2026.10.21 실적 발표 콜 — 연간 전망 상향과 고객 계약
2026년 전체 전망을 올렸어요: 사이트 임대 +$2,000만, 조정 EBITDA +$2,500만, AFFO +$500만이에요.
매출 $10억 (예상 $10억) · EPS $0.67 (예상 $0.69)
핵심 발언
"이 조치들로 연간 기준 $6,500만의 운영비 절감 효과가 있었어요."
"우리는 예전에 인수했던 일부 타워의 잔여 경제적 지분을 인수하고, 해당 고객의 임대 기간을 연장하며, 이 포트폴리오의 장기 해지를 제한하기 위해 $2.75억을 지불했어요."
"앞으로 FCC가 약 800MHz의 주파수를 경매할 것으로 기대하고 있어요. 이는 Carr 위원장의 정책 추진과 미국 통신 리더십 유지 노력과도 맞닿아 있어요."
질문과 답 10
DISH 장비와 SpaceX 800 MHz
질문 (Ric Prentiss · Raymond James): DISH가 남기고 간 800 MHz 무선 장비가 이미 귀사의 타워와 기기 칩셋에 설치되어 있나요? FCC 에스크로/파산 중재, 위성 회사와의 MLA 협상, 그리고 방치된 장비를 누가 어떻게 살 수 있는지에 대한 업데이트가 있나요?
답: 일부 장비가 현장에 설치되어 있지만, 무선 장비 종류나 대역에 대해서는 구체적으로 밝힐 수 없다고 했어요. DISH 파산 절차는 법원 명령에 따라 11월 초까지 중재로 일시 중단된 상태이고, 별도의 업데이트는 없어요. DISH가 장비를 방치한 것은 맞고, 법적 절차 관련 질문은 변호사가 다뤄야 한다고 했어요.
"맞아요, DISH가 장비를 방치한 이후로 그 장비가 현장에 남아 있어요." — Sunit Patel (CFO)
엣지 데이터센터 성장 가능성
질문 (Brendan Lynch · Barclays): Available Infrastructure와의 엣지 데이터센터 계약 및 엣지 시험 사업에서 어떤 성장을 기대하나요?
답: 파트너십에 기대가 크고, 이미 100개가 넘는 사이트에 시험 구축을 완료했다고 했어요. 고객을 유치할 수 있는 기존 구조물이나 쉘터가 약 5,000개 정도 있고, 사이트별로 0.2–0.5MW 규모가 적당하다고 봐요. 25개 사이트만으로도 9–11개월 안에 최대 100MW까지 추가할 수 있고, Crown의 자본 투입은 제한적이라고 했어요. 아직은 시험 단계로, 수익성 있게 규모를 키우는 방법을 배우는 중이라고 했어요.
"앞서 말씀드린 것처럼, 이제 100개가 넘는 사이트에 구축을 완료했어요." — Chris Hillabrant (CEO)
SpaceX 구축 규모와 600 MHz 일정
질문 (Michael Funk · BofA): SpaceX가 800 MHz를 전국에 구축한다면 몇 개의 타워 사이트가 필요하고, 얼마나 걸릴까요? 그리고 AT&T의 600 MHz 구축과 장비 일정은 어떤가요?
답: 필요한 사이트 수와 일정은 SpaceX의 네트워크 전략에 따라 달라진다고 했어요. 기존 타워에 공동 설치하면 가장 빠르고, 마이크로셀 구축은 훨씬 오래 걸린다고 했어요. Crown은 약 4만 개의 사이트를 보유하고 있고, 많은 사이트가 이미 인허가를 받아 구축 속도를 높일 수 있다고 했어요. DISH는 약 4년이 걸렸다고 했어요. 600 MHz는 고객들이 설계와 장비 제조사 선정 단계에 있고, 구축 속도가 예상보다 느리지만, 이 주파수는 매우 가치가 높아 빠르게 구축될 가능성이 높다고 했어요.
"SpaceX에 제공할 수 있는 것은 저희가 약 4만 개의 사이트를 보유하고 있다는 점이에요." — Chris Hillabrant (CEO)
엣지 사이트 증가와 임대 시점
질문 (Nick Del Deo · MoffettNathanson): 올해 초에는 엣지 사이트가 몇 개였고, 그 중 GPU를 쓰는 곳은 몇 개인가요? 임대 실적이 낮은 쪽에 머무는 이유가 시점 때문인가요, 아니면 구조적 변화인가요?
답: 사이트 내 구체적인 내용은 밝힐 수 없고, 올해 초에는 사실상 0개 또는 극소수였으나 꾸준히 늘려 현재 100개가 넘는다고 했어요. 엣지 사업 매출은 아직 작지만, 고객과의 대화와 현장 조사에서 더 큰 전력 수요 가능성을 확인했고, 수백–수천 개 규모로 키워야 새로운 사업이 될 수 있다고 했어요. 임대 실적이 낮은 것은 시점 차이 때문이고, 기회가 더 일찍 현실화되어야 실적이 상향될 수 있다고 했어요. 장기적으로 방향이 바뀐 것은 아니라고 했어요.
"올해 초에는 사실상 0개 또는 극소수의 사이트에서 시작했어요." — Chris Hillabrant (CEO)
AI 업링크 트래픽과 장비 업그레이드
질문 (Cameron McVeigh · Morgan Stanley): AI 에이전트로 업링크 트래픽이 크게 늘면, 통신사들이 소프트웨어 업그레이드만으로 대응할 수 있나요? 고객이 장비 업그레이드를 요청한 적이 있나요?
답: 통신사들은 업링크 비중이 크게 높아져 다운링크와 50:50에 가까워질 것으로 보고 있고, 이를 위해 네트워크 용량과 트래픽 균형을 새로 설계해야 한다고 했어요. 이런 변화는 지연 시간(레이턴시) 문제도 키우고, 엣지 컴퓨팅에 대한 관심도 높인다고 했어요. 그래서 타워까지 광케이블을 연결하고, 추가 컴퓨팅·스토리지가 중요해진다고 했어요. 단순한 소프트웨어 업그레이드로는 어렵고, 시간이 지나면서 장비 업그레이드가 필요할 수 있다고 했어요.
"말씀하신 것처럼, 네트워크 용량과 트래픽 상하향 균형을 모두 새로 설계해야 하는 부분이 있어요." — Chris Hillabrant (CEO)
고객 분쟁과 DISH 설치 수
질문 (Michael Rollins · Citi): 장기 고객 분쟁의 특징은 무엇이고, 지급액이 이연 매입가와 관련 있나요? DISH는 중단 전 몇 개 사이트를 설치했나요?
답: DISH는 1만 2,000개 이상의 사이트를 설치했고, 네트워크를 개발하면서 최대 2만 개까지 늘릴 수 있었다고 했어요. 고객 이슈는 오랜 기간 이어진 일반적인 상업 분쟁이었고, 해결되면서 성장의 길이 열렸다고 했어요. 지급액은 미래 매입이 아니라, 잔여 경제적 이익을 사기 위해 $2.75억을 지급했고, $1.58억은 기타 무형자산, $1.18억은 기타 유동 활동으로 기록했다고 했어요.
"DISH 관련 쉬운 답은, 1만 2,000개 이상의 사이트를 설치했고, 시간이 지나면서 최대 2만 개까지 늘릴 수 있었다는 점이에요." — Chris Hillabrant (CEO)
서비스 계절성 및 마진 요인
질문 (Mike Ng · Goldman Sachs): 이번 분기 네트워크 서비스가 줄어든 이유와, 마진이 2%p 개선되는 주요 요인은 무엇인가요?
답: 서비스 매출은 들쭉날쭉하고, 올해 서비스 사업 회사 전망은 $8,500만으로 4분기에 실적이 늘고, 정상적인 흐름으로 돌아갈 것으로 봤어요. 마진 측면에서는 시스템 구축, 전환 서비스 계약 종료, 토지 소유(글로벌) 활동 증가가 주요 요인이고, 이 활동은 전년 같은 분기보다 2배 이상 늘었다고 했어요. 이런 요인으로 2030년까지 2%p 이상 마진 개선을 기대한다고 했어요.
"올해 서비스 사업 회사 전망은 $8,500만이에요." — Sunit Patel (CFO)
상위 C-밴드와 엣지 고객 유형
질문 (Matt Niknam · Truist): 상위 C-밴드 경매를 앞두고 서비스가 약해졌나요? 엣지 시험 사업에서 어떤 고객과 활용 사례가 있나요?
답: 600 MHz 등 일부 거래 지연으로 서비스 일정이 바뀌었고, 4분기에 가장 큰 서비스 매출이 나올 것으로 기대한다고 했어요. 엣지의 경우, 전형적인 설치는 1메가와트 미만, 보통 0.2–0.5MW 규모이고, 기존 사이트 전력을 활용해 엣지 컴퓨팅과 저지연 서비스를 제공한다고 했어요. 서비스 매출은 들쭉날쭉하지만, 고객 관심은 높다고 했어요.
"엣지 데이터센터의 경우, 전통적으로 1메가와트 미만, 보통 0.2–0.5MW 규모로 설치해요." — Chris Hillabrant (CEO)
SpaceX 협력과 C-밴드 일정
질문 (David Barden · New Street): SpaceX가 계획 없이 주파수를 먼저 사는 이유와, FAA 고도계 이슈로 상위 C-밴드 구축이 실제로 언제 시작될지 궁금합니다.
답: Crown은 지상 네트워크 구상을 실제로 구현하는 데 도움을 줄 수 있고, 특히 상위 100대 시장 내 사이트 포트폴리오가 SpaceX가 지상 네트워크를 구축할 경우 유용한 파트너가 될 수 있다고 했어요. 상위 C-밴드는 경매와 정리 일정이 불확실하지만, 업계가 의지가 있으면 더 빨리 주파수를 정리하고 구축할 수 있다고 했어요. 특정 고객과의 논의는 밝히지 않았고, 모든 당사자와 대화 중이라고 보면 된다고 했어요.
"상황이 오면 언제든 준비가 되어 있어요." — Chris Hillabrant (CEO)
분쟁 지급 세부 내용과 임대 연장
질문 (Batya Levi · UBS): $2.75억 거래가 현금 환입이 가능한 충당금인가요, 아니면 기존 포트폴리오 연장인가요? 임대 기간과 인상률(에스컬레이터)은 어떻게 되나요?
답: 이 거래는 기존 포트폴리오 연장이고, 충당금은 없다고 했어요. 회사는 수익 측면에서 잔여 경제적 이익을 취득하기 위해 $2.75억을 지급한다고 했어요. 고객은 해당 타워 임대 기간을 연장하고, 장기적으로 이탈률(이용 중단)을 제한하기로 합의했지만, 구체적인 연장 기간이나 인상률은 공개하지 않았어요. 직선 수익 인식 방식으로 대략적인 기간을 짐작할 수 있지만, 세부 내용은 밝히지 않았어요.
"수익 측면에서 잔여 경제적 이익을 취득하기 위해 $2.75억을 지급하고 있어요." — Sunit Patel (CFO)