2026.10.28 실적 발표 콜 — 연간 매출 전망 상향, 수익성 확대
회사가 올해 매출 전망을 $1,000만 올려 $54.5억–$55.5억 범위로 제시했어요.
매출 $14억 (예상 $14억) · EPS $0.34 (예상 $0.21) · 다음 분기 회사 전망 매출 $55억–$56억
핵심 발언
"3분기에는 환율 변동을 제외한 매출이 8% 늘었고, 조정 EBITDA가 34% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진이 23.6%까지 확대됐어요."
"Miebo는 이번에도 두드러진 성과를 보였고, 매출이 42% 늘어 $1.19억을 기록했어요."
"세 번째로, 우리는 파이프라인을 계속 발전시키고 혁신에 투자할 거예요."
질문과 답 8
경영진과 이사회 교체 이유
질문 (Patrick Wood · UBS): 실적이 좋고 전략도 잘 작동하는 것 같은데, 왜 지금 경영진과 이사회가 교체됐는지 물었어요.
답: 이번 변화는 Brenton과 이사회가 회사의 다음 성장 단계에 들어가면서 상호 합의로 결정한 일이에요. 보도자료와 8-K에 나온 내용 외에는 구체적인 내용은 밝히지 않았어요. 당분간은 운영 효율성과 연구개발(R&D) 파이프라인에 집중할 예정이라고 했어요.
"이번 리더십 교체는 Brenton과 이사회가 상호 합의한 결정으로 봐주셨으면 해요." — Tom Appio (CEO·회장)
Tom의 역할과 시간 배분
질문 (Young Li · Jefferies): Tom이 앞으로 어떤 점을 다르게 할지, 특히 수익성 측면에서 무엇을 할지, 그리고 Tom이 BHC와 Velco 사이에서 시간을 어떻게 나눌지 물었어요.
답: Tom은 시간 배분에 문제는 없을 거라고 했어요. VISION 2027을 추진해 목표를 달성하거나 초과 달성하는 데 집중하고, 고객과 환자에 집중하며, 주요 프로젝트를 완수할 수 있도록 R&D 자원을 배분하겠다고 했어요. 수익성 있는 성장, 마진 개선, 판매관리비(SG&A) 효율화, 자본 배분(부채 감축과 수익성 있는 인수합병 포함)에 집중하겠다고 강조했어요. Osama는 3.5배 레버리지(부채비율) 달성이 우선순위이고, 투자 수익률이 좋은 곳에는 계속 투자하면서도 3.5배 달성이 충분히 가능하다고 했어요.
"우리는 여전히 3.5배에 집중하고 있고, 앞으로 계획을 세우면서 3.5배 달성이 충분히 가능하다고 생각해요." — Osama A. Eldessouky (CFO)
EBITDA 실적 호조 원인과 23% 달성 방안
질문 (Leigh · Wells Fargo): 3분기 EBITDA가 예상보다 좋았던 주요 원인과 회사 전망 상향 조정 이유, 그리고 2028년까지 EBITDA 마진 23% 목표 달성 방안(더 높아질 가능성 포함)에 대해 물었어요.
답: Osama는 이번 분기 실적 호조는 매출 성장(고정환율 기준 8% 성장)과 눈에 띄는 매출총이익률 개선에서 시작됐다고 했어요. 일회성 관세 혜택이 약 1,400만 정도 있었고, 이 영향이 약 1%p라고 했어요. 관세를 제외하면 매출총이익률은 약 63.6%로, 작년 61.7%보다 높았다고 했어요. SG&A 효율화로 올해 약 1.5%p 개선됐고, 앞으로 2년 동안 추가로 2%p 개선을 기대한다고 했어요. 장기적인 마진 목표는 2027년 회사 전망 때 다시 논의할 예정이에요.
"관세를 제외하면 매출총이익률이 대략 63.6% 정도라고 말씀드릴 수 있어요." — Osama A. Eldessouky (CFO)
콘택트렌즈 시장과 경쟁
질문 (Anthony · Citi): 미국과 해외 콘택트렌즈 시장 상황, 그리고 미국이 9% 성장하고 해외가 4% 성장한 배경에서 경쟁 상황에 대해 더 자세히 물었어요.
답: Tom은 콘택트렌즈 사업은 꾸준하고 아직 저평가된 분야라고 했어요. FRP부터 일회용 SiHy(Ultra 1 Day, Infuse)까지 다양한 제품군과 여러 착용 방식(구면, 난시, 다초점)을 갖추고 있어 전 세계적으로 성장 여력이 있다고 했어요. 미국은 9%, 해외는 4% 성장했다고 했어요. Osama는 일회용 SiHy가 이번 분기에 25%, FRP가 약 17% 성장해 꾸준한 성장세를 보였다고 했어요. Project Halo가 기존 설비로도 생산 가능해 추가 투자 없이도 단가 경쟁력이 있을 수 있다고 강조했어요. Yehia는 Project Halo가 내부 삽입 및 눈물 역학 연구, 포장 작업을 진행 중이고, 디자인과 포장에 자신이 생길 때까지 외부 연구는 시작하지 않을 거라고 했어요. 진행 상황은 계획대로라고 했어요.
"이번 분기에 일회용 SiHy가 25% 성장한 점을 다시 한번 말씀드리고 싶어요." — Osama A. Eldessouky (CFO)
수술 장비와 소모품 동향
질문 (Henry · JPMorgan): 이번 분기 수술 부문, 특히 장비 쪽이 부진했던 이유와 시장 상황에 대해 물었어요.
답: Tom은 장비 부문은 매출 인식보다는 장비를 설치하는 전략을 썼기 때문이라고 했어요. 회사는 프리미엄 인공수정체(IOL)와 소모품에 집중하고 있다고 했어요. Osama는 장비 설치가 늘어나면 설치 기반이 확대되고, 이로 인해 반복적으로 소모품 매출이 발생한다고 했어요. 이번 분기 소모품 매출은 5% 성장했고, 수술 부문 매출총이익률은 약 8%p 상승해 이런 전략이 반영됐다고 했어요.
"이번 분기에 5% 성장한 모습을 볼 수 있었고, 소모품이 수술 사업에서 가장 큰 비중을 차지하고 있어요." — Osama A. Eldessouky (CFO)
R&D 파이프라인과 안구건조증/건성 황반변성 진행 상황
질문 (Kieran Ryan · Deutsche Bank): 연구개발(R&D) 파이프라인 주요 내용과 안구건조증, 건성 황반변성(조기 개입 경구제) 프로그램의 최신 상황을 물었어요.
답: Tom은 혁신이 중요하다고 강조하며 R&D 파이프라인을 꼼꼼히 살펴볼 거라고 했어요. Yehia는 tonabersat은 하루 한 번 먹는 경구용 소분자 신약으로, connexin 43 헴이온채널의 병적 개방을 억제한다고 설명했어요. FDA 미팅에서 긍정적인 반응을 받았고, 약동학(PK) 안전성 연구를 내년 초에 시작할 계획이라고 했어요. Ilios는 FDA 심사 중이며, 별다른 문제가 없으면 연말까지 승인 가능성이 있다고 했어요. EDOF는 12월 중순에 사전 미팅 예정이고, Halo 근시 연구는 미국에서 4분기 시작 예정이에요. 안구건조증 치료제 2종은 3상 계획 중이고, PRK 후 안구 표면 통증 결과도 곧 나올 예정이라고 했어요.
"이 약은 하루 한 번 먹는 경구용 소분자 신약으로, connexin 43 헴이온채널의 병적 개방을 억제해요. 이 채널이 병적으로 열리면 염증 매개물질이 많이 방출돼요." — Yehia Hashad
Miebo 성장 원천과 수익 구조
질문 (Daniel Clark · Leerink): Miebo의 실적 호조가 판매량 때문인지, 아니면 수익 구조(gross-to-net) 변화 때문인지, 그리고 4분기와 내년 전망에 대해 물었어요.
답: Osama는 Miebo의 실적 호조는 판매량 증가에서 나온 것이고, TRx(처방 건수)가 평균 약 3만7천 건이라고 했어요. 2026년까지 수익 구조(gross-to-net)는 변함이 없고, 4분기와 연간 계획에서도 70%대 중반 수준을 유지할 예정이라고 했어요.
"우리는 평균적으로 약 3만7천 건의 TRx를 기록하고 있어요." — Osama A. Eldessouky (CFO)
상장 유지 또는 모회사 재합병 가능성
질문 (Douglas Miehm · RBC Capital): 회사가 앞으로 상장 상태를 유지하는 것이 좋은지, 아니면 다시 모회사로 합쳐지는 것이 좋은지 물었어요.
답: Tom은 임시 CEO로서 자신의 역할은 실적을 높이고 Vision 27을 실행하는 것이라고 했어요. 매출 성장, 매출총이익률 확대, 비용 관리, R&D 투자, 수익성 있는 인수합병 추진에 집중하겠다고 했어요. 이런 계획을 실행하는 것이 Bausch & Lomb 주주에게 가장 좋은 일이라고 했고, 본인은 새 역할에서 실적에 집중하겠다고 했어요.
"지금 제 역할은 임시 CEO로서 실적을 높이는 것이고, 앞서 말씀드린 대로 그에 집중할 계획이에요." — Tom Appio (CEO·회장)