2026.10.13 실적 발표 콜 — 서비스 성장과 자본 관리 강조
Citi는 이번 분기 순이익 $52억, 주당순이익 $2.85, 매출 $238억을 기록했어요.
매출 $238억 (예상 $237억) · EPS $2.85 (예상 $2.66)
핵심 발언
"매출이 15% 늘었는데, 이는 기업 자금관리와 수탁 서비스 모두에서 성장했기 때문이에요. 사업에 지속적으로 투자한 효과가 나타났어요."
"이번 분기에는 주주에게 $40억 이상을 환원했고, 그 중 $30억은 자사주 매입이었어요."
"저희의 변화 덕분에 핵심 기술 플랫폼이 최신화됐고, 이를 바탕으로 회사 전체에 AI를 도입할 수 있게 됐어요."
질문과 답 12
ROTCE 전망과 자본·자사주 매입
질문 (John McDonald · Truist): 애널리스트가 ROTCE(자기자본이익률) 전망과 4분기 및 향후 2년간의 흐름에 대해 물었어요. 또 경영진이 Investor Day에서 제시한 자본 목표 달성에 대해 어떻게 생각하는지, 금리 변화가 자사주 매입에 어떤 영향을 주는지도 물었어요.
답: 경영진은 지속적인 수익성 개선이 최우선이며, 이 전략이 효과를 내고 있다고 했어요. 회사 전망을 11% 이상으로 상향했다고 밝혔어요. 4분기에는 시장의 계절적 요인으로 실적이 압박받을 수 있다고 했고, 2027–2028년까지 11%에서 13%의 Investor Day 목표를 재확인했어요. 자본을 보유해 안정성을 지키는 것과 수익 및 주주 환원에 활용하는 것을 균형 있게 관리하고, 금리로 인한 OCI(기타포괄손익) 변동도 신중히 보고 있다고 했어요.
"단기 수익 목표는 모두에게 다시 말씀드리면, 2027년과 2028년까지 11%에서 13%입니다." — Gonzalo Luchetti (CFO)
투자 집행 시기 앞당김
질문 (Mike Mayo · Wells Fargo): 애널리스트가 앞당겨 집행한 $5억 투자 중 3분기에 얼마나 썼는지, 왜 앞당겼는지, 어디에 썼는지, 3년 총 투자액 $50억 계획은 그대로인지 물었어요.
답: 경영진은 $5억 앞당김이 $50억 3년 계획 안에 포함되어 있고, Investor Day에서 밝힌 기대치에 변함이 없다고 했어요. 앞당긴 금액의 절반 정도가 3분기에 집행됐고, 여기에는 약 $2억의 퇴직금, 기술·마케팅·고객 경험 투자가 포함됐어요. 이런 투자는 구조적 효율화와 자동화 프로그램을 통해 재원을 마련한다고 했어요.
"앞당긴 금액의 절반 정도가 이번 분기에 집행됐다고 보시면 돼요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
자사주 매입 속도와 자본 규제 영향
질문 (Erika Najarian · UBS): 애널리스트가 금리 상승에도 Citi가 현재 자사주 매입 속도를 유지할 수 있는지, Basel III와 G-SIB 규제 변경이 CET1(핵심자기자본비율) 경로에 미치는 영향이 사후 적용인지 사전 적용인지 물었어요.
답: 경영진은 올해 누적 자사주 매입이 약 $133억이고, 지난해보다 더 많이 하겠다는 목표를 달성했다고 했어요. 수익성이 높은 투자와 자사주 매입을 균형 있게 하면서도 안정성을 지키겠다고 했어요. 자본 규제에 대해서는 현재 규정에 따라 계획하고 있고, 내년에 최종 규정과 모델을 봐야 전체 영향을 알 수 있다고 했어요. 4분기 시장의 계절적 요인을 과도하게 해석하지 말라고 했어요.
"현재로서는 우리가 알고 있는, 즉 현행 규정에 따라 운영하고 있어요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
주식·자산관리 사업 성장
질문 (Glenn Schorr · Evercore): 애널리스트가 Citi가 주식 부문에 어디에 투자하고 있는지, 프라임 잔고가 늘어난 이유, 자산관리 수수료보다 자산 성장률이 더 높은 이유를 물었어요.
답: 경영진은 주식 부문 투자가 늦었지만, 이제는 프라임 잔고 확대, 기술 투자, 신중한 고객 선정으로 점유율을 늘리고 있다고 했어요. 자산관리 수수료 성장률이 낮은 것은 1년 전 전략적 결정의 영향이라고 했어요. 수익과 비용 관리가 잘 되고 있고, Investor Day 목표에 맞춰 수익성이 개선되고 있다고 했어요.
"우리는 매우 신중한 고객 선정과 리스크 관리로 접근하고 있지만, Citi에 대한 고객 수요는 분명히 존재해요." — Jane Nind Fraser (CEO·회장)
금리 민감도와 서비스 예금 성장
질문 (Manan Gosalia · Morgan Stanley): 애널리스트가 단기 금리 상승에 따른 Citi 사업의 금리 민감도와, 서비스 사업 및 예금 성장과의 관계를 물었어요.
답: 경영진은 시장 제외 NII(순이자수익) 전망을 중간–상위 6%대로 상향했고, 대부분의 수익이 고객 거래량에서 나온다고 했어요. 이번 분기 예금은 11%, 시장 제외 대출은 7% 성장했다고 했어요. Citi의 전체 포지션은 글로벌 서비스에서 자산 민감도가 높아 장기 고금리 환경에 유리하고, 12개월 내 USD에서는 중립적이라고 했어요. 예금의 질과 가격 책정에 집중하고 있다고 했어요.
"몇 가지 생각을 말씀드릴게요. 먼저 현재 상황에 대해 말씀드리고, 앞으로에 대해서도 말씀드릴게요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
서비스 ROTCE(자기자본이익률) 지속성
질문 (Ebrahim Poonawala · BofA): 애널리스트가 서비스 부문 ROTCE가 30%에 가까운데 왜 중간 20%대 목표로 내려갈지, 그 차이를 만드는 요인이 무엇인지 물었어요.
답: 경영진은 서비스 부문 목표는 경기 변동 전체를 감안한 것이라고 했어요. 높은 수익을 이끄는 네 가지 축으로 기존 고객과의 관계 심화, 신규 고객 유치(상업은행 포함), 핀테크 분야 점유율 확대, 차세대 플랫폼 투자라고 했어요. 연간 약 $20억 투자와 AI 기반 프로세스 개선으로 수주율이 높아지고, 경기 변동에도 높은 수익성이 유지된다고 했어요.
"우리가 제시한 목표는 경기 변동 전체를 감안한 목표예요." — Jane Nind Fraser (CEO·회장)
서비스 예금 성장 지속성과 비용
질문 (Ken Usdin · Autonomous): 애널리스트가 금리 상승 시 고객의 자금 운용 방식 변화, 증권 재가격 여력, NII가 예금 성장보다 더 늘어날 수 있는지, 내년 비용 출발점에 대해 물었어요.
답: 경영진은 현재 시장 제외 NII 성장률이 약 7%, 예금 성장률이 11%로, 회사 전체에서는 NII가 주요 성장 요인을 앞서지 않는다고 했어요. 예금 성장률은 시간이 지나면 정상화될 것으로 보지만, 고객과의 관계 심화와 연간 $20억 기술 투자 덕분에 서비스 사업의 성장 흐름에는 자신 있다고 했어요. 비용 측면에서는 남은 고정비를 분기당 약 $1억 수준으로 줄이고 있고, 전환 비용도 감소 중이며, AI·자동화로 구조적 효율성이 개선돼 올해를 강한 출발점으로 마무리할 수 있다고 했어요.
"지금 분기당 $1억 수준의 고정비가 나오고 있어요." — Jane Nind Fraser (CEO·회장)
고금리 환경에서의 고객 행동 변화
질문 (Scott Siefers · TD Cowen): 애널리스트가 고금리가 소비자와 기업 고객 행동에 더 뚜렷하게 영향을 미치는 시점이 언제일지 물었어요.
답: 경영진은 지금까지는 영향이 크지 않았지만, 여러 분기에 걸친 누적 금리 인상은 일부 한계 고객층에 부담이 될 수 있다고 했어요. 소비자 포트폴리오의 86%가 우량 등급이고, 일반 신용카드로의 전환이 NCL(연체율) 관리에 도움이 된다고 했어요. 기업 고객은 만기 구조에 영향이 있고, 유연성을 위해 리볼버와 대출 수요가 늘고 있다고 했어요. AI와 컴퓨팅 투자 수요는 금리와 관계없이 계속되고 있다고 했어요.
"시간이 지나 누적 효과가 쌓이면 일부 한계 고객층에서 변화가 나타날 수 있어요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
2027년 대출 자본 배분
질문 (Chris McGratty · KBW): 애널리스트가 금리 변화에 따라 2027년 제품별·지역별 대출 수익성 전망이 바뀌었는지 물었어요.
답: 경영진은 2027년 전망을 말하기에는 아직 이르고, 4분기 실적과 시장 상황, 금리 환경을 더 지켜봐야 한다고 했어요. 엄격한 심사, 포트폴리오 다각화, 한도 관리, 스트레스 테스트를 강조했고, 현금흐름과 담보가 튼튼한 기업에 대출해 고객을 지원하면서 은행도 보호한다고 했어요.
"4분기 실적과 금리 환경을 좀 더 지켜봐야 2027년 전망을 더 명확히 알 수 있을 것 같아요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
일반 신용카드와 전용 카드
질문 (Matt O'Connor · Deutsche Bank): 애널리스트가 일반 신용카드로 전환하면서 발생하는 수익 감소가 얼마나 흡수됐는지, 전용 카드 잔고를 일반 카드로 옮길 수 있는지 물었어요.
답: 경영진은 리워드와 이익 공유로 인한 수익 감소가 NIR(비이자수익)에 영향을 주지만, 일반 신용카드로의 전환이 결제·대출·고객 유치 등 주요 사업의 연 5–6% 성장을 이끌고 NII(순이자수익)를 뒷받침한다고 했어요. 많은 파트너들이 공동 브랜드 카드로의 전환을 논의 중이며, 이는 소비자 행동 변화와 맞물린다고 했어요.
"맞아요. NIR 측면에서 말씀드린 것처럼, 이런 부분이 있어요." — Gonzalo Luchetti (CFO)
서비스 사업 호조의 고객 수요와 디지털 자산
질문 (Kun Peng Ma · China): 애널리스트가 서비스 사업의 호조를 이끄는 고객 활동과 수요가 무엇인지, 그 수요가 지속 가능한지, 디지털 자산 활동의 기여도도 물었어요.
답: 경영진은 고객들이 유동성, 결제, 수탁, 24시간 연동 솔루션을 원하고, 핀테크·이커머스 성장과 중동–아시아 등 신규 시장에서의 거래가 늘고 있다고 했어요. Citi의 플랫폼이 이런 수요를 충족해 고객 유치와 관계 심화에 도움이 된다고 했어요. 디지털 자산 관련해서는 토큰화와 Citi Token Services를 선호하며, 7개 시장에서 토큰화 예금이 27개 결제망과 300개 은행에 연결돼 있다고 했어요. 스테이블코인은 준법·세금 문제로 Citi 고객층에서는 덜 쓰인다고 했어요.
"우리의 생각은 다양한 플랫폼과 기능을 고객에게 제공해, 고객이 자신의 필요에 맞는 것을 선택할 수 있게 하자는 거예요." — Jane Nind Fraser (CEO·회장)
AI가 Citi에 미치는 영향: 위험과 이점
질문 (Mike Mayo · Wells Fargo): 애널리스트가 Citi가 AI로 인해 피해를 볼지, 수혜를 볼지, AI로 인한 예금 이탈 위험, 사이버보안·프라이버시 관련 AI 투자, 전사적 AI 활용에 대해 물었어요.
답: 경영진은 Citi가 AI를 대규모로 도입해 수익과 비용 절감 모두에서 효과를 내고 있다고 했어요. 예를 들어, 상품 출시 속도가 30–40% 빨라지고, 1만4,000명의 엔지니어가 코딩 도구를 쓰고 있으며, 기술 벤더 비용이 30% 줄고, 100개의 수작업 프로세스를 AI·자동화로 재설계했다고 했어요. AI로 고객 서비스 속도와 만족도도 개선되고 있다고 했어요. 사이버보안과 책임 있는 AI 도입에도 투자해 위험을 관리하고 신뢰를 지키고 있다고 했어요. 서비스 부문에서 예금 이탈 위험은 현재로선 우려하지 않는다고 했어요.
"우리는 AI를 대규모로 도입해 측정 가능한 성과를 내고 있어요." — Jane Nind Fraser (CEO·회장)