2026.10.22 실적 발표 콜 — 분기 최대 실적, 연간 전망 상향
이번 분기 매출 $12.4억, 연간 매출 전망을 $44억–$46억으로 높였어요.
매출 $12억 (예상 $11억) · EPS $0.94 (예상 $0.69) · 다음 분기 회사 전망 매출 $44억–$46억
핵심 발언
"연료전지 기반 현장 발전이 전력 공급에서 전력망을 보완하는 주요 선택지가 될 거예요."
"3분기는 Bloom에게 또 한 번의 최대 실적 분기였어요. 매출 $12.4억으로 전년 같은 분기보다 138% 늘었어요."
"우리는 CCS가 탈탄소 목표 달성에 꼭 필요하고, 잠재적으로 1조 달러 시장 기회라고 보고 있어요."
질문과 답 10
공장 확장과 매출총이익률
질문 (Mark Strouse · JPMorgan): 지금 프리몬트 부동산을 확장하는 이유가 무엇이고, 그 시설이 열리면 생산능력이 5기가와트를 넘게 되나요? 또, 매출이 늘었는데도 매출총이익률 회사 전망이 변하지 않은 이유와, 매출이 늘면 이익률도 계속 좋아질지 궁금해요.
답: 전 세계적으로 전력 수요가 크게 늘어날 것으로 보여서 Bloom은 5기가와트 이상을 준비하고 있다고 했어요. 고객이 전력을 받는 데 Bloom이 병목이 되지 않도록 하겠지만, 구체적인 시점은 밝히지 않았어요. 제품 이익률과 가격은 좋고, 비용 절감 효과도 나타나고 있지만, 새 생산라인을 늘리고 확장하는 과정에서 단기적으로 비용이 들어간다고 했어요. 생산과 활용도가 성숙해지면 이익률이 더 좋아질 것으로 기대한다고 했어요.
"하지만 우리는 고객이 전력을 받는 데 병목이 될 만큼 느려지지는 않을 거예요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
잉여현금흐름과 유틸리티 사업 기회
질문 (Nicholas Amicucci · Evercore): 이번 분기 $2,700만의 잉여현금흐름 사용에 대해 설명해주시고, 일회성 요인이나 특이사항이 있었나요? 또, 유틸리티와 규제된 현장 배치 사업 기회는 어떤가요?
답: Bloom은 스스로 투자금을 조달하는 사업이라고 보고 있고, 연간 기준으로 현금 창출력을 보는 게 맞다고 했어요. 이번 분기는 영업활동에서 현금이 나갔지만, 올해 누적으로는 영업활동 현금흐름이 플러스이고, 앞으로 잉여현금흐름도 플러스로 볼 수 있다고 했어요. 유틸리티 회사들은 Bloom을 배전 자산으로 보고, 특정 고객보다 먼저 구매해 전체 비용을 줄일 수 있다고 했어요. 규제 당국도 이런 현장 자산을 포함하는 것을 허용하고 있다고 했어요.
"사업의 영업 실적이 바로 성장을 위한 투자 재원을 마련하고 있어요." — Simon Edwards (CFO)
탄소포집, 800V DC, 열병합발전
질문 (David Arcaro · Morgan Stanley): 탄소포집, 열병합발전(CHP), 800V DC는 상업적으로 어디까지 왔고, 단기적으로 시장에서 도입되는 모습이 있나요?
답: AEP 발표를 예로 들며, Bloom이 거의 넷제로(탄소중립)에 가까운 현장 전력을 제공할 수 있다고 했어요. Bloom은 고농도 CO2를 만들어 저렴하고 확장 가능한 탄소포집이 가능하다고 했어요. 800V DC는 이미 도입되고 있고, 1기가와트 데이터센터 기준으로 처음 5년간 $50억 이상을 절감할 수 있다고 했어요. 열병합발전은 산업·상업 고객에게 추가적인 가치를 준다고 했어요.
"연소 기술은 오늘날 저렴하고 확장 가능한 탄소포집 방법을 제공하지 못해요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
전력 공급 속도와 공장 자동화
질문 (Christopher Dendrinos · RBC): 수요가 늘고 있는데, 전력 공급까지 걸리는 시간이 여전히 90일 미만인가요, 아니면 길어졌나요? Nebius 현장에는 얼마나 빨리 전력을 공급했나요? 제조 자동화와 비용 절감에 대한 생각도 궁금해요.
답: Bloom은 300MW 규모의 서버를 준비해두고 있고, 병목이 되지 않을 거라고 했어요. 데이터센터는 블록 단위로 짓기 때문에 전체 가동 시점은 고객 일정에 달려 있다고 했어요. 생산에서는 인력 효율을 높여서 규모와 상관없이 라인당 약 600명으로 운영하고 있고, 자동화와 AI를 활용해 비용을 줄이고 있다고 했어요.
"고객이 새 블록을 지을 때마다 저희가 바로 공급할 거예요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
총비용과 물 사용 이점
질문 (Manav Gupta · UBS): 데이터센터에서 LCOE(균등화 발전단가)와 실제 랙/토큰 단가를 어떻게 봐야 할까요? Bloom은 경쟁사보다 물 사용에서 이점이 있나요?
답: Bloom은 연소 발전소보다 훨씬 적은 물을 사용하고, 그 차이가 매우 크다고 했어요. Bloom의 물 사용량은 비교 자체가 무의미할 정도로 미미하다고 했어요. 데이터센터는 LCOE만 볼 게 아니라 실제 랙과 토큰 단가까지 고려해야 하고, 이런 요소를 모두 포함하면 Bloom이 총비용이 가장 낮은 공급자라고 했어요.
"저희는 두 번째 소수점 자리의 반올림 오차에도 들지 않을 정도로 물을 거의 쓰지 않아요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
생산 속도와 해외 수요
질문 (Ben Kallo · Baird): 5기가와트에 가까워질수록 분기별 생산 증가와 공급 제약을 어떻게 봐야 하나요? 또, 해외 개발업체와 Bloom의 해외 경쟁력은 어떤가요?
답: 분기별 수치를 따로 밝히지 않았고, 고객 수요에 따라 생산능력을 조절할 거라고 했어요. 줄일 계획은 없다고 했어요. 해외 시장은 천연가스 가격이 더 높아서 Bloom의 공급 단가 경쟁력이 더 커진다고 했어요. Bloom은 해외 진출을 추진 중이고, 곧 관련 발표가 있을 거라고 했어요.
"생산능력은 다이얼처럼 필요에 따라 올리거나 내릴 수 있어요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
최대·최소 프로젝트 규모
질문 (Ameet Thakkar · BMO): 현재 미국에서 운영 중인 Bloom의 최대 단일 프로젝트는 어느 정도 규모이고, 새 프로젝트들은 크기가 어떤가요?
답: Bloom은 이미 100메가와트급 프로젝트를 운영 중이고, 와이오밍 프로젝트도 100메가와트급으로 700MW에 달해 기가와트급에 근접한다고 했어요. 가장 작은 시스템은 150킬로와트, 가장 큰 시스템은 기가와트급에 근접한다고 했어요.
"저희는 이미 100메가와트급 프로젝트를 하고 있고, 와이오밍도 700MW로 기가와트급에 근접해요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
수주잔고 증가 해석
질문 (Maheep Mandloi · Mizuho): 수주잔고가 매출보다 더 빠르게 늘고 있다고 하는데, 이번 분기 수주잔고 증가를 매출 증가와 비교해 어떻게 해석해야 하나요?
답: 정확한 수치는 연초에 제공하겠다고 했고, 실현 가능한 수치만 제시하겠다고 했어요. 수주잔고 증가는 견고하고 탄탄하다고 했지만, 구체적인 방향성은 지금 밝히지 않았어요.
"성장은 견고하고, 탄탄하다고 생각해요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
초대형 클라우드 기업 관심과 탄소포집 옵션
질문 (Sunaina Ocalan · Bernstein): AEP-Google 계약 이후 초대형 클라우드 기업들이 탄소포집에 더 관심을 보이나요? 탄소포집이 전력 단가에 미치는 영향은 어떤가요?
답: 초대형 클라우드 기업들의 관심이 크고, 많은 고객이 앞으로 CO2 파이프라인이 생기면 바로 연결할 수 있도록 탄소포집 준비가 된 시스템을 구매할 거라고 했어요. 초대형 클라우드 기업들은 무탄소 전력을 위해 10–15%의 비용 증가를 받아들일 것으로 보고, Bloom은 그 범위 내에서 탄소포집을 제공할 수 있다고 했어요.
"거의 모든 고객이 곧 탄소포집 준비가 된 시스템을 최소한 구매하기 시작할 거예요." — K. R. Sridhar (CEO·회장)
계약자산과 탄소포집 수익화
질문 (Colin Rusch · Oppenheimer): 계약자산 증가는 어떻게 매출과 현금 회수로 이어지나요? 탄소포집은 서버 판매, 신제품, 파트너 모델 중 어떤 방식으로 수익화할 계획인가요?
답: 계약자산은 앞으로 매출 인식과 현금 회수로 전환될 것으로 기대하고, 사업 확장 과정에서 매출채권과 계약자산을 잘 관리하는 것이 중요하다고 했어요. 탄소포집은 파트너와 협력, 포집 준비된 시스템 판매, 고객이 크레딧을 가져가는 등 다양한 방식으로 수익화할 계획이고, 고객 상황에 맞게 유연하게 대응할 거라고 했어요.
"계약자산은 앞으로 전환될 것으로 기대해요." — Simon Edwards (CFO)