WEBULL CORP 실적 발표 콜

PDT 폐지와 아시아 시장 확대

질문 (Noah Katz · Citizens Bank): PDT(패턴 데이 트레이더) 폐지 이후 기존 계좌에서 거래가 늘어난 건가요, 아니면 자산 이동이나 통합이 많았던 건가요? 이 변화가 지속된다는 건 어떻게 알 수 있나요? 또, 아시아 지역의 개인 투자자 활동은 어떤가요? Pi Securities와의 계약이 현지 고객에게 기술을 제공하는 데 어떤 도움이 되나요?

답: PDT 폐지 효과는 두 가지 모두에서 나타났다고 했어요. 여러 계좌를 가진 활발한 투자자들을 집중적으로 겨냥했고, ACAT(계좌 간 자산 이전)보다는 신규 입금이 많았다고 했어요. 경영진은 PDT 폐지가 영구적인 변화라고 보고 있고, 더 작은 규모의 데이 트레이드가 늘고 수수료 수익률도 높아졌다고 했어요. 아시아 지역은 전략적 성장 지역으로, 18개 시장에서 35개 라이선스를 보유하고 있다고 했어요. Pi Securities 계약을 통해 태국에서 자금이 입금된 활성 계좌가 늘고, 아시아 지역 운용자산(AUM)도 성장한다고 했어요.

"저는 PDT 폐지가 앞으로 표준이 될 거라고 진심으로 믿어요." — Anthony Michael Denier (CEO)

휴면 계좌, 마케팅, 암호화폐

질문 (Edward Engel · Compass Point): 휴면 계좌를 정리한다는 게 무슨 뜻이고, 언제까지 진행되나요? 또, 마케팅 비용이 왜 줄었고, 올해 남은 기간 마케팅은 어떻게 될까요? 마지막으로, 암호화폐 사업은 지금 어떤 상황이고, 코인 입출금은 어떻게 되나요?

답: 경영진은 휴면 계좌가 대부분 GameStop 유행 때 만들어진 소액 계좌(평균 $10–$15 운용자산)로, 거래가 거의 없었다고 했어요. 이런 계좌를 정리하면 전체 계좌 품질이 좋아진다고 했어요. 현재 마케팅 비용은 지난해 자산 매칭 프로모션의 효과가 2026년까지 분할 반영되고 있어서 그렇고, 올해 1분기부터는 이런 프로모션을 줄였다고 했어요. 암호화폐는 2분기에 약 $225만 매출(전체 매출의 1% 조금 넘는 수준)이었고, 현재 코인 입출금 기능을 점진적으로 확대하고 있다고 했어요.

"지난해 자산 매칭 프로모션의 효과는 주로 4분기 순입금에 반영됐지만, 비용은 2026년까지 계속 분할 반영되고 있어요." — H. Wang (CFO)

시장 민감도와 PDT 효과

질문 (Christopher Brendler · Rosenblatt): 지금 사업이 시장 변동에 덜 민감한가요, 아니면 PDT 폐지가 7월 옵션 거래량을 받쳐주고 있나요? 또, PDT 폐지 후 작은 거래가 여러 번 늘어난 건 예상했던 건가요? 중기적으로 효과가 이미 나타나고 있나요?

답: Webull은 활발한 투자자 비중이 높아서 시장 변동에 어느 정도 덜 영향을 받는다고 했어요. 변동성이 크면 단기적으로 거래가 늘 수 있지만, 약세장이 길어지면 거래량이 줄고 ETF 거래로 옮겨갈 수 있다고 했어요. PDT 폐지에 대해서는, 6월 4일 하루에 5만 건 넘는 마진콜이 사라졌고, 투자자들이 더 자주, 더 작은 거래를 하는 행동 변화가 나타났다고 했어요. 중기적인 효과는 이미 진행 중이라고 봤어요.

Agentic AI 제품과 마진 추이

질문 (Elias Abboud · BofA): 새로운 agentic AI가 경쟁사와 어떻게 다르고, 이로 인한 거래량은 얼마나 되나요? 또, 7월과 8월 현재까지 마진 잔고는 어떻게 변했나요? 고객들의 위험 선호도는 어떤가요?

답: Agentic AI는 아직 1단계 초기로, 포트폴리오 구성, 리서치, 거래 분석에 집중하고 있고, 알고리즘 매매 기능은 아니라고 했어요. 올해 안에 더 많은 실행 기능을 추가할 계획이라고 했어요. 마진은 운용자산(AUM)에 따라 변동하는데, 7월은 시장이 불안정해서 레버리지를 줄이는 모습이 있었지만, 장기적으로는 마진 잔고와 사용률이 꾸준히 늘고 있다고 했어요. 8월 거래도 건강하게 이어지고 있다고 했어요.

"지금은 1단계 아주 초기라서, MCP 서버와의 대부분 상호작용은 포트폴리오 구성, 리서치, 거래 분석에 집중돼 있어요." — Anthony Michael Denier (CEO)

마케팅 비용과 해외 전략

질문 (Mike Grondahl · Northland): 마케팅 비용이 직전 분기보다 약 $1,500만 줄었는데, 1분기와 2분기 중 얼마나 지난해 프로모션 때문이었나요? 하반기에도 마케팅이 줄어들까요? 현재 마케팅의 우선순위는 뭔가요? Meritz와의 기관 영업은 어떻게 되고 있나요? 예측 시장 관련 매출은 어떤가요?

답: 1분기 마케팅 비용의 약 40%, 2분기는 그보다 적은 비율이 지난해 프로모션 때문이었다고 했어요. 앞으로는 시장 상황에 큰 변화가 없다면 상반기와 비슷한 수준으로 마케팅 비용이 정상화될 거라고 했어요. 마케팅은 브랜드 강화, 양질의 계좌 유치, 해외 성장에 집중한다고 했어요. Meritz와의 기관 영업은 예상보다 시간이 더 걸렸지만 8월 말까지는 규모를 키우길 바란다고 했어요. 예측 시장은 직전 분기보다 71% 성장했고, 분기별로 약 $500만–$600만 거래가 있다고 했어요.

"1분기 마케팅 비용의 약 40%, 2분기는 그보다 적은 비율이 지난해와 관련돼 있다고 생각해요." — H. Wang (CFO)

PDT 효과 확산과 선점 효과

질문 (Brian Vieten · Siebert): PDT 폐지로 인한 거래 증가가 일부 큰손 고객에 집중됐나요, 아니면 전체적으로 나타났나요? 올해 내내 거래가 계속 늘어날까요? 경쟁사 대비 선점 효과가 있나요?

답: 변화는 전체적으로 나타났다고 했어요. Webull 고객 평균 연령이 34세로, 많은 신규·젊은 투자자들은 PDT 제한을 경험하지 않았기 때문에 옵션 거래가 늘고, 전체적으로 거래 빈도도 높아졌다고 했어요. 앞으로도 투자자 행동이 바뀌면서 거래가 계속 늘 것으로 기대한다고 했어요. PDT 폐지 관련 대중 교육을 일찍 시작해 언론 노출이 많았지만, 이번 변화는 업계 전체에 긍정적이라고 했어요.

"PDT 규제 폐지 관련 기사마다 Webull이 거의 90%에서 언급됐어요." — Anthony Michael Denier (CEO)