2026.8.6 실적 발표 콜 — BD 2026년 전략과 실적 업데이트
BD가 2026 회계연도 회사 전망을 조정하고, 조정 EPS 범위를 $12.62–$12.72로 제시했어요.
매출 $50억 (예상 $49억) · EPS $3.23 (예상 $3.14)
핵심 발언
"생물학적 약물 전달, 환자 모니터링, PureWick, 조직 재생 등에서 두 자릿수 성장률을 기록했고, 말초혈관질환과 Rowa 약국 자동화도 좋은 실적을 냈어요."
"이번 분기에도 공장에서 약 8%의 생산성 향상을 이뤘고, 서비스 수준은 90%를 넘었어요."
"연초 이후 주주에게 $31억을 돌려줬고, 이 중 약 $23억은 자사주 매입, $9억은 배당이에요."
질문과 답 9
이번 분기 실적과 회사 전망
질문 (Travis Steed · BofA): 애널리스트가 이번 분기가 왜 이렇게 좋았는지, 일회성 요인이 있었는지, 이 실적이 매출 전망을 상향 조정한 데 어떤 영향을 줬는지, 그리고 이런 흐름이 2027 회계연도까지 이어질지 물었어요.
답: 경영진은 이번 분기 실적이 지난 5년 동안 구축한 성장 플랫폼의 모멘텀 덕분이라고 했어요. 4개 성장 플랫폼은 두 자릿수 성장, 나머지도 한 자릿수 후반 성장률을 기록했다고 했어요. 이런 빠른 성장 분야에 상업(영업)과 연구개발(R&D) 투자를 늘려서 모멘텀을 이어가고, 수익성도 높이려고 한다고 했어요.
"이번 분기에는 성장 플랫폼 4개가 두 자릿수로 성장했고, 나머지도 모두 한 자릿수 후반 성장률을 기록했어요." — Thomas Polen (CEO·회장)
점유율 확대 요인
질문 (Patrick Wood · UBS): 애널리스트가 점유율 확대가 혁신 때문인지, 아니면 상업(영업) 전략 변화 때문인지 물었어요. BD가 이미 많은 분야에서 점유율이 높기 때문이에요.
답: 경영진은 혁신과 상업 전략 변화가 모두 영향을 줬다고 했어요. Excellence Unleashed 프로그램 아래 보상 체계와 도구를 바꾸고, AI를 도입하고, 인력을 성장 분야로 재배치했으며, 특정 분야에 약 $3,500만을 추가 투자했다고 했어요. 그 결과로 APM 매출 성장과 영업 인력 확충 등 긍정적인 변화가 나타나고 있다고 했어요.
"우리는 상업 인력을 가장 성장률이 높은 분야로 재배치해 왔고, 올해 초에 특정 분야에 약 $3,500만을 추가 투자한다고 밝힌 바 있어요." — Thomas Polen (CEO·회장)
2027 회계연도 성장과 수익성
질문 (Larry Biegelsen · Wells Fargo): 애널리스트가 2027 회계연도 매출 성장률이 낮은 한 자릿수의 상단에 가까울 수 있는지, 내년 손익계산서 주요 변수와 영업이익률 전망을 물었어요.
답: 경영진은 2027 회계연도 매출 성장률을 낮은 한 자릿수로 보고 있다고 다시 한 번 강조했어요. Alaris 문제로 200bp(2%p) 역풍이 있다고 했어요. 수익(이익) 전망은 낮은 한 자릿수 매출 성장률을 바탕으로 소폭의 EPS(주당순이익) 증가를 합리적인 출발점으로 본다고 했어요. 가격 정책, BD Excellence 생산성, 자본 배분이 이를 뒷받침한다고 했어요. 공식적인 회사 전망은 11월 콜에서 제시할 예정이라고 했어요.
"중요한 점은, 우리는 실행 가능한 약속을 세우고 이를 꾸준히 달성할 수 있는 기회를 만드는 데 집중하고 있다는 점이에요." — Vitor Roque (CFO)
병원 이용률과 자본 지출 전망
질문 (Vijay Kumar · Evercore): 애널리스트가 APM이 두 자릿수로 성장하는 상황에서 병원 이용률과 자본 지출 전망을 물었어요.
답: 경영진은 병원 이용률을 면밀히 모니터링하고 있으며, 3분기에는 전반적으로 견조한 이용률을 확인했다고 했어요. 미국 MDS가 이번 분기 6% 증가해 카테터와 주사기 사용이 강하다는 점을 보여준다고 했어요. 검체 관리 부문도 이번 분기 미국에서 14% 성장했지만, 이 성장률이 계속 이어지지는 않을 수 있다고 덧붙였어요.
"실적에서 볼 수 있듯이, 미국 MDS가 이번 분기 6% 증가해 카테터와 주사기 등 사용이 강하다는 점을 보여줍니다." — Thomas Polen (CEO·회장)
성장에 부담을 준 사업 부문
질문 (Robert Marcus · JPMorgan): 애널리스트가 전체 사업 중 약 10%가 유기적 성장에 부담을 줬는데, Alaris 외에 어떤 부문이 영향을 줬는지, 그 흐름과 언제쯤 해소될지 물었어요.
답: 경영진은 올해 내내 Alaris, 중국, 백신 등 3가지 역풍에 집중해 왔다고 했어요. 백신은 안정화 조짐을 보이고 있고, 다음 분기부터는 역기저 효과가 나타날 것이라고 했어요. 중국은 이제 New BD 매출의 약 4%로 비중이 줄었고, 영향도 작아질 것이라고 했어요. Alaris는 명확한 개선 과제로, 내년에 200bp(2%p) 역풍을 주고 그 이후에는 끝난다고 했어요.
"올해 내내 3가지 역풍, 즉 Alaris(명확한 과제), 중국, 백신에 대해 꾸준히 이야기해 왔어요." — Thomas Polen (CEO·회장)
2027년 EPS와 주요 제품 성장 동력
질문 (Joanne Wuensch · Citibank): 애널리스트가 2027년 '소폭' EPS(주당순이익) 증가가 무엇을 의미하는지, 앞으로 12–18개월 동안 주목할 제품 성장 동력이 무엇인지 물었어요.
답: 제품 측면에서는 성장 플랫폼에서 신제품 출시와 APM, 조직 재생, 약국 자동화, 바이오의약품(여기에는 GLP-1 계약과 바이오시밀러 펜 출시 포함), Connected Care 등에서 모멘텀이 이어질 것이라고 했어요. EPS(주당순이익)는 낮은 한 자릿수 매출 성장률을 바탕으로 Alaris 영향, 가격 정책, 제품 믹스, BD Excellence 생산성 개선 효과를 반영해 소폭 증가를 출발점으로 본다고 했어요. 상업(영업)과 혁신 투자도 계속할 계획이라고 했어요.
"제품 성장 동력은 앞으로도 성장 플랫폼에서 계속 나올 것으로 기대해 주세요." — Thomas Polen (CEO·회장)
4분기 성장률과 인플레이션 가정
질문 (Matthew Taylor · Jefferies): 애널리스트가 4분기 성장률이 3분기보다 낮게 보이는데 보수적으로 잡은 것인지, 내년 인플레이션이나 원가 부담(특히 석유 관련 수지 가격) 전망과 헤지 전략을 물었어요.
답: 경영진은 거시 환경에 대해 보수적으로 접근하고 있으며, 원가가 올랐을 때는 가격 정책으로 대응해 왔다고 했어요. 수지와 플라스틱 부품은 매출원가의 약 5%를 차지하고, 유가가 높을 때는 이미 조치를 취했다고 했어요. 4분기 성장률이 낮아지는 주된 이유는 Alaris의 비교 기준이 더 까다로워지기 때문이라고 했어요. Alaris 관련 부담이 3분기 100bp(1%p)에서 4분기 200bp(2%p)로 커진다고 했어요.
"계산상 4분기 성장률이 3분기보다 낮아지는 모습이 나타납니다." — Vitor Roque (CFO)
생산성 향상과 장기 마진 전망
질문 (Frederick Wise · Stifel): 애널리스트가 앞으로 생산성 개선 여지가 얼마나 남았는지, 최근 마진 개선과 AI 도입을 감안할 때 10년 말쯤 영업이익률 전망이 어떤지 물었어요.
답: 경영진은 성장 플랫폼의 매출 성장과 제품 믹스 개선이 매출총이익률에 도움이 되고, BD Excellence가 많은 생산성 개선을 이끌었다고 했어요. 올해 분기마다 약 8%씩 생산성 개선이 있었다고 했어요. 앞으로도 조달, 자재 변경 등에서 더 개선할 여지가 있고, AI를 활용해 매출총이익률 개선과 재고 감축을 추진하고 있다고 했어요. 장기 영업이익률 목표는 지금은 제시하지 않고, Analyst Day에서 더 자세히 설명할 예정이라고 했어요.
"이 모든 것이 결국 마진 확대와 우리가 세운 현금흐름 목표 달성에 도움이 됩니다." — Thomas Polen (CEO·회장)
Alaris가 마진에 미친 영향
질문 (Joshua Jennings · TD Cowen): 애널리스트가 Alaris 매출 감소가 리콜과 개선 기간에 마진에 어떤 영향을 줬는지, 4분기부터 2027 회계연도까지 Alaris 영향이 어떻게 반영되는지, 이를 어떻게 상쇄할 계획인지 물었어요.
답: 경영진은 올해 이미 실현한 생산성 개선 덕분에 4분기 마진 개선을 확실히 달성할 수 있다고 했어요. 2027 회계연도에는 Alaris 매출 감소가 자연스럽게 이익 감소로 이어지기 때문에 이를 가정에 반영하고 있다고 했어요. 가격 정책, BD Excellence 생산성, 선택적 투자 등으로 영향을 최대한 상쇄할 계획이라고 했어요. 2027년 EPS(주당순이익) 전망에도 이런 점이 반영돼 있다고 했어요.
"2027년에는 Alaris 매출이 크게 줄면서 자연스럽게 이익도 줄어들게 되고, 이를 우리의 가정에 반영하고 있어요." — Vitor Roque (CFO)