CROWN HLDGS INC 실적 발표 콜

4분기 물량과 잉여현금흐름

질문 (George Staphos · BofA): 4분기 물량 증가율 전망과, 인플레이션이 높은데도 잉여현금흐름 회사 전망이 높아진 이유를 물었어요.

답: 4분기 전 세계 물량 증가율은 약 3.5%에서 4%로, 3분기보다는 낮지만 여전히 성장할 것으로 예상한다고 했어요. 3분기에 물량이 늘어나면서 비용 부담을 상쇄했고, 운전자본(재고 등)이 더 효율적으로 운영돼 잉여현금흐름이 늘었다고 설명했어요.

"4분기 전 세계 물량 증가율은 아마도 3.5%에서 4% 정도로 예상하고 있어요. 조지, 저와 비슷하게 오래 계셨으니 아시겠지만, 역사적으로 볼 때 이런 수치예요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

유럽 초기비용과 현금흐름

질문 (Matt Roberts · Raymond James): 3분기 유럽 실적이 월드컵 시기 영향인지, 4분기 영업이익에 초기비용이 영향을 주는지 물었어요.

답: 유럽에서는 소규모 초기비용이 있었고, 유럽 본토와 걸프 국가 간 제품 믹스 이슈도 있었다고 했어요. 초기비용은 이미 4분기 실적 추정치에 반영돼 있고, 일부는 1분기까지 이어질 것이라고 했어요.

2027년 가격 회복과 인플레이션

질문 (Ghansham Panjabi · Baird): 2027년에 가격이 비용을 따라갈 수 있는지, 아니면 시차가 생기는지, 그리고 2027년 지역별 물량 전망을 물었어요.

답: 북미는 PPI(생산자물가지수)를 쓰고, 4월 1일쯤 큰 폭의 가격 재조정이 있어 2026년의 부담을 대부분 회수할 수 있다고 했어요. 유럽은 2%에서 5% 성장, 아시아는 한 자릿수 초중반 성장, 중동과 브라질도 내년에 개선되길 바란다고 했어요.

"유럽은 앞으로도 3%에서 5% 또는 2%에서 4% 정도 성장할 것으로 기대하고 있어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

설비 투자와 신규 생산능력

질문 (Philip Ng · Jefferies): 북미에서 생산능력을 사들이는 계획과, 현재 프로젝트 외에 자본이 어디에 쓰일지 물었어요.

답: 현재 대형 프로젝트 4개(유럽 3곳, 브라질 1곳)를 진행 중이고, 모든 프로젝트는 자체적으로 수행한다고 했어요. 추가 프로젝트가 발표되기 전까지는 이 4개가 현재 계획이라고 했어요.

"저희는 모든 프로젝트를 사내에서 직접 수행하고 있어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

트랜짓(운송) 수요와 인도 공장

질문 (Deutsche Bank): 트랜짓(운송) 부문이 어디서 개선되고 있는지, 2027년까지 더 긍정적으로 보려면 무엇이 필요한지, 인도 공장 기회와 가동 상황을 물었어요.

답: 트랜짓 부문은 기대에 못 미쳤지만, 산업용 수요가 늘고 견적 문의도 많아졌다고 했어요. 더 긍정적으로 보려면 확정 주문이 필요하다고 했어요. 인도 공장은 2개 라인 대형 공장이고, 90% 이상이 계약돼 있으며, 투자 회수 기간도 이전 대형 프로젝트와 비슷하거나 더 좋을 것이라고 했어요.

"산업용 수요가 늘고 있는 모습을 보고 있어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

프로모션, PPI 시기와 2027년 영향

질문 (Arun Viswanathan · RBC): 고객사가 2027년까지 프로모션을 계속할지, PPI(생산자물가지수) 연동이 내년 실적에 시차를 줄지 물었어요.

답: 음료 회사들은 여전히 물량을 늘려야 하고, LME(알루미늄 가격)가 낮아 프로모션 여력이 있다고 했어요. 가격 전가는 계약에 따라 공식적으로 이뤄지고, 대부분 4월 1일쯤이라 시기가 정해져 있고 내년에 가격 조정이 이뤄질 것이라고 했어요.

"계약에 따라 공식적으로 이뤄지고, 반드시 일어날 일이에요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

룩백(과거 인플레이션 반영) 효과와 지역별 차이

질문 (Jeffrey John Zekauskas · JPMorgan): 2026년 인플레이션 룩백(과거 인플레이션 반영)으로 2027년에 주당 이익이 크게 늘지 물었어요.

답: 효과는 있겠지만 전부는 아니라고 했어요. 모든 지역이 룩백 계약을 가진 건 아니고, 북미와 유럽 대부분만 해당돼요. 중동과 아시아는 연간 계약이 많아 내년에 전체 효과의 절반 정도만 볼 수 있다고 했어요.

"올해 발생한 전체 금액만큼은 아니에요. 모든 지역이 그런 계약 구조를 가진 건 아니거든요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

산업 수요와 2027년 CEO 관심사

질문 (Christopher Parkinson · Wolfe): 1월 이후 개선된 점과 CEO가 2027년에 주목하는 부분을 물었어요.

답: 전 세계적으로 수요가 예상보다 강했고, 설비 주문도 많아 음료 캔 수요가 자연스럽게 늘고 있다고 했어요. 핵심은 원가 부담이 완화돼야 계약 구조로 2026년 손실을 회수할 수 있다는 점이라고 했어요.

"음료 캔 수요가 늘어나는 시대로 접어드는 것 같아요. 코로나 시기와 달리 자연스러운 성장으로 느껴져요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

아시아 사업 전략 변화

질문 (Michael Roxland · Choice): 아시아에서 상업 전략이 어떻게 바뀌었는지, 예전 비용 절감 중심과의 차이를 물었어요.

답: 과거에는 동남아에서 임대와 토지 문제로 2개 지역, 3개 캔 라인과 3개 엔드 라인을 철수했고, 비용 구조를 재정비했다고 했어요. 이제 비용이 정상화돼, 낮아진 비용 구조를 바탕으로 사업을 키우고 가동률을 높이고 있다고 했어요.

"동남아 2개 지역에서 3개 캔 라인과 3개 엔드 라인을 철수해야 했어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

캔 vs 유리병, 금속 가격 민감도

질문 (Anthony Pettinari · Citi): LME(알루미늄 가격) 변동이 캔과 유리병 채택에 영향을 주는지, 그 추세가 어떻게 바뀌었는지 물었어요.

답: 캔이 특히 PET와 비회수 유리병보다 더 선호되고 있다고 했어요. LME가 낮아지면서 캔이 PET보다 가격 경쟁력이 높아지고, 유리병에서 캔으로 대체가 계속될 것이라고 했어요.

"유리병에서 캔으로 옮겨가는 흐름은 실제로 일어나고 있어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

M&A(인수합병) 의향

질문 (Joshua David Spector · UBS): 업계 상황을 고려해 캔 사업 대형 M&A 의향을 물었어요.

답: 캔 사업 대형 인수는 시장 집중도가 높아 가능성이 낮고, 개별 공장 인수는 기회가 있으면 할 수 있다고 했어요. 유기적 성장 과정에서 소규모 캔 인수는 있을 수 있지만, 대형 또는 비(非)캔 사업 인수는 계획이 없다고 했어요.

"공장 하나씩 기회가 있으면 인수할 수 있어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

트랜짓과 기타 부문 4분기 전망

질문 (Edlain Rodriguez · Mizuho): 4분기 트랜짓(운송) 부문 실적이 줄어드는지, 기타 부문 4분기 흐름은 어떤지 물었어요.

답: 4분기 트랜짓 부문은 소폭 감소하고, 전년 같은 분기와 비슷할 것으로 봤어요. 기타 부문은 4분기에 전년과 비슷하거나 약간 줄어들 것으로 예상했고, $4,000만–$5,000만 수준은 아닐 것이라고 했어요.

"약간 줄어들겠지만, 3분기와 비슷할 것 같아요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

북미 제품 믹스와 브라질 전망

질문 (BMO): 북미에서 어떤 제품군이 물량을 이끌었는지, 브라질은 연간 물량이 여전히 보합 목표인지 물었어요.

답: 에너지 음료가 매우 강했고, 탄산수와 탄산음료도 긍정적이었다고 했어요. 맥주는 안정되는 모습이라고 했어요. 브라질은 연간 물량을 보합으로 잡았지만, 현재는 연간 약 2% 감소할 것으로 본다고 했어요.

"에너지 음료가 매우 강했어요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)

트랜짓 인센티브와 자본 배분 계획

질문 (George Staphos · BofA): 트랜짓(운송) 부문 실적 개선을 위해 인센티브나 자본 투자를 어떻게 바꿀지, 자사주 매입/배당 등 자본 배분 목표를 물었어요.

답: 트랜짓 부문은 음료 캔 성장과 수익을 위해 현금 창출에 집중해왔고, 앞으로는 연간 $2,000만을 넘지 않는 범위에서 자본 투자를 조금 늘릴 수 있다고 했어요. 잉여현금흐름은 약 $9억–$10억을 예상하고, 배당과 더불어 상당한 자사주 매입도 계속할 계획이라고 했어요. 올해 들어 $6억을 매입했고, 연간 $7억–$8억을 목표로 할 수 있다고 했어요.

"이제는 연간 $2,000만을 넘지 않는 범위에서 자본을 조금 더 투입해야 할 것 같아요." — Timothy J. Donahue (CEO·회장)