2026.10.15 실적 발표 콜 — Precast 통합과 웨스트버지니아 공장
2026 회계연도 핵심 EBITDA가 약 $14억으로 늘었고, 핵심 EBITDA 마진도 14.5%로 확대됐어요.
매출 $27억 (예상 $26억) · EPS $2.09 (예상 $1.95)
핵심 발언
"Precast는 4분기에 조정 EBITDA $5,710만을 기록했고, 인수 후 구매 회계 영향을 제외하면 지금까지 약 $1.5억의 조정 EBITDA를 기여했어요."
"2026 회계연도 말 기준으로 연간 $2.5억 이상의 효과를 달성했고, 2027 회계연도 말까지 추가로 $1억의 효과가 기대돼요."
"2027 회계연도에는 웨스트버지니아 마이크로밀 프로젝트 관련 투자 부담이 줄면서 설비투자가 약 $2억 감소해 약 $4억이 될 것으로 예상해요."
질문과 답 7
프리캐스트 EBITDA 전망과 한국산 철근 수입
질문 (Samuel McKinney · KeyBanc): 3분기와 4분기 실적이 약한 상황에서 연간 EBITDA 목표 $2.4억–$2.5억이 여전히 맞는지, 그리고 한국산 철근 수입 감소와 그 지속 가능성, 정부 조치 가능성에 대해 물었어요.
답: $2.4억–$2.5억 목표는 여전히 적절하다고 했어요. 1분기는 계절적으로 약해 4분기보다 중간–높은 한 자릿수 퍼센트만큼 줄어들 것으로 예상했어요. 비주거용과 인프라 부문이 주거용 부진을 어느 정도 메우고 있다고 했어요. 한국산 철근 수입은 계속 모니터링하고 있고, 현재 경제 상황에서는 단기적으로 경쟁력이 없다고 봤어요.
"올해 이 목표가 적절하다고 생각해요." — Peter R. Matt (CEO)
1분기 실적 요인: 유럽 탄소배출권과 웨스트버지니아 비용
질문 (Satish Kasinathan · BofA): 1분기 회사 전망에서 유럽 CO2 배출권 기대치와 웨스트버지니아 공장 초기 비용 규모, 버지니아 공장 가동 시점과 이전에 제시한 15만–30만 톤 생산 전망에 대해 물었어요.
답: 유럽에서는 약 $1,000만–$1,500만의 CO2 배출권 수익이 예상되지만, 톤당 $10–$15의 에너지 비용 증가로 일부 상쇄될 거라고 했어요. 웨스트버지니아 공장 초기 가동 비용은 1분기에 추가로 $300만–$500만이 들 것으로 봤고, 4분기에는 약 $900만이 들었다고 했어요. 버지니아 공장은 약 12개월에 걸쳐 가동을 시작하고, 약 6개월 후 손익분기점에 도달할 것으로 예상했어요. 올해 생산량은 20만 톤보다 약간 적을 것으로 봤어요.
"현재로서는 약 $1,000만–$1,500만의 CO2 배출권 수익을 기대하고 있어요." — Paul J. Lawrence (CFO)
프리캐스트 수익성 요인과 머천트 바(merchant bar) 비중
질문 (Bill Peterson · JPMorgan): 프리캐스트가 매출에 비해 EBITDA가 뒤처진 이유, 비용이나 제품 구성 때문인지, 더 높은 마진의 머천트 바로 생산을 늘릴 수 있는지 물었어요.
답: 프리캐스트 수익성 부족은 주로 남동부 지역 주거용 시장의 물량 부진 때문이고, 가격 때문은 아니라고 했어요. 통합 작업이 아직 진행 중이라 앞으로 마진이 개선될 것으로 봤어요. 수주와 백로그(주문 잔고)는 증가하고 있고, 이 사업의 마진은 약 30% 수준을 유지했다고 했어요. 머천트 바는 출하량을 최대 100만 톤까지 늘릴 여지가 있고, 이는 약 15만–20만 톤의 추가 출하를 의미한다고 했어요. 또, 약 15만 톤의 와이어 로드(wire rod)도 이 목표를 보완한다고 했어요.
"말씀드린 대로, 이건 남동부 지역 주거용 시장의 부진, 즉 물량 부족 때문이에요." — Peter R. Matt (CEO)
스크랩 가격 전가와 유럽 실적 요인
질문 (Timna Tanners · Wells Fargo): No.1 헤비멜트 스크랩 가격이 $27.50까지 오른 것이 완전히 전가되는지, 11월 분기 실적에 언제 반영되는지, 유럽 실적 개선이 물량 때문인지 관세 때문인지 물었어요.
답: 스크랩 가격 상승은 시간이 지나면서 반영돼서, 11월 분기에는 평균판매단가(ASP)와 금속 마진이 점진적으로 개선될 것으로 예상했어요. 유럽에서는 폴란드 수요가 좋았지만, 공급 문제와 CBAM(탄소국경조정제도)·세이프가드(수입규제) 도입 전 선매수로 일시적 효과가 있었다고 했어요. 앞으로 마진이 점진적으로 확대될 것으로 기대했고, 사업을 전반적으로 $1억 수준의 마진 구조로 회복하는 데 집중한다고 했어요. 물량 성장보다는 마진 개선에 중점을 두고 있다고 했어요.
"11월 분기로 갈수록 ASP와 금속 마진이 점진적으로 개선되는 모습을 볼 수 있을 거라고 확신해요." — Peter R. Matt (CEO)
2026–2029년 EBITDA 목표 달성 경로와 프리캐스트 영향
질문 (Nick Cash · Goldman Sachs): 2026년 핵심 EBITDA $14억에서 2029년 목표 $16.5억–$18억까지 어떻게 달성할지, 웨스트버지니아·프리캐스트·TAG 기여도, 프리캐스트 부진이 목표 구성에 영향을 주는지 물었어요.
답: 웨스트버지니아, 머천트 바 확대, GalvaBar, GeoGrid, 애리조나 개선, 프리캐스트 성장 등 유기적 프로젝트가 약 $2억의 추가 EBITDA를 만들고, 2029년 목표 달성을 뒷받침한다고 했어요. 프리캐스트 부진이 2029년 전망을 바꾸지 않으며, 계획한 결과를 달성할 수 있다고 자신한다고 했어요.
"프리캐스트 부진이 목표에 영향을 주는지에 대해, 전혀 그렇지 않다고 분명히 말씀드리고 싶어요." — Peter R. Matt (CEO)
2027년 성장 투자와 자사주 매입 계획
질문 (Richard Garchitorena · Barclays): 2027년 성장 투자에서 주요 프로젝트가 무엇이고, 이것이 2028년 이후에 어떤 영향을 주는지, 자본 배분(자사주 매입과 인수합병 준비금) 계획도 물었어요.
답: $1억 성장 투자 대부분은 웨스트버지니아에 쓰이고, GeoGrid와 GalvaBar도 가동을 시작한다고 했어요. GalvaBar는 2026년 말쯤 가동을 시작하고, 웨스트버지니아는 가동 후 약 6개월 뒤 손익분기점에 도달할 것으로 봤어요. 자본 배분에서는 인수합병을 위한 준비금도 유지하지만, 자사주 매입을 더 빠르게 진행할 계획이고, 매입 한도를 약 $7억으로 늘려 의미 있는 자사주 매입을 하겠다고 했어요.
"$1억 성장 투자 대부분이 웨스트버지니아에 쓰여요." — Paul J. Lawrence (CFO)
북미 출하량과 유럽 마진·헤지 전략
질문 (Tristan Gresser · BNP Paribas): 웨스트버지니아와 제품 구성 변화로 북미 출하량이 얼마나 늘어날지, 유럽의 출하량 전망·마진·높은 에너지 비용과 헤지 전략에 대해 물었어요.
답: 북미 수요는 올해 누적 4% 이상 늘었고, 생산량 조절이 가능하다고 했어요. 애리조나와 웨스트버지니아의 추가 생산능력이 도움이 되지만, 공급과 수요 균형을 유지하는 것이 목표라고 했어요. 유럽은 수요가 좋고, 폴란드 가동률도 높았다고 했어요. 가격은 CBAM과 세이프가드에 따라 움직였고, 재고 과잉은 4–6개월 내 해소될 것으로 봤어요. 전기 요금의 약 50%는 장기 구매 계약으로 헤지해 에너지 비용 상승에 대응하고 있다고 했어요.
"전기 요금의 약 50%를 장기 구매 계약으로 헤지하고 있어요." — Paul J. Lawrence (CFO)