2026.8.31 실적 발표 콜 — 채굴 축소와 AI 사업화
총매출 $5,080만을 기록했고, 분기 후 첫 AI 고객과 계약했다고 밝혔어요.
매출 $1억 (예상 $1억) · EPS $-1.99 (예상 $-0.90)
핵심 발언
"이번 분기에는 채굴 사업 규모를 적극적으로 조정했고, 효율이 낮은 장비는 처분했어요. 또 임대 모델을 도입해 규모보다 수익성에 집중하고 있어요."
"AI 쪽에서는 2분기 말 이후 인프라 구축에서 실제 사업화 단계로 진입했고, 첫 고객 계약도 체결했어요."
"헤지 프로그램은 비트코인으로 표시된 단기 대출 형태로 운영하고 있어요."
질문과 답 2
비트코인 헤지와 AI 매출 시점
질문 (Pingyue Wu · Citic): 애널리스트가 비트코인 헤지 프로그램에 대해 전체 규모, 구조, 기간, 위험 관리 목적 여부를 물었어요. 또 AI 인프라 업데이트가 왜 이번에 포함됐는지, 2분기 실적에 해당하는지, 3분기 실적에 영향을 주는지, 새로 체결한 고객 계약의 매출 시점도 물었어요.
답: 헤지는 비트코인(BTC)으로 표시된 단기 대출이고, 대차대조표에는 약 $800만의 단기 부채와 비슷한 규모의 유동자산으로 잡혀 있다고 했어요. 이 규모는 채굴 생산량(예: 1개월 또는 2개월치)에 맞춰 정하고, 1일 차에 현물로 팔아서 비트코인 가격이 떨어지면 채굴한 BTC로 상환한다고 설명했어요. 이 프로그램은 오로지 현금흐름이 비트코인 가격에 민감하게 움직이는 것을 줄이기 위한 위험 관리 수단이라고 강조했어요. AI 관련해서는, 작업이 6월 30일 이후에 이뤄져서 2분기 매출에는 포함되지 않고, 2분기에는 소규모 자본화 자산만 반영됐다고 했어요. AI 관련 매출은 3분기부터 시작될 예정이고, 처음에는 규모가 크지 않을 거라고 했어요.
"다시 한번 말씀드리지만, 이 프로그램은 오로지 위험 관리 수단으로 생각하고 있고, 목적은 현금흐름이 비트코인 가격 변동에 민감하게 움직이는 것을 줄이는 데 있어요." — Ming Yeung Tang (CFO)
3분기 채굴, 기계 종류, 비용, AI 전환
질문 (Siddharth Rajeev · Fundamental Research Corp.): 애널리스트가 3분기 채굴 매출이 안정될지, 해시레이트가 더 줄어들지, S19와 신형 기계 비중, 현금 비용 추이와 추가 절감 가능성, 앞으로 3년간 AI로 전환할 수 있는 채굴 인프라 규모를 물었어요.
답: 3분기에는 운영 해시레이트와 대차대조표에 잡힌 채굴 기계 수가 크게 변하지 않을 거라고 했어요. 다만 7월과 8월에는 지역별로 전력 제한이 있을 수 있다고 했어요. 신형 21 시리즈 기계 비중이 점점 늘고 있고, 임대한 기계를 빼면 21 시리즈가 전체의 3분의 1을 약간 넘는다고 했어요. 2분기에는 호스팅 사이트와 협상하고, 비트코인 가격에 연동된 전력비 절감 장치를 써서 월별 현금 비용이 점점 줄었다고 했어요. AI 전환과 관련해서는 조지아에 있는 자체 50메가와트 사이트에 집중하고 있고, 다른(협력사) 사이트에도 소규모 테스트 노드를 설치하기 시작했다고 했어요.
"운영 해시레이트와 대차대조표에 잡힌 채굴 기계 수는 3분기에 크게 변하지 않을 거예요 — 크게 변하지 않을 거예요." — Ming Yeung Tang (CFO)