2026.10.22 실적 발표 콜 — 사상 최대 영업이익과 항공우주 수주 증가
1분기 영업이익이 $1.96억으로 전년 같은 분기보다 28% 늘었어요.
매출 $8억 (예상 $8억) · EPS $3.25 (예상 $3.04)
핵심 발언
"앞서 말씀드린 대로, 항공우주 유통 및 구조물 부문 수주가 직전 분기보다 23%, 전년 같은 분기보다 49% 늘었어요."
"가격이 분기마다 계속 오르고 있다고 말씀드릴 수 있어요."
"사상 최대 실적은 생산성 향상, 제품 구성의 엄격한 관리, 가격 인상 효과 덕분이에요."
질문과 답 9
1분기 실적이 회사 전망보다 낮은 이유
질문 (Andre Madrid · US Bancorp BTIG): 애널리스트가 1분기 실적이 약했던 이유가 유지보수 때문인지, 다른 요인도 있었는지 물었어요.
답: 경영진은 실적이 회사 전망과 거의 비슷했고, 차이가 몇 백만 달러 정도였다고 했어요. 마지막 날 한 고객이 출하를 못 한 것처럼 아주 작은 요인일 수 있고, 특별히 여러 문제가 있었던 것은 아니라고 했어요.
"실적은 우리가 제시한 전망의 약 98%에서 99% 수준이었어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
수요, 가격, 생산성에 대한 회사 전망
질문 (Gautam Khanna · TD Cowen): 애널리스트가 2027–2029년 수요, 가격, 확신이 변함없는지, 생산성·설비 확장, 유지보수 계절성, 자본 배분(자사주 매입)에 대해 물었어요.
답: 경영진은 지난 분기보다 회사 전망이 더 좋아졌다고 했어요. 2027–2029년 수요, 가격, 확신이 모두 더 강해졌다고 했어요. 생산성은 여러 분야에서 병목을 해소하면서 좋아지고 있고, 9월 분기에는 예방 차원의 유지보수가 일반적으로 이뤄지며 앞으로도 계속되지만 규모는 줄어들 수 있다고 했어요. 브라운필드(기존 부지 확장) 프로젝트에 계속 투자하고, 자사주 매입도 적극적으로 할 계획이라고 했어요.
"수요에 대한 제 전망은 지난 분기보다 더 강해졌어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
수주잔고와 장기공급계약(LTA) 변화
질문 (Scott Deuschle · Deutsche Bank): 애널리스트가 수주잔고가 연초와 비교해 어떤지, 브라운필드 설비가 고객과 계약됐는지, LTA 점유율이나 물량 약정이 변하는지 물었어요.
답: 경영진은 수주잔고가 여러 최종 용도에서 계속 늘고 있다고 했어요. 특정 설비를 고객과 별도로 계약하지 않고, 브라운필드에서 나오는 물량은 현재 LTA(장기공급계약) 고객들이 더 많은 소재를 원하기 때문에 자연스럽게 흡수될 것이라고 했어요. 전체 물량은 늘지만 점유율 비중은 비슷하게 유지될 것으로 봤어요.
"우리 LTA 고객들은 모두 더 많은 소재를 원하고 있어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
구조용 재고와 방산 주문 흐름
질문 (Joshua Sullivan · JonesTrading): 애널리스트가 구조용 유통 시장의 재고 수준과 단기 방산 긴급 주문에 대해 물었어요.
답: 경영진은 구조용 시장의 대부분 고객이 재고가 줄고 있다고 보고했고, 이 때문에 신규 주문이 늘고 있으며 앞으로도 주문이 계속 늘어야 한다고 했어요. 방산 쪽은 수요가 크지만 예산과 공급망 내 자금 흐름에 따라 주문이 제한되고 있고, 예산이 확정되면 주문이 몰릴 것이라고 했어요.
"구조용 시장의 대부분, 아니면 전부 고객이 재고가 줄고 있다고 보고 있어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
2027년 전망과 현재 활동, 운전자본
질문 (Bennett Moore · JPMorgan): 애널리스트가 구조용·방산 활동이 2027년 전망에 비해 어떤지, 운전자본 사용이 더 컸는데도 잉여현금흐름 전망을 유지한 이유를 물었어요.
답: 경영진은 2027년 전망에 비해 물량, 생산성, 가격에서 더 좋은 결과가 나올 수 있다고 했어요. CFO는 운전자본 사용이 주로 시기적인 영향이라고 했어요. 1분기에 재고를 쌓았고, 연중 영업일이 늘면서 재고가 줄어들 것이라고 했어요. 하반기에는 설비투자가 더 늘 수 있고, 2분기와 하반기로 갈수록 현금흐름이 더 좋아질 것이라고 했어요.
"2027년 전망 기준으로 보면, 3개월 전 전망에 사용한 가정보다 물량, 생산성, 가격에서 더 좋은 결과가 나올 수 있다고 생각해요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
가격과 물량, 의료·에너지 시장
질문 (David Strauss · Wells Fargo): 애널리스트가 1분기 매출이 가격 때문인지 물량 때문인지, 특히 항공 분야에서 어떤지, 의료·에너지 시장 상황도 물었어요.
답: 경영진은 가격이 직전 분기보다 계속 오르고 있고, 최근 LTA도 더 높은 가격에 체결됐다고 했어요. 물량에 대한 구체적인 내용은 밝히지 않았어요. 전체적으로 물량에 문제가 있는 것은 아니지만 제품 구성에 따라 운영이 달라질 수 있다고 했어요. 의료 분야는 계속 성장할 것으로 보고, 에너지 IGT(가스터빈)는 강세이며, 소규모 석유·가스 활동도 다시 살아나고 있다고 했어요.
"가격은 직전 분기보다 계속 오르고 있어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
LTA 구성 변화와 엔진 애프터마켓
질문 (Andre Madrid · US Bancorp BTIG): 애널리스트가 LTA 구성 비중이 앞으로 더 높아져서 유리한 가격을 고정할지, 연료비 상승 등 우려가 있는 엔진 애프터마켓 수요에 대해 물었어요.
답: 경영진은 이 문답에서 LTA 구성 변화에 대해 직접적으로 답하지 않았어요. 엔진 애프터마켓에 대해서는 이후에 고객에서 수요 감소나 우려를 들은 적이 없다고 했어요.
엔진 애프터마켓 수요(후속 질문)
질문 (Andre Madrid · US Bancorp BTIG): 애널리스트가 엔진 애프터마켓 수요가 우려에도 불구하고 계속될 것이라는 확신의 근거를 구체적으로 물었어요.
답: 경영진은 엔진 애프터마켓에서 수요 감소를 본 적이 없고, 어떤 고객에게서도 그런 우려를 들은 적이 없다고 했어요. 시장에 부정적인 분위기가 있지만, 고객과의 대화에서는 수요 감소가 나타나지 않는다고 했어요.
"우리는 그런 모습을 본 적도 없고, 어떤 고객에게서도 그런 얘기를 들은 적이 없어요." — Tony R. Thene (CEO·회장)
2027년 목표 초과 달성 요인과 SAO 마진
질문 (Chuck Minervino · Susquehanna): 애널리스트가 2027년 영업이익 목표를 초과할 수 있는 구체적 방안과 SAO 마진 전망, 마진 확대 요인에 대해 물었어요.
답: 경영진은 2027년 전망을 초과할 수 있는 요인으로 세 가지를 들었어요. 첫째는 물량(방산·항공 주문 증가), 둘째는 가격(LTA 가격 인상), 셋째는 생산성(AI 활용 등)이라고 했어요. SAO 마진도 물량 증가, 가격 상승, 생산성 개선에 따라 높아질 수 있고, 가동률이 오르면 마진이 좋아지지만 분기별로는 유지보수 등으로 변동이 있을 수 있다고 했어요.
"이 세 가지 모두가 2027년 전망을 초과 달성하는 데 기여할 거예요." — Tony R. Thene (CEO·회장)