2026.9.2 실적 발표 콜 — 혁신과 RTD 성장 주도
회사는 2027 회계연도 전망을 다시 확인했고, 분기 총이익률 60.2%, 주당순이익 $0.38을 발표했어요. 유기적 순매출은 거의 변동 없을 것으로 예상돼요.
매출 $9억 (예상 $9억) · EPS $0.38 (예상 $0.37)
핵심 발언
"New Mix는 멕시코에서 두 자릿수 강한 성장을 보였고, 소비자들이 맛, 편의성, 합리적 가격에 관심을 가지면서 계속 성장하고 있어요."
"Jack Daniel's Tennessee Blackberry는 우리 포트폴리오에서 가장 성공적인 혁신 중 하나예요."
"지난 2년 동안, 배럴 판매가 $1억 이상에서 약 $3,000만으로 줄었어요."
질문과 답 9
미국 매출이 강해 보인 이유
질문 (Drew Levine · JPMorgan): 애널리스트가 미국 사업의 실제 실적과, 보고된 성장률이 소비자 판매(테이크어웨이) 추세와 왜 달랐는지 물었어요.
답: 미국 사업이 천천히 나아지고 있지만, 작년 유통업체 전환과 Blackberry 출시로 이번 분기는 변동성이 컸다고 했어요. 2025년 7월 출하가 강해서 성장률 비교가 둔화됐고, 소진(depletions)과 소비자 판매(테이크어웨이) 차이의 절반 정도는 유통업체 마진과 신제품 출시 시점 때문이라고 했어요.
"Nielsen 소비자 판매(테이크어웨이) 추세와 소진(depletions)을 비교하면, 두 가지 요인이 있다고 생각해요." — Lawson Whiting (CEO)
회사 전망 자신감이 높아진 이유
질문 (Peter Grom · UBS): 애널리스트가 왜 회사가 이번에 회사 전망의 상단 달성에 더 자신감을 보이는지 물었어요.
답: 매출이 기대치에 거의 맞았고, 비용 부담을 상쇄하기 위한 조치들이 예상보다 더 좋은 결과를 더 빨리 내고 있다고 했어요. 또, 2년 동안 배럴 판매가 크게 줄면서 수익성이 8,000만 달러 이상 감소했지만, 이 악영향이 더 심해지기는 어렵기 때문에 앞으로 더 자신감을 가질 수 있다고 했어요.
"2년 동안 배럴 판매로 수익성이 8,000만 달러 이상 줄었어요." — Lawson Whiting (CEO)
매출총이익률 전망과 전략
질문 (Nadine Sarwat · Bernstein): 애널리스트가 매출총이익률이 0.6%p 오른 배경과, 올해 남은 기간의 이익률 전망, 그리고 Pernod Ricard와의 논의 후 느낀 점을 물었어요.
답: 1분기 매출총이익률이 올해의 최고점일 가능성이 높다고 했어요. 앞으로는 더 비싼 숙성 위스키, 원자재 가격 변동, 생산 조정 등으로 이익률이 압박받을 거라고 했어요. Pernod Ricard와의 논의는 결론 없이 끝났고, 앞으로는 지역 확장, 브랜드 강화, 효율성, 4가지 자본 배분 계획 등 장기 목표에 집중할 거라고 했어요.
"올해 매출총이익률은 이번이 최고점일 가능성이 높다고 생각해요." — Jim Peters (CFO)
최근 수요와 Woodford 가격 정책
질문 (Nik Modi · RBC): 애널리스트가 최근 단기 업계 부진(8월)과 Woodford 가격 정책에 대해 물었어요.
답: 8월처럼 아주 단기적인 추세에 대해서는 의견이 없고, 한 달만 보고 조짐을 말하지 않겠다고 했어요. Woodford 가격을 내릴 계획은 없고, 브랜드는 여전히 강하며 Nielsen 기준으로 거의 변동이 없다고 했어요. Woodford는 글로벌 성장도 기대하고 있다고 했어요.
"Woodford 가격을 내릴 전략은 확실히 없어요." — Lawson Whiting (CEO)
다양한 용량 제품 기회
질문 (Bill Kirk · Roth Capital): 애널리스트가 미국과 해외에서 다양한 용량 제품 확대에 대해 물었어요.
답: 작은 용량 제품이 몇 년째 더 빠르게 성장하고 있다고 했어요. 미국 외 지역에서는 큰 용량 제품이 제한되거나 허용되지 않는 경우가 많다고 했어요. 375ml, 200ml 병이 신흥 시장에서 좋은 기회라고 강조했어요. 신흥 시장에서는 한 병 가격이 비싸기 때문이라고 했어요.
"50ml는 아니지만, 375ml나 200ml처럼 조금 더 작은 병이 신흥 시장에서는 좋은 전략이라고 생각해요. 신흥 시장에서는 우리 제품이 비싼 편이에요." — Lawson Whiting (CEO)
Jack Daniel's 실적이 안정된 이유
질문 (Seamus Cassidy · TD Cowen): 애널리스트가 Jack Daniel's Tennessee Whiskey가 이번 분기에 안정된 배경과, 수요와 영업 실행 중 어느 쪽 영향이 컸는지 물었어요.
답: 유기적 매출과 소진(depletions) 간 4%p 차이가 주요 요인이라고 했어요. Tennessee Whiskey는 일부 대형 시장에서 여전히 어려움이 있지만, 소비자 소통과 영업 활동을 적극적으로 하고 있다고 했어요. 미국 위스키는 대부분 하락하는 카테고리 중에서 여전히 가장 강한 분야이고, Jack Daniel's 가격도 어려운 환경에서도 1% 올랐다고 했어요.
"Tennessee Whiskey는 일부 대형 시장에서 여전히 어려움을 겪고 있어요." — Lawson Whiting (CEO)
업계 재고와 신규 숙성량
질문 (Eric Serotta · Morgan Stanley): 애널리스트가 생산 감축이 숙성 위스키와 재고에 얼마나 영향을 줬는지 물었어요.
답: 공개된 재고 데이터는 대부분 오래된 정보지만, 주요 공급업체들이 합리적으로 대응하며 재고를 줄이고 있다고 했어요. 2025년 달력 기준으로 신규 숙성(새 배럴 채우기)이 30% 감소했고, 크래프트 증류소도 크게 줄었다고 했어요. 신규 숙성 감소로 앞으로 공급이 꽤 줄어들 거라고 했어요.
"2025년 달력 기준으로 신규 숙성(new fills)이란 게 있는데, 말 그대로 새 배럴을 채우는 거예요." — Lawson Whiting (CEO)
RTD 성장, Jack & Cola, 테킬라 영업
질문 (Chris Pitcher · Rothschild and Co Redburn): 애널리스트가 New Mix RTD 성장 지역, Jack & Cola RTD 글로벌 실적, 테킬라에 더 많은 영업 인력이 필요한지 물었어요.
답: New Mix는 멕시코계 미국인이 많은 미국 대도시에서 먼저 출시했고, 점점 확대 중이라고 했어요. 현재 9개 주에 진출했고 Nielsen RTD 기준으로 이미 상위권 기여 브랜드라고 했어요. Jack & Cola RTD는 빠르게 성장하진 않지만 여러 나라에 진출했고, RTD 시장은 라이트/상큼한 맛으로 이동 중이라고 했어요. 테킬라는 영업 인력만 늘린다고 해결되는 게 아니고, 최근 조치 후 el Jimador 실적이 개선되고 있다고 했어요.
"New Mix가 우리에게 가장 큰 브랜드지만, RTD에서 다른 영역도 크게 성장하고 있어요." — Jim Peters (CFO)
Blackberry 해외 출시 계획
질문 (Gregory Porter · Evercore): 애널리스트가 Blackberry의 해외 출시 시기와 대상 시장을 물었어요.
답: Blackberry 출시는 원래 2년에 걸친 계획이었고, 1년 차는 미국, 2년 차부터 해외로 확장한다고 했어요. 영국, 체코, 호주, 브라질, 멕시코처럼 맛에 개방적인 시장을 주요 대상으로 꼽았어요. RTD 등 다양한 형태로 브랜드를 확장해 더 성장시킬 수 있다고 했어요.
"이 제품은 원래 2년에 걸쳐 출시하는 계획이었고, 지금까지 잘 진행되고 있다고 생각해요." — Lawson Whiting (CEO)