BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 실적 발표 콜

스페인 예금 비용 증가 원인

질문 (Maksym Mishyn · JB Capital): 스페인에서 예금이 얼마나 도매(기업) 예금에서 늘었나요? 대출이 늘면 도매 자금 조달이 더 필요해져서 예금 비용이 더 오르나요? 스페인에서 트레이딩 수익은 어느 정도로 보면 되나요?

답: 경영진은 스페인에서 예금 비용이 오른 주된 이유가 도매(기업) 예금 때문이라고 했어요. 소매(개인) 요구불 예금은 늘었고, 소매 예금의 비용 압박은 크지 않다고 했어요. 트레이딩 수익은 금리 곡선 상승의 영향을 받아 변동성이 크고, 일정한 수준을 제시하기 어렵다고 했어요.

"스페인에서 예금 비용이 13bp 오른 것 중 10bp는 소매가 아닌, 주로 기업 예금에서 나온 거예요." — Onur Genç (CEO)

멕시코 대출 성장과 스페인 도매 예금 만기

질문 (Miruna Chirea · Jefferies): 멕시코 대출 성장이 계속될까요? 고객 마진이 바닥을 찍었나요? 스페인 도매 예금은 얼마나 짧은 만기라서 빠르게 재조정됐나요?

답: 멕시코 대출은 강하게 늘고 있고, 회사 전망치인 약 10%를 넘길 가능성이 높다고 했어요. 중앙은행 금리가 6.5%라서 마진도 바닥을 찍었다고 봐요. 스페인 도매 예금은 만기가 매우 짧아서 금리 변동이 빠르게 반영되고, 앞으로 ECB(유럽중앙은행) 움직임에 따라 비용이 더 변할 수 있다고 했어요.

"스페인 예금의 가격과 만기, 특히 이번 분기에 많이 늘어난 도매 예금은 만기가 매우 짧아요." — Gonzalo Rodriguez (CFO)

자본 목표와 수익성 전망

질문 (Benjamin Toms · RBC): SREP가 40bp 올랐는데 CET1 목표(11.5–12%)를 유지하나요, 아니면 올릴 건가요? 2027–28년에 RoTE(자기자본이익률)가 22%에서 더 오를까요?

답: 경영진은 CET1 목표를 올릴 계획이 없다고 했고, 수익성이 강하고 변동성이 낮으며 규제 요구치 대비 여유가 있다고 강조했어요. RoTE에 대해서는 구체적인 수치를 제시하지 않았지만, 중기 계획상 2027년과 2028년에 22%의 다년 평균을 달성할 수 있도록 더 개선될 거라고 했어요.

"특별한 이유가 없어서 경영진 목표를 올릴 생각이 없어요." — Onur Genç (CEO)

스페인 NII(순이자수익)와 터키 전망

질문 (Antonio Reale · BofA): 스페인 NII는 무엇이 이끌었고, 헤지 효과는 있었나요? 앞으로 스페인 NII는 어떻게 될까요? 터키에서는 NII가 회복될까요, 자산건전성 악화는 끝났나요?

답: 스페인에서는 대출이 강하게 늘고 있고, 마진도 소폭 개선될 거라고 했어요. 주택담보대출의 재조정 시기 때문에 최근 ECB 금리 인상 효과가 대출 금리에 아직 다 반영되지 않았다고 했어요. 터키는 거시환경이 예상보다 나빠서 자산건전성과 위험비용이 기존 전망보다 다소 높아질 수 있지만, NII가 더 늘어서 연간 전망은 자신 있다고 했어요.

"주택담보대출의 2/3는 6개월마다, 1/3은 1년마다 금리가 재조정돼요." — Onur Genç (CEO)

CIB(기업금융) 대출 성장과 리스크 관리

질문 (Francisco Riquel · Alantra): CIB 대출이 빠르게 늘었는데, 어떤 업종이고 리스크 관리는 어떻게 하나요? AI나 데이터센터 관련 노출은 괜찮나요? L/D(대출/예금 비율) 100%가 성장에 제약이 되나요?

답: BBVA S.A.의 L/D 100%는 다양한 자금 조달원 덕분에 성장에 제약이 아니라고 했어요. CIB 성장은 전략적이고 선별적으로 하고 있다고 했고, 수익의 대부분이 고객 거래에서 나오며(프로프 트레이딩이 아님), 많은 사업이 해외 거래이고 데이터센터 프로젝트 파이낸스는 투자등급 초대형 클라우드 기업이 보증해서 리스크가 통제된다고 했어요.

"CIB 수익의 90%는 고객 거래에서 나와요." — Onur Genç (CEO)

스페인 예금 구조와 금리 민감도

질문 (Alvaro de Tejada · Morgan Stanley): 정기예금 증가는 일시적인 도매 예금 때문인가요, 다시 줄까요? 예금 구조와 금리 민감도는 어떻게 봐야 하나요? 멕시코 고객 마진은 바닥을 찍었나요?

답: 스페인 NII는 금리 곡선이 100bp 움직일 때 ±4% 변동성이 있다고 했고, 고객 마진은 소폭 개선될 거라고 했어요. 멕시코는 고객 마진이 바닥을 찍었고, 예금 구조 변화(믹스 효과)를 제외하면 앞으로 오를 거라고 했어요.

"스페인에서 금리가 100bp 움직이면 NII 민감도는 ±4% 수준을 유지하고 있어요." — Gonzalo Rodriguez (CFO)

자본 활용과 SRT(위험이전거래)

질문 (Sofie Caroline Peterzens · Goldman Sachs): 36억 유로 배당 전망과 CET1 관련해 SRT로 CET1을 높이면서 배당도 유지할 수 있나요? 시장점유율은 어디서 늘고 있나요?

답: 경영진은 36억 유로 배당 약속을 재확인했고, 이 중 13억 유로 이상이 성장에 쓰일 수 있다고 했어요. SRT는 적극적으로 활용하고 있고, 4분기에 더 큰 효과가 나타날 거라고 했어요. 시장점유율은 스페인에서 가장 수익성 높은 부문, 멕시코에서는 도매와 소비자 부문에서 늘고 있다고 했어요.

시장점유율이 늘고 있는 부문

질문 (Sofie Caroline Peterzens · Goldman Sachs (follow-up)): 스페인과 멕시코에서 어떤 대출 상품에서 시장점유율이 늘고 있나요? 경쟁사는 어디인가요?

답: 스페인에서는 소비자와 기업 등 수익성 높은 부문에서 점유율이 늘고 있고, 주택담보대출 점유율은 줄고 있다고 했어요. 멕시코에서는 전체적으로 늘고 있는데, 특히 도매와 소비자 부문에서 핀테크 경쟁에도 불구하고 성장하고 있다고 했어요.

"스페인에서는 가장 수익성 높은 부문에서 시장점유율이 늘고 있어요." — Gonzalo Rodriguez (CFO)

규제 리스크와 Danish compromise

질문 (Ignacio Ulargui · BNP Paribas): 4분기에 규제 RWA(위험가중자산)나 운영리스크 부담이 있나요? Danish compromise(덴마크 타협안)와 자본 영향, 멕시코 보험에 미치는 영향은요?

답: 4분기에 규제 부담은 없을 거라고 했어요. Danish compromise는 신청했고 승인 대기 중이며, 현재 CET1에 미치는 영향은 미미하고, 주된 효과는 앞으로 성장할 때 자본 소모가 적어진다는 점이라고 했어요.

"Danish compromise가 CET1에 미치는 영향은 현재로서는 미미해요." — Onur Genç (CEO)

EU 증권화 개혁 영향

질문 (Andrea Filtri · Mediobanca): 최근 EU 증권화 개혁이 BBVA와 SRT 계획에 어떤 영향을 주나요?

답: 새로운 증권화 제도가 BBVA에 더 유리하게 작용할 거라고 했어요. BBVA는 RWA 밀도가 높아서 SRT 효과가 더 크고, 이번 개혁으로 SRT 실행이 쉬워질 거라고 했어요. 내년에는 시장 상황에 따라 SRT 활용을 더 늘릴 계획이라고 했어요.

"최근 몇 주 전에 승인된 새로운 제도가 우리에게 더 도움이 될 거예요." — Onur Genç (CEO)

스페인 자산건전성과 NII 성장

질문 (Carlos Peixoto · CaixaBank): 스페인에서 NPL(연체율)과 위험비용이 소폭 올랐는데, 이번 분기 38bp가 앞으로 기준이 되나요? 거시환경 전망은 바뀌었나요? NII는 회사 전망의 상단에 가까운가요, 하단에 가까운가요?

답: 연체율과 위험비용 증가는 계절적 요인과 이전에 대규모 포트폴리오를 매각한 효과가 사라진 영향, 그리고 거시환경 조정(IFRS 9)에서 집값 상승이 예상보다 느린 영향이 약간 있었다고 했어요. 평상시에는 안정적일 것으로 보고, 연간 위험비용은 30bp대 초반을 달성할 거라고 했어요. NII는 대출이 계속 늘고 마진도 소폭 개선돼서 계속 좋아질 거라고 했어요.

"거시환경 조정에서 약간의 부정적 영향이 있었어요." — Onur Genç (CEO)

변동금리 대출과 Euribor 민감도

질문 (Borja Ramirez Segura · Citi): 스페인에서 변동금리 대출 비중과 지수연동 예금 비중은 얼마나 되나요? Euribor 상승 효과가 언제 NII에 본격 반영되나요?

답: BBVA 스페인 대출의 44%가 변동금리이고, BBVA S.A. 전체(기타 사업 포함)는 60%라고 했어요. 예금은 주로 기업의 단기 예금이라 금리 변동이 빠르게 반영되고, Euribor 3개월·6개월 금리에 민감하다고 했어요. 금리 상승 효과는 4분기와 그 이후에 본격적으로 나타날 거라고 했어요.

"스페인 대출의 44%가 변동금리 대출이에요." — Onur Genç (CEO)

이탈리아·독일 디지털 사업 현황

질문 (Fernando Gil de Santivañes d´Ornellas · Intesa Sanpaolo): 이탈리아와 독일 디지털 사업(대출, 예금, 고객 수) 현황은 어떤가요?

답: 이탈리아는 5년 전 진출 이후 고객이 100만 명을 넘었고, 독일은 2025년 6월 진출 후 10만 명을 넘었다고 했어요. 두 나라에서 합산 예금은 106억 유로라고 했어요.

"지난주 보도자료로 이탈리아에서 고객 100만 명을 달성했다고 발표했어요." — Onur Genç (CEO)

SREP NPL(연체채권) 충당금 처리

질문 (Britta Schmidt · Autonomous): NPL 충당금(프루덴셜 추가적립금)은 자본에서 차감되나요, 아니면 사라지나요? 3분기에 영향이 있었나요, 4분기에 반영해야 하나요?

답: NPL 충당금은 연말에 자본에서 차감해서 없앨 예정이라고 했어요. 이 충당금은 포트폴리오 매각 등으로 계속 줄고 있고, 12월 말에는 미미한 수준이 될 거라서 자본에 미치는 영향도 작을 거라고 했어요.

"연말에는 이 수치가 아주 미미해질 것으로 보고, 연말에 자본에서 빼낼 계획이에요." — Onur Genç (CEO)

예금 비용, 시장점유율, NII 하단

질문 (Hugo Moniz Marques Da Cruz · KBW): 대출 시장점유율을 늘리려고 예금 금리를 높게 줬나요? 터키와 기타 사업부의 3분기 예금/NII 수준이 앞으로 하단이 되나요?

답: 예금 비용 상승은 주로 기업 예금과 단기 재조정 때문이고, 대출 성장을 위해 금리를 높게 준 것은 아니라고 했어요. 소매 예금 비용은 몇 bp만 올랐다고 했어요. 기타 사업부와 터키의 NII는 4분기에도 강할 것으로 보고, 터키는 금리가 내려가면서 더 좋아질 거라고 했어요.

터키·기타 사업부 NII 전망

질문 (Hugo Moniz Marques Da Cruz · KBW (follow-up)): 터키와 기타 사업부 NII가 4분기에도 3분기 수준을 유지할까요, 아니면 떨어질 수 있나요?

답: 기타 사업부 NII는 이전의 강한 대출 성장 덕분에 계속 좋을 거라고 했고, 터키는 금리가 내려가면서 마진이 개선돼서 두 부문 모두 4분기에 NII가 긍정적으로 움직일 거라고 했어요.

"터키는 금리가 내려가기 시작했어요." — Onur Genç (CEO)