2026.8.28 실적 발표 콜 — 2분기 실적과 대출 회복 전망
BBVA Argentina는 물가 반영 순이익 1,316억 ARS를 기록해 직전 분기보다 44.6% 늘었어요.
매출 $6억 (예상 $7억) · EPS $0.44 (예상 $0.35)
핵심 발언
"현재 상황을 보면 연체율은 하반기 안정되고 연말에는 약 5.5% 수준으로 점차 개선될 것으로 기대하고 있어요."
"현재 주택담보대출과 자동차 할부 대출이 소매 대출 포트폴리오의 약 27%를 차지하고 있어요."
"무엇보다도, 자본 상태는 견고해서 규제 자본비율이 18.8%이고, 최소 규제 기준 대비 128.7% 초과하고 있어요."
질문과 답 5
자산 건전성 악화 이유
질문 (Brian Flores · Citi): 조심스럽게 대출했는데도 자산 건전성이 왜 나빠졌나요? 그리고 위험 비용이 3분기에는 7.1%에서 6.5%로, 4분기에는 더 내려갈까요?
답: 경영진은 기업 대출에서는 악화가 없다고 했어요. 문제가 있는 곳은 리테일, 즉 개인 대출과 신용카드 쪽이고, 최근에 새로 나온 대출들은 더 좋은 모습을 보이고 있다고 했어요. 3분기에는 약간 나아지고, 4분기에는 위험 비용이 6.5% 수준으로 더 뚜렷하게 개선될 것으로 기대한다고 했어요.
"기업 부문에서는 악화가 전혀 보이지 않아요." — Carmen Arroyo (CFO)
신규 대출의 개선 정도
질문 (Juliana Ohara · Goldman Sachs): 신규 대출(초기 빈티지)에서 개선 폭이 얼마나 되나요? 2027년 대출 성장률과 자기자본이익률(ROE) 전망도 궁금해요.
답: 아직 초기지만 개선이 눈에 보인다고 했어요. 신용카드 연체율이 1년 전 약 6%에서 올해는 2%에서 2.2%로 내려왔고, 급여 이체 대출 포트폴리오도 2024년 12월 수준으로 회복됐다고 했어요. 2027년에는 전체 시스템 대출 성장이 10%에서 15% 정도가 될 것으로 보고, BBVA는 그보다 더 높을 것으로 예상한다고 했어요. 자세한 내용은 다음 분기에 더 알려준다고 했어요.
"예를 들어 신용카드 연체율이 1년 전 약 6%에서 올해는 2%에서 2.2% 수준이에요." — Carmen Arroyo (CFO)
주택담보대출 비중과 순이자마진 전망
질문 (Eduardo Resende · UBS): 리테일 주택담보대출이 앞으로 늘까요? 정부의 새 주택담보대출 프로그램이 BBVA에 얼마나 중요한가요? 그리고 앞으로 몇 분기와 2026년 순이자마진(NIM)은 어떻게 될까요?
답: 리테일(주택담보대출과 자동차 대출) 비중이 더 늘고, 주택담보대출이 더 빠르게 성장할 수 있다고 했어요. 신규 대출의 약 20%를 팔고 있고, 정부 프로그램에도 참여할 예정이라고 했어요. 마진(순이자마진)은 지난 분기에 실질 NIM이 0.7%p 올랐지만, 연말까지 과거 NIM은 약 2%p, 실질 NIM은 약 1%p에서 1.25%p 떨어질 것으로 예상한다고 했어요.
"과거 NIM은 연말까지 약 2%p 떨어질 것으로 보지만, 인플레이션 하락이 일부 상쇄해 줄 거예요." — Diego Cesarini
Stage 2와 달러 대출 규정 영향
질문 (Mario Estrella · Itaú): 투자자들이 Stage 2(잠재 부실 단계)를 보면 자산 건전성 개선을 미리 알 수 있나요? 그리고 은행이 예금의 15%까지 비달러 고객에게 달러 대출을 해줄 수 있게 된 규정에 대해 어떻게 보나요?
답: 네, Stage 단계를 보면 리테일 대출 개선을 미리 파악할 수 있다고 했어요. 달러 대출 규정에 대해서는 긍정적으로 보지만, 이미 일부 여력이 있었고, 케이스별로 활용할 예정이라고 했어요. 대규모로 쓰지는 않을 거고, 외화 유동성도 원하는 수준이라고 했어요. 올해 전체 대출 성장률은 약 10%, 위험 비용은 6.5%, 자기자본이익률(ROE)은 10%대 초반을 유지할 것이라고 다시 확인했어요.
"Stage 단계를 따라가면 포트폴리오가 더 좋아지는 모습을 미리 알 수 있어요. 실제로 그렇고요." — Carmen Arroyo (CFO)
예금 성장과 국채 보유
질문 (Lisandro Lloveras · One618): 2026년 전체 예금은 얼마나 늘 것으로 보나요? 그리고 국채(공공채권) 비중은 계속 늘릴 계획인가요?
답: 자금 조달은 여유가 있고, 예금 증가는 자산 운용 기회에 따라 달라질 거라고 했어요. 수치로는 5%에서 10% 정도가 될 수 있다고 했어요. 국채는 최근에 늘어난 부분이 일부 일시적이고, 가치 있다고 보는 채권(변동금리/이중금리 채권)을 샀다고 했어요. 포트폴리오의 최소 3분의 2가 이런 채권이고, 유동성 확보를 위해 단기 채권도 일부 보유하고 있다고 했어요.
"수치로 말씀드리면, 시스템에 따라 다르겠지만 5%에서 10% 정도가 될 수 있어요." — Carmen Arroyo (CFO)