2026.8.17 실적 발표 콜 — 자산 매각과 부채 감축
Cosan은 Compass 지분 매각으로 BRL 23억을 조달해 자본 구조를 강화했어요.
매출 $21억 (예상 $10억) · EPS $-0.06 (예상 $0.01)
핵심 발언
"Mato Grosso에 위치한 Hadar의 토지 일부를 BRL 18억 5,000만에 매각하기로 했어요. 이 중 약 BRL 5억 8,600만이 Cosan이 받을 금액이고, 거래는 마무리 시점에 지급될 예정이에요."
"이번 분기 말 확장 총부채는 BRL 165억으로, 2025년 4분기보다 약 BRL 90억, 직전 분기보다 BRL 27억 줄었어요."
"배당과 자본이자 명목으로 이번 분기 투자사에서 BRL 3억 9,900만을 받았고, 대부분 Compass에서 나왔어요."
질문과 답 4
Rumo와 Moove 지분 계획
질문 (Gabriel Coelho Barra · Citi): 애널리스트가 자본 배분을 어떻게 더 단순하게 할지 물었어요. 특히 Rumo의 30% 소수 지분을 팔 계획이 있는지, Moove는 지분 매각이나 상장(IPO)을 고려하는지 물었어요.
답: Rumo는 매각 절차가 진행 중이고, 잠재적 매수자들과 논의하고 있지만 아직 새로 알릴 소식은 없다고 했어요. Moove는 이번 분기 실적이 매우 좋았고, 경영진에 만족하고 있으며, 현재로서는 상장(IPO)이나 지분 매각을 고려하지 않는다고 했어요.
"현재로서는 Moove 지분을 매각할 계획이 없어요." — Marcelo Martins
지주회사 관리비 절감
질문 (Thiago Duarte · BTG Pactual): 애널리스트가 전략 변화와 ADS 상장폐지 이후, 지주회사의 반복적인 관리비(G&A)를 더 낮게 잡을 수 있는지, 더 명확한 목표가 있는지 물었어요.
답: 이미 비용 관리에서 좋은 결과가 나오고 있고, 최근 발표한 조치들이 시간이 지나면서 절감 효과를 가져올 거라고 했어요. 경영진은 비용 절감 목표를 더 높게 잡을 수 있다고 했고, 내부적으로는 이미 비용이 더 낮아졌으며 앞으로도 추가 절감이 기대된다고 했어요.
"추가 절감을 이루는 것이 우리의 목표이고 의지예요." — Unknown Executive
이자보상비율과 부채감축 원천
질문 (Isabella Simonato · BofA): 첫째, 애널리스트가 금융비용과 이자보상비율이 2분기처럼 계속 좋거나 더 좋아질 수 있는지, 부채 관리와 현금 덕분에 가능한지 물었어요. 둘째, 사업 단순화와 자산 변화가 부채를 줄이기 위한 것인지, 아니면 다른 구조로 운영자산에 더 가까워지기 위한 것인지 물었어요.
답: 이자보상비율은 개선되는 추세이고, 계절성 등 여러 요인이 영향을 줄 거라고 했어요. 부채감축의 가장 큰 원천은 포트폴리오 변화라고 강조했고, 이미 발표한 일부 매각은 시기상 올해 비율에 일부만 반영될 거라고 했어요.
"부채감축의 가장 큰 원천은 당연히 우리의 포트폴리오 변화예요." — Rafael Bergman
Radar 수익화와 Moove 전망
질문: 애널리스트가 Radar를 어떻게 수익화할지(자산 묶음 매각, 배당 확대, 자산 분할 등)와 앞으로의 계획을 물었어요. 또 Moove의 실적이 연료·원자재 가격 영향으로 어떻게 정상화될지, 2027년 EBITDA 전망에 대해 물었어요.
답: Radar 분할은 기업 구조를 단순화하고 효율성을 높이기 위한 것이며, 포트폴리오는 가치가 높아질 때 수익화할 계획이지 무조건 팔지는 않는다고 했어요. Moove에 대해서는 팀이 잘 적응했고, 이번 분기는 좋은 환경의 영향이 있었으며, 원자재 가격 상승이 수익성에 영향을 주겠지만 최근 실행 덕분에 팀이 원칙을 잘 지키고 부채도 낮다고 했어요.
"기회가 있을 때 이 포트폴리오를 수익화할 계획이지만, 물론 가치를 고려해 결정할 거예요." — Rafael Bergman