2026.8.27 실적 발표 콜 — 2028년 비GAAP 영업이익 목표 상향
회사가 2028년 비GAAP 영업이익 목표를 5억 5,000만 위안에서 7억 위안으로 올렸어요.
매출 $4억 (예상 $4억) · EPS $0.06 (예상 $1.68)
핵심 발언
"최근 Gap 이커머스 운영에 AI와 자동화 시범 사업을 시작해 일부 업무를 간소화하고 있어요."
"BBM은 2분기에도 강한 흐름을 이어가며 매출이 전년 같은 분기보다 22% 늘었고, 신생 브랜드에 대한 투자가 늘었지만 비GAAP 영업손실은 더 줄었어요."
"2분기 BEC 매출은 전년 같은 분기보다 5% 늘었고, 비GAAP 영업이익은 1억 700만 위안으로 2022년 이후 2분기 기준 최고치였어요."
질문과 답 6
2028년 이익 전망 상향 이유
질문 (Alicis a Yap · Citi): 경영진이 2028년 비-GAAP 영업이익 목표를 상향한 이유와, 이를 뒷받침하는 매출 성장에 대해 물었어요. 브랜드 파트너들이 예산을 줄였는지, AI 도구를 쓰는 브랜드가 더 빨리 성장하는지도 질문했어요.
답: BBM에서 더 강한 성장세가 보이고 있고, AI와 인프라 관련 실험에서 좋은 결과가 나오고 있다고 했어요. AI와 자동화를 BEC 고객 전체에 넓게 적용하면 큰 잠재력이 열릴 것으로 기대하고 있어요. 브랜드 파트너들이 예산을 크게 줄인 모습은 아직 보지 못했고, 브랜드들은 콘텐츠와 라이브 방송에 지출을 옮기고 있다고 했어요. AI는 현재로선 주로 효율성을 높이는 데 쓰이고 있고, 직접적으로 매출을 늘리는 데 쓰이지는 않는다고 했어요.
"두 번째로, 최근에 AI 도구와 그동안 개발해 온 인프라 도구로 많은 실험과 시도를 했는데, 꽤 흥미로운 결과가 나오고 있어요." — Wenbin Qiu (CEO·회장)
Nike 채널 변화와 Hunter 전망
질문 (Zhuoming Cao · Huatai): Baozun이 Nike에서 채널 변화가 있었는지, 그 기회를 어떻게 잡을지 물었어요. Hunter가 소셜미디어에서 주목받는 것과 관련해 전망도 요청했어요.
답: 특정 브랜드에 대해서는 언급하지 않겠다고 했어요. Baozun은 오랜 기간 DTC(브랜드가 직접 소비자에게 파는 방식) 파트너였고, 브랜드들이 DTC에 집중할 때 가장 먼저 선택하는 회사라고 했어요. Hunter의 경우, 신흥 브랜드에 계속 투자하고 있고, 프리미엄 몰 매장을 더 열고, 의류(일부 매장에서 의류 비중이 30%를 넘음)도 확대하고 있다고 했어요. 협업도 하고 있고, 다른 카테고리와 IP 기회도 탐색해서 브랜드 가치와 수익성을 키우고 있다고 했어요.
"Hunter의 경우, 말씀드린 대로 올해 특히 신흥 브랜드에 계속 투자하고 있어요." — Ken Huang (CFO)
해외 브랜드 중국 사업 매각 기회
질문 (Ye Tao · CMB International): 더 많은 해외 브랜드가 중국 사업을 매각하려는 움직임이 BBM에 의미 있는 기회가 되는지, Baozun이 이런 거래를 추진할 계획인지, 경쟁 우위는 무엇인지 물었어요.
답: 기회가 더 많아지고 있고, 포트폴리오 브랜드와 비포트폴리오 브랜드 모두와 적극적으로 논의 중이라고 했어요. 자신 있는 이유로는 AI 노력, BEC와 BBM의 강한 시너지, BBM의 자체 성장(Gap, Hunter, Sweaty Betty), 새로운 BBM 기회 가능성 네 가지를 들었어요. 우선순위는 기존 BBM 브랜드를 더 잘 만드는 것이고, 새로운 거래는 추가적인 상승 여력이지만 회사 전망에는 아직 반영하지 않았다고 했어요.
"여러 브랜드와 논의하고 있지만, 우선순위는 기존 BBM 브랜드를 더 잘 만드는 거예요." — Wenbin Qiu (CEO·회장)
AI가 경쟁력에 미치는 영향
질문 (Jiawei Yin · Citics): 다른 이커머스 대행사들도 자체 AI SaaS(서비스형 소프트웨어)를 만들고 있는데, Baozun의 차별화가 더 커지는지, AI가 업계 집중도에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: Baozun은 창립 때부터 기술을 핵심으로 삼았고, 19년 동안 IT와 인재에 많이 투자했다고 했어요. AI 시대에 경쟁사들 사이에서 리더십을 확보하고 있다고 생각하며, AI를 활용해 운영 효율을 높이고 매출 성장도 지원할 계획이라고 했어요. AI, 데이터, 자동화, 소비자 행동 시나리오에 집중해서 경쟁사와의 격차를 더 벌릴 수 있을 것으로 기대한다고 했어요.
"AI 시대에, Baozun이 이 분야에서 다른 경쟁사들보다 확실히 리더십을 갖고 있다고 자신 있게 말씀드릴 수 있어요." — Junhua Wu
BBM 기존 매장 성장과 연간 전망
질문 (Thomas Chong · Jefferies): 작년 기저효과가 높은 상황에서 Q3 BBM 기존 매장 성장률을 어떻게 봐야 할지, 연간 BBM 매출 성장 전망(15%–20%)도 업데이트해 달라고 요청했어요.
답: Gap과 BBM이 2분기에 20%대의 기존 매장 성장률을 기록했고, 3분기 현재까지의 추세는 더 강하다고 했어요. 더 나은 상품 구성, 마케팅(브랜드 앰배서더 캠페인과 협업), 매장 확장(50개 이상 신규 매장 계획)이 이런 흐름을 만들었다고 했어요. 올해 BBM 전체 성장률은 20%에서 25%로 기대한다고 했어요.
"올해 전체로 보면 20%에서 25% 성장을 이룰 수 있을 것으로 보고 있어요." — Ken Huang (CFO)
플랫폼·카테고리별 매출 추이
질문 (Jiawei Yin · Citics): NBS의 7월 소비 데이터가 약했는데, 플랫폼이나 카테고리별 매출 추이에 변화가 있는지 물었어요.
답: 플랫폼별로 큰 변화는 보지 못했다고 했어요. 진열 기반 이커머스는 안정적이고, Double 11(중국 최대 쇼핑 행사)까지 강한 흐름이 이어질 것으로 기대한다고 했어요. Douyin 같은 라이브 방송 플랫폼은 계속 성장하고 있다고 했어요. 카테고리별로는 프리미엄 럭셔리, 스포츠·아웃도어, 패션, 건강·케어 분야에서 강한 성장이 나타나고 있다고 했어요.
"플랫폼별 매출 추이에 큰 변화는 보지 못했어요." — Junhua Wu