2026.10.29 실적 발표 콜 — 터빈 발전기 진척과 3분기 실적
3분기 매출은 약 $35억, 차량용 eProduct 매출은 33% 늘었어요.
매출 $35억 (예상 $35억) · EPS $1.39 (예상 $1.25)
핵심 발언
"파트너사가 4분기에 터빈 발전기 시스템의 외부 시연을 확대할 계획이에요. 고객 관심이 높기 때문이에요."
"특히, 차량용 eProduct 매출이 전년 같은 분기보다 33% 늘었어요. 주로 유럽 시장의 성장 덕분이에요."
"회사는 생산 감소 환경에서도 조정 마진을 0.2%p 늘리고, 조정 주당순이익을 12% 늘리는 등 높은 수준의 경영을 이어갔어요."
질문과 답 10
산업 성장 시점
질문 (Chris McNally · Evercore): 2027년에 $3억을 넘는 매출 경로에 대해 더 명확한 설명은 언제쯤 들을 수 있나요? 또, 데이터센터 구축 지연이 협상이나 견적 활동에 영향을 주고 있나요?
답: 진행 상황에 만족하고 있고, 채용도 예상대로 이뤄지고 있다고 했어요. 더 구체적인 매출 전망은 2027년 초에야 제공할 수 있다고 했고, 단기적으로 정치적 이유로 수주 확정이 지연되는 경우가 있지만 견적 요청은 여전히 활발하다고 했어요.
"2027년 초가 되기 전까지는 어떤 추가 설명도 드리지 않을 거예요." — Joe Fadool
2027년 전망과 인버터 역할
질문 (Dan Levy · Barclays): 2027년까지 자동차 사업에서 시장보다 약간 더 성장할 것으로 여전히 기대하나요? 또, 마이크로그리드 인버터 기회는 얼마나 크고, 실리콘 카바이드가 그 기회를 넓혀주나요?
답: 2027년에 자동차 사업에서 시장보다 약간 더 성장할 것으로 기대한다고 했고, 터빈 발전기 매출은 2027년에 $3억을 예상한다고 했어요. 인버터는 빠르게 진전되고 있고, 실리콘과 실리콘 카바이드 등 경차 기술을 활용하고 있으며, PowerGen, 전력 변환, 에너지 저장 등에서 시너지 효과가 크다고 했어요.
"2027년으로 갈수록 매출 측면에서 자동차 사업이 시장보다 약간 더 성장할 것으로 기대하고 있어요." — Craig Aaron
기본 제품과 eProduct 비중
질문 (Joseph Spak · UBS): 기본 제품과 eProduct의 비중이 지역별 자동차 매출에 어떤 영향을 주나요? 특히 유럽과 중국에서요. 또, NeoCloud 기업들의 PowerGen 관심도 변화가 있나요?
답: 제품 포트폴리오가 탄탄하고, eProduct 매출이 전년 같은 분기보다 33% 늘었으며, 특히 유럽과 중국에서 e-모터 수주가 강하다고 했어요. NeoCloud 관련해서는 특별한 어려움이 없고, 초대형 클라우드 기업, 엣지, 코로케이션 데이터센터 전반에서 수요와 견적 요청이 강하다고 했어요.
"eProduct 사업이 빠르게 성장하고 있고, 전년 같은 분기보다 33% 매출이 늘어 팀의 노력이 결실을 맺고 있다는 점이 잘 드러나요. 수주도 실제로 이어지고 있어요." — Joe Fadool
4분기 R&D와 인버터 시장 규모
질문 (Emmanuel Rosner · Wolfe): 왜 지금 4분기 산업 R&D $1,000만을 강조하나요? 또, 인버터 기회나 수주당 평균 규모에 대한 설명이 가능한가요?
답: 기본적인 방향은 변하지 않았고, 4분기 매출이 1분기–3분기 평균보다 $1.2억 줄어들며, 중간 수준(10%대 중반)의 감소와 견적 지원을 위한 산업 R&D $1,000만이 있다고 했어요. 인버터는 아직 초기 단계이고 첫 수주에 집중하고 있으며, 새 PSU 제품이 시장 전체 규모(TAM)를 넓혀주고, 초기 수주 후에 더 자세한 설명을 하겠다고 했어요.
"시장 전체 규모가 넓어진 점이 기대되고, 첫 수주 몇 건을 따낸 뒤에 더 자세히 말씀드릴게요." — Joe Fadool
터빈 발전기 진행 상황과 부채 목표
질문 (Tom Narayan · RBC): 터빈 발전기 고객 협상과 계약은 얼마나 구체적인가요? 또, 미국에서 하이브리드 성장이 보이나요? 레버리지와 부채 상환 계획은 어떻게 되나요?
답: Endeavour와 시장 진출 파트너로 계약을 맺었고, 수주 잔고와 견적 활동이 고무적이라고 했어요. 더 자세한 내용은 내년 초에 제공할 예정이라고 했어요. 하이브리드는 일본 기업 중심으로 고급 하이브리드 성장세가 있다고 했고, 순 레버리지 목표는 2.0배, 현재는 1.5배라고 했어요. 3분기에 EPS에 긍정적인 부채 매입과 $1.75억 자사주 매입을 완료했고, 4분기에도 비슷할 것으로 기대한다고 했어요.
"조금 돌아가서 말씀드리면, Endeavour와 계약을 맺었어요." — Joe Fadool
PowerDrive 수익성 및 미국 행정명령
질문 (James Picariello · BNP Paribas): 이번 분기 PowerDrive Systems 실적에 일회성 효과가 있었나요? 현재 매출 수준에서 손익분기점에 근접했나요? 또, 마이크로그리드 인버터 수익성 전망과 미국의 외국산 전력장비 금지 행정명령에 대한 의견은 어떤가요?
답: PowerDrive가 강한 성장세를 보였고, 매출 1달러당 약 $0.24를 수익으로 전환했으며, 물량 회복이 있었다고 했어요. 올해 약 20% 성장과 전년 같은 분기보다 10%대 중반 수익 전환을 기대한다고 했어요. 인버터는 출시 첫해에 10%대 중반 수익 전환을 기대하며, 추가 상승 여지도 있다고 했어요. 행정명령에 대해서는 아직 세부 내용이 조율 중이지만, 미국 내 생산과 경쟁력 있는 제품 덕분에 긍정적 영향을 받을 것으로 봤어요.
"내년에는 출시 첫해에 10%대 중반 수익 전환을 기대하고 있어요." — Craig Aaron
원가 부담과 인수합병 기준
질문 (Mark Delaney · Goldman Sachs): 특히 전자부품 등 원가 부담이 2027년까지 위험이 될 수 있는데 어떻게 관리하나요? 또, 인수합병(M&A) 파이프라인과 기준에 변화가 있나요?
답: 2026년에 전자부품 쪽에서 일부 인플레이션이 예상되지만, 추가 수익 전환으로 관리하고 있고 2027년은 계속 지켜볼 예정이라고 했어요. 인수합병은 세 가지 기준(핵심 사업 강화, 단기 실적 개선, 과도한 가격 지양)을 지키며, 자동차와 비자동차 분야 모두 열려 있지만 이 기준에 맞는 거래만 추진할 거라고 했어요.
"세 가지 기준을 다시 말씀드리면, 핵심 사업을 강화하는 것이에요." — Joe Fadool
터빈 발전기와 저장장치 고객 질문
질문 (Andrew Percoco · Morgan Stanley): 터빈 발전기 고객과 논의할 때 주로 어떤 점(효율, 내구성, 가동시간 등)을 묻나요? 에너지 저장장치 가격은 좋아지고 있나요?
답: 초대형 클라우드 기업과의 미팅은 엔지니어끼리 진행되고, 고객들은 사양 충족, 허용오차, 견고함, 가동시간/신뢰성, 효율, 배출량에 관심이 많으며, 디젤보다 탄소 배출이 적은 것을 원한다고 했어요. 팀이 테스트 결과를 검토 중이고, 시장 진입 속도도 중요하다고 했어요. 에너지 저장장치 가격에 대해서는 아직 언급할 단계가 아니지만, 수요가 강하고 설치된 용량을 활용해 수주에 집중하고 있다고 했어요. 더 자세한 내용은 2027년에 나올 수 있다고 했어요.
"고정형 전력장치에서는 가동시간이 중요한 이슈라 신뢰성이 중요해요." — Joe Fadool
원가 상쇄와 중국 전망
질문 (Alex Perry · BofA): 원자재와 원가 부담을 상쇄할 방안과 산업 R&D를 계속해야 하는지 궁금합니다. 또, 중국 시장과 현지 완성차업체(OEM) 노출은 어떤가요?
답: 공급망 절감과 공장 생산성 향상으로 원가 부담을 상쇄하고 있고, 성장, 터빈 발전기 매출, 추가 성장의 10%대 중반 수익 전환 목표는 그대로 유지한다고 했어요. 중국 시장은 올해 6–8% 감소를 예상하지만, 수출 물량은 늘고 있다고 했어요. 중국 OEM 사업의 70%가 상위 6–7개 업체와 진행 중이고, 이들 업체가 수출과 현지화에 나서고 있어 잘 대응하고 있다고 했어요.
"중국 시장은 올해 전체적으로 6–8% 감소를 예상하지만, 그럼에도 수출 물량은 늘고 있어요." — Craig Aaron
중국 수출 제한과 상용차 사업
질문 (Rajat Gupta · JPMorgan): 중국이 하이브리드 수출을 제한하면 귀사의 사업과 성장에 어떤 영향이 있나요? 또, 상용차(CV) 사업과 2027년 전망은 어떤가요?
답: 고객 다변화가 강점이라 상황을 지켜보겠지만, 특별히 강조할 만한 영향은 없다고 했어요. 유사 차량에서는 콘텐츠 차이가 없다고 했어요. 상용차는 전 세계적으로 약 3% 성장, 북미는 약 11% 성장, 배터리 제외 시 중간 한 자릿수 성장이라고 했고, 2027년 전망을 말하기에는 아직 이르다고 했어요.
"시장 측면에서 보면, 전 세계적으로 상용차가 약 3% 성장하고 있어요." — Joe Fadool