해서는 특별히 짚을 만한 이슈는 없고, 분기마다 주요 요인을 재평가하며, 회사 전망도 보수적으로 잡아 성과 위험을 줄인다고 했어요.
"잭업에서 잭다운까지의 시간 외에, 저희가 생각하는 다른 변수는 날씨, 유지보수, 이동, 하역 시간이에요." — Robert Blue (CEO·회장)
원전 업그레이드와 버지니아 배터리
질문 (Paul Zimbardo · Jefferies): 규제 대상 원전과 비규제 자산의 원전 업그레이드 기회를 설명해 주세요. 그리고 IRP(장기계획)에서 배터리 용량 증가가 자본과 요금 기반 성장에 어떤 의미가 있나요?
답: Millstone에서는 업그레이드 기회가 제한적이고, 규제 대상 원전은 설비 수명 연장을 위한 추가 인허가에 필요한 투자에 집중한다고 했어요. 업그레이드는 안전이 보장되는 범위에서만 검토한다고 했어요. 버지니아 IRP에서는 배터리 용량이 약 4배(850메가와트에서 3.3기가와트)로 늘어나고, 자본은 상업운전 2년 전부터 투입된다고 했어요. 1기가와트당 약 $25억–$30억 규모의 기회로, 대부분 자체 건설이어서 요금 기반도 늘어날 수 있다고 했어요.
"규제 대상 원전에서는 추가 인허가를 위한 투자가 핵심이에요." — Robert Blue (CEO·회장)
링펜스 구조와 2027년 자금 조달
질문 (Evercore): 직원들이 요구하는 링펜스(자회사 재무 분리)와 파산 방지 구조에 대해 설명해 주세요. 그리고 수요가 빨라지거나 거래가 지연될 때 2027년 자금 조달은 얼마나 유연한가요?
답: 규제 절차가 진행 중이고, 월요일에 제출할 반박 증언에서 자세한 내용을 공개할 예정이라 지금은 링펜스 세부 내용을 말하지 않았어요. 자금 조달에 대해서는, 이전에 밝힌 대로 자본 조달 필요가 뒷부분에 몰려 있고, 2027년과 2028년은 상대적으로 자본 조달이 적을 것으로 봤으며, 이 전망을 바꿀 만한 변화는 아직 없다고 했어요.
"아직 자금 전망에 대해 앞서서 말하고 싶진 않지만, 전반적으로 2027년과 2028년은 자본 조달이 상대적으로 적은 해로 보고 있었어요." — Steven D. Ridge (CFO)