2026.10.28 실적 발표 콜 — 신규 매장 확대와 마진 전망
Boot Barn은 2027 회계연도 총매출을 $26억으로 예상한다고 밝혔어요.
매출 $6억 (예상 $6억) · EPS $1.68 (예상 $1.64)
핵심 발언
"2분기 동안 19개 신규 매장을 열어, 전국 49개 주에 총 584개 매장을 운영하게 됐어요."
"관세 영향을 제외하면, 2분기 상품 마진이 기대치를 웃돌며 150bp 늘었고, 전년 같은 분기에도 80bp 늘어난 바 있어요."
"Boot Barn Workforce는 지난 회계연도에 약 $1억 매출을 올렸고, 이 기반에서 더 성장할 수 있을 것으로 보고 있어요."
질문과 답 13
매출 성장 둔화와 회사 전망
질문 (Matthew Boss · JPMorgan): 2분기에서 10월로 오면서 비교점포 매출 성장률이 왜 둔화됐는지, 그리고 회사가 여전히 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 비교점포 매출을 기본 전망으로 보는지 물었어요.
답: 2분기에는 여러 카테고리에서 고르게 강세를 보였지만, 부츠 카테고리가 약해졌고 10월에는 해당 카테고리에서 1–2%포인트 정도 더 둔화가 있었다고 했어요. Western 라이프스타일 수요는 여전히 강하고, 장기적인 성장 공식과 성장 전망에 자신 있다고 했어요. 상품 마진과 매장 확장은 내년에도 긍정적인 요인이라고 했어요.
"지난 10년 동안 상품 마진을 평균 1%p 정도씩 높여왔어요." — James Watkins (CFO)
여성 부츠와 B2B 성장
질문 (Steven Zaccone · Citi): 부츠 부문 약세가 언제 개선될지, 그리고 리브랜딩한 B2B(Boot Barn Workforce) 사업의 규모와 성장 시점이 궁금하다고 했어요.
답: 여성 제품군은 빠르게 리뉴얼해서 연말 시즌에 맞춰 준비될 거라고 했어요. 남성 부츠는 가격에 더 민감하고, 거시경제 영향이 있을 수 있다고 했어요. Boot Barn Workforce는 최근 몇 년간 약 20%씩 성장했고, 앞으로 40–50%까지 성장할 수 있다고 봤어요.
"최근 몇 년간 20%대 성장세를 보였고, 앞으로 40–50% 성장도 가능하다고 생각해요." — John Hazen (CEO)
남성 부츠 약세 원인
질문 (Dylan Carden · William Blair): 남성 웨스턴 부츠 약세가 가격 민감성 때문인지, 날씨나 다른 요인 때문인지, 그리고 연말 시즌 전망에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 남성 부츠 중에서도 고무 밑창 제품에서 약세가 집중됐고, 고객 설문 결과 가격이 주요 부담 요인으로 나타났다고 했어요. 또 남서부와 서부 지역의 이례적으로 더운 날씨도 일부 약세에 영향을 줬다고 했어요.
"이례적으로 서부 지역이 매우 더웠던 것이 약세의 일부 원인이라고 보고 있어요." — John Hazen (CEO)
공급업체 경쟁(Ariat)
질문 (Peter Keith · Piper Sandler): Ariat가 자체 매장을 늘리는 것이 Boot Barn에 부정적인지, 아니면 Ariat의 성장이 Boot Barn에도 도움이 되는지 물었어요.
답: Ariat는 강력한 파트너이고, 제품과 아이디어를 함께 개발하고 있다고 했어요. Ariat가 가끔 매장을 열기도 하지만 Boot Barn에는 큰 걱정거리가 아니라고 했어요. 앞으로도 시즌마다 Ariat와 협업을 계속할 계획이라고 했어요.
"Ariat는 훌륭한 파트너이고, 앞으로도 계속 함께 일하게 되어 기대돼요." — John Hazen (CEO)
신규 물류센터 비용
질문 (Janine Stichter · U. S. Bancorp): 상품 마진 전망, 독점 브랜드 성장 상황, 신규 매장 오픈이나 Kansas City 물류센터가 점유비용이나 비용에 미치는 영향에 대해 물었어요.
답: 규모의 경제와 소싱 전략 덕분에 상품 마진 개선이 이어질 거라고 했어요. 독점 브랜드는 아직 성장 초기 단계라고 했어요. Kansas City 신규 물류센터는 내년 말쯤 4–5개월 정도 월 3–$40만 임대료가 발생해서 단기적으로는 약간의 비용 부담이 있을 거라고 했어요.
"내년 말쯤부터 4–5개월 정도 임대료가 발생할 거예요." — James Watkins (CFO)
프로모션과 카테고리 확산 위험
질문 (Christmas Nardone · BofA): 프로모션을 쓸 계획이 있는지, 부츠 약세가 다른 카테고리로 번질 위험이 있는지 물었어요.
답: Boot Barn은 정가 판매 중심이고, 특정 스타일 재고 처분을 위해서만 타깃 프로모션을 쓴다고 했어요. 전체적으로는 가격 정책을 유지할 계획이라고 했어요. 남성 의류, 카우보이 모자 등 다른 주요 카테고리는 여전히 건강해서 부츠 약세가 Western 수요 전체로 확산될 것으로 보지 않는다고 했어요.
"올해 연말 시즌도 작년과 비슷하게 운영할 계획이에요." — John Hazen (CEO)
매장 상품 진열 변화
질문 (Maksim Rakhlenko · TD Cowen): 최근 매장 변화가 많아진 이유와 고객이나 제품 구성이 바뀐 것인지 물었어요.
답: 고객층은 변하지 않았지만 의류 비중이 높아졌고, 대부분은 진열 방식·제품 배치·사이즈 등 소규모 조정이라고 했어요. 과거 작업화 사이즈별 재진열처럼 큰 변화는 아니라고 했어요.
"여러 카테고리에서 진열 방식을 조금씩 조정하고 있어요." — John Hazen (CEO)
이커머스 실적과 개선책
질문 (Jonathan Komp · Baird): 이커머스 성장세가 작년보다 둔화된 이유와 새로운 시도에 대해 물었어요.
답: 작년에는 바이럴 상품, 신규 CDO 전략, 사이트 론칭 등으로 이커머스 실적이 이례적으로 강했고, 올해는 비교 기준이 높아 성장률이 낮아 보인다고 했어요. 디지털팀이 고객 유입을 위한 새로운 아이디어를 준비 중이고, 연말 시즌 bootbarn.com 운영 계획에 자신 있다고 했어요. ROAS(광고 투자 대비 매출)도 개선될 것으로 기대한다고 했어요.
"연말 시즌 bootbarn.com 운영 방식과 디지털 마케팅에 대해 매우 긍정적으로 보고 있고, 최대한 좋은 ROAS를 달성할 수 있을 거라 생각해요." — John Hazen (CEO)
매장 트래픽, 거래, 전환율
질문 (Jay Sole · UBS): 매장별 트래픽, 거래 건수, 장바구니, 전환율 추이에 대해 물었어요.
답: 2분기에는 거래 건수가 줄었지만 장바구니 관련 지표는 개선됐고, 거래당 판매 단위와 평균 판매 단가도 올랐다고 했어요. 10월도 비슷한 모습이지만 거래 건수 감소폭이 조금 더 컸다고 했어요. 전환율과 장바구니 성장으로 매장 운영은 잘 되고 있지만, 전체 트래픽이 문제라고 했어요.
"10월에는 거래 건수 감소폭이 1.5%에서 2%로 조금 더 커졌다는 점만 빼면 거의 비슷해요." — James Watkins (CFO)
연말 할인과 신규 매장 효과
질문 (Jonathan Keypour · Goldman Sachs): 부츠 재고 처분을 위한 연말 할인과 회사 전망의 관계, 여성 부츠 가격 민감성이 카테고리 특성인지 거시경제 영향인지, 신규 매장에서 부츠 실적이 어떤지 물었어요.
답: 최근에는 여성 부츠 일부 스타일을 연말 신상품 준비를 위해 할인 처분했고, 연말 시즌에는 정가 판매가 강할 것으로 기대한다고 했어요. 신규 매장은 여성 고객이 먼저 방문하는 경우가 많아 여성 부츠 실적이 기존 매장보다 더 좋게 나오고, 이로 인해 비교점포 매출에 약간 영향이 있을 수 있다고 했어요.
"신규 매장 오픈 시 여성 고객이 먼저 찾고, 남성 매출은 조금 느리게 따라오는 경향이 있다고 자주 얘기해왔어요." — James Watkins (CFO)
비교 기준과 EPS 성장
질문 (Jeremy Hamblin · Craig Hallum Capital Group): 2년 누적 비교, 연말에 비교 기준이 쉬워지는지, 내년에 3% 비교점포 매출이면 중후반대 EPS 성장률이 가능한지 확인했어요.
답: 최근 매출 추세와 12월에 비교 기준이 쉬워지는 점을 반영해 회사 전망을 세웠고, 연말 시즌 준비가 잘 되고 있다고 했어요. 올해 EPS 성장률은 관세 효과 $0.45를 제외하면 약 16%이고, 내년에 3% 비교점포 매출이면 EPS가 중후반대(15–19%) 성장할 수 있다고 했어요.
"관세 효과 $0.45를 제외하면 올해 EPS 성장률은 약 16%예요." — James Watkins (CFO)
마케팅과 TV 연말 계획
질문 (Ashley Owens · KeyBanc): 신규 매장 실적이 좋은 것과 4-wall 마진 개선 중 어느 쪽이 EBIT 레버리지에 더 기여했는지, TV 노출이 늘어난 것이 마케팅 비용 증가로 이어지는지 물었어요.
답: 올해 EBIT 레버리지는 신규 매장 1년차 매출 증가와 상품 마진 개선 덕분이라고 했어요. TV 광고는 프로그램 방식으로 전환해 노출을 늘렸지만 마케팅 비용은 크게 늘지 않았고, 전체 마케팅 비용은 매출의 3% 수준을 유지한다고 했어요. 라디오와 우편 광고는 일부 늘었다고 했어요.
"전통적으로는 지역별로 예산을 따로 집행했지만, 지금은 재정적으로 합리적인 방식으로 운영하고 있어요." — John Hazen (CEO)
신규·기존 매장과 부츠 구성
질문 (Samuel Poser · William Trading): 최근 5년 내 오픈한 매장과 기존 매장 실적 차이, 이로 인한 비교점포 매출 영향, 독점 브랜드 비중, 남성 부츠 중 고무 밑창 비중을 물었어요.
답: 최근 5년 내 오픈한 매장은 작년에는 비교점포 매출에 약 1.5%p, 올해는 약 1%p 기여하고 있고, 신규 매장이 단위 판매량이 더 높아 실적이 좋다고 했어요. 작업화를 제외한 독점 브랜드 비중은 약 0.8%p 늘었고, 남성 부츠 중 고무 밑창 제품 비중은 약 40%라고 했어요.
"작업화를 제외하면 독점 브랜드 비중이 약 0.8%p 늘었어요." — James Watkins (CFO)