2026.8.6 실적 발표 콜 — 유가 급등, 수요 강세와 전망 변경
2026년 연간 영업이익률 전망을 17–19%로 조정했어요.
매출 $11억 (예상 $11억) · EPS $1.67 (예상 $1.88)
핵심 발언
"이번 분기 평균 항공유 가격이 전년 같은 분기보다 85% 올라, 갤런당 $2.32에서 $4.28이 됐어요."
"이런 수요 강세와 현재 유가 전망을 바탕으로, 올해 전체에 대한 회사 전망을 조정해 2026년 영업이익률을 17–19% 범위로 예상해요."
"Hub of the Americas를 강화하기 위한 노력의 일환으로, 2027년 3월부터 연결 항공편 뱅크를 6개에서 8개로 늘릴 예정이에요."
질문과 답 7
3분기·4분기 예약률과 2028년 인도 전망
질문 (Savanthi Syth · Raymond James): 3분기 예약 중 요금 인상 전 예약이 얼마나 됐고, 현재 3분기와 4분기 예약률은 어느 정도인가요? 2028년 항공기 인도에 대한 초기 생각이 있나요?
답: 전쟁 전 3분기 예약은 약 20%였고, 4분기는 거의 없었어요. 현재는 3분기 예약이 약 75%이고, 4분기는 약 25% 판매됐어요. 2027년에는 12대 인도를 예상하고 있고, 일부 7 hundreds 항공기는 유연하게 처분할 수 있어요. 2028년 인도 대수는 아직 공개하지 않았지만, 더 많은 인도를 예상하고 있고, 임대 만료와 담보 없는 항공기를 활용해 유연하게 대응할 수 있어요.
"현재 3분기 예약이 약 75%이고, 4분기는 약 25% 판매됐어요." — Robert Carey
하반기 단위수익과 이자 비용 전망
질문 (Duane Pfennigwerth · Evercore): 3분기 단위수익(RASM) 증가율이 4분기와 다를까요, 아니면 비슷할까요? 하반기 비영업 순이자 비용은 어떻게 될까요?
답: 하반기 단위수익(RASM)은 대략 10% 정도 오를 것으로 보고 있고, 3분기와 4분기 모두 비슷할 것으로 예상해요. 순이자 비용은 연중 대체로 안정적일 것으로 보이고, 항공기 인도가 늘어나면서 약간의 금융비용 증가가 있지만 이미 계획에 반영돼 있어요.
"현재로서는 하반기 RASM이 약 10% 오르는 모습을 보고 있어요." — Robert Carey
공급 확대 이유와 Starlink 계획
질문 (Guilherme Mendes · JPMorgan): 공급 전망을 상향 조정한 이유가 항공기 조기 인도 때문인가요, 아니면 활용률이 높아졌기 때문인가요? Starlink 관련 투자와 사업 모델(승객 유료 여부, 멤버십 혜택 등)은 어떻게 되나요?
답: 공급을 늘린 이유는 Boeing 항공기 인도가 제때 또는 약간 일찍 이뤄졌고, 활용률도 높아졌으며, 수요가 강하기 때문이에요. Starlink 관련 투자비(CapEx)는 이미 회계상 반영됐고 선지급도 마쳤어요. 사업 모델은 비즈니스 클래스 승객, 우대 회원(gold, platinum, presidential), Starlink 가입자에게는 무료로 제공하고, 그 외 승객은 유료로 이용하게 돼 있어요.
"사업 모델상 비즈니스 클래스 승객, 모든 우대 회원(gold, platinum, presidential), 그리고 Starlink 가입자에게는 무료로 제공돼요." — Robert Carey
투자비 전망과 경쟁·유가 영향
질문 (Filipe Ferreira Nielsen · Citi): 항공기 조기 인도가 올해 투자비(CapEx)에 어떤 영향을 주나요? 하반기 유가 하락에 따라 경쟁사들은 어떻게 대응하고 있나요?
답: 투자비(CapEx)는 현재 $700–$750 수준으로, 연초 안내보다 약 $5,000만 줄었어요. 이는 한 대의 인도가 12월에서 1월로 미뤄졌기 때문이에요. 경쟁사들은 지금까지는 질서 있게 대응하고 있고, 회사도 전망에 대해 안심하고 있어요. 전쟁 전 지역 평균 운임이 2019년보다 낮았기 때문에 유가 하락은 마진에 순긍정적 영향을 줄 것으로 보고 있어요.
"현재 투자비(CapEx)는 $700–$750 수준이에요." — Peter Donkersloot Ponce (CFO)
2분기 마진이 낮은 쪽에 머문 이유
질문 (Rogério Araújo · BofA): 2분기 EBIT 마진 8–12% 범위에 어떤 불확실성이 반영됐고, 실제 결과가 낮은 쪽에 머문 이유는 무엇인가요?
답: 넓은 전망 범위는 전쟁, 유가, 수요 반응에 대한 불확실성을 반영한 것이에요. 실제 결과가 낮은 쪽에 머문 주된 이유는 단위수익(RASM)이 예상보다 약했기 때문이고, 유가는 안내 범위 내였어요. 월드컵이 6월에 예상보다 더 영향을 줬어요.
"월드컵이 6월에 예상보다 더 영향을 줬어요." — Robert Carey
자사주 매입 잔여분과 2027년 인도 일정
질문 (Jens Spiess · Morgan Stanley): $2억 자사주 매입 중 남은 금액은 얼마인가요? 인도 일정이 바뀐 뒤 2027년에는 몇 대를 언제 받게 되나요?
답: 올해 들어 지금까지 $4,500만을 집행했고, 프로그램 완료까지 약 $6,000만이 남아 있어요. 항공기 인도 일정은 보통 12월에서 1월로 약간씩 움직이는데, 전체 공급(ASM)에는 큰 영향이 없어요. 내년(2027년) 12대 인도는 대체로 고르게 분산돼 있어요.
"자사주 매입 프로그램 관련해, 올해 들어 $4,500만을 집행했어요." — Peter Donkersloot Ponce (CFO)
수요 지역별 분포와 가격 유지력
질문 (Alberto Valerio · UBS): 유가와 비용이 오르는 상황에서 지역별 수요는 어디서 오고 있나요? 최근 운임 인상은 얼마나 유지될 수 있을까요?
답: 수요는 전체 네트워크에서 고르게 강하게 나타나고 있어요. 특정 지역이 유독 강하거나 약하지 않고, 브라질과 북미가 약간 더 강한 편이에요. 운임 인상은 지속 가능하다고 보고 있는데, 전쟁 전 지역 평균 운임이 2019년보다 낮았고, 1분기 실적이 사상 최고였던 점을 근거로 들고 있어요.
"특정 지역이 유독 강하거나 약하지 않아요." — Pedro Heilbron (CEO·회장)