2026.10.30 실적 발표 콜 — 사상 최대 출하와 인력 주택 성장
5,970채의 주택을 출하해 역대 최고 기록을 세웠고, 매출은 $6.56억으로 직전 분기보다 7.6% 늘었어요.
매출 $7억 (예상 $6억) · EPS $6.47 (예상 $5.52)
핵심 발언
"주문, 출하, 수주잔고에서 데이터센터 인력용 주택의 역할이 커지고 있다는 점을 말씀드리는 것이 중요해요."
"이번 보고서로 American Homestar와 합병한 지 1년이 됐어요. 지금까지 이 인수는 기대 이상으로 시너지가 컸고, 생산성도 빠르게 높아졌어요."
"공장제 주택 부문에서 27년 2분기 총이익률은 21.1%로, 26년 2분기의 22.9%보다 소폭 낮아졌어요. 이는 투입 비용이 높아진 영향이지만, 제품 가격 인상으로 일부 상쇄됐어요."
질문과 답 8
출하 성장의 원천
질문 (Dan Moore · CJS): 출하 증가분 중에서 기존 사업(유기적 성장)과 American Homestar 인수 효과가 각각 얼마나 되는지, 조립식 주택 시장이 현장 건축 주택 수요와 다르게 움직이고 있는지, 겨울철 생산 계획은 어떤지 물었어요.
답: 기존 브랜드 출하량은 전년 같은 분기보다 한 자릿수 초반대(%)로 늘었고, 근로자용 주택(워크포스 하우징) 주문이 HUD(미국 주택도시개발부) 기준 비교를 복잡하게 만든다고 했어요. 이번 분기 초에 주문 잔고(백로그)가 충분히 있었고, 근로자용 주택을 출하하지 않았더라도 일반 단독주택 주문 잔고를 줄였을 거라고 했어요. 주문 잔고가 있는 한 겨울에도 생산을 이어갈 계획이지만, 공장별 한계도 살필 거라고 했어요.
"이번 분기에 근로자용 주택을 출하하지 않았더라도, 일반 단독주택 잔고를 줄였을 거예요." — William C. Boor (CEO)
근로자용 주택의 정의와 가격
질문 (Greg Palm · Craig-Hallum): 근로자용 주택이 어떤 구조물인지, '1유닛'이 무엇을 의미하는지, 평균 도매가격(ASP)과 수요 지역은 어디인지 물었어요.
답: 근로자용 주택은 크게 세 가지로 나뉜다고 했어요. 첫째는 건설 현장에 임시로 설치하는 구조물, 둘째는 외딴 데이터센터 근로자용 주택, 셋째는 여러 개의 방과 욕실이 있는 단일형(single-wide) 구조의 통합형 유닛이에요. 이 통합형 유닛은 도매가가 대체로 $10만 미만이고, 보통 $7만–$10만 사이에서 거래된다고 했어요. 텍사스 일부 지역에서 초기에 수요가 강했고, 다른 지역으로도 확산되고 있다고 했어요.
"단일형 주택을 정면에서 보면, 6–7개의 방이 각각 욕실과 샤워시설을 갖추고 있는 구조를 떠올리면 돼요." — William C. Boor (CEO)
수익성·브랜드 위험
질문 (John Lovallo · UBS): 업계 일부가 근로자용 주택을 꺼리는 이유, 수익성이 괜찮은지, 이 제품이 브랜드에 해가 될 수 있는지 물었어요.
답: 근로자용 주택의 총이익률(매출총이익률)은 회사의 평소 수준과 비슷해서 수익성에 대한 걱정은 없다고 했어요. 독립 딜러를 위한 공장 운영에 지장이 없도록 주문을 신중하게 배분하고 있다고 했어요. 근로자용 주택은 용도가 다르기 때문에 소매 고객이 혼동할 일은 없어서 브랜드에 해가 될 것으로 보지 않는다고 했어요.
"총이익률이 우리 평소 수준이라 수익성은 걱정하지 않아요." — William C. Boor (CEO)
제품 구성 변화와 가격 부담
질문 (Jesse Lederman · Zelman): 출하 증가가 기존 사업만 해당하는지 American Homestar도 포함하는지, 단일형(single-wide) 제품 비중이 늘었는지, 소비자들이 가격 인상을 얼마나 감당할 수 있는지 물었어요.
답: 기존(유기적) 사업이 한 자릿수 초반대(%)로 늘었고, 나머지는 American Homestar 효과라고 했어요. 일부 구매자들이 더 저렴한 제품을 찾으면서 단일형(single-wide) 비중이 다소 늘었다고 했어요. 원자재 가격 인상분을 반영해 판매가를 올렸지만, 소매가 인상으로 주택 구입 부담이 커졌고, 금리 인하가 소비자에게 도움이 될 거라고 했어요.
"빌이 말한 것처럼, 일부 구매자들은 자신이 감당할 수 있는 가격을 찾고 있어요." — Allison K. Aden (CFO)
경쟁사와 주문 추이
질문 (Oppenheimer): 근로자용 주택 시장에서 경쟁사는 누구인지, 회사가 이길 수 있는 요인, 주문 둔화가 계절적 요인인지, 2027년 중반 생산능력 확대 계획의 구체적 내용을 물었어요.
답: 근로자용 주택 시장에 진입한 회사가 회사만 있는 것은 아니고, 중개업체들이 프로젝트별로 제조사와 연결해주기 때문에 경쟁이 있다고 했어요. 공장 생산 방식이 적합한 해법이고, 가격과 납기에서 경쟁력이 있다고 했어요. 근로자용 주택을 뺀 2분기 주문은 최근 평년 수준이고, 주문 둔화는 계절적 영향이 있다고 했어요. 2027년 중반 신공장 투자금액은 구체적으로 밝히지 않았고, 내년 중반에 한 개의 대형 생산라인으로 가동을 시작할 계획이라고 했어요.
"근로자용 주택 사업을 하는 회사가 우리만 있는 건 아니에요. 그렇게 인식해주셨으면 해요." — William C. Boor (CEO)
El Mirage 투자와 유지보수 투자
질문 (Gabelli Funds): 이번 분기 설비투자 중 El Mirage 관련 금액과 앞으로 예상되는 유지보수(상시) 투자 규모를 물었어요.
답: El Mirage 설비투자는 생산능력 1단위당 투자액이 과거 생산능력 확대 때와 비슷할 거라고 했어요. 유지보수(상시) 투자는 대략 8–10 수준이고, Allison은 8–9, Bill은 최대 10까지 볼 수 있다고 했어요.
"El Mirage의 생산능력 1단위당 설비투자는 과거 생산능력 확대 때와 비슷할 거예요." — Allison K. Aden (CFO)
정책 변화와 시장 영향
질문 (Northland): 연방 또는 주정부 정책 중 어떤 변화가 중요한지, Grand Arbor 공개 이후 오프섀시스(off-chassis) HUD 주택 수요는 어떤지 물었어요.
답: 연방 차원의 정책(예: Road to Housing Act, 대통령 직속 태스크포스)과 주정부의 토지이용 규제 완화가 모두 중요하다고 했어요. 연방 정책은 제품 유형에 영향을 주고, 주정부 법은 시장 진입을 가능하게 한다고 했어요. 2층 HUD 주택, 지상설치형 공장제 주택에 대한 개발업체 관심이 법 통과 이후 늘었고, 관련 프로젝트 논의가 들어오고 있다고 했어요.
"두 가지 모두 똑같이 기대되고, 똑같이 중요하다고 생각해요." — William C. Boor (CEO)
중개업체와 근로자용 주택 사업 전망
질문 (Dan Moore · CJS): 함께 일하는 중개업체 수가 늘고 있는지, 최근 사업 모멘텀이 어떻게 바뀌었는지 물었어요.
답: 이번 분기에 근로자용 주택이 실제 출하와 주문에서 의미 있는 사업으로 자리잡기 시작했다고 했어요. 지금까지 몇몇 중개업체와 일했고, 앞으로 기회가 커지면 협력도 늘릴 계획이지만, 아직 사업 규모나 안정성을 예측하기는 어렵다고 했어요.
"이번 분기에야 근로자용 주택이 실제 출하와 주문에서 의미 있는 사업이 됐어요." — William C. Boor (CEO)